أزمة النحاس بدأت للتو: أفضل الأسهم للمراقبة

ارتفعت أسعار النحاس من حوالي 8,500 دولار للطن إلى ما يقرب من 13,000 دولار خلال ثمانية أشهر فقط. هذه الحركة بحد ذاتها مثيرة للاهتمام، لكن بعض المحللين يعتقدون أن هذا ليس الذروة. قد يكون مجرد المرحلة المبكرة لتغير هيكلي أكبر بكثير.

معلق السوق أدفايت أرورا شرح مؤخرًا لماذا يستحق النحاس اهتمامًا جديًا الآن، بحجة أن العالم يتجه نحو فجوة في العرض لا يمكن سدها بسرعة كافية. وجهة نظره لا تعتمد على المضاربة قصيرة الأجل. إنها مبنية على الرياضيات.

• مشكلة العرض التي لا تختفي
• الطلب يتزايد من جميع الاتجاهات
• لماذا يهم هذا بالنسبة للأسهم
• رأي شخصي

مشكلة العرض التي لا تختفي

الأرقام طويلة الأمد غير مريحة. من المتوقع أن يصل الطلب العالمي على النحاس إلى حوالي 42 مليون طن بحلول عام 2040. من المتوقع أن يبلغ عرض المناجم، حتى تحت افتراضات متفائلة، ذروته عند حوالي 33 مليون طن بحلول عام 2030. هذا يترك فجوة محتملة تبلغ حوالي 10 ملايين طن سنويًا.

لإعطاء تصور، هذه الفجوة أكبر من الإنتاج السنوي المشترك لتشيلي وبيرو. إعادة التدوير ستساعد، لكن حتى لو تضاعفت كميات التدوير، فهي لا تغطي إلا جزءًا من العجز.

هذه ليست مشكلة يمكن أن تحلها الأسعار المرتفعة بين عشية وضحاها. تستغرق مناجم النحاس الجديدة من 15 إلى 20 عامًا لتصبح جاهزة للإنتاج. تأخيرات التصاريح، ارتفاع التكاليف، وتراجع جودة الخام تجعل التوسع السريع في العرض غير واقعي.

الطلب يتزايد من جميع الاتجاهات

ما يميز هذه الدورة هو عدد محركات الطلب التي تصل في نفس الوقت.

تتطلب السيارات الكهربائية حوالي أربعة أضعاف كمية النحاس مقارنة بسيارات البنزين التقليدية. شبكات الكهرباء تتوسع لمواكبة التحول إلى الكهرباء. الطاقة الشمسية تستخدم عدة مرات أكثر من النحاس لكل ميغاواط مقارنة بالفحم. مراكز البيانات المعتمدة على الذكاء الاصطناعي تنمو بسرعة وتستهلك كميات هائلة من النحاس. الإنفاق الدفاعي أيضًا في ارتفاع، مما يضيف طبقة أخرى من الطلب.

لا يمكن لأي من هذه القطاعات ببساطة “الانتظار” للحصول على نحاس أرخص. فهي بحاجة إلى المعدن ليعمل.

اقرأ أيضًا: هل النحاس على وشك أن يصبح أسيًا؟ المحلل يقول إنه التجارة الحقيقية لعام 2026، وليس الأسهم

لماذا يهم هذا بالنسبة للأسهم

ارتفاع أسعار النحاس لا يؤثر فقط على متداولي السلع. إنه يعيد تشكيل أسواق الأسهم.

عندما ترتفع أسعار النحاس بسبب نقص هيكلي، فإن الشركات التعدينية ذات الإنتاج الحالي والميزانيات القوية تميل إلى الاستفادة أولاً. الشركات التي تمتلك أصول تشغيلية بالفعل في وضع أفضل بكثير من تلك التي لا تزال تنتظر التصاريح أو دراسات الجدوى.

لهذا السبب، تجذب الأسهم المركزة على النحاس اهتمامًا متجددًا. الأسماء الهندية مثل Hindustan Copper، Hindalco، وSterlite ستستفيد من الطلب المحلي والإنفاق على البنية التحتية. عالميًا، تُعتبر شركات مثل Freeport-McMoRan وSouthern Copper طرقًا مباشرة للحصول على تعرض لدورة سعر النحاس. شركات الحقوق والبث مثل Franco-Nevada تميل أيضًا إلى جذب المستثمرين خلال فترات ارتفاع السلع طويلة الأمد.

رأي شخصي

قد يكون وصف النحاس بـ “الذهب الجديد” مبالغًا فيه، لكن هناك سببًا لوجود المقارنة. الذهب يحمي القيمة خلال الضغوط النقدية. النحاس يعكس البناء الاقتصادي الحقيقي.

إذا استمرت أسعار النحاس في الارتفاع نحو 20,000 دولار للطن مع مرور الوقت، فلن يكون ذلك بسبب الضجيج. سيكون بسبب فشل العرض في مواكبة الواقع. هذا السيناريو سيكون له أيضًا عواقب. تكاليف السيارات الكهربائية سترتفع. التحولات في الطاقة ستتباطأ. الضغوط التضخمية ستعود في أماكن غير متوقعة.

بالنسبة للمستثمرين، لم يعد النحاس مجرد صفقة قصيرة الأجل. إنه موضوع طويل الأمد. وكما يوضح أدفايت أرورا، هذه الأزمة ليست عن الذعر. إنها عن الاستعداد.

تجاهل النحاس الآن قد يكون مكلفًا جدًا لاحقًا.