لماذا انهار السوق في 10 أكتوبر؟

استعراض MSCI حول الشركات التي تركز على العملات المشفرة أثار تراجع السوق في 10 أكتوبر المرتبط بتعرض خزينة الأصول الرقمية.

واجهت MicroStrategy خسائر شديدة حيث تفاعل المستثمرون مع احتمال استبعاد المؤشر وتدفقات الأموال السلبية.

الأسواق الآن تراقب قرار MSCI في 15 يناير، والذي قد يؤثر على التقلبات وأهلية المؤشر المستقبلية.

شهدت أسواق العملات المشفرة انخفاضًا حادًا في 10 أكتوبر 2025، بعد أن ضربت عمليات تصفية حادة الرموز الرئيسية والأسهم الرقمية. حدث هذا الحدث على مستوى العالم في يوم تداول واحد وشمل مراكز كبيرة مرتبطة بشركات خزينة الأصول الرقمية، وفقًا لتعليقات ران نيونر. وقد ربط الانخفاض بمراجعة MSCI التي أثارت مخاوف جديدة بشأن شركات مثل MicroStrategy.

استشارة MSCI وضغط السوق

أبرز نيونر أن MSCI أصدرت استشارة في 10 أكتوبر تساءلت عن كيفية تصنيف الشركات التي تمتلك أصولًا رقمية كأصول عمل أساسية. وقد ناقشت الاقتراح ما إذا كان ينبغي اعتبار الشركات التي تمتلك أكثر من 50% من أصولها في البيتكوين أو الأصول المماثلة كأموال بدلاً من ذلك. ستؤدي هذه التغييرات إلى إزالتها من المؤشرات الاستثمارية العالمية، التي تتبعها العديد من المركبات السلبية.

نظرًا لأن صناديق المؤشرات السلبية يجب أن تتبع قواعد المؤشر، أشار نونر إلى أن الإزالة ستؤدي إلى البيع التلقائي. وأشار إلى أن MSCI تشرف على مؤشرات تمثل حوالي 18.3 تريليون دولار. كما ذكر أن MSCI غالبًا ما تضبط سوابق قد تتبعها مقدمو المؤشرات الرئيسيون الآخرون، بما في ذلك S&P Dow Jones و FTSE Russell.

تراجع MicroStrategy

كما أوضح نوينر، تحرك أداء سهم MicroStrategy بالتوازي مع الانخفاض في أكتوبر. وقال إن السهم انخفض بنحو 50% بعد إعلان MSCI وأن السوق ربط الانخفاض بالإقصاء المحتمل. وفقًا لملاحظاته، فإن حوالي $9 مليار من القيمة السوقية لـ MicroStrategy موجودة في منتجات متداولة في البورصة بشكل سلبي، مما عرضها لخطر خروج كبير.

قال نونر أيضًا إن نموذج الشركة يعتمد على جمع رأس المال لتراكم البيتكوين وتأمين الإدراج في المؤشرات الرئيسية. بسبب ذلك، جادل بأن الاستبعاد سيقوض الهيكل المستخدم من قبل شركات خزينة الأصول الرقمية خلال هذه الدورة.

تمديد الجدول الزمني يزيد من عدم اليقين في السوق

تستمر الاستشارة حتى 31 ديسمبر، مع جدولة MSCI لإصدار استنتاجها في 15 يناير 2026. قال نونر إن المتداولين يتوقعون ظروفًا متقلبة حتى ذلك التاريخ لأن أي قرار سلبي سيدخل حيز التنفيذ في فبراير. وأضاف أن تصفية 10 أكتوبر أظهرت تموضعًا مبكرًا من قبل المشاركين في السوق الذين رصدوا وثيقة MSCI قبل أن تحظى باهتمام أوسع.

يظهر المنشور “لماذا انهار السوق في 10 أكتوبر” على أخبار كريبتو فرونت. تفضل بزيارة موقعنا لقراءة المزيد من المقالات المثيرة للاهتمام حول العملات المشفرة، وتكنولوجيا blockchain، والأصول الرقمية.