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刚刚注意到可可最近一直在下跌。周一期货价格又下跌了2.36%，伦敦合约下跌了3.45%，尽管价格仍然高于上周的最低点。可可市场新闻的真正故事是，买家目前基本上在“鬼混”官方的西非价格——这些价格远远高于现货价格。这就是仓库库存刚刚达到五个月高点，超过210万袋的原因。
供应情况看起来相当过剩。全球可可供应充裕，需求却相当疲软——巧克力制造商正苦苦挣扎，因为消费者对那些天价巧克力价格开始抵制。巴里·卡莱布报告上季度可可部门的销售量暴跌22%。欧洲、亚洲和北美的研磨数据都比预期更弱，这充分说明了需求的走向。此外，科特迪瓦和加纳的丰收条件有利，推动更多可可进入市场，尼日利亚的出口同比增长了17%。
可可市场的消息表明，除非需求端出现变化，否则我们可能会看到更多的下行压力。2025/26年的产量预测显示科特迪瓦和尼日利亚都可能出现下降，这最终可能提供一些支撑。但目前来说，这是买方市场，价格也反映了这一点。值得关注科特迪瓦的港口发货数据——它们的速度比去年慢，这可能会使市场变得更紧张。