عاصفة التعريفات الجمركية والاهتزازات المالية العالمية: من سوق الأسهم، عملة السوق إلى التنافس العميق

أولاً، حدث الانفجار: كيف تقوم سياسة الرسوم الجمركية بـ"خنق" السوق العالمية

1. تأثير السياسات وانهيار السوق

• انهيار سوق الأسهم الأمريكية: بعد إعلان ترامب عن “رسوم جمركية متكافئة” في 3 أبريل، انخفضت مؤشرات السوق الثلاثة الكبرى بشكل جماعي، حيث سجل مؤشر داو جونز انخفاضًا بنسبة 5.5% في يوم واحد، وانخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 5.97%، وتبخرت قيمة “الأخوات السبع” من أسهم التكنولوجيا بأكثر من 505 مليار دولار؛

• الأسهم الصينية تراجعت: في 7 أبريل، انخفضت مؤشرات الأسهم الثلاثة الرئيسية في الصين بأكثر من 4%، وانخفض مؤشر创业板 بنسبة 6.77%، وانتشرت مشاعر الخوف في السوق؛

• انهيار العملات المشفرة: انخفضت بيتكوين إلى أقل من 83,000 دولار، وانخفضت إيثيريوم بنسبة 10%، وعانت عملات MEME على سلسلة BSC من انخفاض حاد.

2. انخفاض عالمي للأصول بشكل متساوٍ

• سوق السلع: انخفض النفط الخام WTI دون 60 دولارًا للبرميل، محققًا أدنى مستوى له منذ عام 2021؛ وفقدت الذهب خصائص الملاذ الآمن لفترة قصيرة، حيث انخفض الذهب الفوري لأكثر من 3000 دولار؛

• تقلبات سعر الصرف: ارتفع الين بنسبة 1% بسبب الطلب على الملاذ الآمن، بينما انخفضت العملات غير الأمريكية مثل الدولار الأسترالي واليورو.

ثانياً، المنطق العميق: الحرب التجارية 2.0 وإعادة هيكلة تسعير السوق

1. هل التاريخ يعيد نفسه؟ شبح قانون التعريفات الجمركية سموتر-هولي

• في عام 1930، أدى قانون سموت-هوولي للتعريفات الجمركية إلى نشوب حرب تجارية عالمية، مما تسبب في الكساد الكبير. اليوم، تشمل “الرسوم الجمركية المتناسبة” التي يفرضها ترامب جميع الشركاء التجاريين، مع معدل يصل إلى 49%، مما يزيد من خطر انقطاع سلسلة التوريد العالمية؛

• تهديد التضخم المتسلسل: 97% من الملابس والأحذية في الولايات المتحدة تعتمد على الواردات، وقدر بنك يو بي إس أن أسعار السلع الاستهلاكية اليومية قد ترتفع بنسبة 10%-12%، والعائلات ذات الدخل المنخفض ستكون الأكثر تضرراً؛

2. ثلاثية الانفصال في صراع الصين والولايات المتحدة

• الضغط المتزايد في التجارة-التكنولوجيا-المالية: أشارت شركة Guangda Securities إلى أن الرسوم الجمركية هي مجرد البداية، وقد تتبعها قيود تكنولوجية (مثل قيود تصدير شرائح الذكاء الاصطناعي) وعقوبات مالية (مثل إلغاء إدراج الأسهم الصينية في الولايات المتحدة)؛

• منطق استجابة الصين: وفقًا لتحليل شركة Huatai Securities، فإن صندوق أدوات السياسة الصينية كافٍ، ومن المحتمل أن تصبح تخفيض نسبة الاحتياطي، وتحفيز الاستهلاك، والاستثمار في البنية التحتية القوى الرئيسية لمواجهة التحديات، مع تعزيز موقع الاستهلاك المحلي.

3. مفارقة “إزالة المخاطر” للعملات الرقمية

• ارتفعت العلاقة بين البيتكوين والأصول ذات المخاطر التقليدية (مثل مؤشر ناسداك) إلى 0.5، وفقدت هالة “الذهب الرقمي”؛

• تصفية الرافعة المالية: يتم تصفية مراكز عملة MEME ذات الرافعة العالية (مثل 20 مرة) على سلسلة BSC بعد تقلب السعر بنسبة 5% مما يؤدي إلى انهيار جماعي، مما يزيد من البيع.

ثالثاً، توقع الاتجاه: الفرص الهيكلية في العاصفة

1. مسار السوق القصير الأجل

• النقاط الرئيسية: سريان التعريفات الجمركية رسميًا في 9 أبريل، وتطبيق تدابير الصين المضادة في 10 أبريل، إذا لم يتم استئناف المفاوضات، فقد تنخفض الأسهم الأمريكية بنسبة 5%-10% أخرى؛

• فرصة انتعاش العملات الرقمية: إذا استقر BTC عند 80,000 دولار، فقد ينتعش عملة MEME بفضل حماس المجتمع، ولكن يجب الحذر من الضغوط التنظيمية (مثل حادثة توكن عائلة ترامب)؛

2. منطق تخصيص الأصول على المدى المتوسط والطويل

• الأصول الآمنة: الذهب (الهدف 3100 دولار)، الين وصناديق الاستثمار المتداولة في السندات الحكومية (مثل TLT) لا تزال ملاذًا للتمويل؛

• مسار عكسي周期:

الاستهلاك والبنية التحتية: تحت دفع سياسة الطلب الداخلي في الصين، من المحتمل أن تستفيد الشركات الرائدة في الأجهزة المنزلية ومواد البناء (مثل ميديا، وكونغلو الأسمنت)؛

自主 التكنولوجيا: الرقائق المحلية (شركة سيمينز الدولية)، نموذج الذكاء الاصطناعي الكبير (بايدو وين شين) حصلت على دعم سياسي، ومن المتوقع أن يحدث تصحيح في التقييم؛

• إعادة تشكيل قيمة العملة الرقمية:

RWA المسار: توكينز دين الدين الأمريكي (مثل Ondo Finance)، الإقراض المضمون (Maple Finance) عائد سنوي يتجاوز 4%، مما يجذب مؤسسات مثل Grayscale لزيادة استثماراتها؛

عائدات تقنية Layer2: ترقية Ethereum Pectra أو تنشيط الطلب على الرهن، العملات المعدنية مثل ARB و OP متوسطة الأجل تتجه نحو الزيادة بنسبة 50٪؛

الرابع، استراتيجيات المستثمر: الدفاع، التحوط وتخطيط الجانب الأيسر

1. عمليات الدفاع

• تقليل حيازة الأصول ذات التقلبات العالية: تصفية عملة MEME، الأسهم التكنولوجية، والاحتفاظ بـ 20%-30% من النقد أو عملة مستقرة (USDC، DAI)؛

• حماية الخيارات: شراء خيارات البيع على BTC (سعر التنفيذ 75,000 دولار أمريكي)، خيارات البيع على ETF مؤشر ناسداك (سعر التنفيذ أقل من السعر الحالي بنسبة 10%);

2. التحوط و التحكيم

• التحكيم عبر الأسواق: شراء الذهب/بيع النفط (توسيع فارق تقلبات التاريخ إلى 30%)، شراء الين/بيع الدولار الأسترالي؛

• تراجع علاوة الأسهم A/H: زيادة حيازة الأسهم ذات التقييم المنخفض في هونغ كونغ (مثل Tencent وMeituan)، والمراهنة على عودة الأموال.

3. فرص التخطيط الجانبي

• استثمار بيتكوين الثابت: شراء على دفعات ضمن نطاق 76,000-82,000 دولار، الهدف طويل الأمد هو 180,000 دولار (توقعات جالاكسي)؛

• الأرصدة المستفيدة من السياسات: قد تتعزز حماية البيئة (إعانات تحييد الكربون) والصناعة العسكرية (التوترات الجيوسياسية) والقطاعات الأخرى في مواجهة هذا الاتجاه؛

الخاتمة: البحث عن اليقين في ظل عدم اليقين

عاصفة التعريفات الجمركية في عام 2025 هي ألم عالمي، وأيضًا فرصة لإعادة تقييم الأصول. أثبت التاريخ أن الحماية التجارية ستعود بالنفع على نفسها، وأن الثورة التكنولوجية والحكمة السياسية هما المفتاح للحل. يجب على المستثمرين التخلي عن خيال “النجاح السريع”، والبحث عن مكاسب هيكلية في الدفاع، وانتظار الفجر في عين العاصفة.