我刚刚查看了图表，黄金正遭受严重打击。它最近跌破了$4,350，几小时内损失了超过$1 billón。连同白银在内，合计亏损大约为$2 billones。通常在像伊朗这样的地缘政治危机中，黄金会上涨，但这次情况完全相反。那么，为什么今天黄金在所有迹象都指向它应该上涨的情况下却在下跌呢？

主要原因很明显：看看债券收益率。美国10年期国债收益率为4.40%，而且在过去几周里涨幅很大。当债券收益率更高时，人们更愿意把资金投向能带来利息的债券，而不是持有不产生利息的黄金。此外，美联储不会像此前预期的那样很快降息。在能源通胀仍然存在的情况下，市场押注更严格的货币政策会持续更久。

还有另一个因素可以解释为什么今天黄金下跌：流动性压力。当油价上涨时，交易员为了维持仓位需要更多现金，于是他们迅速卖出黄金。这是机械性清算，而不是恐慌。黄金是流动性最强的资产，所以它总是最先被抛售的。触发的止损单进一步加速了下跌。

奇怪的是，油价已经趋于稳定，股指期货也转为正值，但黄金却仍在继续下跌。根据The Kobeissi Letter，这表明某个大玩家正在被清算。市场中也存在流动性不足的问题：在某些价格水平上买盘减少，从而引发那些突发性的急跌。

那么，黄金可能跌到多低？过去一个月，黄金已经下跌超过14%。分析师认为$4,304是重要支撑位。如果那里能守住，可能会出现反弹。但如果跌破，接下来的目标位是$4,270到$4,200。

局势仍不确定。摩根大通和其他大型银行仍在从长期角度看多黄金，认为其可能在$6,000+，但短期一切取决于收益率和流动性将如何演变。Peter Schiff表示，这次这种大规模抛售没有道理，因为通胀本应支持黄金。他说得有道理：当实际利率下行时，黄金通常会上涨。那么，在这种背景下，为什么今天黄金会下跌呢？这正是很多人都在问的问题。眼下，市场情绪紧张，正等待观察黄金是否会企稳，还是接下来还会有更多的压力。