استعراض التقلب ل BTC (6 أكتوبر - 27 أكتوبر)

27 أكتوبر، الساعة 4 مساءً بتوقيت هونغ كونغ) BTC / USD -6.4٪ ($123,450 -> $115,600)ETH / USD -7.5٪ ($4,540 -> $4,200)

لقد قدم السوق بوضوح تقريبًا قمة موجة B عند 126,000 دولار، وبعد ذلك في معظم الأسابيع القليلة الماضية، كانت الأسعار تختبر مستويات الدعم بين 109,000 و 104,000 دولار، ولكنها الآن عادت إلى مستويات المقاومة بين 114,500 و 117,500 دولار. وجهة نظرنا هي أن هذا من المحتمل أن يكون الموجة الفرعية الثانية في موجة هبوط من المستوى الكبير التي ستصل إلى ما دون 95,000 دولار، ولكن بالنظر إلى تأثير حدث الانهيار السريع في 11 أكتوبر، من الصعب تقييم ذلك بدقة، وهناك احتمال للدخول في مرحلة تعديل أكثر تعقيدًا، والتي قد تختبر مرة أخرى قمة موجة B (ثم تصحيحها مرة أخرى إلى الأسفل). مستويات الدعم السفلية هي عند 109,000 دولار، تليها 107,000 دولار ثم 105,000 إلى 104,500 دولار؛ فيما يتعلق بالاتجاه الصعودي، فإن مستوى المقاومة الرئيسي الأول هو عند 117,500 دولار، وبعد ذلك يوجد مقاومة أقوى في منطقة 121,000 إلى 125,000 دولار. موضوع السوق كانت الأسابيع القليلة الماضية فترة عاصفة بالنسبة للعملات المشفرة وحتى سوق الأسهم العالمي. ارتفعت ثقة الأصول ذات المخاطر في أوائل أكتوبر (“أكتوبر الصعودي”) لكنها تعرضت للانتكاس عندما واجهت اختبار الواقع، حيث هدد ترامب في تغريدة قبل محادثاته مع الصين بإعادة فرض رسوم جمركية بنسبة 155% إذا لم يتم إحراز تقدم في الاتفاق قبل 1 نوفمبر. وأدى ذلك إلى تقلبات كبيرة في تقليل المخاطر، وكانت العملات المشفرة من ضحاياها، حيث أثار نقص السيولة في الساعات الأولى من 11 أكتوبر بتوقيت هونغ كونغ تصفية شديدة، مع ب Binance كمركز لهذه الحادثة. انخفض BTC فجأة إلى أدنى مستوى له عند 102,000 دولار (بعد أن بلغ 123,000 دولار في نفس اليوم)، بينما كانت تقلبات بعض العملات البديلة أكثر حدة. على مدى الأيام/الأسبوع التالي، انخفضت السيولة في دفتر الطلبات بشكل ملحوظ، مما أدى إلى بقاء التقلبات الفعلية مرتفعة، حتى استقرت المخاطر الكلية أخيرًا وبدأت السيولة في العودة إلى السوق. مع النظر إلى المستقبل، من المقرر أن يجتمع ترامب والرئيس شي وجهًا لوجه في كوريا الجنوبية في 30 أكتوبر، وقد تواصل المفاوضون الرئيسيون من الجانبين بشأن القضايا الرئيسية، مما يبدو أن السوق يستعد للتوصل إلى اتفاق. بدأت الأصول ذات المخاطر أداءً قويًا هذا الأسبوع، وارتفع BTC أيضًا إلى ما فوق 115,000 دولار. من المتوقع أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرة أخرى بمقدار 25 نقطة أساس، استنادًا إلى بيانات CPI الجيدة يوم الجمعة الماضي، ليس لدى اللجنة سبب للانحراف عن توقعات الرسم البياني للنقاط من الاجتماع السابق. مع اقتراب انتهاء سياسة التشديد الكمي (سوف تعقد JPMorgan مكالمة هاتفية هذا الأسبوع)، قد تؤدي هذه العوامل مجتمعة مع التوصل إلى اتفاق تجاري إلى وضع أساس لارتفاع الأصول ذات المخاطر في الأسابيع المقبلة، خاصة في ظل شعور السوق بالخفّة بعد تقلبات تقليل المخاطر هذا الشهر. التقلب الضمني لبيتكوين

على مدى الأسابيع القليلة الماضية، كانت هناك تقلبات كبيرة في التقلب الضمني، وبعد حدث التسوية في 11 أكتوبر، انتعشت تقلبات السوق بشكل كبير من أدنى مستوياتها، حيث ارتفع التقلب الفعلي من أكثر من 20% إلى 50%، ثم في الأيام العشرة التالية، بسبب استمرار شح السيولة في دفتر الطلبات، استمر التقلب الفعلي فوق 40%. ومع ذلك، نظرًا لأن أسعار العملات لا تزال تتأرجح في نطاق واسع يتراوح بين 100,000 إلى 125,000 دولار منذ مايو، فإن الطلب على الخيارات في السوق كان باهتًا إلى حد ما، وبالتالي لم تشهد مستويات التقلب الضمني “زيادة مفرطة” كبيرة كما شهدنا في مثل هذه التقلبات سابقًا مقارنة بالتقلب الفعلي. في البداية، أصبح هيكل مدة التقلب الضمني مسطحًا، حيث ارتفعت تقلبات المدى القصير بشكل مفرط، ويرجع ذلك أساسًا إلى ارتفاع التقلب الفعلي مما أدى إلى زيادة الطلب على Gamma في السوق؛ ولكن مع عودة سيولة دفتر الطلبات واستقرار أسعار السلع فوق 110,000 إلى 112,000 دولار، رأينا مزيدًا من الضغط البيعي على الطرف الأمامي من منحنى المدة، لكن لا يزال هناك علاوة للمدة، حيث تظل تقلبات المدى الطويل أعلى من مستوياتها قبل حدوث الحدث، مما يجعل منحنى المدة أكثر انحدارًا بشكل طبيعي. انحراف/قمة BTC

مع تراجع المخاوف بشأن كسر مستوى 100,000 دولار، ودعم المشاعر الإيجابية حول العلاقات الأمريكية الصينية هذا الأسبوع، عادت الأسعار الفورية إلى ما فوق 115,000 دولار، وتراجعت التحيزات من مستويات تسعير خيارات البيع العميقة. ومع ذلك، فإن تسعير التحيز والأداء الفعلي متسقان للغاية؛ عندما تكون الأسعار الفورية منخفضة، تكون كل من التقلبات الضمنية والفعلي مرتفعة للغاية، ومع ارتفاع أسعار العملات تدريجياً، بدأ كلاهما في التوقف عن التقدم. لذلك، يجب أن يظل هيكل التحيز نحو خيارات البيع كما هو، على الرغم من احتمال حدوث انحرافات قصيرة الأجل حول “المستوى العادل”. في الأجل الطويل، ارتفعت أسعار الكثافة، حيث بدأت السوق أخيرًا في أخذ “تقلب التقلبات” في الاعتبار (لقد شهدنا للتو قفزة حادة في التقلبات الفعلية من أدنى مستوياتها البالغة 25-30% إلى 50%). بالإضافة إلى ذلك، ظهر طلب على خيارات الأجنحة الصاعدة (خيارات الشراء) في السوق، على أمل أن تتجاوز الأسعار نقاطها الحالية بشكل كبير، بينما تواصل خيارات الأجنحة السفلية (خيارات البيع) الحصول على دعم بسبب الضغط الواضح الذي أظهرته السوق خلال أحداث انخفاض أسعار العملات السابقة. أتمنى لك تداولًا ناجحًا في الأسبوع المقبل!