Federal Reserve News: Rate Cut Outlook & Meeting Updates

الرئيس الأمريكي ترامب يخطط لاختيار رئيس جديد للاحتياطي الفيدرالي في يناير من العام المقبل، ومن المحتمل أن يحصل وزير المالية سكوت بيسنت على صلاحيات جديدة، لدفع إصلاحات وتخفيضات في أسعار الفائدة في الاحتياطي الفيدرالي. سيتعاون مع رئيس يوافق على ذلك، لتوسيع نفوذ وزارة المالية على عمليات أصول الاحتياطي الفيدرالي.

بعد أن تجاوز معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثالث من عام 2025 في الولايات المتحدة التوقعات بشكل كبير، أصبح مسار السياسة النقدية مرة أخرى محور اهتمام السوق. تظهر البيانات الأخيرة أن معدل النمو السنوي للناتج المحلي الإجمالي في الربع الثالث وصل إلى 4.3%، وهو أعلى بكثير من التوقعات العامة للسوق البالغة 3.3%. في هذا السياق، حث الرئيس ترامب علنًا الاحتياطي الفيدرالي على بدء خفض الفائدة بسرعة لمواكبة التوسع الاقتصادي وإطلاق قوة دفع نمو أقوى. قال ترامب في بيان علني إن الأداء الاقتصادي القوي بهذا الشكل يثبت أن مخاطر التضخم لم تخرج عن السيطرة، ويجب على الاحتياطي الفيدرالي أن يتبنى سياسة نقدية أكثر مرونة. وانتقد مستوى الفائدة الحالي المرتفع، معتبرًا أن الحفاظ على معدلات عالية خلال مرحلة تسارع النمو الاقتصادي سيعيق استثمار الشركات وطلب المستهلكين، ويضعف الإمكانات طويلة الأمد للاقتصاد الأمريكي. هذا الموقف يتباين بشكل واضح مع توجه السياسة الحالي للاحتياطي الفيدرالي الذي يركز على "مكافحة التضخم".

أفادت جين10 أن الذهب الفوري ارتفع يوم الاثنين إلى 4,384.82 دولار للأونصة، محققًا أعلى مستوى له على الإطلاق، مدعومًا بتوقعات السوق لمزيد من تخفيضات سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي (FED) والطلب المستمر على الملاذ الآمن وضعف الدولار. بفضل الجغرافيا السياسية وتوترات التجارة، وشراء البنوك المركزية، وآمال تخفيض أسعار الفائدة في العام المقبل، ارتفع الذهب، وهو أصل تقليدي للملاذ الآمن، بنسبة 67% هذا العام. يقوم المستثمرون حاليًا بتسعير تخفيضين لسعر الفائدة في الولايات المتحدة في عام 2026، مما زاد من جاذبية الذهب.

الاحتياطي الفيدرالي (FED) يخطط لحقن حوالي 6.8 مليار دولار في السوق من خلال بروتوكول إعادة الشراء الليلة، وقد تم حقن حوالي 38 مليار دولار في الأيام العشرة الماضية، بهدف إدارة السيولة في نهاية السنة. على الرغم من اعتباره إجراءً روتينيًا، إلا أن بعض مستثمري الأصول الرقمية يرون أن هذه إشارة إيجابية للأصول ذات المخاطر.

أخبار أودايلي الاحتياطي الفيدرالي (FED) يسعى للحصول على آراء الجمهور حول إنشاء حسابات دفع لأغراض خاصة. يهدف هذا الحساب إلى منح المؤسسات المالية المؤهلة (بما في ذلك شركات التشفير وشركات التكنولوجيا المالية) الوصول المباشر إلى نظام دفع البنك المركزي، وذلك لتسوية وتحصيل المعاملات. قال عضو مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي، كريستوفر ج. وولر، إن الحسابات الجديدة ستدعم الابتكار وتضمن أمان نظام الدفع. هذا الحساب يختلف عن الحسابات الرئيسية التقليدية، حيث لا يدفع الفائدة، ولا يمتلك صلاحيات السحب على المكشوف، ويخضع لحدود رصيد، ولكن عملية الموافقة ستكون أكثر تبسيطًا. فترة استشارة الرأي هذه تمتد لمدة 45 يومًا، بهدف الاستجابة لتطورات أساليب الدفع وزيادة كفاءة النظام.

تتسارع عدم اليقين في الاقتصاد الكلي وتتطور تدريجيًا لتصبح متغيرًا هامًا يؤثر على الأصول ذات المخاطر. منذ بداية عام 2025، كان أداء سوق العملات المشفرة ضعيفًا بشكل عام، مما يبرز بشكل واضح مقارنة بالارتفاع القوي للبيتكوين في عام 2024. في عام 2024، حقق البيتكوين عوائد ملحوظة للمستثمرين على المدى الطويل والمتداولين، بينما يعاني الدورة الحالية من ضغط واضح. الفرق الرئيسي يكمن في البيئة الكلية. سياسات الرسوم الجمركية التي استمرت خلال فترة ترامب، بالإضافة إلى التوسع المستمر في الإنفاق المالي، أدت إلى تضخم كبير في حجم ديون الولايات المتحدة. في السنة المالية 2025، أضافت الحكومة الأمريكية ديونًا جديدة بقيمة حوالي 2.17 تريليون دولار، ليصل إجمالي الديون إلى حوالي 38 تريليون دولار، وهو ما يمثل نسبة 124.3% من الناتج المحلي الإجمالي، وهو أعلى مستوى خلال أربع سنوات تقريبًا. هذا الضغط الهيكلي يضعف جاذبية الدولار على المستوى العالمي.

مع اقتراب قرار الفائدة في يناير من الاحتياطي الفيدرالي، يتركز اهتمام السوق على بيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) لشهر نوفمبر التي ستُعلن قريبًا. ستصدر إدارة إحصاءات العمل الأمريكية (BLS) أحدث تقرير عن التضخم يوم الخميس، وهو مؤشر رئيسي لتقييم مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي في ظل البيئة الاقتصادية الحالية. نظرًا لتأثير توقف الحكومة السابق على جمع البيانات، فإن تقرير CPI هذا لن يتضمن بيانات أكتوبر، ولن يوفر معلومات عن التضخم الشهري لشهر نوفمبر. لذلك، يركز السوق بشكل أكبر على التغيرات السنوية في CPI وCore CPI لمقارنة ما إذا كانت معدلات التضخم قد بدأت في الارتفاع مرة أخرى. يتوقع السوق بشكل عام أن يكون معدل نمو CPI السنوي حوالي 3.1%، وCore CPI حوالي 3.0%.

بعد تقلبات حادة يوم الأربعاء، استقرت أسعار البيتكوين تدريجيًا، مع تذبذب حول 86,600 دولار. وفقًا لبيانات السوق من The Block، حتى فجر يوم الخميس بتوقيت شرق الولايات المتحدة، ارتفعت البيتكوين بشكل طفيف خلال الـ 24 ساعة الماضية، لتصل إلى حوالي 86,670 دولار. في وقت سابق، ارتفعت البيتكوين بسرعة لتتجاوز 90,000 دولار، لكنها تراجعت بسرعة بعد ذلك، مما يدل على أن المزاج السوقي لا يزال حذرًا. وأشار المحللون إلى أن تقلبات سعر البيتكوين الأخيرة تتأثر بشكل رئيسي بعدم اليقين الاقتصادي الكلي، بما في ذلك ارتفاع شهية الملاذ الآمن العالمية، وتباطؤ تدفقات أموال صناديق ETF للبيتكوين، وتقليل الرافعة المالية في سوق المشتقات، وزيادة الترابط مع سوق الأسهم الأمريكية. وقال نيك ريك، مدير أبحاث LVRG، إن الاتجاه الحالي يعكس بشكل أكبر تعديل تخصيص الأصول في نهاية العام، وأن توقعات "السوق الكريسماس" بدأت تتراجع.

تتصاعد المنافسة على اختيار الرئيس القادم للاحتياطي الفيدرالي. وفقًا لصحيفة وول ستريت جورنال، يخطط الرئيس ترامب لإجراء مقابلة مع عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر وولر في الفترة المقبلة، لتقييم مدى ملاءمته لخلافة الرئيس الحالي باول. يظهر هذا التحرك أن ترامب يسرع في تنفيذ تشكيلات الاحتياطي الفيدرالي التي تتوافق مع توجه سياسته "خفض الفائدة بشكل جذري". حاليًا، أصبح وولر رسميًا ضمن قائمة المرشحين لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي. سابقًا، التقى ترامب بكل من عضو مجلس الاحتياطي السابق كيفن وورش ورئيس اللجنة الاقتصادية الوطنية كيفن هاسيت، وأعلن علنًا أن كلاهما من المرشحين البارزين. وكشفت مصادر مطلعة أن ترامب خلال المقابلة يركز بشكل خاص على تقييم مواقف المرشحين تجاه السياسة النقدية، خاصة وتيرة وخطوة خفض الفائدة.

سيتم إصدار تقرير التوظيف غير الزراعي في الولايات المتحدة لشهر نوفمبر اليوم، ويتوقع السوق إضافة حوالي 50,000 وظيفة، وربما يرتفع معدل البطالة إلى 4.4%-4.5%. تراجع موثوقية البيانات قد يؤدي إلى تركيز السوق بشكل أكبر على تغييرات سياسة الاحتياطي الفيدرالي بدلاً من البيانات المحددة، مما يؤثر على سوق العملات المشفرة والسيولة.

احتمالية ترشيح كيفن وورش ليصبح رئيس الاحتياطي الفيدرالي القادم تزداد. يدعم وورش خفض الفائدة وتقليص الميزانية العمومية، لكنه يطالب بإصلاحات تنظيمية، ويعتقد أن التضخم ناتج عن سياسات الاحتياطي الفيدرالي، ويدعو للعودة إلى مهمة استقرار الأسعار، وله وجهة نظر إيجابية تجاه الذكاء الاصطناعي وتقليل التنظيم.

بعد أن قام الاحتياطي الفيدرالي بخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس وفقًا للتوقعات، شهد تدفق رأس المال العالمي تغيرًا واضحًا. بالإضافة إلى خفض الفائدة، أعلن الاحتياطي الفيدرالي أيضًا عن إعادة شراء سندات قصيرة الأجل بقيمة حوالي 400 مليار دولار شهريًا، مما يقلل من المعدلات الحقيقية ويضخ السيولة في السوق. من حيث السياسات نفسها، كان من المفترض أن يكون هذا المزيج مفيدًا للأصول ذات المخاطر، لكن رد فعل السوق الحقيقي أظهر تباينًا واضحًا. كانت نتائج اجتماع اللجنة تتوافق بشكل أساسي مع التوقعات، حيث صوت 3 من أصل 10 أعضاء ضد القرار. وأوضح رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول أن هناك مجالًا لمزيد من خفض الفائدة في عام 2026، ثم قد يدخل السوق في فترة مراقبة سياسية، مع التركيز مرة أخرى على السيطرة على التضخم. في ظل هذا السياق، بدأ السوق يعيد تقييم مسار السياسة النقدية المستقبلية، خاصة مع الحذر تجاه موقف السياسة الذي يتبناه الرئيس الجديد للاحتياطي الفيدرالي كفين هاسيت، والذي يُنظر إليه على أنه يميل إلى التيسير. وقد ألمح هاسيت سابقًا إلى أن عدد مرات خفض الفائدة في المستقبل قد يتجاوز الثلاث مرات، مما زاد من عدم اليقين في السوق على المدى القصير.

في الوقت الذي أعرب فيه الرئيس الأمريكي دونالد ترامب علنًا عن دعمه للترشح لانتخابات رئاسة الاحتياطي الفيدرالي من قبل كيفن هاسيت (Kevin Hassett) وكيفن وورش (Kevin Warsh)، أكد هاسيت على استقلالية الاحتياطي الفيدرالي في السياسة النقدية. جاء هذا التصريح بعد أحدث دورة لخفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وأثار اهتمام سوق التوقعات وسوق العملات المشفرة بشكل وثيق. وفقًا لتقرير برنامج CBS "مواجهة الأمة"، أوضح هاسيت في مقابلة أن قرارات الاحتياطي الفيدرالي لن تتأثر بالضغوط السياسية.وأشار إلى أن أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) البالغ عددهم 12 عضوًا سيستندون إلى البيانات والمنطق في إصدار الأحكام، وليس إلى تفضيلات الرئيس الشخصية. "وجهة نظر الرئيس لها قيمة مرجعية فقط عندما تكون مدعومة بالبيانات،" أكد هاسيت.

بعد مرحلة البيع الجزئي، قد يشهد سوق العملات الرقمية نافذة مهمة لالارتداد والاستقرار على المدى القصير. على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي قام الأسبوع الماضي بتخفيض سعر الفائدة، إلا أن مزاج السوق لا يزال حذرًا، ويواصل المتداولون مراقبة العديد من البيانات الاقتصادية وإشارات السياسات للبنك المركزي، بما في ذلك بيانات التضخم CPI الأمريكية، وعدد طلبات إعانة البطالة الأولية، وقرار الفائدة للبنك المركزي الياباني. في بداية يوم الاثنين، انخفض إجمالي القيمة السوقية للعملات الرقمية بشكل طفيف ليصل إلى حوالي 3.13 تريليون دولار، بانخفاض يومي قدره حوالي 1.5%. ومع ذلك، لم ينخفض مستوى النشاط التجاري بشكل واضح، حيث استمرت قيمة التداول الإجمالية خلال 24 ساعة في الحفاظ على حوالي 909 مليارات دولار، مما يدل على أن الأموال لم تغادر السوق بشكل كبير. يتداول سعر البيتكوين بالقرب من 89,000 دولار، بانخفاض حوالي 1% خلال اليوم، في حين أن إيثيريوم ظل مقاومًا للانخفاض نسبياً، بانخفاض أقل من 1%. تظهر بنية السوق خصائص "تآكل الانخفاضات، واستقرار التداول". من ناحية مؤشرات المزاج، انخفض مؤشر الخوف والطمع في السوق الرقمي إلى 16، وهو في منطقة "الخوف الشديد"، مما يعكس أن الميل إلى المخاطرة على المدى القصير لا يزال منخفضًا، ولكن هذا المستوى لا يزال أفضل من مرحلة المشاعر المتطرفة في الشهر الماضي.