3 تفاصيل يغفل عنها المستثمرون في إرشادات هيئة الضرائب الأمريكية بشأن تداول العملات المشفرة وصناديق الاستثمار المتداولة (ETF) والرهانات

• قواعد الحجز في IRS تفضل صناديق الاستثمار المتداولة ذات الأصول المفردة من أجل استقرار الامتثال.
• تظل مسؤولية الخصم غير واضحة بين الحراس والمزودين.
• تُستثنى الصناديق الخاصة وغير المدرجة من تخفيف الحجز الجديد.

بينما احتفلت العناوين الإخبارية باعتراف IRS والخزانة بالحجز لصناديق الاستثمار المتداولة، يكشف التحليل العميق للتوجيه عن مرونة تشغيلية أكثر مما يدرك الكثيرون.

يسمح IRS للصناديق بتعديل احتياطيات السيولة الخاصة بها واستخدام ترتيبات التمويل لتسهيل عمليات الاسترداد. هذه درجة غير معتادة من المرونة ضمن إطار الثقة المانحة الذي يكون عادةً صارمًا.

يوفر توجيه IRS مرونة أكثر مما يدرك الكثيرون {#h-irs-guidance-offers-more-flexibility-than-many-realize}

وصف المحلل جريج زيثاليس التوجيه بأنه يصب في مصلحة مستفيدي الثقة. هذا يعني أن المؤسسات يمكنها الآن إدارة الحجز دون تجاوز حدود الامتثال.

• متطلب الأصول المفردة يحد من المشاركة

نقطة مهمة غفل عنها العديد من المستثمرين هي أن الإعفاء ينطبق فقط على الصناديق ذات الأصول المفردة. الصناديق المختلطة، التي تحتفظ بعدة رموز بنسبة متفاوتة، مستثناة إلى حد كبير لأن مكافآت الحجز ستغير نسب الأصول.

يلاحظ زيثاليس أن هذا يبدو متعمدًا، مما يعكس نهجًا حذرًا للحفاظ على امتثال الثقة المانحة مع تمكين الحجز لمعظم الصناديق ذات الأصول المفردة.

• الاستقلال وحماية الخصم

يتطلب التوجيه أن يظل مزودو الحجز مستقلين عن الثقة وراعيها، على الرغم من عدم الحاجة إلى الاستقلال عن الحارس. يجب على المزودين أيضًا التعويض ضد الخصم.

ومع ذلك، يبقى بعض الغموض. لا يوضح IRS ما إذا كانت مسؤولية الخصم تقع على عاتق المزود، الحارس، أو الراعي، مما يترك المسؤوليات التشغيلية غير محددة جزئيًا.

يجب على المستثمرين ومديري الصناديق أخذ هذا الاختلاف في الاعتبار عند تقييم استراتيجيات الحجز.

• الحدود للصناديق الخاصة وغير المدرجة

معلومة مهمة أخرى هي أن الإعفاء لا يمتد إلى الصناديق الخاصة أو تلك غير المدرجة في بورصة الأوراق المالية الوطنية (NSE). يجب أن تكون الشبكات المستخدمة للحجز أيضًا بدون إذن، مما يعزز التركيز على أنظمة البلوكتشين العامة والقابلة للتحقق.

تؤكد هذه القيود على الطبيعة المحافظة والحذرة للتوجيه.

لماذا تهم هذه التفاصيل {#h-why-these-details-matter}

تكشف رؤى زيثاليس أنه، على الرغم من أن الحجز أصبح معترفًا به قانونيًا وضرائبيًا، فإن الفروق التشغيلية ستؤثر على كيفية نشر صناديق الاستثمار المتداولة والثقة لرأس المال.

يجب على المستثمرين الانتباه إلى مرونة السيولة وخيارات الإدارة التي تحافظ على حقوق الاسترداد. كما ينبغي عليهم النظر في قيود الأصول المفردة التي قد تؤثر على تصميم المنتج والتنويع.

تشمل الاعتبارات الحاسمة الأخرى متطلبات المزود المستقل والتعويض عن المخاطر، بالإضافة إلى استبعاد الصناديق الخاصة أو غير المدرجة، مما يحد من نطاق منتجات الحجز المؤهلة.

فهم هذه العناصر التي تم التغاضي عنها ضروري للمستثمرين ومديري الأصول ورعاة الصناديق الذين يسعون للحصول على تعرض حجز متوافق مع الضرائب ومتوافق مع لوائح الثقة المانحة.

تشير هذه الفروق إلى أن صناديق الاستثمار المتداولة التي ستدعم الحجز في المستقبل ستتركز على منتجات ذات رمز واحد وترتيبات تشغيلية مخططة بعناية.

المستثمرون والمؤسسات الذين يفهمون هذه التفاصيل مبكرًا سيكونون في وضع أفضل للاستفادة من عوائد الحجز وسط القيود التنظيمية الحالية.

“…يبدو وكأنه فوز للجميع بناءً على ذلك،” علق محلل الصناديق المتداولة إريك بالتشوناس.