أقال ترامب أعضاء مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي مما أثار مخاوف بشأن استقلالية السياسة، وارتفع سوق الأسهم الأمريكي عكس الاتجاه، بينما كانت مرونة البيتكوين أقوى من الدولار.
على الرغم من أن إقالة ترامب المفاجئة لعضو مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي ليزا كوك أثارت تساؤلات خطيرة حول استقلالية البنك المركزي، إلا أن الأسهم الأمريكية ارتفعت يوم الثلاثاء، حيث ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.41%، وارتفعت مراكز المراكز القصيرة لمؤشر الخوف VIX إلى أعلى مستوى لها منذ سبتمبر 2022. وارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل، وانخفض مؤشر الدولار بنسبة 0.2%، مما أدى إلى تحول الأموال نحو الذهب وبيتكوين للتحوط من المخاطر السياسية. تحلل هذه المقالة الأحداث بالمقارنة مع عصر نيكسون، والمخاطر الكامنة في السوق تحت التقلب المكبوت، بالإضافة إلى أداء بيتكوين المقاوم للانخفاض في ظل عدم اليقين السياسي.
【السوق الأمريكية تغض الطرف عن الاضطرابات السياسية، السوق متفائل قبل تقرير أرباح NVDA】
افتتحت الأسهم الأمريكية منخفضة يوم الثلاثاء، لكنها ارتفعت عند الإغلاق، حيث ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.41% ليغلق عند 6465.94 نقطة؛ وارتفع مؤشر ناسداك المركب بنسبة 0.44% ليغلق عند 21544.27؛ وزاد متوسط مؤشر داو جونز الصناعي بمقدار 135.60 نقطة ليصل إلى 45418.07. تركزت انتباه السوق على النتائج المالية القادمة لشركة إنفيديا (NVIDIA)، مما غطى مؤقتًا المخاوف بشأن الصراع بين ترامب والاحتياطي الفيدرالي.
【ترامب يطرد كوك، الأسواق المالية للسندات وسعر الصرف تتفاعل بشكل حاد】
أعلن ترامب عن إقالة عضو مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي ليزا كوك بسبب "طلبات القروض العقارية غير الصحيحة"، لكن كوك ردت علنًا قائلة "الرئيس ليس لديه الحق في إقالة أعضاء الاحتياطي الفيدرالي". رفض البيت الأبيض التنازل وأصر على قراراته المتعلقة بالموظفين. أثار هذا الإجراء اهتزازًا واضحًا في سوق السندات:
1، ارتفعت عوائد السندات الأمريكية طويلة الأجل، وانخفضت العوائد قصيرة الأجل، مما أدى إلى انحدار منحنى العوائد
2، انخفض مؤشر الدولار بنسبة 0.2%، وتجاوزت نسبة الانخفاض التراكمية في عام 2025 10%. يفسر المتداولون ذلك على أنه رد فعل السوق على السياسة المالية للاحتياطي الفيدرالي (FED) - من المحتمل أن تنخفض أسعار الفائدة على المدى القصير، لكن خطر التضخم على المدى الطويل يدفع أسعار الفائدة في النهاية إلى الارتفاع.
【VIX المراكز القصيرة ارتفعت إلى أعلى مستوياتها منذ ثلاث سنوات، التقلب يخفى مخاطر كبيرة】
على الرغم من تصاعد عدم اليقين السياسي، زادت صناديق التحوط بشكل كبير من رهاناتها القصيرة على VIX. حتى 19 أغسطس، بلغ عدد عقود VIX الآجلة الصافية القصيرة 92786، وهو أعلى مستوى منذ سبتمبر 2022. وقد حدثت سيناريوهات مماثلة في فبراير من هذا العام وفي يوليو 2024، مما أدى بعد ذلك إلى تقلبات كبيرة في السوق بسبب تصعيد الحرب التجارية، وانهيار أرباح الين، وغيرها من الأحداث.
حالياً، لا يزال مؤشر VIX أقل من 15، بانخفاض قدره 24% مقارنةً بالمتوسط السنوي، وذلك بسبب تأثير تصريحات باول الداعمة لخفض أسعار الفائدة في سبتمبر. لكن المركز مفرط التركيز، وأي تغييرات متوقعة قد تضخم من التأثيرات على السوق.
【تحذير تاريخي: مشابه للغاية لفترة تدخل نيكسون في الاحتياطي الفيدرالي】
أشار كريغ تشان، رئيس استراتيجيات الفوركس في نومورا، إلى أن هذا الإجراء من قبل ترامب يذكر بتاريخ الضغط الذي مارسه نيكسون على رئيس الاحتياطي الفيدرالي بيرنز لتطبيق سياسة التخفيف قبل الانتخابات في عام 1972. على الرغم من تطبيق نظام سعر الصرف العائم حالياً ووجود متغيرات جديدة مثل العملات المشفرة، إلا أن نمط التدخل السياسي في البنك المركزي لا يزال هو نفسه.
عواقب فترة نيكسون خطيرة للغاية: ارتفع مؤشر الدولار بنسبة 0.5% بعد انتخابات 1972، ولكنه انخفض بنسبة 18% في غضون سبعة أشهر؛ ارتفع مؤشر داو جونز بنسبة 6% في بداية عام 1973، ولكنه شهد انخفاضًا كبيرًا بنسبة 19% خلال عام واحد، وارتفعت عوائد السندات الأمريكية لأجل عشر سنوات بمقدار 130 نقطة أساس في تسعة أشهر فقط. حذر تشان من أنه على الرغم من اختلاف الهيكل الاقتصادي، فإن تضرر استقلال الاحتياطي الفيدرالي (FED) قد يؤدي إلى ضعف الدولار على المدى الطويل واضطرابات في السوق.
【بيتكوين تظهر مرونة نسبية، مما يجعلها خيارًا لبعض الأموال كوسيلة للتحوط】
في هذه الأزمة، أظهرت بيتكوين استقرارًا أقوى من العملات التقليدية. على الرغم من ارتفاع الأسهم الأمريكية وضغوط الدولار، لم يحدث بيع كبير لبيتكوين، بل جذب بعض الأموال التي تبحث عن ملاذ آمن في ظل عدم اليقين السياسي وضعف الدولار، مما جعل أدائها قريبًا من الذهب، وأفضل بكثير من الدولار. يتماشى هذا مع الاتجاه منذ عام 2025 حيث بدأ السوق في رؤية بيتكوين كأصل للتحوط من المخاطر السياسية والتضخم.
【الخلاصة】
على الرغم من أن حادثة إقالة ترامب لعضو مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي لم تؤدِ على الفور إلى انخفاض سوق الأسهم الأمريكية، إلا أنها أثارت ردود فعل متسلسلة في سوق السندات وسوق الصرف وسوق التقلب. كانت مراكز البيع على VIX عند مستويات متطرفة، بالإضافة إلى أن الخبرة التاريخية تشير إلى أن الدولار وسوق الأسهم قد يواجهان تعديلات كبيرة في المستقبل، حيث يقلل السوق من المخاطر طويلة الأجل الناتجة عن البنك المركزي السياسي. في هذا السياق، تُظهر بيتكوين مرونة في مواجهة عدم اليقين السياسي، وقد تستمر في أن تكون أداة لبعض المستثمرين للتحوط من ضعف الدولار والمخاطر السياسية. يُوصى بمراقبة تحركات موظفي الاحتياطي الفيدرالي، وتغييرات مراكز VIX، وتدفقات الأموال إلى بيتكوين عن كثب، لتجنب الصدمات عبر الأسواق التي قد تنتج عن الارتفاع المفاجئ في التقلب.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
أقال ترامب أعضاء مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي مما أثار مخاوف بشأن استقلالية السياسة، وارتفع سوق الأسهم الأمريكي عكس الاتجاه، بينما كانت مرونة البيتكوين أقوى من الدولار.
على الرغم من أن إقالة ترامب المفاجئة لعضو مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي ليزا كوك أثارت تساؤلات خطيرة حول استقلالية البنك المركزي، إلا أن الأسهم الأمريكية ارتفعت يوم الثلاثاء، حيث ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.41%، وارتفعت مراكز المراكز القصيرة لمؤشر الخوف VIX إلى أعلى مستوى لها منذ سبتمبر 2022. وارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل، وانخفض مؤشر الدولار بنسبة 0.2%، مما أدى إلى تحول الأموال نحو الذهب وبيتكوين للتحوط من المخاطر السياسية. تحلل هذه المقالة الأحداث بالمقارنة مع عصر نيكسون، والمخاطر الكامنة في السوق تحت التقلب المكبوت، بالإضافة إلى أداء بيتكوين المقاوم للانخفاض في ظل عدم اليقين السياسي.
【السوق الأمريكية تغض الطرف عن الاضطرابات السياسية، السوق متفائل قبل تقرير أرباح NVDA】
افتتحت الأسهم الأمريكية منخفضة يوم الثلاثاء، لكنها ارتفعت عند الإغلاق، حيث ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.41% ليغلق عند 6465.94 نقطة؛ وارتفع مؤشر ناسداك المركب بنسبة 0.44% ليغلق عند 21544.27؛ وزاد متوسط مؤشر داو جونز الصناعي بمقدار 135.60 نقطة ليصل إلى 45418.07. تركزت انتباه السوق على النتائج المالية القادمة لشركة إنفيديا (NVIDIA)، مما غطى مؤقتًا المخاوف بشأن الصراع بين ترامب والاحتياطي الفيدرالي.
【ترامب يطرد كوك، الأسواق المالية للسندات وسعر الصرف تتفاعل بشكل حاد】
أعلن ترامب عن إقالة عضو مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي ليزا كوك بسبب "طلبات القروض العقارية غير الصحيحة"، لكن كوك ردت علنًا قائلة "الرئيس ليس لديه الحق في إقالة أعضاء الاحتياطي الفيدرالي". رفض البيت الأبيض التنازل وأصر على قراراته المتعلقة بالموظفين. أثار هذا الإجراء اهتزازًا واضحًا في سوق السندات:
1، ارتفعت عوائد السندات الأمريكية طويلة الأجل، وانخفضت العوائد قصيرة الأجل، مما أدى إلى انحدار منحنى العوائد
2، انخفض مؤشر الدولار بنسبة 0.2%، وتجاوزت نسبة الانخفاض التراكمية في عام 2025 10%. يفسر المتداولون ذلك على أنه رد فعل السوق على السياسة المالية للاحتياطي الفيدرالي (FED) - من المحتمل أن تنخفض أسعار الفائدة على المدى القصير، لكن خطر التضخم على المدى الطويل يدفع أسعار الفائدة في النهاية إلى الارتفاع.
【VIX المراكز القصيرة ارتفعت إلى أعلى مستوياتها منذ ثلاث سنوات، التقلب يخفى مخاطر كبيرة】
على الرغم من تصاعد عدم اليقين السياسي، زادت صناديق التحوط بشكل كبير من رهاناتها القصيرة على VIX. حتى 19 أغسطس، بلغ عدد عقود VIX الآجلة الصافية القصيرة 92786، وهو أعلى مستوى منذ سبتمبر 2022. وقد حدثت سيناريوهات مماثلة في فبراير من هذا العام وفي يوليو 2024، مما أدى بعد ذلك إلى تقلبات كبيرة في السوق بسبب تصعيد الحرب التجارية، وانهيار أرباح الين، وغيرها من الأحداث.
حالياً، لا يزال مؤشر VIX أقل من 15، بانخفاض قدره 24% مقارنةً بالمتوسط السنوي، وذلك بسبب تأثير تصريحات باول الداعمة لخفض أسعار الفائدة في سبتمبر. لكن المركز مفرط التركيز، وأي تغييرات متوقعة قد تضخم من التأثيرات على السوق.
【تحذير تاريخي: مشابه للغاية لفترة تدخل نيكسون في الاحتياطي الفيدرالي】
أشار كريغ تشان، رئيس استراتيجيات الفوركس في نومورا، إلى أن هذا الإجراء من قبل ترامب يذكر بتاريخ الضغط الذي مارسه نيكسون على رئيس الاحتياطي الفيدرالي بيرنز لتطبيق سياسة التخفيف قبل الانتخابات في عام 1972. على الرغم من تطبيق نظام سعر الصرف العائم حالياً ووجود متغيرات جديدة مثل العملات المشفرة، إلا أن نمط التدخل السياسي في البنك المركزي لا يزال هو نفسه.
عواقب فترة نيكسون خطيرة للغاية: ارتفع مؤشر الدولار بنسبة 0.5% بعد انتخابات 1972، ولكنه انخفض بنسبة 18% في غضون سبعة أشهر؛ ارتفع مؤشر داو جونز بنسبة 6% في بداية عام 1973، ولكنه شهد انخفاضًا كبيرًا بنسبة 19% خلال عام واحد، وارتفعت عوائد السندات الأمريكية لأجل عشر سنوات بمقدار 130 نقطة أساس في تسعة أشهر فقط. حذر تشان من أنه على الرغم من اختلاف الهيكل الاقتصادي، فإن تضرر استقلال الاحتياطي الفيدرالي (FED) قد يؤدي إلى ضعف الدولار على المدى الطويل واضطرابات في السوق.
【بيتكوين تظهر مرونة نسبية، مما يجعلها خيارًا لبعض الأموال كوسيلة للتحوط】
في هذه الأزمة، أظهرت بيتكوين استقرارًا أقوى من العملات التقليدية. على الرغم من ارتفاع الأسهم الأمريكية وضغوط الدولار، لم يحدث بيع كبير لبيتكوين، بل جذب بعض الأموال التي تبحث عن ملاذ آمن في ظل عدم اليقين السياسي وضعف الدولار، مما جعل أدائها قريبًا من الذهب، وأفضل بكثير من الدولار. يتماشى هذا مع الاتجاه منذ عام 2025 حيث بدأ السوق في رؤية بيتكوين كأصل للتحوط من المخاطر السياسية والتضخم.
【الخلاصة】
على الرغم من أن حادثة إقالة ترامب لعضو مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي لم تؤدِ على الفور إلى انخفاض سوق الأسهم الأمريكية، إلا أنها أثارت ردود فعل متسلسلة في سوق السندات وسوق الصرف وسوق التقلب. كانت مراكز البيع على VIX عند مستويات متطرفة، بالإضافة إلى أن الخبرة التاريخية تشير إلى أن الدولار وسوق الأسهم قد يواجهان تعديلات كبيرة في المستقبل، حيث يقلل السوق من المخاطر طويلة الأجل الناتجة عن البنك المركزي السياسي. في هذا السياق، تُظهر بيتكوين مرونة في مواجهة عدم اليقين السياسي، وقد تستمر في أن تكون أداة لبعض المستثمرين للتحوط من ضعف الدولار والمخاطر السياسية. يُوصى بمراقبة تحركات موظفي الاحتياطي الفيدرالي، وتغييرات مراكز VIX، وتدفقات الأموال إلى بيتكوين عن كثب، لتجنب الصدمات عبر الأسواق التي قد تنتج عن الارتفاع المفاجئ في التقلب.