SBF: FTX لم تفلس على الإطلاق! كان من الممكن للعملاء استعادة العملات بالكامل، لكن تم تحطيمها إلى كارثة بقيمة 130 مليار دولار.

SBF في السجن من خلال “الأصدقاء” ساعد في إصدار مقالة طويلة، حيث أشار إلى أن FTX كانت لا تزال لديها القدرة على السداد خلال أزمة السيولة في عام 2022، وأن تدخل المحامين الخارجيين هو الذي أدى إلى تأخر العملاء حتى عام 2025 للحصول على التعويضات، مما تسبب في خسائر ضخمة لمستثمري الأسهم. (ملخص سابق: تحية SBF من السجن تثير ضجة كبيرة: بعد غياب ستة أشهر، أرسل “gm”، ارتفعت FTT بنسبة 45%) (معلومات خلفية: استدعاء المحكمة لثلاثة أسهم (3AC) SBF وكبار المسؤولين في FTX: اتهام بتصفية غير قانونية لمركز بقيمة 1.5 مليار دولار) SBF الذي يقضي العقوبة في السجن، ساعد مرة أخرى هذا الصباح عبر “الأصدقاء” في نشر مقال طويل على حسابه في X بعنوان “FTX: أين ذهب المال؟”، حيث ذكر: “على الرغم من أن FTX واجهت أزمة سيولة، إلا أنها لم تكن في الواقع غير قادرة على السداد، وكانت لديها أصول كافية للسداد الكامل لجميع العملاء بحلول نهاية عام 2022، وبشكل فعلي”. ومع ذلك، بسبب تدخل المستشارين القانونيين الخارجيين وإجراءات الإفلاس اللاحقة، تأخر العملاء حتى عام 2025 للحصول على التعويض، وكان شكل التعويض “دولاري” بدلاً من العملات المشفرة الحقيقية، بينما تكبد المستثمرون في الأسهم أيضًا خسائر ضخمة… [SBF يقول:] هذا هو المكان الذي ذهب إليه المال. pic.twitter.com/O6q77DvmTn — SBF (@SBF_FTX) 31 أكتوبر 2025 الرابط الأصلي لمقال SBF هنا، وفي “دونغ تشو” قمنا بتلخيص النقاط الرئيسية كما يلي: يعتقد SBF أنه إذا لم يتدخل المحامون في FTX، كان ينبغي على جميع العملاء الحصول على التعويض الكامل في عام 2022 بأشكال حقيقية، وكان ينبغي أيضًا لمستثمري الأسهم الحصول على قيمة كبيرة. في نوفمبر 2022، عند حدوث أزمة السيولة، كانت FTX وشركتها التابعة Alameda تمتلك 25 مليار دولار من الأصول و16 مليار دولار من قيمة أسهم FTX، بينما كانت الديون تبلغ 13 مليار دولار، مما يجعل صافى الأصول حوالي 28 مليار دولار. حتى في ذروة الأزمة، حافظت الشركة على قدرتها على السداد. كانت FTX تسعى بنشاط لإيجاد حلول، وبدأت في دفع المدفوعات للعملاء، مع توقع حل أزمة السيولة قبل نهاية عام 2022. ما حدث فعليًا كان مختلفًا تمامًا عن المتوقع. ألقت SBF اللوم على تصرفات فريق الإفلاس، مما أدى إلى تأخير لمدة عامين وتآكل قيمة الأسهم في الشركة. تأخير التعويض وتحويله إلى دولار: كان من المفترض أن يحصل العملاء على التعويض في عام 2022، لكن تم تأجيله إلى عام 2025. والأكثر جدلًا هو أن العملاء حصلوا على القيمة بالدولار في يوم تقديم الإفلاس في 11 نوفمبر 2022، بدلاً من العملات المشفرة الحقيقية. على سبيل المثال، إذا كان مدينًا لعميل واحد ببيتكوين (بقيمة حوالي 17,000 دولار) في ذلك الوقت، فإنهم لا يزالون يتلقون 17,000 دولار، بدلاً من الحصول على 1 بيتكوين التي تتجاوز قيمتها الحالية هذا المبلغ. وهذا أدى إلى عدم قدرة العديد من العملاء على الاستفادة من ارتفاع سوق العملات المشفرة في وقت لاحق. خسائر مستثمري الأسهم: استثمر مستثمرو الأسهم حوالي 1.95 مليار دولار، لكنهم استردوا فقط 230 مليون دولار، وهو جزء صغير من استثماراتهم. سيطرة المحامين وتقديم الإفلاس: المقال يتهم مكتب المحاماة Sullivan & Cromwell (S&C) باستخدام المستشار القانوني العام لـ FTX US راين ميلر والرئيس التنفيذي زاك ديكستر للسيطرة على FTX. خلال ساعات من السيطرة، قدم المحامي جون ج. راي الثالث طلب الإفلاس لـ FTX وAlameda، واستأجر S&C كمستشار قانوني للإفلاس. المقال يعتقد أن المحامين لديهم دوافع قوية لتقديم طلب الإفلاس، لأنه بمجرد السيطرة على أصول المدين، يمكنهم اتخاذ قرارات بشأن دفع الرسوم من مليارات الدولارات التي تمتلكها FTX. البيانات الزائفة وتقدير الأصول بشكل منخفض: تم اتهام فريق الإفلاس والنيابة بتشويه الحقائق في المحكمة وفي البيانات العامة، زاعمين أن FTX “لا يمكن إنقاذها” و"أصولها أقل من ديونها". ومع ذلك، قدم المقال بيانات تُظهر أنه في نهاية عام 2021، وفي يونيو وسبتمبر ونوفمبر 2022، كانت أصول Alameda وFTX تفوق بكثير الديون. على سبيل المثال، خلال أزمة السيولة في نوفمبر 2022، كانت FTX تمتلك 25 مليار دولار من الأصول و13 مليار دولار من الديون. ومع ذلك، ادعى فريق الإفلاس في البداية أن FTX تمتلك فقط 1 مليار دولار من الأصول. استنزاف الأصول: يذكر المقال بالتفصيل الخسائر التي تكبدها فريق الإفلاس، والتي تتجاوز 120 مليار دولار: إغلاق الشركات: كانت FTX تنتج حوالي 3 ملايين دولار يوميًا من النفقات، ما يعادل حوالي مليار دولار سنويًا. بلغت قيمة الشركة 40 مليار دولار، ولكن بعد سيطرة المحامين، اعتُبرت “عديمة القيمة”، مما أدى إلى خسائر للمستثمرين تقدر بحوالي 66 مليار دولار. التخلي عن عملات FTT: اعتبر فريق الإفلاس عملات FTT المرتبطة بقيمة FTX “عديمة القيمة” وتخلى عنها تمامًا، مما تسبب في خسائر تقدر بنحو 22 مليار دولار للأطراف ذات الصلة. بيع الاستثمارات بأسعار منخفضة: باع فريق الإفلاس العديد من استثمارات FTX بأسعار تقل بكثير عن قيمتها السوقية، على سبيل المثال، تم بيع حصة Sui بأقل من 100 مليون دولار، بينما كانت قيمتها الحقيقية 2.9 مليار دولار؛ تم بيع حصة Anthropic بأرباح تقدر بـ 900 مليون دولار، بينما كانت قيمتها الحقيقية 14.3 مليار دولار؛ تم بيع عملات Solana بقيمة 3.3 مليار دولار، بينما كانت قيمتها الحقيقية 12.4 مليار دولار؛ تم بيع حصة Robinhood بقيمة 600 مليون دولار، بينما كانت قيمتها الحقيقية 7.6 مليار دولار. الرسوم القانونية والاستشارية المرتفعة: حصل مكتب S&C للمحاماة على حوالي 250 مليون دولار كرسوم استشارية، وتم دفع حوالي 948 مليون دولار للخبراء خلال إجراءات الإفلاس، بالإضافة إلى 449 مليون دولار مخصصة للأعمال المستقبلية. مطالبات الحكومة: استخدم فريق الإفلاس 17 مليار دولار للمطالبات الحكومية قبل سداد العملاء والمستثمرين. الدفاع أم الحقيقة؟ تلخص مقالة SBF كل هذه التصرفات: إغلاق الشركات، التخلي عن FTT، بيع الأصول بأسعار منخفضة، دفع رسوم قانونية مرتفعة، دفع الفائدة، ودفع مبالغ ضخمة للحكومة… كل ذلك لإثبات أن فريق الإفلاس “لا يمكن إنقاذه”. لكن نشر هذه المقالة الآن يبدو متأخرًا، بل ويبدو كأنه تهرب من المسؤولية، كما أن ردود الفعل الحالية من المجتمع جاءت غالبًا بعدم تصديق مزاعم SBF… تم نشر هذه المقالة مؤخرًا، فهل سيخرج خبراء مطلعون لاحقًا لتفنيدها؟ “دونغ تشو” تتابع هذا الموضوع باستمرار. التقارير ذات الصلة FTX تسترد الأموال! بدء الجولة الثالثة من توزيع المدفوعات في 30 سبتمبر! الإجمالي 1.6 مليار دولار إذا تعرض دائنو FTX في الصين للتمييز، كيف يمكنهم استرداد 380 مليون دولار؟ “SBF: FTX لم تفلس أبدًا! كان يجب على العملاء الحصول على تعويض كامل، لكنهم تعرضوا للانتهاك ليصبحوا ضحية لكارثة قيمتها 130 مليار دولار”. هذه المقالة نُشرت لأول مرة في “دونغ تشو BlockTempo”، “دونغ تشو دينغ تشو - أكثر وسائل الإعلام تأثيرًا في الأخبار المتعلقة بالبلوكتشين”.