日本朝着首个加密货币交易所交易基金（ETF）迈进，监管机构瞄准2028年推出

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日本有望在2028年早些时候批准首个加密货币交易所交易基金（ETF），标志着在全球最保守的数字资产监管环境之一中出现了决定性的转变。

该国的金融服务局（FSA）目前正在审查对投资信托法的修订，旨在正式承认加密货币为“特定资产”，有资格用于ETF结构。

如果通过，这些变更将有效结束日本长期以来对现货加密ETF的禁令，并允许直接由数字资产支持的产品在东京证券交易所上市。

监管路线图与税制改革

尽管早期行业预期可能在2027年推出，但修订后的监管时间表现将2028年视为首次批准的最现实窗口。改革方案的核心支柱是提议的税制改革，将加密相关收入的最高税率从55%降低至统一的20%，使数字资产与股票和债券保持一致。

这一转变被广泛视为必要，以解锁零售和机构投资者的更广泛参与，他们长期以来一直将日本的惩罚性加密税制视为进入的障碍。

机构为ETF需求做好准备

主要国内金融参与者已经在为过渡做好准备。野村控股和SBI控股正在积极开发加密ETF产品，以期待监管批准，显示出对市场最终推出的强烈机构信心。

分析师估计，日本的加密ETF市场随着强劲的零售参与和养老金基金及捐赠基金的逐步流入，一旦获得监管明确性，可能会增长到约1万亿日元（约64亿美元）。

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区域竞争推动动力

日本的ETF推动正在激烈竞争的背景下展开。香港在2024年推出了现货加密ETF，而韩国则继续推进自家类似产品的监管框架。

财政部长片山萨苏基已将2026年定为日本的“数字年”，强调政府将加密交易纳入受监管的证券交易所的意图。官员们认为，ETF结构将增强投资者保护，提高透明度，并将加密活动引入受监督的金融市场。

如果获得批准，加密ETF将代表日本自Mt. Gox后监管改革以来在数字资产政策上的最重大转变，帮助该国重新确立在亚洲不断发展的加密金融格局中的重要地位。