رهان بقيمة 30 تريليون دولار على الانتشار العالمي، السرد الثنائي للذكاء الاصطناعي في عام 2026

بعد الاطلاع على تقارير توقعات الاتجاهات لعام 2026 من 5 مؤسسات رائدة وهي a16z، جولدمان ساكس، جي بي مورغان، مورغان ستانلي، وبلاك روك، استخلصت رأيين قيمين:

1）ماذا عن الفقاعات، هل ستشهد صناعة الذكاء الاصطناعي فترة تسريع في الاستثمارات؟

قدمت مورغان ستانلي رقماً مذهلاً: من المتوقع أن تصل نفقات رأس المال على بنية الذكاء الاصطناعي الأساسية إلى 3 تريليون دولار، مع نشر أقل من 20% حالياً.

ما هو المفهوم؟ شركات السحابة الكبرى مثل أمازون، جوجل، ميتا، مايكروسوفت، وأوراكل، الآن تنفق أموالاً طائلة لبناء مراكز بيانات، شراء وحدات معالجة الرسوميات، وتركيب مرافق الطاقة، لكن هذا مجرد البداية.

لكن جيمي ديمون رئيس بنك جي بي مورغان قدم حكما متزنا بشأن الفوائد الفعلية الناجمة عن الاستخدام الواسع للذكاء الصناعي، حيث اعتبر أنه في المدى القصير يمكن أن يعزز فقط أرباح بعض الشركات ويساعد الكبار في تحسين جانب الأرباح، لكن لتحقيق تغيير نوعي كبير في إنتاجية الذكاء الصناعي، لا بد من مرور العديد من السنوات.

في الواقع، لقد أشرنا فقط إلى نقطة واحدة، ستظل سنة 2026 سنة جنون إنفاق الذكاء الاصطناعي، لكنها لا تزال فقط فترة استثمار، ولم تصل بعد إلى وقت الحصاد.

2) مكافأة تركيز سوق الأسهم الأمريكية وتأثير الأسواق غير الأمريكية، أي جانب تقف فيه؟

طرحت بلاك روك مفهومًا يسمى “Micro is Macro”، معتبرة أن استثمارات الذكاء الاصطناعي لعدد قليل من الشركات قد أصبحت لها تأثيرات ماكرو.

من البيانات، حتى الآن في عام 2025، ارتفع مؤشر S&P 500 في السوق الأمريكية بوزن متساوٍ بنسبة 3% فقط، لكن النسخة الموزونة بالقيمة السوقية لشركات التكنولوجيا الكبرى ارتفعت بنسبة 11%، وقد تكون هذه الفجوة البالغة 8% ناتجة عن مكاسب تركيز الذكاء الاصطناعي.

في هذا الصدد، كانت مورغان ستانلي الأكثر جرأة، حيث وضعت هدفًا لمؤشر S&P 500 عند 7800 نقطة، مما يمثل زيادة بنسبة 14% مقارنةً بما هو عليه الآن، والسبب هو أن قدرة الأرباح للعمالقة السبعة في التكنولوجيا ستستمر في تعزيزها.

لكن جي بي مورغان يعتقد أنه مع تراجع الدولار، ستنتقل مكافآت الذكاء الاصطناعي إلى سلسلة التوريد العالمية، وبالتالي فإن العائد المتوقع على الأسواق الناشئة سيكون 10.9% سنويًا، وهو أعلى من 6.7% للأسهم الأمريكية الكبرى. كما أن غولدمان ساكس يتبنى نفس الرأي بشأن الانتقال، حيث يتوقع نفس النسبة 10.9% للأسواق الناشئة، ويعتقد أن أوروبا 7.1% واليابان 8.2% لديهما فرص.

ببساطة، هناك نوعان مختلفان تمامًا من الرهانات: تتوقع بلاك روك و مورغان ستانلي أن يتم احتكار مكافآت الذكاء الصناعي من قبل عمالقة التكنولوجيا الأمريكيين، بينما تتوقع جي بي مورغان و جولدمان ساكس أن تكون الذكاء الصناعي ترقية للبنية التحتية العالمية، وأن تنتشر المكافآت إلى الأسواق العالمية غير الأمريكية.