تقرير أرباح NVIDIA: إيرادات مشرقة، أعمال مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي تنفجر، جن-هسون هوانغ: Blackwell تُباع حتى نفاد المخزون

أصدرت إنفيديا ( هذا الصباح 11/20 تقريرها المالي للربع الثالث من السنة المالية 2026 حتى 2025/10/26، حيث حققت إيرادات إجمالية وإيرادات مراكز البيانات أعلى مستوياتها التاريخية. وأشار المدير التنفيذي جن-هسون هوانغ إلى أن الطلب العالمي على تدريب AI واستنتاجه في مرحلة تضاعف أضعاف، حيث نفدت وحدات معالجة الرسوميات Blackwell الخاصة بهم من السوق. في الوقت نفسه، أعلنت إنفيديا في هذا الربع عن سلسلة من الشراكات الكبيرة، بما في ذلك مشاريع البنية التحتية لـ AI في أوروبا وأمريكا وآسيا، وأكدت مرة أخرى على انتشار مصانع AI في جميع أنحاء العالم.

بيعت جميع وحدات بلاكويل ، وحققت إنفيديا إيرادات قياسية جديدة في الربع الثالث

حققت إنفيديا إيرادات هذا الموسم بلغت 57 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 62%. حيث بلغ إيراد قسم مراكز البيانات 51.2 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 66%، مما يستمر في كونه المحرك الرئيسي للنمو. وكانت الأرباح لكل سهم )EPS( هي 1.30 دولار. في نفس الوقت، قدمت إنفيديا أيضًا توقعات قوية للربع القادم:

“تقدير إيرادات الربع الرابع 650 مليار دولار )±2%(، مما يعكس بوضوح الطلب الكبير في السوق على تدريب واحتساب الذكاء الاصطناعي.”

قال Huang Jenxun على وجه التحديد إن وحدات معالجة الرسومات Blackwell غير متوفرة ، وتم بيع جميع وحدات معالجة الرسومات السحابية. وقال إن العالم يدخل دورة إيجابية من الذكاء الاصطناعي ، ليس فقط الولايات المتحدة ، ولكن المزيد من البلدان والشركات الناشئة الجديدة والصناعات تزيد من الاستثمار في نفس الوقت. بعد تقرير الأرباح ، ارتفع سعر سهم Huida بأكثر من 5٪ بعد ساعات ، مما يدل على تأكيد السوق عليه.

العملاء الكبار يقدمون طلبات جماعية، وبناء الحوسبة الفائقة بالذكاء الاصطناعي يتسارع بشكل شامل

هذا الموسم ، أقوى ديناميكية أعمال لشركة NVIDIA هي بالتأكيد “مراكز البيانات” ، ليس فقط أن الإيرادات ارتفعت إلى مستويات قياسية ، بل إن Blackwell حقق أيضًا أداءً ممتازًا في اختبار InferenceMAX الذي أجرته شركة SemiAnalysis الشهيرة لأبحاث أشباه الموصلات ، حيث زادت الكفاءة بمقدار 10 مرات لكل مليون واط مقارنةً بالجيل السابق. مع زيادة الطلب ، بدأت العديد من شركات التكنولوجيا الكبرى والمؤسسات البحثية جولة جديدة من البناء:

OpenAI: بناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي من الجيل التالي، بحد أدنى 10 جيجاوات.

جوجل كلاود، مايكروسوفت، أوراكل، xAI: تتعاون لبناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي في الولايات المتحدة، بحجم يصل إلى مئات الآلاف من وحدات معالجة الرسومات من نفيديا.

Anthropic: اعتمدت بالكامل على وحدات معالجة الرسوميات من NVIDIA للمرة الأولى، مع نشر أولي بقدرة 1 جيجاوات.

أوراكل ووزارة الطاقة الأمريكية )DOE(: بناء نظام الحوسبة الفائقة سولستيس، مزود بـ 100,000 وحدة معالجة رسومية بلاكويل.

إيكوينوكس سوبر كمبيوتر: إضافة 10,000 وحدة معالجة رسومات بلاكويل.

بالإضافة إلى ذلك، نجح مصنع TSMC في أريزونا في إنتاج الدفعة الأولى من رقائق Blackwell، مما يرمز إلى بدء الإنتاج الضخم لـ Blackwell في الولايات المتحدة، ليكون علامة بارزة أخرى لهذا الموسم.

من GPU الجديدة إلى AI-RAN، تحديث شامل للتكنولوجيا

أطلقت نفيديا هذا الموسم مجموعة من التقنيات الجديدة، بدءًا من وحدات معالجة الرسومات، وهندسة النظام، إلى مخطط مصنع الذكاء الاصطناعي، بما في ذلك:

روبن سي بي اكس: وحدة معالجة الرسوميات المتخصصة في معالجة “السياق الكبير جداً”.

NVQLink: ربط وحدة معالجة الرسوميات والمعالج الكمي، وقد اعتمدت أكثر من 12 مركز حوسبة فائقة.

NVLink Fusion × Arm Neoverse: تعزيز بنية خادم الذكاء الاصطناعي.

NVIDIA Omniverse DSX: خطة كاملة لتصميم وتشغيل مصنع الذكاء الاصطناعي.

BlueField-4: معالج نظام التشغيل لمصنع الذكاء الاصطناعي.

الصورة هي لوحدة معالجة الرسوميات NVIDIA Rubin CPX، والتي تم تصميمها لمعالجة مهام الاستدلال ذات السياقات الطويلة التي تصل إلى ملايين الرموز.

في مجال الاتصالات، أطلقت نفيديا ونوكيا شبكة لاسلكية أصلية تعتمد على الذكاء الاصطناعي، يمكن أن تتطور من 5G إلى 6G “AI-RAN”، وأعلنت عن مجموعة تقنيات AI-RAN في جميع أنحاء الولايات المتحدة، وتشمل الشركاء بووز ألين، سيسكو، MITRE، ODC، تي-موبايل.

استثمارات البنية التحتية العالمية في الذكاء الاصطناعي ترتفع أيضًا:

المملكة المتحدة: استثمرت إنفيديا حوالي 2.6 مليار دولار في بناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي.

ألمانيا: إطلاق أول “سحابة AI على مستوى الصناعة” بالتعاون مع Deutsche Telekom.

كوريا الجنوبية: اشترت هيونداي، وسامسونج، وSK هاي نيكس، وNAVER Cloud أكثر من 250,000 وحدة من معالجات GPU من إنفيديا.

توسيع الألعاب والتصور الاحترافي بالتزامن ، وتسريع تقدم أعمال السيارات الذاتية والروبوتات

في مجال الألعاب وأجهزة الكمبيوتر AI، بلغت الإيرادات هذا الموسم 4.3 مليار دولار، على الرغم من انخفاضها بنسبة 1% على أساس ربع سنوي، إلا أن الزيادة السنوية لا تزال تصل إلى 30%. العديد من الألعاب الكبيرة مثل Borderlands 4 و Battlefield 6 و ARC Raiders مزودة بتقنية DLSS 4 و NVIDIA Reflex. كما أن الذكرى الخامسة والعشرين لـ GeForce أدت إلى تحديث أدوات RTX ذات الصلة، بما في ذلك RTX Remix وأدوات الجيل الثالث.

التصور الاحترافي )ProViz( حققت إيرادات بلغت 7.6 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 56%، وبدأت بشحن أجهزة الكمبيوتر الفائقة الشخصية AI DGX Spark.

إيرادات مجال السيارات والروبوتات 5.92 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 32%. تشمل النقاط البارزة لهذا الربع:

DRIVE AGX Hyperion 10: منصة تطوير السيارات الذاتية القيادة من المستوى 4.

التعاون مع أوبر: بدءًا من عام 2027، سيتم بناء أسطول مكون من 100,000 مركبة من المستوى 4.

شركاء إعادة التصنيع في الولايات المتحدة: تشمل شركة TSMC، وفوكسكون، وتويوتا، وأجليتي روبوتيكس، وأمازون روبوتيكس، وغيرها.

PTC و سيمنز يقدمان Omniverse التوأم الرقمي.

إطلاق IGX Thor: منصة AI فورية على الحافة من الدرجة الصناعية.

الصورة هي IGX Thor، المصمم خصيصًا للبيئات الصناعية والروبوتية والطبية

)ملاحظة: تم تصميم تقنية DLSS 4 خصيصًا لوحدات معالجة الرسومات RTX 50، حيث يمكنها توليد إطارات إضافية لكل صورة تم إنشاؤها تقليديًا، مما يزيد بشكل كبير من معدل الإطارات، ويساعد في تحقيق معدلات إطارات أعلى في الألعاب التي تستخدم تتبع الأشعة. تُستخدم تقنية RTX في بطاقات الرسوميات، من خلال الذكاء الاصطناعي وتقنيات تتبع الأشعة لتعزيز التصميم ثلاثي الأبعاد والمحاكاة والتأثيرات البصرية، وغالبًا ما توجد في أجهزة الكمبيوتر المحمولة الخاصة بالألعاب وأجهزة الكمبيوتر المحمولة للمبدعين. (

يمكن أن يحسن بلاكويل من هامش الربح عند زيادة حجم التداول، ولم يتم الإشارة إلى السوق الصينية.

بلغت نسبة هامش الربح الإجمالي لشركة إنفيديا هذا الموسم 73.4%، وهو ما يقل قليلاً عن توقعات السوق البالغة 74%. وأوضحت الشركة أن السبب في ذلك هو أن تكاليف الشرائح الجديدة والأنظمة التي تم إطلاقها حديثاً أعلى من العام الماضي، مما أدى إلى ضغط على هامش الربح. ومع ذلك، من المتوقع أن يتحسن هامش الربح مع زيادة إنتاج خط منتجات بلاكويل بشكل تدريجي.

بالإضافة إلى ذلك، لم تذكر التقارير المالية لهذا الموسم سوق الصين على الإطلاق، وربما يكون ذلك استمرارًا للموقف الذي تم اتخاذه في تقديرات أغسطس، وهو أن إنفيديا لم تضف أي أرقام لشحنات رقائق H20 إلى الصين في توقعات الإيرادات.

ارتفاع المخزون هو إعداد مسبق للسلع، وتحديد فترة تسليم طويلة وبنية مستقبلية

في مواجهة الشكوك الخارجية حول “آلة الحركة الدائمة AI” ودورية استثمارات العملاء، أصبحت الهيكلية المالية لشركة NVIDIA أكثر قوة. في نهاية الربع الماضي، كانت الشركة تمتلك 60.6 مليار دولار من النقد والنقد المعادل، مما يضمن توفر الموارد اللازمة لدفع المزيد من الصناعات نحو تبني الذكاء الاصطناعي.

على الرغم من أن المخزون لهذا الموسم قد زاد بشكل واضح، مما يعتبر علامة تحذيرية لمصنعي الشرائح، إلا أن إنفيديا تؤكد أن هذا الارتفاع في المخزون جاء استجابة للطلب الكبير على Blackwell، وكذلك لتقديم طلبات مسبقة لضمان مكونات ذات فترات تسليم طويلة، بالإضافة إلى التحضير لزيادة إنتاج منتجات الجيل القادم، وهو تخزين استراتيجي وليس نتيجة لانخفاض الطلب.

)ملاحظة: فترة التسليم هي الوقت الإجمالي من قيام العميل بإصدار الطلب حتى شحنه، والتي تتضمن مراحل مختلفة مثل شراء المواد والتخزين، دورة الإنتاج، والتوزيع اللوجستي، وما إلى ذلك. (

هذه المقالة توضح أن تقرير أرباح إنفيديا كان بارزاً: شهدت أعمال مركز بيانات الذكاء الاصطناعي انفجاراً، جن-هسون هوانغ: بلاكويل نفذت من المخزون، ظهرت لأول مرة في أخبار السلسلة ABMedia.