110万股期权换不来的AI转型：Riot高管离职背后的算力战争

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作者：算力之心

2026年4月12日，北美最大比特币矿企之一Riot Platforms披露的SEC文件显示，公司首席数据中心官吉布斯（Jonathan Gibbs）已经离职。

他直接放弃了110万股未归属的限制性股票。

而此时，距离他被高调招入麾下，仅仅过去了十个月，一位重磅高管连还没有捂热的期权都扔了，只为走人。

这场矿企转AI的大戏，究竟卡在了哪一环？

一、矿场划了600兆瓦给AI，挖来的人却跑了

吉布斯现年38岁，加入Riot之前，是Prime Data Centers（一家为云服务商和大型企业建设定制化数据中心的公司）的产品交付执行副总裁，负责美国全境数据中心的设计、开发和建设，在基础设施领域干了十几年。

Riot挖他来，显然只有一个目的，把原本计划给矿机的德州Corsicana基地600兆瓦电力，改建成面向AI客户的托管数据中心。

2025年一季度，Riot还一口气卖掉了3778枚比特币换现金，为这个项目筹钱。

同期，公司把2025年底的挖矿算力目标从46.7 EH/s下调到了38.4 EH/s。

挖矿在收缩，AI在扩张，方向很明确。

知情人士指出：“一个矿企愿意砍自己的算力目标、卖自己的币去建数据中心，这在两年前是不可想象的。但问题是，砍了目标、卖了币、挖了人，结果人还是走了。”

吉布斯在2025年6月入职，2026年4月离职，任职不到一年。

吉布斯的离职原因，Riot没有公开说明。

SEC文件只显示股票被取消，没有任何关于离职原因的披露。

但吉布斯放弃了价值约1870万美元的潜在收益选择离开，这不是普通跳槽能解释的。

那这600兆瓦的AI转型计划，到底卡在了哪里？

二、挖矿的电和AI的电，不是同一种电

其实，矿场和AI数据中心之间的距离，远比Riot的投资者以为的要大。

比特币挖矿对基础设施的要求可以用六个字概括，有电有网就行。

厂房不需要恒温恒湿，机器停了重启就是，哪怕停电几小时，损失的只是少挖几枚币。

但AI数据中心完全不同。

业内人士把这个差距拆得很具体：“矿场的电力冗余通常是N，就是刚好够用。而AI数据中心要求N+1甚至2N，每一路供电都要有独立备份，切换时间要求在毫秒级。光这一项改造，成本就不是加几台发电机的事，整个配电架构要推倒重来。”

除了电力，环境也是一大难关。

英伟达H100芯片功率700W，温度超过80度就会降频，而传统风冷极限是单柜12-15kW，扛不住AI负载，必须上液冷系统，但液冷的管路设计、冷却液循环、泄漏检测，每一套对于矿企来说都是独立工程。

再往下一层，企业级云客户对可用性的要求是99.99%以上，一年非计划停机时间不能超过52分钟。

要知道，矿场从来不需要面对这种约束。

业内人士补了一句：“矿企转型AI确实有先天优势，但搞AI毕竟不是搞挖矿，每一道工序的标准都不一样，工期会失控，预算会失控，人会崩。”

Riot的Corsicana基地原本按矿场标准建设，要改造成企业级AI数据中心，相当于推倒重来。

吉布斯正是被请来干这件事的人，但结果是，十个月后他走了，截至发稿Riot还没有公布继任者。

莫非是这种级别的改造，Riot撑不住？

三、一季度财报，挖矿在赚钱，转型在烧钱

Riot的2025年全年财报，两面看像两个公司。

好的方面是，营收6.474亿美元，创历史纪录，比上一年涨了72%。

其中比特币挖矿收入5.763亿美元，也创新高，全年挖出5686枚币，比前一年多出800多枚。

账上趴着18,005枚比特币，按年底价格值约16亿美元，除此之外，手里还有3亿多美元现金。

坏的方面则是，全年净亏损6.632亿美元，而前一年还盈利1.094亿。

一年之间从赚1亿到亏6.6亿，落差超过7亿美元。

Adjusted EBITDA（扣掉非经营因素后的利润）从2024年的4.632亿，暴跌到只剩1296万美元。

巨亏主因是比特币价格波动带来的账面损失，以及AI转型投入。

这种情况下，2026年Q1，Riot还在继续卖币筹钱，一季度卖掉3778枚比特币，换来2.895亿美元现金。

一边砍挖矿扩张，一边加管理开支搞AI数据中心。

但问题是，负责AI转型的人刚走了，项目进展没有任何公开更新，而比特币价格的波动随时可能再吞掉一个季度的利润。

业内人士说："矿企转AI这个故事，逻辑在纸面上完全跑得通，因为AI的尽头是电力，矿企手里捏着电网容量。但执行起来总有问题。比如Riot的第一任执行人，十个月就退场了。”

Riot至今没有公布首席数据中心官的继任人选。

600兆瓦的AI数据中心计划，目前处于负责人空缺状态。

当大潮退去，那些卖掉比特币筹建的AI数据中心，到底能给企业带来稳定的长期收入，还是只是一堆闲置的电力设备？

毕竟，强行修改一家企业的底层基因，永远比换掉一张显卡要难得多。