بيتكوين تواجه مخاطر التعديل حيث يشعر المستثمرون المؤسسيون بالإرهاق، وفقًا لتحذير الرئيس التنفيذي لشركة 10x Research.

وفقًا لماركوس ثيلين، الرئيس التنفيذي لشركة 10x Research ومدير المحفظة السابق، فإن موجة الشراء القوية من المؤسسات منذ بداية عام 2024 قد ساهمت في دفع سعر البيتكوين للارتفاع، ولكن قد تؤدي أيضًا إلى تضخيم زخم التصحيح إذا استمر السوق في التعب.

في مقابلة مع بلومبرغ، ذكر ثيلين أن سوق العملات المشفرة، وخاصة بيتكوين، تظهر جميع علامات الإرهاق الواضحة، بعد شهر أكتوبر الصعب الذي شهد أكبر عملية تصفية في تاريخ الصناعة. وأكد أن هذه الخسائر قد زادت من المخاطر الكلية التي كانت موجودة بالفعل، والتي أصبحت بيتكوين تعكسها بشكل متزايد.

مع تدفق رأس المال من المؤسسات، وخاصة صناديق ETF بيتكوين الفورية، كدافع رئيسي لزيادة الأسعار في عام 2024، حذر ثيلين من أن نفس مجموعة المستثمرين قد تزيد أيضًا من الضغط النزولي إذا استمر نشاط السوق في التباطؤ.

“في مرحلة ما، قد تتدخل إدارة المخاطر وتقول: 'يجب عليك تقليل أو إزالة مركزك'،” علق ثيلين. “هناك خطر أن تستمر البيتكوين في الانخفاض لأن الناس بحاجة إلى إعادة توازن محفظتهم.”

ظهرت هذه الملاحظة في سياق تدفقات رأس المال المتزايدة في صناديق ETF بيتكوين الفورية في الولايات المتحدة. وفقًا للبيانات من CoinShares، سجلت الصناديق إجمالي سحب قدره 939 مليون دولار في الأسبوع الماضي، مما يعكس انخفاض الطلب من قبل المستثمرين المؤسسيين.

بيتكوين أضعف في عام 2025

من المدهش أن بيتكوين كانت أقل فعالية من معظم الأصول الكبيرة الأخرى منذ بداية العام - وهو تطور غير عادي في عام أعقب أحدث دورة تقليل النصف. العملة الرقمية الأكبر في العالم تراجعت خلف الذهب، وأسهم التكنولوجيا، وحتى بعض مؤشرات الأسهم في آسيا منذ يناير، على الرغم من أنها سجلت العديد من المستويات القياسية المرتفعة، بما في ذلك ذروة تزيد عن 126,000 دولار في أوائل أكتوبر.

ومع ذلك، لا تعتبر 10x Research متشائمة تمامًا بشأن بيتكوين، حيث تعتقد هذه الشركة أن البيع على المكشوف لـ ETH يمكن أن يكون وسيلة تحوط أكثر فعالية مقارنة بالرهانات المباشرة على بيتكوين، التي لا تزال هي الأصل المفضل للمستثمرين المؤسسيين الذين يرغبون في التعرض لسوق العملات الرقمية.

بيتكوين تفوقت على الذهب من حيث العوائد السنوية في معظم التاريخ، لكن عام 2025 يبدو أنه سيكون مختلفًا. بيتكوين ارتفعت بأكثر من 8% منذ بداية العام حتى الآن، بينما ارتفع الذهب الفوري بنسبة 57% | المصدر: Curvoمعظم الضعف الأخير في بيتكوين يُعتقد أنه ناتج عن “الحيتان” - أولئك الذين يمتلكون كميات كبيرة - عندما قاموا بجني الأرباح فوق 100,000 دولار. أليكس ساوندرز من سيتي جروب شارك مع بلومبرغ أن عدد المحافظ التي تحتفظ بأكثر من 1,000 بِت يتناقص في الأسابيع القليلة الماضية.

فوانغ تيان