我最近看到一份关于比特币估值压缩的有趣分析。让我印象深刻的是，加密市场开始以不同于传统市场的方式定价风险。

基本上，当你现在观察比特币的估值时，会发现其下行空间比股票少。这很反直觉——我知道——我们通常认为比特币是最具波动性的资产。但如果分析其基本面以及市场的定价方式，情况就会不同。

关键是，比特币已经在其价格中反映了许多负面因素。而股票，反而常常在特定的市场周期中被高估。当市场调整时，股票可能会比比特币从这些水平下跌得更多。

并不是说比特币不能下跌——当然可以。但现在的风险回报比在向下运动时要更为有限。股票呢？潜在的下行空间仍然很大，尤其是考虑到过去几年它们的定价方式。

这是许多传统交易者在比较两个市场时没有考虑到的细节。如果你在构建多元化投资组合，值得好好思考这个问题。