إيثينا تتعرض لانخفاض بنسبة 50% في إجمالي القيمة المقفلة مع تسرع حاملي USDe للخروج

• انخفض إجمالي القيمة المقفلة في Ethena بأكثر من 50% وسط عمليات استرداد USDe مكثفة.
• تسريع ضغط العائدات أدى إلى تسريع عمليات السحب وإجبار مراكز الرافعة على التصفية.

يواجه إيثريوم ضغطًا شديدًا بعد أن انخفض إجمالي القيمة المقفلة (TVL) على منصته بأكثر من 50%. من حوالي $14 مليار، انخفضت قيمة TVL في Ethena إلى حوالي 6–$7 مليارات، وهو انخفاض يبرز مدى سرعة تدفق رأس المال، مما ترك البروتوكول في وضع أكثر حذرًا بكثير. وفقًا لـ Dune، منذ أكتوبر، تم تسجيل أكثر من $8 مليار في عمليات استرداد صافية من USDe، بما في ذلك تدفق خارجي يزيد عن $5 مليار في شهر واحد فقط. بالإضافة إلى ذلك، فإن انخفاض العوائد، الذي كان يُعتبر سابقًا جذابًا جدًا لمشاركي DeFi، قد سرع من وتيرة عمليات السحب لديهم.

صورة من Dune

عندما تنخفض العوائد التي كانت في السابق في نطاق العشرات إلى نطاقات أقل بكثير، فإن العديد من الاستراتيجيات التي كانت تبدو معقولة سابقًا تصبح فجأة صعبة الحفاظ عليها. في هذه المرحلة، يتم أخيرًا تصفية بعض المراكز ذات الرافعة، وتتصاعد عمليات التدفق الخارجي. ومع ذلك، ليس الأمر كما لو أن كل شيء ينهار بسهولة. من ناحية أخرى، يُقال إن USDe لا يزال يحافظ على قيمته بالقرب من 1 دولار، بينما تظل النشاطات على السلسلة نشطة. ومع ذلك، يظل السوق حذرًا من هذا الوضع. بالنسبة للعديد من المشاركين في السوق، يبرز هذا النوع من الحوادث أن عروض العملات المشفرة ذات العائد العالي ليست مجرد أرقام كبيرة؛ فهي قد تحمل مخاطر غير متوقعة أيضًا. من الواضح أن Ethena حاليًا في مرحلة تتطلب إدارة دقيقة. يمكن أن يؤدي التراخي إلى تفاقم الوضع فقط. علاوة على ذلك، فإن هذا الوضع يعمل أيضًا كمرآة لنظام DeFi البيئي، الذي أصبح مؤخرًا مكتظًا بشكل متزايد بمنتجات العملات المستقرة الجديدة. تحت الضغط الحالي، يبدو أن النظام البيئي مضطر لإثبات مرونته. لذلك، يجب على Ethena تبني نهج أكثر نضجًا لمنع فقدان الثقة تمامًا. من ناحية أخرى، في 25 نوفمبر، أبلغنا عن انضمام Ethena إلى برنامج SEAL التجريبي لتعزيز وتأكيد معايير الأمان التشغيلي للعملات المشفرة عبر سير العمل الحيوية، بما في ذلك أطر استجابة الحوادث، وإدارة الخزانة، وإجراءات التوقيع المتعدد، وأمان النظام. ثم، في 18 أكتوبر، أشرنا إلى إطلاق خدمة العملات المستقرة كخدمة من خلال Conduit، والتي تتيح للشبكات الجديدة بناء عملات مستقرة مخصصة عند الإطلاق، مما يضع Ethena كمزود بنية تحتية للعملات المستقرة عبر DeFi و RWA وبيئات المستهلك. وفي وقت سابق، في أوائل أكتوبر، تعاونت Ethena Labs أيضًا مع UR Global لتوسيع وصول USDe عبر 45 دولة من خلال منصتهم البنكية الجديدة، مع تقديم رسوم خارجية صفرية، ودعم متعدد العملات، وخطط للوصول إلى بطاقة خصم Mastercard لمستخدمي USDe. حتى وقت النشر، يتم تداول ENA بحوالي 0.196$، بانخفاض قدره 1.94% خلال الـ 24 ساعة الماضية و9.82% خلال الأيام السبعة الماضية.