婴幼儿用品集团有限公司 (ASX:BBN) (Q1 2026) 盈利电话会议要点：创纪录的销售额与战略……

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2026年2月17日（星期二）GMT+9 下午2:00 4分钟阅读

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本文最初发表于 GuruFocus。

**总销售增长：** 同比增长6.7%。

**可比门店销售增长：** 上半年增长4.7%，不包括翻新中断影响后为5.7%。

**毛利率：** 创纪录41%，提升124个基点。

**备考口径NPAT：** $5 百万，为指引区间的中点。

**基础口径NPAT：** 720万美元，同比增长44%。

**线上销售增长：** 同比增长18%，占总销售的24.8%。

**新西兰可比门店销售增长：** 上半年增长16.5%，第二上半年早期为17.8%。

**门店翻新：** 6家门店完成翻新，平均销售提升25%。

**新店开业：** 两家新的大体量门店，以及三家Baby Bunting junior试点门店。

**净负债：** 2110万美元。

**现金转换率：** 70.9%。

**资本开支（CapEx）：** 上半年为2590万美元；全年预计 $41 百万至$43 百万。

**市场营销投入：** 增加180万美元，目前占销售的2.7%。

**零售媒体业务：** 预计与计划一致，按销售的1%推进；目标是在FY26实现$2 百万至$3 百万的毛利贡献。

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发布日期：2026年2月16日

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正面要点

婴幼儿用品集团有限公司 (ASX:BBN)实现了6.7%的创纪录销售增长，以及创纪录41%的毛利率，反映出其战略执行力强劲。

“未来门店（Store of the Future）”项目已展现出令人鼓舞的成果：翻新后的门店平均销售提升25%，位于其目标区间的上端。

包括 Click & Collect 在内的线上销售同比增长18%，目前占总销售的24.8%，得益于当日与次日送达选项。

公司在运营方面取得了显著进展，包括开设两家新的大体量门店，并推出三家Baby Bunting junior试点门店。

婴幼儿用品集团有限公司 (ASX:BBN)与高端儿童产品品牌Stokke达成了一项新的为期三年的独家合作伙伴关系，增强了其产品供应。

负面要点

公司在Q2发生了额外成本，包括更高的makewood成本和合规成本，从而影响了财务表现。

三家小型试点门店中的两家在销售表现上低于预期，表明将过路客转化为到店顾客面临挑战。

上半年的资本开支（CapEx）高于预期，原因在于优先考虑“快速投放市场（speed to market）”，导致建设成本上升。

公司在优化翻新门店的库存可得性与补货方面面临挑战，以便进一步推动销售表现。

通胀和工资上涨影响了经营成本，尽管通过优化努力在一定程度上进行了缓解。

 






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问答要点

问：来自门店翻新的销售提升似乎很亮眼，已经触及你们区间的上端。你们将如何利用这些翻新带来的经验，来可能超过25%的提升？ 答：我们会在翻新后的门店跟踪客户行为指标，包括活跃客户率和消费画像。尽管不同门店之间存在差异，但这些洞察帮助我们识别需要改进的领域。我们对通过数据与分析方面的投入持续优化表现持乐观态度，尽管随着我们进入不同客群覆盖范围，表现区间可能会有所波动。

问：能否解释翻新后的销售增长节奏？你们多久能达到峰值销售增长，并且能持续多久？ 答：预计在翻新后的第一个年度内，实现15%到25%的销售提升。虽然随着时间推移会有所放缓，但翻新门店之间的表现一致性表明，它们在目标区间内表现良好。

问：关于小体量门店，那两家表现不佳的门店在销售或EBITDA方面是否低于预期？ 答：表现不佳体现在销售端。关键问题在于把经过的客流转化为到店访问。尽管如此，到店后的转化率很高，我们正在努力优化这些门店的运营，以提升表现。

问：你们对下半年经营成本 (CODB) 的预期是什么？你们预见到未来期间可能有哪些杠杆空间？ 答：我们预计随着我们持续推出更多翻新门店并扩展网络，下半年及之后的CODB将会体现出杠杆效应。虽然我们最初预期会有适度的杠杆，但由于来自额外资本开支投资带来的折旧增加，可能会出现同比持平的情况。

问：能否进一步说明全年资本开支（CapEx）展望的变化，以及是什么驱动了这次上调？ 答：最初我们预计资本开支（CapEx）在$30 百万至$35 百万之间，扣除房东提供的出资。此次增加的原因在于我们为门店翻新与新店上线优先考虑“快速投放市场”，从而导致初期成本更高，但仍可维持三年以内的回收期。

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