معدل التمويل أيضا يمكن التداول؟ فتح محرك النمو المئوي التالي لـ Pendle "بروس"

Boros يستغل معدل التمويل كنقطة انطلاق، ليبتكر مجالاً جديداً للأصول القابلة للتداول، ويصبح قوة دافعة مهمة في نظام Pendle البيئي. (مقدمة سابقة: فهم Pendle و Boros: تحويل معدل التمويل إلى مشتقات DeFi) (معلومات خلفية: Pendle صعبة الفهم، لكن عدم فهمها هو خسارتك) إذا كان عليك اختيار أكثر بروتوكولات DeFi ابتكاراً، فمن ستختار؟ من المؤكد أن Pendle ستكون على القائمة. في عام 2021، أصبحت Pendle أول بروتوكول DeFi يركز على سوق “مبادلة الفائدة”، ونجحت بمفردها في فتح سوق تداول العائدات الذي يصل حجمه إلى مليارات الدولارات، لتصبح الرائدة المطلقة في مجال تداول العائدات. وفي أغسطس 2025، استمرت Pendle في جوهر الابتكار الجريء، وأطلقت Boros، لتفتح منطقة عمياء للعائدات على السلسلة من خلال “معدل التمويل”، مما يوفر لأول مرة طرقاً لتداول واحتياط ومراجحة معدل التمويل في عالم DeFi، مما أثار نقاشات وحماس كبيرين في المجتمع. وفقاً لأحدث بيانات Pendle، حتى الآن، بعد شهرين من إطلاق Boros، تجاوز إجمالي حجم التداول الاسمي 9.5 مليار دولار، وتجاوز حجم العقود غير المغلقة 61.1 مليون دولار، وتجاوز عدد المستخدمين 11000+، مع دخل سنوي يتجاوز 730 ألف دولار. في شهر واحد فقط، حققت Boros إنجازات تُضاهي إنجازات مشاريع عديدة عبر سنوات، وفي الوقت نفسه، أعرب العديد من المشاركين عن حماسهم قائلين: إن استغلال مساحة عوائد Boros قد يكون أكثر ربحية من Meme. إذن، ما هي Boros؟ كيف يتم استخدامها؟ وماذا عن التخطيط للمستقبل؟ أعتقد أن الكثيرين لاحظوا أن الهوية البصرية لعلامة Boros التجارية تتضمن غالباً حوتاً عملاقاً يلتهم كل شيء، وكلمة Boros في اليونانية القديمة تعني أيضاً “الابتلاع”، ومع إصدار النسخة 1.0 من Boros، وإطلاق برنامج التوصيات، بالإضافة إلى المزيد من الأسواق، ربما بدأ ابتلاع Boros لعالم العائدات من خلال معدل التمويل بشكل رسمي. لماذا كان “معدل التمويل” هو أول ما يطلقه Boros لتكوين سمعة المنتج؟ باعتباره منصة مشتقات هيكلية للمعدل، يركز Boros حالياً على معدل التمويل، بهدف تحويله إلى أصول معيارية قابلة للتداول. من المؤكد أن معظم مستخدمي العقود ليسوا غرباء عن معدل التمويل، إنه مثل “يد كبيرة غير مرئية” في سوق العقود، توازن بين أسعار العقود الدائمة والأسعار الفورية، ويمكن فهم منطق عمله ببساطة: عندما يكون معدل التمويل إيجابياً، فهذا يعني أن معظم الناس يتوقعون ارتفاع الأسعار، ويكون المشترون أقوياء، وتكون أسعار العقود أعلى من الأسعار الفورية، ويجب على المشترين دفع معدل التمويل، مما يخفف من التفاؤل المفرط في السوق. عندما يكون معدل التمويل سلبياً، فهذا يعني أن معظم الناس يتوقعون انخفاض الأسعار، ويكون البائعون أقوياء، وتكون أسعار العقود أقل من الأسعار الفورية، ويجب على البائعين دفع معدل التمويل، مما يخفف من التشاؤم المفرط في السوق. باعتباره المفتاح لتوازن القوى بين المشترين والبائعين، فإن معدل التمويل هو أيضاً مؤشر رئيسي يعكس مشاعر السوق. قبل ظهور Boros، كان المتداولون يقبلون بشكل سلبي تأثير معدل التمويل على السوق، ولم يتخيلوا أبداً أن يومًا ما يمكن أن يصبح معدل التمويل أصلًا يمكن تداوله بشكل منفصل. إذن، لماذا اختار Boros معدل التمويل ليكون بداية بناء السمعة للمنتج؟ الخصائص الفريدة لمعدل التمويل، مثل الحجم الكبير، والتقلب العالي، والعائد المرتفع، هي الأسباب الأساسية التي تجعل Pendle تعتقد أنه يحمل إمكانيات كبيرة. الحجم الكبير: لقد تجاوز حجم سوق العقود بشكل كبير السوق الفوري، وعندما يعمل سوق العقود، فإن معدل التمويل يتدفق باستمرار. وفقاً لتقرير CoinGlass، من المتوقع أن تصل إجمالي حجم تداول العقود الدائمة في الربع الثاني من عام 2025 إلى 12 تريليون دولار، بمعدل تداول يومي يبلغ حوالي 130 مليار دولار؛ وفقًا لقاعدة التسوية لمعظم البورصات 0.01% / 8 ساعات، فإن حجم سوق معدل التمويل اليومي يتجاوز بسهولة عشرة ملايين، وفي ظروف السوق المتطرفة قد يتجاوز حتى المليار. إذا تم استخدام معدل التمويل بشكل أفضل في هذا السوق الكبير والمستقر، فسوف يخلق ابتكاراً مالياً كبيراً. التقلب العالي: في سوق العملات الفورية، تؤدي التقلبات الكبيرة في أسعار العملات خلال يوم واحد إلى أن تصبح مواضيع ساخنة، لكن هذا يعتبر عاديًا في سوق معدل التمويل. على سبيل المثال: وفقاً لبيانات Coinmarketcap، في 8 سبتمبر 2025، زادت MYX Finance (MYX) بنسبة تزيد عن 168.00% لتصبح الأكثر زيادة بين 100 عملة مشفرة من حيث القيمة السوقية، وسرعان ما أصبحت موضوع نقاش ساخن في السوق. وفي ظل معركة القوى بين المشترين والبائعين، فإن معدل التمويل نفسه يتقلب باستمرار، خاصة بالنسبة للعديد من العملات البديلة، حيث تصل تقلبات معدل التمويل إلى أربع أو خمس مرات أو حتى أكثر، على سبيل المثال، دفع بعض المتداولين للحفاظ على مراكزهم الطويلة معدلات تمويل تصل إلى 20,000% سنوياً. ترويض هذا الوحش المتقلب سيساعد المستخدمين في وضع استراتيجيات تداول أفضل، ويخفي فرص ربح هائلة. العائد المرتفع: المنطق الأساسي هو: التقلب يخلق فرص ربح ممتازة. مع وجود التقلب، هناك مساحة للشراء منخفضاً والبيع مرتفعاً. يمكن أن يصبح سوق معدل التمويل المرتفع التقلب أيضاً وسيلة مهمة للمستخدمين لالتقاط فرص الربح. وكيف يمكن تحويل معدل التمويل إلى أصل معياري لتحقيق استراتيجيات التداول، والربح، والتحوط، والمراجحة، هو اختبار كبير لتصميم المنتج. كيف يحقق Boros الرهان على ارتفاع وانخفاض معدل التمويل في المستقبل؟ عند دخول صفحة Boros، يمكننا أن نرى أن Boros قد أطلق عدة أسواق مثل BTC وETH وUSDT على Binance وHyperliquid: كما ذكرنا سابقاً، معدل التمويل هو مؤشر رئيسي يعكس مشاعر السوق. بمعنى آخر، إذا كنت تستطيع إدراك مشاعر السوق بدقة، يمكنك تحقيق الأرباح من خلال تداول معدل التمويل في Boros. كيف يمكن تحويل هذا التوقع للسوق إلى أرباح ملموسة؟ جوهر Boros هو تثبيت معدل التمويل الحالي للسوق، واستخدامه كمرجع، لتقديم خيارات رهان للمستخدمين: إذا ارتفع المعدل في المستقبل، فإن المشترين يحققون الربح؛ إذا انخفض المعدل في المستقبل، فإن البائعين يحققون الربح. كل ذلك يتحقق من خلال YU. يمكن للمستخدمين ربط محافظهم لإجراء إيداع، وإدخال ضمانات وشراء YU. YU هو الأداة الأساسية لتحويل معدل التمويل إلى أصل معياري، ويمثل حق ربح معدل التمويل لفترة زمنية محددة في المستقبل. في الوقت نفسه، YU هو أيضاً الحد الأدنى لوحدة التداول بعد تقييم معدل التمويل، على سبيل المثال، عند شراء 1 YU BTCUSDT Binance، فإن ذلك يمثل عائد معدل التمويل لـ 1 BTC في مركز Binance BTCUSDT. نعلم أن العائد = الدخل - التكلفة. بينما حساب عائد YU يعتمد على ثلاثة بيانات رئيسية: Implied APR وFixed APR وUnderlying APR. شراء YU يعادل بناء مركز، ويشمل بناء المركز جزئين من التكلفة: من ناحية، Implied APR هو معدل الفائدة الذي يتم تثبيته عند بناء المركز، ويمكن اعتباره سعر YU، كونه معدل الفائدة السنوي الثابت قبل انتهاء المدة، وImplied APR هو معيار لقياس التغيرات المستقبلية في معدل التمويل في السوق. يمثل معدل الفائدة السنوي الثابت لمعدل التمويل لفترة زمنية محددة في المستقبل؛ من ناحية أخرى، يتطلب بناء المركز رسوم معاملات، وهذه الرسوم بالإضافة إلى Implied APR تشكل Fixed APR، أي تكلفة بناء المركز. بعد تحديد التكلفة، يأتي بعد ذلك حساب الدخل. من خلال YU، قمنا بتثبيت معدل التمويل، بينما يتم تحديد معدل التمويل الفعلي في البورصات الخارجية من خلال Underly…