A16z ستة من كبار التنفيذيين يتطلعون إلى اتجاهات التشفير في عام 2026: العملات المستقرة، المدفوعات، RWA

null

المصدر: a16zcrypto

الترجمة: Zhou, ChainCatcher

1. هذا العام سنشهد دخولًا أفضل وأكثر ذكاءً في مجال العملات المستقرة

في العام الماضي، بلغ حجم تداول العملات المستقرة حوالي 46 تريليون دولار، مسجلاً أرقامًا قياسية جديدة باستمرار. وللفهم بشكل أكثر وضوحًا: يعادل هذا أكثر من 20 ضعف حجم معاملات PayPal؛ ويقارب ثلاثة أضعاف حجم معاملات Visa (واحدة من أكبر شبكات الدفع في العالم)؛ ويقترب بسرعة من حجم معاملات شبكة المعاملات المالية الإلكترونية الأمريكية ACH.

الآن، يمكنك إرسال العملات المستقرة في أقل من ثانية وبسعر أقل من سنت واحد. ومع ذلك، لا تزال المشكلة قائمة في كيفية ربط هذه العملات الرقمية بالنظام المالي اليومي للناس — بمعنى آخر، كيفية توفير قنوات دخول وخروج لهذه العملات المستقرة.

تعمل شركات ناشئة من الجيل الجديد على سد هذه الفجوة، وربط العملات المستقرة بأنظمة الدفع الأكثر شهرة والعملات المحلية. تستخدم بعض الشركات إثباتات التشفير لتمكين المستخدمين من تحويل أرصدتهم المحلية بشكل خاص إلى دولارات رقمية. وتتكامل بعض الشركات مع الشبكات الإقليمية، باستخدام رموز QR، وقنوات الدفع الفوري، وميزات أخرى لتحقيق المدفوعات بين البنوك، وهناك شركات تبني حقًا طبقة محفظة عالمية قابلة للتشغيل البيني ومنصات إصدار بطاقات تتيح للمستخدمين استهلاك العملات المستقرة عند التجار اليوميين.

توسّع هذه الطرق بشكل مشترك نطاق المشاركين في اقتصاد الدولار الرقمي، وقد تسرع من تطبيق العملات المستقرة كوسيلة دفع رئيسية مباشرة.

مع نضوج قنوات الوصول إلى هذه الأموال، ستتمكن العملات الرقمية من الاندماج مباشرة مع أنظمة الدفع المحلية وأدوات التجار، وسيظهر أنماط تداول جديدة. يمكن للعاملين عبر الحدود الحصول على رواتبهم في الوقت الحقيقي. يمكن للتجار قبول الدولار العالمي بدون الحاجة إلى حساب بنكي. يمكن للتطبيقات التسوية مع المستخدمين في أي وقت وأي مكان. ستتحول العملات المستقرة من أدوات مالية نادرة إلى طبقة تسوية أساسية للإنترنت.

— Jeremy Zhang، شريك في a16z Crypto

2. هذا العام ستطلق البنوك سيناريوهات دفع جديدة

تعمل البنوك اليوم بشكل عام على برامج حديثة يصعب على المطورين التعرف عليها: في الستينيات والسبعينيات، كانت البنوك من أوائل من تبنوا أنظمة برمجية ضخمة. بدأ الجيل الثاني من برمجيات البنوك الأساسية في التسعينيات (مثل GLOBUS من Temenos و Finacle من Infosys). لكن كل هذه الأنظمة أصبحت قديمة، وتحديثها بطيء جدًا. لذلك، لا تزال صناعة البنوك — خاصة السجلات الأساسية (القاعدة البيانات الرئيسية لتتبع الودائع والضمانات والديون الأخرى) — غالبًا ما تعمل على حواسيب كبيرة، وتُبرمج بلغة COBOL، وتتفاعل عبر ملفات الدُفعات بدلاً من واجهات برمجة التطبيقات (API).

تُخزن معظم الأصول العالمية في تلك السجلات الأساسية التي تعود لعقود. على الرغم من أن هذه الأنظمة مجربة وموثوقة من قبل الجهات التنظيمية، ومتكاملة بشكل عميق في سيناريوهات الأعمال البنكية المعقدة، إلا أنها تعيق الابتكار. قد يتطلب إضافة وظائف الدفع الفوري (RTP) شهورًا أو سنوات، ويستلزم التغلب على الديون التقنية المعقدة والتحديات التنظيمية.

وهنا يأتي دور العملات المستقرة. على مدى السنوات القليلة الماضية، لم تقتصر العملات المستقرة على إيجاد نقطة التوافق بين المنتج والسوق والدخول إلى السوق السائدة، بل إن المؤسسات المالية التقليدية تبنتها بشكل جديد هذا العام. تتيح العملات المستقرة، والودائع المُرمّزة، والديون المُرمّزة، وسندات السلسلة على الشبكة، للبنوك وشركات التكنولوجيا المالية والمؤسسات المالية تطوير منتجات جديدة وخدمة عملاء جدد. والأهم من ذلك، أنها لا تتطلب من هذه المؤسسات إعادة كتابة أنظمتها القديمة — فهذه الأنظمة، رغم قدمها، كانت موثوقة لعدة عقود. لذلك، توفر العملات المستقرة وسيلة جديدة للابتكار المؤسسي.

— Sam Broner

3. سنشهد المزيد من أشكال العملات المستقرة الأصلية، وليس فقط الشكل المرمّز

هذا العام، سنرى المزيد من العملات المستقرة “الأصلية، وليس فقط المرمّزة”، بعد أن أصبحت العملات المستقرة سائدة العام الماضي؛ ويستمر عدد العملات المستقرة غير المُصدرة في النمو.

لكن العملات المستقرة التي تفتقر إلى بنية ائتمانية قوية تبدو كأنها بنوك ضيقة النطاق، حيث تمتلك أصولًا سائلة تعتبر آمنة بشكل خاص. على الرغم من أن البنوك الضيقة النطاق فعالة كمنتج، إلا أنني أعتقد أنها لن تكون دعامة طويلة الأمد للاقتصاد على السلسلة.

نرى العديد من شركات إدارة الأصول، والمؤسسات، والبروتوكولات الجديدة التي بدأت تقدم خدمات قروض بضمانات أصول على السلسلة، غالبًا ما تكون من أصول خارج السلسلة ثم تُرمّز. أعتقد أنه، باستثناء توزيع الأموال على المستخدمين الموجودين على السلسلة، فإن الترمّز هنا لا يحمل فوائد كثيرة. لذلك، يجب أن تنتج الديون على السلسلة، وليس أن تُرمّز بعد إنشائها في خارج السلسلة.

يمكن أن يقلل إطلاق القروض على السلسلة من تكاليف خدمات القروض والبنية التحتية الخلفية، ويزيد من إمكانية الوصول إليها. التحدي يكمن في الامتثال والمعايير، لكن المطورين بدأوا في معالجة هذه القضايا.

— Guy Wuollet، شريك عام في a16z Crypto

4. سنشهد المزيد من ترميز الأصول الواقعية بشكل أصلي للعملات المشفرة

في العام الماضي، أبدت البنوك وشركات التكنولوجيا المالية وشركات إدارة الأصول اهتمامًا كبيرًا بترميز الأسهم الأمريكية، والسلع، والمؤشرات، والأصول التقليدية الأخرى على السلسلة. ومع ذلك، مع تزايد الأصول التقليدية على السلسلة، غالبًا ما يكون ترميزها مجرد تمثيل مادي — لا يزال يعتمد على مفاهيم الأصول الواقعية الموجودة، دون استغلال كامل لخصائص التشفير الأصلية.

لكن منتجات مثل العقود الآجلة المستدامة (perps) يمكن أن توفر سيولة أعمق، وغالبًا ما تكون أسهل في التنفيذ. توفر العقود الآجلة المستدامة أيضًا رفعًا للرافعة المالية يسهل فهمه، لذلك أعتقد أنها من أكثر المنتجات والأسواق توافقًا مع الطبيعة الأصلية للعملات المشفرة. وأعتقد أيضًا أن سوق الأسهم الناشئة هو أحد الأصول التي تستحق أن تُتداول بشكل دائم (perp). (أسواق خيارات الأسهم ذات تاريخ الاستحقاق صفر اليوم غالبًا ما تكون أكثر سيولة من السوق الفوري، مما يجعلها تجربة مثيرة للاهتمام في التدوير المستمر).

كل هذا يعود إلى مسألة “الخصخصة والترميز”؛ لكن على أي حال، من المتوقع أن نرى هذا العام المزيد من ترميز الأصول الواقعية (RWA) بشكل أصلي للعملات المشفرة.

— Guy Wuollet، شريك عام في a16z Crypto

5. المزيد من الناس (وليس فقط العملاء ذوي الثروات العالية) سيتمكنون من الوصول إلى خدمات إدارة الثروات

تقليديًا، كانت البنوك تقدم خدمات إدارة الثروات الشخصية فقط للعملاء ذوي الثروات العالية: تقديم نصائح مخصصة ومحافظ استثمارية فردية كانت مكلفة ومعقدة. لكن مع ترميز المزيد من الأصول، تمكنت منصات العملات المشفرة من تنفيذ استراتيجيات — تجمع بين نصائح الذكاء الاصطناعي والمساعدة الذاتية — بكلفة منخفضة جدًا، وتنفيذها وإعادة توازنها على الفور.

وهذا ليس مجرد مستشار ذكي؛ بل يمكن للجميع الحصول على إدارة محفظة نشطة، وليس فقط إدارة سلبية. بحلول 2025، ستزيد المؤسسات المالية التقليدية (TradFi) من نسبة تخصيصها للعملات المشفرة في محافظها (سواء بشكل مباشر أو عبر منتجات متداولة في البورصة)، لكن هذا مجرد بداية؛ بحلول 2026، سنشهد ظهور منصات تهدف إلى “تراكم الثروة” وليس فقط “حفظ الثروة” — ستستفيد شركات التكنولوجيا المالية (مثل Revolut و Robinhood) والبورصات المركزية (مثل Coinbase) من ميزاتها التكنولوجية، وتحتل حصصًا أكبر في السوق.

وفي الوقت نفسه، ستقوم أدوات DeFi مثل Morpho Vaults تلقائيًا بتخصيص الأصول إلى أسواق الإقراض ذات أعلى عائد معدل مخاطر، مما يوفر عائدًا أساسيًا للمحفظة. يمكن أن يوسع الاحتفاظ بالسيولة المتبقية في العملات المستقرة بدلاً من العملات التقليدية، واحتفاظ الأموال في صناديق سوق العملات المرمّزة بدلاً من صناديق السوق التقليدية، مصادر العائد بشكل أكبر.

وأخيرًا، يمكن للمستثمرين الأفراد الآن الوصول بسهولة أكبر إلى أصول السوق الخاصة ذات السيولة المنخفضة، مثل الديون الخاصة، والشركات قبل الاكتتاب العام، والأسهم الخاصة، لأن الترمّز يساهم في تحرير سيولة هذه الأسواق، مع الامتثال والمتطلبات التقارير. مع ترميز مكونات التوازن المختلفة (من السندات إلى الأسهم ثم الأسهم الخاصة والاستثمارات البديلة)، يمكن أن تعاد توازنها تلقائيًا دون الحاجة إلى عمليات تحويل مصرفي معقدة.

— Maggie Hsu، شريك تسويق في a16z Crypto

6. لن تدعم الإنترنت فقط التمويل، بل ستصبح البنك نفسه

مع تزايد دخول الوكلاء، وتزايد الأنشطة التجارية التي تتم بشكل تلقائي في الخلفية بدلاً من نقرات المستخدم، فإن طريقة تدفق الأموال (أو القيمة) تحتاج إلى التغيير.

في عالم لا ينفذ فيه النظام خطوات وفقًا للأوامر، بل وفقًا للنية — على سبيل المثال، عندما يتعرف وكيل الذكاء الاصطناعي على الحاجة، ويؤدي الالتزامات، ويطلق النتائج، فإن الأموال ستنتقل تلقائيًا — يجب أن يكون تدفق القيمة سريعًا وحرًا مثل تدفق المعلومات اليوم. وُجدت تقنية blockchain، والعقود الذكية، والبروتوكولات الجديدة في هذا السياق.

تستطيع العقود الذكية حاليًا إتمام تسوية المدفوعات بالدولار العالمي خلال بضع ثوانٍ. لكن بحلول 2026، ستجعل بروتوكولات ناشئة مثل x402 عملية التسوية أكثر برمجة واستجابة: يمكن للوكيلات أن تدفع البيانات، ووقت GPU، أو تكاليف استدعاء API بشكل فوري وبدون إذن — بدون فواتير، أو تسوية، أو معالجة دفعات مجمعة. ستحتوي تحديثات البرامج التي يصدرها المطورون على قواعد دفع مدمجة، وحدود، وتتبع تدقيق — بدون الحاجة إلى تكامل مع العملة القانونية، أو دخول التجار، أو تدخل البنوك. ستتم التسوية في السوق التنبئية بشكل تلقائي وواقعي مع الأحداث — تحديثات الاحتمالات، وتداول الوكيل، والمدفوعات العالمية ستُسوى خلال ثوانٍ، بدون وسطاء أو بورصات.

بمجرد أن يصبح تدفق القيمة بهذه الطريقة ممكنًا، لن يكون “تدفق الدفع” طبقة تشغيل مستقلة، بل سيتحول إلى سلوك شبكي: ستصبح البنوك جزءًا من البنية التحتية للإنترنت، والأصول ستصبح بنية تحتية. إذا تحولت العملة إلى حزم بيانات يمكن توجيهها عبر الإنترنت، فإن الإنترنت لن يدعم فقط النظام المالي، بل سيصبح هو النظام المالي نفسه.

— Christian Crowley و Pyrs Carvolth، شريكان في a16z Crypto

انقر لمعرفة وظائف ChainCatcher المتاحة