Bridge، منصة إصدار العملات المستقرة التابعة لشركة Stripe، أحد أكبر كيانات البنية التحتية للدفع الإلكتروني عالميًا، طورت خصيصًا عملة مستقرة أصلية باسم MetaMask USD (mUSD) لصالح MetaMask، تطبيق المحفظة الرقمية الذي يضم أكثر من 30 مليون مستخدم للعملات المشفرة حول العالم.

تتولى Bridge إدارة عملية الإصدار بالكامل، بدءًا من حفظ الاحتياطيات، وتدقيق الامتثال، إلى نشر العقود الذكية، بينما تركز MetaMask على تطوير تجربة المستخدم في الواجهة الأمامية للمنتج.

يجسد هذا التقسيم العملي إحدى أبرز الاتجاهات الرائجة في قطاع العملات المستقرة؛ إذ تتجه المزيد من العلامات التجارية إلى الاستعانة بمصانع “OEM” المتخصصة لإصدار العملات المستقرة، تمامًا كما تعتمد Apple على Foxconn في تصنيع أجهزة iPhone.

منذ بداية ظهور iPhone، تولت Foxconn مهمة إنتاجه الرئيسية. اليوم، يتم تجميع نحو 80% من أجهزة iPhone حول العالم في الصين، وأكثر من 70% تنتجها Foxconn. وفي أوج العمل، ضمت منشأة Foxconn في Zhengzhou، يطلق عليها “مدينة iPhone”، أكثر من 300,000 موظف خلال مواسم الذروة.

تتجاوز العلاقة بين Apple وFoxconn مفهوم الاستعانة بمصادر خارجية التقليدي؛ فهي نموذج متكامل للتخصص في التصنيع الحديث.

تركز Apple مواردها على تصميم المنتجات، تجربة المستخدم، بناء العلامة التجارية، وقنوات المبيعات، دون اعتبار التصنيع عاملًا تفريقيًا لديها، نظرًا لاحتياجه استثمارات ضخمة ومخاطر عالية. ولهذا السبب اعتمدت دائمًا على الشركاء المتخصصين في التصنيع ولم تمتلك مصانع خاصة.

أما Foxconn، فقد أوجدت نقاط قوة استراتيجية في ما يسمى المجالات “غير الأساسية”، حيث أنشأت خطوط إنتاج متكاملة من الصفر، واتبعت سياسات شراء المواد الخام، وتدفق العمليات، وإدارة المخزون، وضبط جداول الشحنات—وكل ذلك مع السعي المتواصل لخفض تكاليف التصنيع. نجحت Foxconn في بناء منظومات صناعية قوية تحقق استقرار سلسلة الإمداد وضمان مرونة الإنتاج وتسليم المنتجات بكفاءة، ما يوفر منصة موثوقة لتوسع العلامات التجارية.

ينطلق هذا النموذج من منطق تقسيم العمل؛ إذ تتجنب Apple التكاليف الثابتة ومخاطر التصنيع خاصة في بيئة الأسواق المتقلبة، في حين تستفيد Foxconn من اقتصاديات الحجم واحتضان علامات تجارية متعددة لتحقيق أرباح إجمالية من هوامش ربح صغيرة لكل وحدة. تملك العلامات التجارية القدرة على الإبداع والاتصال بالمستهلكين، بينما توفر مصانع OEM كفاءة صناعية وسيطرة على التكلفة، ليشكل ذلك منظومة متبادلة المنفعة.

لم يقتصر هذا النموذج على الهواتف الذكية فحسب؛ فمنذ عقد 2010 اعتمدت الحواسيب، والتلفزيونات، والأجهزة المنزلية، وحتى السيارات، نموذج مصانع OEM. الشركات الرائدة مثل Foxconn وQuanta وWistron وJabil أصبحت عناصر محورية في الصناعة العالمية، وتحول التصنيع إلى عمليات معيارية قابلة للتوسع وتقديم حلول خارجية للعملاء.

بعد سنوات، أُعيد تطبيق هذا المنطق في مجال جديد تمامًا: العملات المستقرة.

ففي حين يبدو إصدار العملة المستقرة عملية تقنية بسيطة على البلوكشين، إلا أن التشغيل الحقيقي يتطلب بناء منظومات امتثال متطورة، وضمان حفظ الأصول لدى مؤسسات مالية، ونشر العقود الذكية، وإجراء تدقيقات الأمان، وضمان التوافق متعدد الشبكات، ودمج أنظمة الحسابات، وتضمين وحدات التعرف على الهوية، وكل ذلك يتطلب استثمارًا ماليًا وتقنيًا مستمرًا.

كما أوضحنا في مقال “كم تبلغ تكلفة إصدار عملة مستقرة؟”، غالبًا ما يواجه المصدرون الجدد استثمارات أولية من سبعة أرقام—في معظم الحالات تكاليف ثابتة لا يمكن تجنبها. وعند الانطلاق، يمكن أن تصل تكاليف التشغيل السنوية لعشرات الملايين لتغطية الجوانب القانونية والتدقيق والتشغيل وأمن الحسابات وإدارة الاحتياطيات.

اليوم بدأ عدد من المزودين بتوفير هذه العمليات المعقدة كخدمات معيارية جاهزة، مقدمة للبنوك وشركات الدفع والعلامات التجارية كبنية تحتية فعالة قابلة للإدماج، وعلى الرغم من أنهم غالبًا ما يبقون خلف الكواليس، إلا أن تأثيرهم حاضر في أي عملية إصدار عملة مستقرة جديدة تقريبًا.

ظهرت “مصانع Foxconn” في صناعة العملات المستقرة بقوة.

مصانع “Foxconn” في عالم العملات المستقرة

في الماضي، كان إصدار العملة المستقرة غالبًا يتطلب من جهة واحدة تولي أدوار المؤسسة المالية، مزود التقنية، وفريق الامتثال معًا. حيث كان على فرق المشاريع التفاوض مع بنوك الحفظ، وبناء منظومات عبر شبكات البلوكشين، وإتمام تدقيقات الامتثال، والحصول على تراخيص في أسواق متعددة. تلك المتطلبات كانت خارج متناول معظم المؤسسات.

أدى ظهور نموذج “مصنع OEM” إلى معالجة هذا التحدي؛ “مصنع العملة المستقرة OEM” هو شركة متخصصة تساعد مؤسسات أخرى على إصدار وإدارة وتشغيل العملات المستقرة، بينما يبقى الوجه النهائي للعلامة بيد العميل، ويوفر المصنع البنية الخلفية التي تدير كل شيء.

يتولى هؤلاء المزودون جميع الجوانب من دمج المحافظ الرقمية وواجهات KYC في الواجهة الأمامية، إلى العقود الذكية الخلفية، وإدارة الحفظ وتدقيق الامتثال. يحدد العميل مواصفات الرمز والأسواق المستهدفة، ويتولى المصنع باقي الخطوات. فعلى سبيل المثال، عند إصدار Paxos لعملة PYUSD لصالح PayPal، تولت إدارة احتياطيات الدولار، وراقبت الإصدار على الشبكة، وضمنت الامتثال التشريعي، بينما اكتفت PayPal بإضافة خيار “العملة المستقرة” إلى صفحتها للمستخدمين.

يحقق هذا النموذج قيمة مركزية بثلاثة اتجاهات:

أولًا: تقليص التكاليف. فبناء منظومة عملة مستقرة من الصفر قد يتطلب ملايين الدولارات في الإنفاق الأولي للمؤسسة، وكل خطوة—from الترخيص إلى التقنية، التدقيق الأمني، والشراكات المصرفية—تستدعي موارد كبيرة. يقوم مزودو OEM بتقليل التكاليف الهامشية من خلال توحيد العمليات عبر العملاء.

ثانيًا: تسريع الإطلاق. المنتجات المالية التقليدية تحتاج لأعوام للانطلاق، ويمكن أن يستغرق مشروع عملة مستقرة داخلي 12–18 شهرًا. بينما يتيح نموذج OEM للعميل إطلاق منتجه في أشهر معدودة. وقد صرّح أحد مؤسسي Stably أن منصة API تسمح بإطلاق عملة مستقرة بالعلامة البيضاء خلال أسابيع.

ثالثًا: نقل المخاطر. فالتحديات الكبرى ليست تقنية بل تنظيمية—خاصة الامتثال وإدارة الاحتياطيات. الجهات التنظيمية الأميركية مثل OCC وNYDFS تفرض معايير صارمة للحفظ والإفصاح. يصعب على معظم المؤسسات إدارة كل جوانب الامتثال بمفردها. ولهذا استقطبت Paxos عملاء مثل PayPal وNubank بفضل ترخيص الثقة النيويوركي الذي يتيح لها إدارة احتياطيات الدولار الأميركي والتنفيذ القانوني والوفاء بمتطلبات الإفصاح.

وبذلك، يسّرت مصانع OEM أقنية دخول جديدة؛ ما كان حكرًا على كبار المؤسسات أصبح خدمة معيارية قابلة للتجزئة وتقديمها لشريحة أوسع من المؤسسات المالية وشركات الدفع.

1 | Paxos: العمليات كمنتج، والامتثال كقطاع أعمال

سلكت Paxos نهجها منذ البداية—not بتركيزها على بناء علامة تجارية أو السيطرة على السوق، بل بتحويل عملية إصدار العملات المستقرة إلى عملية معيارية متكاملة يمكن للآخرين شراؤها.

بدأت القصة في نيويورك عام 2015، حين أطلقت NYDFS تصاريح الأصول الرقمية وأصبحت Paxos واحدة من أولى شركات الثقة محدودة الغرض، ما منحها صلاحيات حفظ الأموال، وتشغيل شبكات البلوكشين، وتسوية الأصول—صلاحيات نادرة بين الشركات الأميركية.

في 2018، طرحت Paxos عملة USDP، حيث تم الاحتفاظ بالاحتياطيات لدى البنوك، ونفذ التدقيق المالي بصورة شهرية، وكتب منطق الإنشاء والإلغاء على الشبكة، كل ذلك تحت رقابة السلطات. كان النهج مكلفًا وبطيئًا، لكنه أدى إلى بناء نموذج معياري وشفاف لإصدار العملات المستقرة.

وفي النهاية، توقفت Paxos عن الترويج لرمزها الخاص، وبدأت تقديم وحدات بنيتها التحتية لشركات أخرى.

أبرز عملائها: Binance وPayPal.

كان مشروع BUSD لBinance بعلامة بيضاء، حيث تحكمت Binance في العلامة التجارية وحركة المستخدمين، بينما تولت Paxos الإصدار والحفظ والامتثال. استمر التعاون لسنوات؛ وفي 2023، أوقفت NYDFS إصدار رموز جديدة لمشروع BUSD من قبل Paxos بسبب قصور مكافحة غسل الأموال، ما كشف عن العلاقة الخلفية بنموذج OEM.

وبعد أشهر، طرحت PayPal عملة PYUSD، أيضًا من إصدار Paxos Trust Company. تمتلك PayPal قاعدة المستخدمين والانتشار، لكنها تفتقر للتصاريح التنظيمية ولا ترغب في بناء الأنظمة. من خلال Paxos، عملت PYUSD بشكل قانوني في الولايات المتحدة—نموذج مثالي لطريقة OEM.

تعمل Paxos اليوم على تكرار هذا النموذج عالميًا.

في سنغافورة، حصلت Paxos على ترخيص الدفع الرئيسي من MAS وأصدرت عملة USDG بأول نموذج لإصدار العملات المستقرة الكامل خارج الولايات المتحدة. وفي أبوظبي، أنشأت Paxos International لإصدار USDL بعائد استثماري، مستندة لترخيص محلي لتجنب القيود الأميركية.

هذه الاستراتيجية متعددة الولايات القضائية تعكس الحاجة إلى مسارات مختلفة للامتثال حسب كل عميل وسوق.

وفي 2024، أطلقت Paxos منصة مدفوعات العملات المستقرة، وفتحت خدمات الدفع والتسوية للمؤسسات، وانضمت لتأسيس شبكة الدولار العالمية لربط العملات المستقرة عبر العلامات التجارية والأنظمة، بهدف تقديم بنية خلفية موحدة.

لكن الاقتراب من الجهات التنظيمية يجلب مزيدًا من المراقبة. فقد ألزمت NYDFS Paxos بدفع غرامات وتنفيذ إجراءات تصحيحية نتيجة لفشلها في تدقيق مكافحة غسل الأموال بمشروع BUSD. لم يكن ذلك ضربة قاصمة، لكنه أثبت ضرورة التزام Paxos بجميع معايير الامتثال الأمني والتنظيمي دون حلول وسط؛ إذ يتحول كل عنصر تنظيمي وأمني إلى جزء من المنتج النهائي. على العميل الاكتفاء بالعلامة التجارية بينما تدير Paxos بقية العملية. هذا هو تخصص Paxos: أعمال مبنية على اندماج عميق بين التقنية والتشريع.

2 | Bridge: عملاق OEM من Stripe ينضم لساحة المنافسة

يمثل ظهور Bridge نقطة تحول في قطاع مصانع العملات المستقرة OEM.

في فبراير 2025، استحوذت شركة Stripe، عملاق المدفوعات العالمي الذي يخدم ملايين التجار ويعالج مليارات المعاملات يوميًا، على Bridge. يجري نقل خبرة Stripe الراسخة في الامتثال وإدارة المخاطر وعمليات التشغيل العالمية إلى عالم البلوكشين عبر Bridge.

صُممت Bridge لتوفير حلول إصدار العملات المستقرة الجاهزة للمؤسسات المالية والشركات—not مجرد خدمات خارجية، بل تحويل بنية المدفوعات المتطورة إلى خدمات معيارية على الشبكة، حيث تدير Bridge حفظ الاحتياطيات، الامتثال، ونشر العقود الذكية، ليتمكن العملاء من تضمين مزايا العملات المستقرة بسهولة عبر واجهة API.

تكشف شراكة MetaMask قدرة Bridge؛ فمحفظة MetaMask، إحدى أكبر محافظ Web3 بأكثر من 30 مليون مستخدم عالميًا، تفتقر للتراخيص المالية وخبرة إدارة الاحتياطيات. مكّنت Bridge شركة MetaMask من إطلاق mUSD خلال أشهر فقط بدلًا من استغراق أعوام في بناء نظم الامتثال والحسابات الخلفية.

يقوم نموذج أعمال Bridge على المنصات وليس الحلول المفصلة حسب كل عميل؛ فهي تقدم منصة معيارية قائمة على API للإصدار، مما يشبه استراتيجية Stripe في المدفوعات، حيث خفضت عوائق التكامل ليتمكن العملاء من التركيز على أعمالهم الأساسية. وكما كانت الشركات تدمج بوابات المدفوعات من Stripe بسهولة، بات بالإمكان إضافة العملات المستقرة بنفس الطريقة.

تكمن قوة Bridge في شبكة الامتثال الدولية لشركة Stripe وقاعدة العملاء الواسعة، ما يمنحها دخولًا مباشرًا للأسواق وقنوات عملاء ضخمة محتملة. بالنسبة للمؤسسات التي ترغب في العملات المستقرة دون امتلاك القدرات التقنية أو التنظيمية، توفر Bridge حلاً جاهزًا.

لكن كونه تابعًا لمؤسسة مدفوعات تقليدية، قد يتسم Bridge بسياسة أكثر تحفظًا وتيرة أبطأ في الابتكار مقارنة بمزودي خدمات العملات الرقمية الأصليين. كما أن علامة Stripe ليست بنفس القوة في مجتمع الكريبتو مقارنة بالقطاع المالي التقليدي.

يُظهر توجه Bridge الواضح نحو المؤسسات المالية التقليدية والعملاء من الشركات، ويتجلى ذلك في اختيار شركة MetaMask لشريك مالي موثوق ذي خبرة قطاعية بدل الحلول التقنية البحتة.

يدل دخول Bridge على زيادة اهتمام القطاع المالي التقليدي بقطاع مصانع العملات المستقرة OEM، ومع تنامي المنافسة من شركات ذات ملفات مشابهة، سيكتسب المجال مزيدًا من النضج والمعيارية، ليصبح أكثر تنافسية وصلابة.

3 | Stably: خط إنتاج خفيف للسوق المتوسط

تأسست Stably في سياتل عام 2018 وأطلقت في البداية عملتها المستقرة الخاصة Stably USD، لكن سرعان ما أدركت الشركة أن المنافسة مع عمالقة السوق مثل Tether وUSDC غير عملية، فانتقلت للتركيز على تمكين المؤسسات الأخرى من إصدار عملاتها الخاصة.

تعرض موقعها الإلكتروني خدمة “منصة إصدار العملات المستقرة بعلامة بيضاء” بشكل أساسي، حيث لا يحتاج العملاء إلى مطورين أو خبرة تقنية، بل يكفيهم استدعاء واجهة API ليتمكنوا خلال أسابيع من إطلاق عملة مستقرة تحمل علامتهم التجارية، مع اختيار الشبكة والاسم والشعار، وتتولى Stably التكامل الخلفي.

وما يميز Stably عن Paxos أن الأخيرة تدير الاحتياطيات في حسابات ثقة خاصة بها وتحصل على الفائدة، بينما تتيح Stably للعملاء إبقاء الاحتياطيات في حساباتهم المصرفية (مع الالتزام بمعايير الحفظ).

لا تتعامل Stably مع أموال العملاء ولا تحفظها، بل تقتصر إيراداتها على رسوم الخدمة التقنية والتشغيلية، فيما يظل عائد الفائدة لصالح العميل.

هذه نقطة حاسمة لعديد العملاء المتوسطين؛ حيث إن عائد الفائدة غالبًا يفوق إيرادات إصدار الرموز. اختيار Paxos أو شركات مشابهة يعني خسارة هذا الدخل، بينما مع Stably يحتفظ العميل بالعائد ويستفيد من الإطلاق السريع والتكلفة المنخفضة.

السرعة كذلك ميزة تنافسية؛ تضمن Stably تنفيذ الإطلاق في أقل من شهرين ونجحت فعليًا في عمليات خلال 4–6 أسابيع، بينما يتطلب التعاون مع Paxos مدة أطول. ويؤثر ذلك بشكل مباشر على التكلفة خاصة لمشاريع الدفع الإقليمية.

يستهدف نموذج عملاء Stably قطاعات مختلفة عن Paxos؛ فبينما تخدم الأخيرة شركات كبرى مثل PayPal وNubank، تركز Stably على المؤسسات المالية الإقليمية، المدفوعات العابرة للحدود، خدمات محافظ Web3، وبوابات الدفع الإلكترونية. هدف هؤلاء هو حل فعال وليس بالضرورة الأفضل تنظيمًا أو الأكثر انتشارًا.

تدعم Stably شبكات متعددة مثل ETH وPolygon وBNB وArbitrum وBase، مع توسعات متواصلة لتسهيل التكامل في أي وقت.

أما السلبيات، فتتمثل في ضعف قاعدة العملاء من المؤسسات الكبرى، وقلة الاعتمادات التنظيمية، وانخفاض شهرة العلامة التجارية؛ ما يجعل جاذبيتها أكثر لدى العملاء الذين يفضلون السرعة والعائدات المرتفعة على التنظيم الكامل. وبالتالي لن تجتذب البنوك الكبيرة أو قادة القطاع، لكنها تؤمن حصة نوعية في السوق المتوسط.

يرى مختصو القطاع أن قائمة المصدرين المحتملين للعملات المستقرة ليست محصورة على الشركات الكبرى؛ فهناك بنوك محلية عديدة وشركات دفع ومنصات أعمال تحتاج للعملات المستقرة لدعم نشاطها دون بناء منظومات تقنية كاملة. توفر Stably المسار الأمثل لهؤلاء عبر حل سريع وفعال ومستقل.

إذا كانت قيمة Paxos في الامتثال الكامل، فوجود Stably يثبت أن السوق بحاجة أيضًا لمسارات مرنة منخفضة التكاليف للإصدار السريع.

4 | Agora: منصة إصدار خفيفة بدعم من وول ستريت

تأسست Agora عبر Nick van Eck الذي ينتمي لعائلة تدير VanEck، الشركة العالمية الرائدة لإدارة الأصول وصناديق الاستثمار وذات الجذور القوية في وول ستريت. جلب Nick هذه الخبرة المالية التقليدية إلى سوق العملات الرقمية عبر إطلاق Agora.

حصلت Agora مبكرًا على دعم شركة Paradigm، صندوق الاستثمار الذي شارك في تأسيس أكبر منصات الكريبتو مثل Coinbase وUniswap وBlur، مما جمع بين إرث وول ستريت ورأسمال سيليكون فالي.

ترنو Agora إلى خفض عتبة الدخول في القطاع بجعل عملية إصدار العملة المستقرة سهلة كشراء نطاق إنترنت، حيث تواجه المؤسسات عادة تكاليف مالية وزمنية ضخمة للحصول على التراخيص وتطوير العقود الذكية والامتثال. تقدم Agora منصة جاهزة بعلامة بيضاء تمكن العملاء من تحديد مواصفات العملة، العلامة، وحالة الاستخدام، فيما تتكفل الشركة بالبنية الخلفية بالكامل.

يستفيد العميل من واجهة تشغيل وإدارة جاهزة، حيث يتم إعداد الحسابات وحفظ الاحتياطيات والعقود والإفصاحات مسبقًا، فتتولى Agora إدارة العملية الخلفية الكاملة لإطلاق العملة المستقرة بطريقة SaaS.

بالمقارنة مع نموذج Paxos الثقيل الاعتماد على الامتثال، تتبنى Agora نموذجًا أخف ومعياريًا يقلل تكلفة الانضمام، ما يتيح للعملاء سرعة الإطلاق وتكاليف أقل مع ضمان الامتثال وإدارة المخاطر عبر البنية الخلفية للشركة.

يجذب هذا النموذج شريحة واسعة من شركات المدفوعات المتوسطة، البنوك الإقليمية، وشركات التجارة الإلكترونية التي تحتاج للعملات المستقرة دون بناء أنظمة داخلية معقدة. توفر Agora هذه الإمكانية عبر واجهة مبسطة وسهلة الادماج.

لكن تحقيق هذه الرؤية يصطدم بتحديات التنظيم، إذ لا يُمكن أن تصبح العملات المستقرة قانونية في جميع الأسواق لمجرد اعتمادها نموذج تسجيل النطاقات، فالمتطلبات التنظيمية متباينة بشدة ويجب على Agora التكيف مع كل نظام تشريعي.

كما أن Agora تفتقر حتى الآن لدراسات حالة عملاء كبار، ويقتصر نجاحها على الدعم الاستثماري من شركات رائدة دون إثباتات عملية موسعة.

بينما تظل Paxos وStably وBitGo شركات رائدة فعليًا، تبقى Agora الوافد الجديد الذي يركز على تقديم خدمة إصدار العملات المستقرة كأداة عامة مبسطة وليس على تراكم الرخص أو حل الحفظ الأمني، ويبقى مسار نجاحه رهين التجربة العملية، لكن رؤيته تشير إلى تطور القطاع نحو الخدمات المعيارية والسلعية.

ما المستقبل أمام مصانع العملات المستقرة OEM؟

قطاع مصانع العملات المستقرة OEM لا يزال في طور التشكل، إلا أن الاتجاه العام واضح: مع تحول عملية الإصدار لقدرة خارجية معيارية، تنشأ فرص أعمال جديدة تتجاوز عملية الإصدار المباشرة.

تظل المدفوعات العابرة للحدود أبرز حالات الاستخدام؛ فاليوم ما تزال التحويلات العالمية تعتمد على نظام SWIFT البطيء المكلف المتوقف خلال العطل، وتحتاج البنوك الكبرى لأيام لإتمام التسوية.

توفر العملات المستقرة حلاً أسرع، حيث تتيح واجهات API المعيارية لمزودي OEM للبنوك الإقليمية وشركات الدفع الانضمام لمسارات العملات المستقرة بسرعة، ما يتيح تحويلات فورية في الأعمال التجارية ويخفض عائق الدخول أمام المؤسسات المتوسطة.

يدخل كذلك إدارة السيولة المؤسسية كحالة استخدام رئيسية؛ فكثير من المؤسسات لا تقدر إدارة التدفق النقدي بكفاءة، ويتيح دمج العملات المستقرة في خزائن الشركات معالجة تمويل سلسلة الإمداد، التجارة الدولية، والمدفوعات الروتينية بفاعلية.

تسهم العملات المستقرة في توزيع الأموال الفوري بين الفروع، وتعزز الشفافية وتلغي أوقات الانتظار، ويوفر نموذج OEM للبنوك الصغيرة ومنصات الأعمال حلًا دون الحاجة لبناء أنظمة خاصة.

يشهد السوق نفسه تحولات مهمة؛ فحتى وقت قريب اقتصرت العملات المستقرة على المشاريع الرقمية، واليوم مع تطور التنظيم تدخل المؤسسات التقليدية مثل البنوك وغرف المقاصة ومنصات التمويل الإقليمية على المسار.

تفضل هذه المؤسسات حلولًا جاهزة، حيث توفر مصانع OEM وحدات الامتثال وواجهات حفظ الأصول كمنظومات جاهزة، ومع دخولها سيتضاعف استخدام العملات المستقرة وحجمها.

من الناحية التقنية، تبقى قابلية التشغيل البيني عبر الشبكات التحدي الأهم؛ إذ تعاني العملات المستقرة من التجزئة وعدم التشغيل البيني بين البلوكشينات المختلفة، وقد تحمل العملة نسخ متعددة على شبكات مثل Ethereum وBNB Chain.

يعمل مزودو OEM على تطوير معايير التحويل والتسوية عبر الشبكات، بما يتيح نقل الأصول بسلاسة ويرفع سيولة العملات المستقرة وفائدتها لنطاق جديد.

كما ستتغير نماذج الأعمال؛ فمعظم مزودي OEM ما زالوا يعتمدون الخدمات المخصصة لكل عميل، ومع توسع الطلب ستسود حلول SaaS المعيارية وتقلل من كلفة الصفقات الخاصة. كما انتقلت الحوسبة السحابية من الأنظمة الخاصة إلى الخدمات الجاهزة بنقرات بسيطة، ستتبع العملات المستقرة نفس المسار مع انخفاض حواجز الدخول.

خلاصة القول إن مستقبل مصانع العملات المستقرة OEM لا يقتصر على دعم إصدار الرموز بل يتجه إلى بناء العمود الفقري لحركة القيمة العالمية، حيث يتنافس القطاع ليس فقط في الامتثال والحفظ بل في دمج العملات المستقرة في التجارة الواقعية بسرعة وكفاءة.

الخاتمة

لم تقم Foxconn بتصميم iPhone لكنها قدمت البنية التحتية لتوسعه العالمي. تلعب مصانع العملات المستقرة OEM الدور نفسه، حيث تظل خلف الكواليس وتوفر الجهد الأكبر لنقل العملات المستقرة من الفكرة إلى التطبيق.

أصبح إصدار العملات المستقرة أكثر تعقيدًا نتيجة تصاعد المتطلبات التنظيمية: التراخيص، حفظ الاحتياطيات، تقارير المعاملات العابرة للحدود، نشر العقود، التدقيق—وكلها قد توقف المشروع تمامًا. يحتاج معظم الشركات لميزانيات ضخمة وتحضير طويل ومواكبة مستمرة للمتغيرات التنظيمية. يقدم مزودو OEM هذه العملية كخدمات معيارية جاهزة.

لذلك اختارت PayPal شركة Paxos، وتحالفت MetaMask مع Bridge، وظهرت Agora لمنصات الإطلاق ذات العلامة البيضاء. تعكس هذه الروح منهج Foxconn في تحويل التعقيد إلى وحدات معيارية قابلة للتوسع. يحدد العميل السوق والعلامة، ويتولى مصنع OEM باقي التفاصيل.

ومع نضوج القطاع التنظيمي، تزداد وضوح قواعد اللعبة. تضع التشريعات الأميركية وقوانين هونغ كونغ للعملات المستقرة إطارًا رسميًا للإصدار، ويعني ذلك زيادة الطلب ونمو السوق بسرعة. سواء كانت شركات الدفع التي تغلف الدولار للبلوكشين أو بنوك إقليمية تطلق عملات ثابتة محلية، فإن موجة العملاء التالية في طريقها للظهور.

تعد مصانع العملات المستقرة بمثابة بنية تحتية خفية للقطاع المالي الحديث، إذ تمتلك كل العمليات التنظيمية ومعايير التدقيق وأدوات التشغيل البيني، لتجسر الفجوة بين الأصول الرقمية والعالم الواقعي. وكما بنت Foxconn سلسلة إمداد الأجهزة، يبني قطاع مصانع العملات المستقرة OEM خط إنتاج التمويل الرقمي.

تنويه:

1. تمت إعادة نشر هذا المقال من [Sleepy.txt] بحقوق النشر للمؤلف الأصلي [Sleepy.txt]. للاستفسار حول إعادة النشر، يرجى التواصل مع فريق Gate Learn وسيتم اتخاذ الإجراء اللازم حسب السياسة.
2. تنويه: الآراء والمعلومات الواردة في هذا المقال تعبر عن رأي الكاتب ولا تعد نصيحة استثمارية.
3. تمت ترجمة النسخ بلغات أخرى بواسطة فريق Gate Learn ولا يجوز نقلها أو نسخها أو توزيعها إلا بالإشارة إلى Gate، ما لم يتم التنويه خلاف ذلك.