加密交易者如何使用 Stabull——即使我们只列出稳定币和 RWA——Brave New Coin

作者:Jamie McCormick,Stabull Labs 联合首席营销官

《去中心化金融解构》系列第十篇,共15篇。

然而,当我们追踪通过Base上的Stabull流动的非UI交易时,出现了一个令人惊讶的模式:这些交易中的许多起源于加密资产,并最终回到加密资产中。

Stabull既不是起点,也不是终点。它是中间的桥梁。

误解:“如果不列出ETH,就不触及ETH交易量”

在DeFi中,一个常见的假设是,协议只从其明确列出的资产中获益。如果一个去中心化交易所(DEX)不支持ETH交易对,它就无法参与以ETH计价的交易活动。

这个假设正变得越来越错误。

现代DeFi的执行是可组合的。交易由多个专业场所拼接而成,每个场所针对交易的特定环节进行选择。

Stabull的专业化——为稳定币和RWA提供可靠的定价——正是许多加密交易所需要的。

典型的多环节加密交易执行

我们观察到的一个简化版本的交易流程大致如下:

  • 交易始于ETH或WETH
  • ETH在一个优化波动资产的场所被兑换成USDC
  • USDC通过Stabull池路由,以获取稳定币或外汇锚定的价格
  • 交易在其他地方继续,可能返回ETH或其他加密资产

从执行交易的交易者或协议的角度来看,这是一笔单一的原子交换。从链的角度来看,这是专门的流动性来源之间的精心排序的交互。

Stabull的角色很明确:为交易中的稳定币或外汇部分提供可靠、低风险的执行步骤。

为什么加密交易需要稳定币和外汇环节

许多加密策略需要对稳定资产的临时敞口。

这可能包括:

  • 不同货币计价场所之间的套利
  • 在交易中段对敞口进行对冲或中和
  • 在最终结算前转换为法币锚定资产
  • 执行财务或风险管理策略

在这些情况下,稳定币或外汇环节的质量与加密环节同样重要。滑点、价格滞后或交易中意外的价格变动都可能导致整个原子交换失败。

这也是为什么像Stabull这样的协议被引入到最终与“稳定币交易”无关的执行路径中的原因。

预言机定价作为执行的基础

这里的关键推动力是预言机锚定的定价。

当执行系统通过Stabull进行路由时,它们不仅在获取流动性——它们在获取价格的确定性。预言机锚点确保在交易过程中价格与链外现实保持一致。

对于构建原子交换的解决方案和套利系统来说,这种可预测性降低了失败风险。它使Stabull能够作为一个稳定的参考点,嵌入到本应波动的执行路径中。

实际上,Stabull被用作嵌入在加密交易中的外汇引擎。

这对交易量和手续费意味着什么

由于Stabull在路径中间被使用,而非在边缘端,它受益于那些本来无法被察觉的活动。

每当加密交易通过Stabull池进行:

  • 交易手续费被支付
  • 流动性提供者获得收益
  • 协议手续费累积

这些都不需要用户有意在Stabull上交易。它的存在是因为Stabull比其他方案更好地解决了特定问题。

这也解释了为什么具有相对较低TVL的池也能支撑有意义的交易量:它们作为更大流动的一部分被使用,而非作为独立的目的地。

更广泛的需求面

这一动态极大地扩大了Stabull流动性的有效需求。

不再仅仅依赖于:

  • 稳定币用户
  • 发行者社区
  • 零售外汇交易

Stabull池现在位于包括以下内容的执行路径上:

  • 以ETH计价的交易
  • 跨场所套利
  • 解决方案驱动的路由
  • 协议财库操作

协议从加密活动中获益,而无需承担直接列出波动资产的风险。

这对2026年前的意义

随着DeFi执行变得更加模块化和自动化,擅长专业化的协议往往会被更频繁地复用。

Stabull作为一个稳定、预言机锚定的执行环,能够从整个生态系统的增长中受益——不仅仅是在其自身的UI或资产列表中。

我们追踪的交易表明,这一过程已经开始。

在下一篇文章中,我们将从理论转向证据,探讨一个具体案例:一个TVL相对较小的池如何支持超过100万美元的交易量,以及这反映了流动性实际的使用方式。

关于作者

Jamie McCormickStabull Finance的联合首席营销官,已在该岗位工作超过两年,致力于将该协议定位于不断发展的DeFi生态系统中。

他也是比特币营销团队的创始人,该团队成立于2014年,被公认为欧洲最古老的专业加密营销机构。在过去十年中,该机构与众多数字资产和Web3项目合作。

Jamie于2013年首次涉足加密领域,并对比特币和以太坊保持长期兴趣。在过去两年中,他的关注点逐渐转向理解去中心化金融的机制,特别是链上基础设施的实际应用,而非理论。

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