النقاط الرئيسية

• اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في 9-10 ديسمبر يحمل وزنًا غير عادي حيث تنتظر الأسواق لترى ما إذا كان سيتم اتخاذ خفض آخر في الأسعار قبل عيد الميلاد، مما يؤثر على السندات والأسهم والعملات المشفرة.
• بعد خفضين في عام 2025، أصبحت الأسعار الآن تتراوح بين 3.75%-4.00%. تدعم ضعف سوق العمل وانخفاض التضخم مزيدًا من التخفيف، لكن المسؤولين لا يزالون منقسمين لأن مخاطر التضخم لم تختف تمامًا.
• سوق العمل البارد، وتخفيف التضخم، ونهاية التشديد الكمي يمكن أن يبرر تخفيضًا آخر ويتماشى مع احتياجات السيولة في نهاية العام.
• التضخم المستمر، والفجوات في البيانات الاقتصادية الناتجة عن إغلاق الحكومة، والفيدرالي المنقسم قد تدفع صانعي السياسات للإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير في ديسمبر.

عندما يجتمع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في 9-10 ديسمبر لاتخاذ قرار بشأن أسعار الفائدة، فلن يكون مجرد تجمع روتيني آخر. تراقب الأسواق عن كثب لترى أي اتجاه سيختاره صناع السياسة. هل سيقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض الفائدة مرة أخرى قبل العطلات؟ قد يرسل تخفيض قبل ليلة عيد الميلاد موجات من التأثير في السندات والأسهم وأسواق الائتمان والعملات المشفرة.

تشرح هذه المقالة لماذا يعتبر اجتماع الفيدرالي قبل عيد الميلاد مهمًا وتستعرض العوامل التي تدعم أو تعارض خفض سعر الفائدة المحتمل. كما تسلط الضوء على ما يجب مراقبته في الأسابيع القادمة وكيف يمكن أن تؤثر خطوة الفيدرالي على العملات المشفرة والأسواق المالية الأخرى.

خلفية خفض المعدل في ديسمبر

تقوم البنوك المركزية عادةً بخفض أسعار الفائدة عندما تتراجع التضخم، أو slows النمو الاقتصادي، أو تصبح الظروف المالية شديدة التوتر. في أواخر أكتوبر، خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، ليحدد نطاق الهدف للفائدة الفيدرالية بين 3.75%-4.00%، وهو أدنى مستوى له منذ عام 2022. وجاءت هذه الخطوة بعد خفض آخر بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر 2025، مما يجعلها التخفيض الثاني لأسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي هذا العام.

جاءت هذه الخطوة في ظل علامات واضحة على تباطؤ سوق العمل. سجل شهر أكتوبر أحد أسوأ إجمالي عمليات التسريح الشهرية منذ أكثر من عقدين، وفقًا لعدة تقارير عن سوق العمل، مما يعزز المخاوف بشأن تدهور ظروف العمل. وأكد بيان الاحتياطي الفيدرالي في أكتوبر هذا الاتجاه، مشيرًا إلى أن المخاطر على التوظيف قد زادت حتى مع بقاء التضخم مرتفعًا إلى حد ما.

في مؤتمر صحفي، أكد رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول أن تخفيض ديسمبر “ليس حتمياً”. ومع ذلك، لا يزال الاقتصاديون في جولدمان ساكس يتوقعون تخفيضاً، مشيرين إلى علامات واضحة على ضعف سوق العمل. لا يزال المسؤولون في الاحتياطي الفيدرالي منقسمين، حيث يؤكد بعضهم على مخاطر التضخم والحدود الضيقة لمزيد من التخفيف.

من الممكن خفض سعر الفائدة في ديسمبر، لكنه ليس مضموناً.

## العوامل التي تدعم تخفيض السعر المحتمل

هناك عدة أسباب قد تجعل الفيدرالي يقرر خفض أسعار الفائدة:

• سوق العمل المتجمد: تظهر بيانات القطاع الخاص توظيف أضعف، وزيادة في التسريحات وارتفاع طفيف في البطالة.
• تModerating التضخم: التضخم لا يزال فوق الهدف لكنه يستمر في الاتجاه نحو الانخفاض، مما يمنح الاحتياطي الفيدرالي مزيدًا من المرونة لتخفيف السياسة.
• إنهاء التشديد الكمي: أعلن الاحتياطي الفيدرالي أنه سيتوقف عن تقليص حجم ميزانيته اعتبارًا من 1 ديسمبر.
• توقيت ما قبل العطلة: ستتوافق خفض السعر مع احتياجات السيولة في نهاية العام وتساعد في تحديد التوقعات لعام 2026.

## حجج للاحتياطي الفيدرالي لتأجيل الإجراءات

تشير عدة عوامل إلى أن الاحتياطي الفيدرالي قد يؤجل خفض أسعار الفائدة في المستقبل القريب:

• التضخم المستمر: وفقًا لبيان الاحتياطي الفيدرالي الأخير، لا يزال معدل التضخم “مرتفعًا إلى حد ما.”
• فراغ البيانات: أدى إغلاق الحكومة الأمريكية إلى تأخير تقارير الوظائف الرئيسية والتضخم، مما جعل تقييمات السياسة أكثر صعوبة.
• قسم اللجنة: مسؤولون في الاحتياطي الفيدرالي منقسمون حول المسار المناسب للمضي قدمًا، مما يشجع على نهج أكثر حذرًا.
• مجال محدود للتخفيف: بعد عدة تخفيضات هذا العام، يجادل بعض المحللين بأن السياسة قريبة بالفعل من مستوى محايد.

هل كنت تعلم؟ في مارس 2020، خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة إلى قرب الصفر رداً على أزمة COVID-19. تم خفض الأسعار بمجموع 1.5 نقطة مئوية خلال اجتماعاته في 3 مارس و15 مارس.

ما يجب مراقبته قبل ديسمبر

من المحتمل أن تشكل هذه العوامل قرار السياسة القادم للاحتياطي الفيدرالي بشأن تخفيضات الأسعار:

• الرواتب غير الزراعية والبطالة: هل سوق العمل يستمر في التباطؤ؟
• بيانات التضخم: أي ارتفاع غير متوقع في التضخم سيقلل من التوقعات بتخفيف السياسة.
• الظروف المالية وإشارات السوق: هل تتسع فروق الائتمان، وهل يزداد شح السيولة في السوق بشكل عام؟
• الاتصالات الفيدرالية: قد تؤثر اختلافات الرأي داخل لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) على النتيجة.
• الصدمة الخارجية: يمكن أن تؤدي التطورات التجارية، أو المخاطر الجيوسياسية، أو الانقطاعات المفاجئة في الإمدادات إلى تغيير نهج الاحتياطي الفيدرالي.

هل كنت تعلم؟ لقد عادت الأسهم الأمريكية تاريخياً بنحو 11% في 12 شهراً بعد أن تبدأ الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة.

كيف يمكن أن يؤثر خفض الاحتياطي الفيدرالي على الكريبتو

تؤدي تخفيضات أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي إلى زيادة السيولة العالمية وغالبًا ما تدفع المستثمرين نحو الأصول الأكثر خطورة مثل العملات المشفرة بحثًا عن عوائد أعلى. يميل البيتكوين (BTC) والإيثير (ETH) للاستفادة من زيادة شهية المخاطرة وتزايد التدفقات المؤسسية. كما أن انخفاض معدلات الاقتراض في التمويل اللامركزي (DeFi) يشجع على المزيد من الرفع المالي ونشاط التداول. قد تشهد العملات المستقرة استخدامًا أكبر في المدفوعات، على الرغم من أن ميزة العائد الخاصة بها تتقلص عندما تنخفض الأسعار.

ومع ذلك، إذا تم تفسير خفض المعدل كإشارة إلى الركود، فقد تشهد العملات المشفرة تقلبات مشابهة للأسهم. قد تشهد الأسواق دفعة أولية من السيولة الأسهل، تليها تراجع مدفوع بمخاوف ماكرو أوسع. إذا تم تخفيف الظروف المالية العالمية بدلاً من ذلك، فقد يدعم هذا البيئة لمزيد من الطلب على العملات المشفرة.

تخفف تكاليف الاقتراض المنخفضة من صعوبة تحمل المخاطر الاستثمارية من قبل الأفراد والمؤسسات، مما يمكن أن يجذب المزيد من الاهتمام نحو الأصول الرقمية. كلما زاد تدفق الأموال إلى هذا القطاع، يمكن لشركات التشفير بناء أدوات وخدمات أفضل، مما يساعد الصناعة على التواصل بشكل أكثر سلاسة مع بقية النظام المالي.

هل كنت تعلم؟ عندما يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، عادةً ما تنخفض عوائد السندات قصيرة الأجل أولاً، مما يخلق فرصًا للمتداولين الذين يتتبعون تحركات منحنى العائد.

عواقب خفض الاحتياطي الفيدرالي لمعدل الفائدة على القطاعات المالية الأخرى

إليك نظرة على التأثيرات المحتملة على فئات الأصول الرئيسية إذا قام الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة:

• السندات والعوائد: من المحتمل أن تنخفض العوائد قصيرة الأجل مع تعديل الأسواق لتوقعاتها. قد تزداد انحدارية منحنى العائد إذا ظلت العوائد طويلة الأجل أكثر استقرارًا من العوائد قصيرة الأجل، مما يمكن أن يشير إلى الثقة في النمو المستقبلي. إذا تم اعتبار التخفيض علامة على خطر الركود، فقد تنخفض العوائد طويلة الأجل أيضًا، مما يؤدي إلى تسطح أو حتى عكس المنحنى.

• الدولار الأمريكي والأسواق العالمية: عادة ما يؤدي خفض سعر الفائدة إلى ضعف الدولار لأن الفروق في أسعار الفائدة تتقلص. وغالبًا ما يدعم هذا الأسواق الناشئة ودول تصدير السلع. إذا كان الخفض ناتجًا عن مخاوف بشأن النمو الاقتصادي، فقد يدفع الطلب على الملاذ الآمن الدولار إلى الارتفاع مؤقتًا.

• الأسهم: قد يشعل خفض سعر الفائدة قبل ليلة عيد الميلاد انتعاشًا في الأسهم الأمريكية إذا رأى المستثمرون ذلك كعلامة على الثقة في الهبوط السلس. يشير الهبوط السلس إلى تراجع التضخم جنبًا إلى جنب مع سوق عمل مستقر. إذا كان الخفض مدفوعًا بالقلق بشأن النمو بدلاً من ذلك، فقد تتعرض أرباح الشركات لضغوط، وقد تتفوق القطاعات الدفاعية على القطاعات الدورية. لا يحتوي هذا المقال على نصائح أو توصيات استثمارية. كل استثمار وخطوة تداول تنطوي على مخاطر، ويجب على القراء إجراء بحثهم الخاص عند اتخاذ قرار.

• #بتكوين

• #بلوكشين

• #العملات الرقمية

• الاحتياطي الفيدرالي

• #سعر البيتكوين

• #عيد الميلاد

• #الأسواق

• #سوق_التشفير

• #DeFi

• #التنظيم

• #كيف أضف رد فعل!