إيثيريوم يحقق تقاطع ذهبي لأول مرة منذ نصف عام، BitMine تستثمر مليار دولار، مما يثير توقعات تشديد السيولة في 2026
(ملخص سابق: ما معنى وصول سولانا إلى 100,000 TPS في ظل ظروف مثالية؟)
(معلومات إضافية: هل ستؤثر إيثيريوم على 10,000 TPS؟ كيف يمكن لتقنية ZK أن تحل “المثلث المستحيل”)

فهرس المقال

• تقاطع ذهبي في الانتظار: الضغط البيعي على وشك الانتهاء
• استثمار مليار دولار من BitMine يشتعل
• تشديد السيولة: سيناريو إعادة تقييم الأسعار في 2026

في آخر عطلة أسبوع من عام 2025، أغلب شاشات وول ستريت أُطفئت، لكن شبكة إيثيريوم (Ethereum) فجأة أظهرت إشارة حاسمة. في 29 ديسمبر، زاد عدد المدققين “داخل الانتظار” بشكل كبير ليصل إلى 745,619 ETH، مع انتظار متوسط قدره 13 يومًا؛ وانخفض عدد “الخارجين من الانتظار” إلى 360,518 ETH، مع مدة انتظار فقط 8 أيام. لأول مرة منذ نصف عام، يظهر تقاطع ذهبي حيث تتجاوز التدفقات الداخلة إلى السوق التدفقات الخارجة بسرعة مضاعفة، مما يدل على أن الضغط البيعي يتراجع بسرعة، وأدى ذلك إلى إثارة نقاشات حامية في مجتمع التشفير قبل رأس السنة.

تقاطع ذهبي في الانتظار: الضغط البيعي على وشك الانتهاء

تُظهر منصة المراقبة على السلسلة أن اتجاه التدفقات الخارجة المستمر منذ خمسة أشهر منذ يوليو 2025 قد توقف خلال عطلة نهاية الأسبوع. وأشار المحللون إلى أنه إذا استمر تراجع التدفقات الخارجة بنفس المعدل الحالي، فسيتم إلغاء هذا المؤشر في 3 يناير 2026، مما قد يجعل الأسعار حساسة جدًا للطلبات الشرائية في حالة وجود فراغ بيعي. استعرض عبد الله، أحد كبار التنفيذيين في Monad، مسار السوق بعد تقاطع مشابه في يونيو:

بمجرد تأكيد الإشارة، غالبًا ما يعوض السعر ذلك بمضاعفته.

استثمار مليار دولار من BitMine يشتعل

وراء انعكاس الانتظار ليس مجرد اندفاع من قبل المستثمرين الأفراد، بل هو تحول كبير في تخصيص الأصول من قبل المؤسسات الكبرى، وأصبح تحرك شركة تخزين الأصول الرقمية BitMine محور التركيز. بين 27 و29 ديسمبر، قامت BitMine على دفعات بإدخال 342,560 ETH، أي حوالي مليار دولار، إلى عقود الإيداع. تسيطر الشركة على حوالي 4% من إجمالي عرض إيثيريوم العالمي، والآن تتبع استراتيجية “الاحتفاظ مع العائد”، حيث في بيئة عائد سنوي بنسبة 3.12%، يمكن أن تحقق أرباحًا سنوية قدرها 3.71 مليار دولار، مما يدل على أن المؤسسات تعتبر إيثيريوم أداة دين ذات تدفقات نقدية، وليست مجرد أداة للمضاربة.

لماذا اختارت الحيتان الكبرى الدخول بكميات كبيرة في نهاية العام؟ أولاً، فإن ترقية Pectra التي دخلت حيز التنفيذ في مايو 2025، رفعت الحد الأقصى لرصيد المدقق الفردي من 32 ETH إلى 2,048 ETH، مما يقلل بشكل كبير من تعقيد إدارة الأصول بمليارات الدولارات وتكاليف المعاملات. ثانيًا، بعد مرور عام على تولي إدارة ترامب، أصبحت البيئة التنظيمية في الولايات المتحدة أكثر وضوحًا، وتقل المخاوف القانونية، مما زاد من رغبة المؤسسات في الاحتجاز طويل الأمد. ومع إزالة هذه العقبات، قد تتجه رؤوس الأموال، عند استشعار إشارات انخفاض السوق، إلى دخول السوق بكميات كبيرة.

تشديد السيولة: سيناريو إعادة تقييم الأسعار في 2026

لقد تم امتصاص موجة البيع التي أثارتها مخاوف أمنية من مزود خدمات الإيداع Kiln في سبتمبر، من قبل المؤسسات، وأُعيدت قفلها. انخفضت كمية التداول بسرعة، وبدأت تتشكل بنية السوق التي تتسم بتضييق السيولة، حيث تزداد الطلبات وتُغلق المداخل والمخارج، مما يمهد لمرحلة جديدة من “تضييق السيولة”. يعتقد العديد من المحللين أن هذا الانتعاش في الإيداع في نهاية العام يضع الأساس لإعادة تقييم سعر إيثيريوم في 2026. وأظهرت البيانات على السلسلة إشارات واضحة: هناك عدد أكبر بكثير من الأشخاص ينتظرون الدخول إلى السوق مقارنة بمن يرغبون في الخروج، وعندما يتشكل فراغ بيعي، قد تتسبب تقلبات حادة في استجابة السعر لعدم التوازن بين العرض والطلب.

أنهت إيثيريوم آخر 48 ساعة من عام 2025 بتحول هيكلي. تجاوزت قوائم الانتظار للدخول قوائم الخروج، واستثمرت BitMine بكثافة، وتزامنت التقنيات والتنظيم، مما يخلق سمفونية بداية العام الجديد. الخطوة التالية، ستكون مراقبة ما إذا كان هذا الضغط على العرض يمكن أن يحقق مثل ما حدث في يونيو، ويجلب موجة مضاعفة أخرى في 2026.