随着加密熊市收紧，6万美元如何可能成为比特币的底部

Compass Point 分析师认为，加密货币熊市正进入最后阶段，比特币的下一次重大考验可能发生在比许多人预期的更狭窄的区间内。他们的分析显示，BTC 可能在 60,000 美元到 68,000 美元之间找到坚实的支撑——这是机构和长期持有者在过去的下行周期中表现出强烈买入兴趣的区域。

这一底部水平的依据是链上数据。长期持有者（持有超过6个月）在 60,000 美元到 68,000 美元区累计了大约 7% 的持仓，显示出在这些水平上的信心。这部分累计的供应形成了分析师所说的“购买缓冲区”，除非市场遭遇更广泛的冲击，否则可能会减缓进一步的下跌。

空洞风险：支撑消失的区域

在 70,000 美元到 80,000 美元之间，出现了令人担忧的缺口。少于 1% 的长期持有者供应在此区域被买入，形成了 Compass Point 所称的“空洞”——一个缺乏结构支撑、卖压较高的价格区间。这一缺口解释了为什么比特币近期下跌至 74,532 美元（现为 70.77K 美元）时，引发了市场参与者的新一轮担忧。

比特币 ETF 已出现 30 亿美元的净流出，且超过 50% 的 ETF 持仓目前处于亏损状态，持续的资金外流风险依然较高。这一技术弱点暗示，81,000 美元到 83,000 美元的区间可能成为未来的阻力位。

打破熊市周期：55K 美元何时变得重要

要让加密货币熊市将比特币大幅下行——接近代表所有比特币持有者平均成本的 55,000 美元水平——条件必须急剧恶化。历史提供了路径：在 2022 年的下行中，股市熊市崩盘和多起高调破产事件的结合，才导致了那些极端的低点。

目前的环境似乎不同。虽然监管进展逐步推进，融资利率暗示周期性底部可能临近，但要实现更深的崩盘，还需要传统市场出现重大避险事件，而不仅仅是加密市场的弱势。

市场催化剂：油价与地缘政治推动短期方向

比特币的短期走势不仅取决于链上指标，还受到其他因素的影响。美国总统特朗普宣布暂停对伊朗能源基础设施的空袭五天，暂时支撑价格在 70,000 美元以上，而以太坊、索拉纳和狗狗币等替代币则各自上涨约 5%。

如果油价稳定，霍尔木兹海峡的航运恢复正常，比特币可能测试 74,000 美元到 76,000 美元的区间。相反，若地缘政治局势进一步升级，价格可能回落到 60,000 美元中段，验证分析师对加密熊市最终达到平衡点的预期。下一次重大变动最终更多取决于传统风险资产对现实事件的反应，而非链上信号。