هل ستنتهي حقًا حرب الشرق الأوسط؟

希望所有人都 أن ينتهي الصراع في الشرق الأوسط في أقرب وقت ممكن.

تصريحات ترامب حول “سحب القوات خلال ثلاثة أسابيع”، وقد تم تحديد تواريخ زيارة الصين في شهر مايو، و10 ناقلات نفط تم السماح لها بعبور مضيق هرمز، وإخراج وزير الخارجية الإيراني ورئيس البرلمان من قائمة الاستهدافات، والشائعات عن اتصالات سرية بين واشنطن وطهران……

هذه الإشارات، كلها تشير إلى احتمال كبير للغاية أن ينتهي الصراع في الشرق الأوسط على المدى القصير.

أفضل توقيت لإنهاء الحرب هو أمس، ثم يأتي التوقيت الآن. بالنسبة لإدارة ترامب، فإن استمرار إطالة أمد المعارك لا يحقق أي فائدة. ليس أمامه خيار بين “جيد” و“سيئ”، بل بين “أسوأ” و“أسوأ من الأسوأ”. ولا يمكن تجنب تسرب الحرب إلى خارج نطاقها، والتأثير في الانتخابات النصفية المقررة هذا العام في نوفمبر، بل وربما يمتد ذلك كذلك إلى الانتخابات الرئاسية في 2028، إلا عبر إنهاء الحرب بأقصى سرعة ممكنة.

مضيق هرمز والمناورة على الطاقة

إذا كانت الحرب فعلًا قد دخلت مرحلة الختام، فإلى أي نوع من الحالات سيتجه مضيق هرمز؟ هل سيتم حصاره على المدى الطويل؟

من منظور الظروف الواقعية، فإن احتمال حدوث ذلك ليس مرتفعًا في الحقيقة. حتى لو لم يحدث تغيير في النظام في إيران، وبعد خوضها جولة من الضربات العسكرية، فإن قوتها الشاملة ستضعف بشكل واضح، ومن الصعب الاعتماد على مضيق واحد طويلًا لمواجهة العالم.

والأهم من ذلك، أن الأمر ليس مجرد مشكلة أوروبية. فربما يكون الطرف الذي سيتحمل الضغط أولًا في الواقع، هو واحد من أهم المشترين الإيرانيين، أي الصين.

لا يزال بإمكان أوروبا جلب الطاقة من مناطق أخرى، لكن درجة اعتماد الصين على مضيق هرمز أعلى. وبمجرد أن تتعطل الممرات الملاحية على المدى الطويل، ستصبح الضغوط التي تتحملها الصين أكثر مباشرة. لذلك، فإن أحد المتغيرات الأساسية في هذه المسألة هو في الواقع موقف الجانب الصيني، وبالأخص كيف يتم التواصل والتنسيق بين الصين والولايات المتحدة، وهو ما قد يتحول إلى عامل حاسم يؤثر في مجريات الوضع لاحقًا.

وفي الوقت نفسه، تكون قدرة الولايات المتحدة على تحمل الضغط في هذه القضية أقوى بشكل واضح. ففي السنوات الماضية، ارتفعت درجة “توطين” إنتاج الطاقة في الولايات المتحدة إلى حد كبير، ولم تعد تعتمد على نفط الشرق الأوسط بالشكل الذي كانت عليه في السابق. ومن ناحية جانب العرض، حتى إذا ظهر خلل في مضيق هرمز، فإن التأثير المباشر على الأرضي الأمريكي سيكون محدودًا نسبيًا، أما الطرف الأكثر تأثرًا فسيظل في المقام الأول الدول الأوروبية والآسيوية.

طبعًا، توجد أيضًا سيناريوهات أكثر غموضًا لكن ما تزال واقعية: فقد لا تكون لدى إيران القدرة على إغلاق المضيق بالكامل، لكنها قد تتحول إلى “فرض رسوم مقابل السماح بالمرور”، أي الابتزاز بشكل غير مباشر لناقلات النفط العابرة. وستؤدي هذه الطريقة أيضًا إلى اضطرابات مستمرة.

وقد أعلنت الولايات المتحدة بوضوح أنها لا ينبغي أن تقبل هذا النوع من السلوك، لكن “ما إذا كانت ستقبله” و“ما إذا كانت قادرة على منعه” هما في حد ذاتهما أمران مختلفان.

في هذه الحالة، من المرجح أن تظهر اختلافات في استجابة الدول المختلفة؛ فعلى سبيل المثال، إذا كانت إيران من أجل الحفاظ على البقاء قد “تُعطي الصين فرصة” وتسمح لها بالعبور، فقد تتم إعادة تشكيل مسار التجارة واتجاه تدفقها. وقد تظهر سلسلة من حلقات وسيطة: النقل العابر، وإعادة البيع، والقيام بالمراجحة/التحكيم، لكن هذا قد يؤدي أيضًا إلى أن يقوم تجار صينيون بشراء النفط بسعر منخفض ثم تحويله إلى تهريب إلى أوروبا لتحقيق أرباح فاحشة، ما قد يجعل المشكلة أكثر تعقيدًا.

النظام الإيراني المضطرب

أجرى “نيويورك تايمز” مؤخرًا سلسلة تقارير عن إيران، تضمنت عدة صحفيين يدرسون أنظمة الحكم السلطوية منذ زمن طويل. وقد طرحوا حكمًا محوريًا: إذ تبيّن أن إيران من الداخل موجودة حاليًا في حالة انقسام شديد، وبنية السلطة ضبابية، وحتى إلى حد ما يظهر وضع “لا يوجد من يقرر فعليًا”.

وفقًا للتقارير، عندما اندلعت احتجاجات واسعة النطاق في إيران عام 2019، كان النظام الإيراني قد اقترب بالفعل لفترة من حافة الانهيار، وكانت حاله الداخلية هشة جدًا، لكن العالم الخارجي لم يكن على علم بذلك. غير أنه ظاهريًا، في ذلك الوقت كان المرشد الأعلى خامنئي قد “كبح” الوضع عبر سلسلة من الوسائل، ليبدو أن النظام عاد إلى الاستقرار ونجح في اجتياز تلك الأزمة.

المشكلة هي أن خامنئي قُتل قبل شهرين في ضربة مشتركة أميركية-إسرائيلية، والسؤال الذي لا يستطيع أحد الإجابة عنه بشكل قطعي هو ما إذا كان ابنه مجتبى خامنئي سيكون قادرًا على الإمساك بزمام هذا “الرُكام” فعليًا وسط القصف والاضطراب.

في ظل هذا السياق، تصبح استراتيجية ترامب واضحة نسبيًا: فهو ليس يفاوض فحسب حكومة مستقرة، بل يحاول تحديد، بل وحتى فرز، تيار داخل إيران أكثر “موالاة للولايات المتحدة” أو أكثر قابلية للتعاون.

بمجرد التوصل إلى اتفاق، قد تدعم الولايات المتحدة هذا التيار عبر قوة خارجية ليصل إلى السلطة.

وفي الوقت الحالي، تتمتع “القوة القابلة للدعم” بأكبر قدر من المكانة، وهي رضا بهلوي (Reza Pahlavi).

الأمير الصغير الذي يعيش في المنفى منذ أربعين عامًا

في عام 1978، سافر بهلوي البالغ من العمر 17 عامًا إلى الولايات المتحدة لتلقي تدريبًا كطيّار. وبعد عام، في عام 1979، اندلعت الثورة الإسلامية، وانتهت “سلالة بهلوي” و“إمبراطورية إيران”، وتم إلغاء الملكية. بعد ذلك، جرى تغيير النظام، وأصبح اسم الدولة “الجمهورية الإسلامية الإيرانية”. ولم يعد بإمكانه العودة، واستقر في الولايات المتحدة.

ومنذ ذلك الحين، وعلى مدى الأربعين عامًا التالية، دار في أروقة مراكز التفكير ووسائل الإعلام الغربية بصفته وليًا للعهد في المنفى، دون أن يبتعد عن المشهد السياسي الإيراني.

إذا كان الاسم غير صحيح، فلا تأتي الأفعال على ما يرام؛ وإذا كانت الأفعال غير على ما يرام، فلن ينجز الأمر. عندما ينهار نظام قديم وتبرز قوى عديدة إلى الساحة، فإن امتلاك الدم من السلالة الحاكمة السابقة يعد أصلًا سياسيًا كبيرًا.

والآن، دخل بهلوي إلى أكثر “لحظات التألق” دلالة في مسيرته في المنفى. ففي نهاية فبراير من هذا العام، قُتل خامنئي في عملية مشتركة أميركية-إسرائيلية، وقام بهلوي بحملة تعبئة سياسية مكثفة في شهر مارس.

وقد كرر مرات عديدة أن هدفه ليس بالضرورة استعادة النظام الملكي، بل أن يترك لإيرانيي الشعب حرية اختيار نظام الحكم. وإذا اختار الشعب نظامًا جمهوريًا، فإنه يقول إنه يقبل ذلك. كما أنه يظهر بشكل متكرر في وسائل الإعلام الغربية وأوساط مراكز الفكر، داعيًا إلى ممارسة الضغط على حكومة إيران في الدول الغربية، وداعمًا للحركات الحقوقية داخل إيران (مثل احتجاجات “المرأة، الحياة، الحرية” في السنوات الأخيرة).

أكثر الأحداث جوهرية هو خطابه في 28 مارس 2026 في مؤتمر CPAC (مؤتمر العمل السياسي المحافظ الأميركي) الذي عُقد في ولاية تكساس، وكذلك المبادرة بإطلاق تجمع داعم في واشنطن خلال الشهر نفسه.

في CPAC، كان خطاب بهلوي مؤثرًا للغاية، وتتضمن محتواه الأساسي نقاطًا منها: ربط مستقبل إيران ارتباطًا عميقًا بالقيم الأميركية. فقد أخبر الحضور أن إيران حرة لن تعود تهديدًا نوويًا، ولن تدعم الإرهاب بعد الآن، ولن تقفل مضيق هرمز كذلك. إضافة إلى ذلك، ستقيم إيران شراكة استراتيجية مع الولايات المتحدة وإسرائيل، ما سيجلب للاقتصاد الأميركي عوائد محتملة تتجاوز 1 تريليون دولار.

وفي ختام خطابه، قلّد حتى شعار ترامب، وألقى تلك الجملة التي هزت القاعة كلها: “الرئيس ترامب يجعل أميركا عظيمة مرة أخرى، وأنا أعتزم أن أجعل إيران عظيمة مرة أخرى. MIGA.”

كما رد عمدًا على أكبر الشكوك لدى الخارج. إذ قال إن إيران ليست العراق، ولن ترتكب الخطأ نفسه الذي وقع في “اجتثاث” الحزب البعث في ذلك الزمن، ولن يتحول فراغ السلطة إلى حالة لادولة/فوضى. وقد تعهد بالحفاظ على المؤسسات البيروقراطية القائمة وعلى جزء من المنشآت العسكرية، مع إزالة القمع الديني من المستوى الأعلى فقط.

كما حدث تحول في توصيف وسائل الإعلام الغربية له في هذا الشهر بصورة خافتة. فلم يعد تعريف Fox News و“جيروزاليم بوست” له على أنه “ولي عهد سابق”، بل بات على أنه “زعيم المعارضة الإيرانية”.

بعض الأميركيين من أصول إيرانية في تجمع ساحة كوبلي، يطالبون بسقوط الجمهورية الإسلامية الإيرانية

“عبر المدن والأجيال والطبقات الاجتماعية، أصبح بهلوي شخصية المعارضة الوحيدة التي تحظى باعتراف واسع وتتمتع بشرعية حقيقية، واسمُه يُنادى في أنحاء البلاد.” أشار مقال في “جيروزاليم بوست” إلى: “بالنسبة لكثير من الإيرانيين، فهو ليس مجرد واحد من خيارات سياسية كثيرة. بل إنه يمثل قطيعة واضحة مع الجمهورية الإسلامية، ورابطة استمرار إيران خارجها.”

ليس بهلوي مجرد رمز ذهني، بل قام خلال السنتين الماضيتين بعمل تحضيري كبير ومادي.

في أبريل 2025، أطلق رسميًا “مشروع ازدهار إيران” (Iran Prosperity Project)، وهي وثيقة دليل عملي لانتقال الحكم، كتبت على مدى سنوات من قبل أكثر من 100 خبير، ويبلغ طولها 170 صفحة. ومنطقه الأساسي يتمثل في تحويل التركيز من “كيفية إسقاط” النظام إلى “ماذا تفعل في اليوم الأول إلى اليوم 180 بعد إسقاطه”، بما في ذلك رفع العقوبات، واسترداد أصول مجمدة في الخارج بقيمة 120 إلى 150 مليار دولار، وإعادة بناء إمدادات الطاقة، ودمج القوات المسلحة، وإجراء استفتاء شعبي شامل.

وتركيزه هو منع إيران بعد انهيار النظام من الوقوع في حالة فوضى على نمط العراق أو ليبيا.

وفي أكتوبر 2025، أصدر منصة تعبئة رقمية مرافقة باسم “استعادة إيران” (We Take Back Iran). ووفقًا لما قاله فريقه، وحتى بداية 2026، قام عشرات الآلاف من أفراد القوات الأمنية الإيرانية العاملة بالفعل والشرطة وموظفي الحكومة بالتسجيل عبر هذه المنصة، قائلين إنهم مستعدون للانقلاب/الانحياز لصالح تبدل السلطة عند تغيير النظام.

أكثر الرهان السياسي جوهريًا في خطة “استعادة إيران” التي يطرحها بهلوي هو الدعوة إلى انشقاق الجيش الإيراني النظامي (Artesh). تمتلك هذه القوة المدرعة حوالي 350 ألف فرد، وتوجد بالتوازي مع قوات الحرس الثوري (IRGC) على مستوى الهيكل في النظام، لكنها ظلت لفترة طويلة في وضع التهميش.

التناقضات الطويلة داخل الجيش الإيراني

إن التناقضات الطويلة بين قوات الجيشين في إيران، هي كذلك مدخل آخر لتغيير نظام الحكم في إيران.

في دولة ثيوقراطية شديدة التسلح مثل إيران، فإن العداء بين الجيش (Artesh) والحرس الثوري (IRGC) ليس أمرًا طارئًا ليوم واحد، بل هو “ورم سرطاني” بنيوي قديم تم زرعه منذ بداية بناء الدولة في عام 1979، وهذه القوتان العسكريتان تختلفان تمامًا من حيث الدم والروح.

الجيش هو جيش نظامي عريق في تاريخ إيران، ويمكن تتبع تقاليده المهنية، واللوائح العسكرية، وحتى ذاكرة العائلات لعدد كبير من القادة العسكريين المخضرمين إلى حقبة “سلالة بهلوي” الأكثر علمانية والتي كانت تؤكد أكثر على القومية. وبالنسبة لهم، فإن الدفاع يكون عن “أرض دارا وقورش”.

أما الحرس الثوري، فهو “قوة عسكرية خاصة” أنشأها خامنئي (ومن سبقه) لتثبيت نظامهم، لذلك لا يسيطر الحرس الثوري فقط على أكثر وحدات صواريخ إيران كفاءة، وعلى حسابات سرية بالخارج ذات ثراء كبير، بل إنه يهيمن كذلك على قطاعات المباني والاتصالات والطاقة في البلاد من خلال إمبراطورية تجارية ضخمة.

في العاصمة الإيرانية طهران، قد يملك ضابطًا برتبة متوسطة في الحرس الثوري قصرًا في مدينة الشمال، بينما قد يكون عقيد في الجيش النظامي ما يزال يكدح لتغطية التأمين الأساسي للرعاية الطبية لعموم عائلته. وتوترهما قد تصاعد في حرب 2026 إلى نقطة حرجة.

ووفقًا لتقارير الجبهة الصادرة في منتصف مارس 2026، فإن الجيش يتحمل غالبية مهام الدفاع الجوي الأمامي والدفاع عن الأراضي عند التصدي للضربات الجوية الخارجية، لكن الإمدادات شحيحة جدًا. وتفيد أنباء بأن الحرس الثوري، الذي يسيطر على مفاصل الخدمات اللوجستية، يرفض تقديم تحويلات طبية لجنود الجيش النظامي المصابين، بل ويحتجز أيضًا الذخيرة. وقد أثار ذلك غضبًا شديدًا لدى الجيش.

وتوجد مؤشرات على أن الجيش الأميركي يجري عبر قطر اتصالات غير رسمية مع كبار مسؤولي الجيش الإيراني.

وتشير هذه التحليلات في النهاية إلى أن الجيش الأميركي، في إيران “بلاد الأمراء” التي تقطعها التكتلات، يقوم كذلك بتحديد أكثر “سلطات محلية” مناسبة، والانتظار، ثم المساعدة في إعادة تولي زمام السيطرة على إيران.

الضغط الواقعي للانتخابات النصفية الأميركية

أصداء الحرب، في النهاية، سوف تنتقل إلى أكثر الأماكن واقعية، وهي محطات الوقود.

ومع اقتراب الانتخابات النصفية، بدأت تظهر آثار العكس على السياسة الداخلية الأميركية الناجمة عن حرب إيران.

أحد المتغيرات المحورية هو أن نسبة تأييد الحرب الإيرانية داخل الولايات المتحدة أصلاً ليست مرتفعة. وهذه أيضًا واحدة من نقاط كثيرة ينتقدها المحللون منذ فترة طويلة لدى ترامب: إذ إن الدعاية لهذه الحرب كانت في الأساس غير فعالة، بل يمكن القول إنه لم يتم من الأساس بناء سردية فعالة. بالنسبة للمواطن الأميركي العادي، قد لا يهتم بالمنطق المعقد للحسابات الجيوسياسية، لكن ما يعنيه جدًا هو تكلفة معيشته، مثل سعر البنزين.

لذلك تتوزع المعلومات على طبقات. فبالنسبة لبعض الأشخاص الذين يتابعون الأخبار أو هم أصلاً من مؤيدي ترامب، قد تبدو هذه الحرب “مهمة” على المستوى الكلي، ولها علاقة بالأوضاع العالمية والطاقة والجيوسياسة. لكن بالنسبة لمعظم الأميركيين العاديين، فإن إحساسهم محدد جدًا: فالتكلفة الإضافية لتعبئة السيارة بمعدل 100 دولار أسبوعيًا هي أكثر مباشرة من أي سردية كبرى.

في الوقت الحالي ارتفعت أسعار البنزين في أماكن كثيرة إلى 3.8 دولار، بل تجاوزت بعض الأماكن 4 دولارات لكل جالون. في هذا السياق، فإن تأكيد ترامب بأن “الأمر ألم قصير” من الناحية المنطقية قد لا يكون به مشكل، لكنه يصعب تصديقه نفسيًا لدى الناخبين. لأن بالنسبة لمعظم الناس، فإن “الألم القصير” هو بالضبط أكثر إحساس بالألم وضوحًا وأصعب تجاهلًا.

أما ما إذا كان ذلك سيتحول إلى أصوات انتخابية، فلا يزال الحكم مبكرًا. لكن المؤكد أن التضخم يأكل من ثقة الحكومة، وأن “اقتصاد المطبخ” يعود ليكون العامل الحاسم.

ومن زاوية تشكيل الكونغرس، فإن التأثير المباشر للحرب على الإطلاق محدود. وبسبب عوامل اقتصادية مثل ارتفاع أسعار النفط، فإذا جرت الانتخابات الآن، فقد يكون من الممكن أن يخسر الحزب الجمهوري مجلس النواب. لكن ما زبقى 7 أشهر على الانتخابات النصفية، والحرب لم تنته بعد، وما يزال الوضع غير واضح.

علاوة على ذلك، لا يوجد داخل الولايات المتحدة إجماع ساحق على مشاعر مناهضة الحرب؛ فالمعارضون لم يشكلوا حشدًا/تعبئة قوية، والذين لا يعارضون ليسوا ثابتين بشكل خاص. وهذا “الموقف الوسطي” من الصعب جدًا أن يتحول إلى تقلب حاد على مستوى الأصوات.

أما التحليل ذو المعنى الحقيقي، فمن المرجح على الأقل أن ينتظر حتى شهري يونيو/يوليو، ثم تفكيك نحو 20 إلى 25 مقعدًا حاسمًا للترجيح بالتفصيل؛ عندها فقط يمكن أن يتشكل حكم نسبيًا موثوق.

ورغم أن الجمهوريين يواجهون مخاطر فقد مجلس النواب، فإن مشهد مجلس الشيوخ أكثر ثباتًا.

إذا أراد الديمقراطيون تغيير الصورة فعليًا، فسيتعين عليهم، بالإضافة إلى الحفاظ على مقاعدهم الحالية، الفوز بما لا يقل عن 4 مقاعد أخرى من أجل اكتساب ميزة ملموسة؛ أما الفوز بـ3 مقاعد فليس ذا معنى كبير، لأن سيناريو 50:50 يمكّن صوت نائب الرئيس/نائب الرئيس المُكلف بالتصويت الحاسم من كسر حالة الجمود.

لذلك، ومن منظور بنية الولايات حسب كل ولاية حتى الآن، فإن صعوبة فوز الديمقراطيين بمجلس الشيوخ مرتفعة جدًا. مثل تكساس وألاسكا، فليس لدى الديمقراطيين تقريبًا أي فرصة واقعية للفوز. والفرصة النسبيّة موجودة أكثر في ولايات متأرجحة مثل نيوهامبشير، حيث توجد بعض المتغيرات؛ كما أن كارولاينا الشمالية قد تصبح كذلك محورًا تركيزًا للمنافسة الديمقراطية.

إجمالًا، من الناحية النظرية، “السقف” للديمقراطيين هو الفوز بأربعة مقاعد، لكن بشكل أكثر واقعية، فالاحتمال الأكبر هو زيادة مقعد واحد إلى مقعدين. كما أن الوضع لا يزال بعيدًا عن الدخول في أكثر المراحل حدة. فالكثير من الولايات ما زالت تجري حتى الانتخابات التمهيدية داخل الحزب. ففي تكساس مثلًا، فإن المرشح الذي طرحه الديمقراطيون يفتقر أصلًا إلى اختبار كافٍ، كما يتم إخراج تصريحات سابقة إلى السطح باستمرار، ما سيضعف من قدرته التنافسية.

وفي المرحلة المتوسطة إلى المتأخرة من انتخابات 2028، سيكون السيناريو “كونغرس منقسم”: الجمهوريون يمسكون بمجلس الشيوخ من أجل الحفاظ على تعيينات شغل المناصب المهمة وصلاحيات السياسة الخارجية، بينما حتى إذا استعاد الديمقراطيون مجلس النواب، فسيواجهون “فترة فراغ سياسات” بسبب ركود التشريع/تعطله.

وخلال هذه الفترة، نظرًا لصعوبة تمرير الإعانات المالية، فإن برامج تحفيز داخلية واسعة النطاق ستُجهض في مهدها. رغم أن الجمود السياسي من شأنه خفض كفاءة الحكومة، إلا أن التحليل على المستوى الكلي يشير إلى أنه قد يؤدي بدلًا من ذلك إلى الحفاظ على تماسك شديد لسياسات الولايات المتحدة في مجالات محورية مثل استخراج الطاقة وأمن الحدود، وذلك عبر التعزيز أحادي الاتجاه عبر الأوامر التنفيذية.

إعادة تسعير الأسواق المالية

في الفوضى الحالية داخل إيران، فإن نماذج تقييم الأصول العالمية على مستوى الاقتصاد الكلي تخضع لإعادة بناء عميقة.

والعامل الجوهري وراء هذا “التسعير الجديد” يتمثل في أن الولايات المتحدة تستخدم مزية الطاقة لإجراء عملية جباية وتوزيع موجهة للثروة العالمية. ويظهر أداء سوق النفط الخام شكلًا من أشكال اللاتماثل القصوى: ففي الأجل القصير، تخوف انقطاع الإمدادات يدعم تقلب سعر النفط عند قمم تاريخية، لكن الأموال الذكية بدأت بالفعل في تسعير “تدفق/فيض الإمدادات بعد انتهاء الصراع”.

ومع إطلاق طاقات الإنتاج الأميركية داخليًا إلى أقصى الحدود وإعادة تفعيل حقوق تطوير فنزويلا، فإن نظام إمدادات طاقة جديدة تقوده الدول الغربية بدأ يتشكل، ما يعني أن “الكلمة” في سوق نفط الشرق الأوسط تواجه تمييعًا دائمًا.

وفي سوق العملات، لم يتم تقويض وضع الدولار المهيمن في ظل الاضطراب، بل حصل على تعزيز معكوس. في المقابل، يبدو أن اليورو يدخل في مسار طويل من التدهور بسبب نقص الطاقة والانقسام السياسي. أما تأجيل/تنصل فرنسا وإسبانيا في العمليات العسكرية، فلم يكشف فقط هشاشة الدفاع الأوروبي، بل ضرب بشدة ثقة السوق باليورو. وبسبب افتقار أوروبا إلى “خندق طاقة” عميق مثل الولايات المتحدة، تحول هذا النقص في السيادة الاقتصادية إلى كارثة على مستوى سعر الصرف. ومع احتمال تأثير خطط مالية مرتبطة مثل “Save America Act”، قد تسرّع رؤوس الأموال العالمية العودة إلى الولايات المتحدة بحثًا عن “جزيرة أمان” في عاصفة جيوسياسية.

أما ارتفاع الذهب في هذا السيناريو، فينبع من ثلاثة دوافع متداخلة:

أولًا هو علاوة المخاطر الجيوسياسية. قبل أن يترسخ بهلوي فعلًا على أرض الواقع، توجد فترة فراغ لا بد من المرور بها. لا يعرف أحد ما الذي ستؤول إليه إيران في نهاية المطاف؛ وحتى قبل استقرار الوضع بشكل كامل، وحتى قبل تفكيك قوات الحرس الثوري بالكامل، وما دام ما يزال هناك قوى متبقية ووكلاء إقليميون نشطون، سيحافظ الذهب على مستوى مرتفع. وستستمر هذه الدافعية حتى تتضح الأمور فعليًا.

ثانيًا هو الضغط البنيوي على مصداقية الدولار. حتى لو تأسس نظام بهلوي في النهاية وتوسعت دائرة “نفط الدولار”، ففي تلك الفترة كانت الولايات المتحدة قد مرت بالفعل بحرب مكلفة للغاية، وبارتداد التضخم، وبإعادة الشك في استدامة مالية الولايات المتحدة. وفي هذه العملية، يؤدي الذهب دور “التحوط ضد مصداقية العملة الورقية”، وليس مجرد أداة لتجنب مخاطر الجغرافيا السياسية.

ثالثًا هو اتجاه عالمي بنيوي لشراء الذهب لدى البنوك المركزية. وقد تشكل هذا الاتجاه منذ عام 2022، وستعمل حرب الشرق الأوسط على تسريعه لا على عكسه.

وبالنسبة لتأثير البيتكوين، يجب النظر إليه من بُعدين.

البعد الأول هو السيولة.

هبوط أسعار النفط، وتراجع التضخم، وفتح المجال لخفض الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي: هذه بيئة اقتصادية كلية يتم فيها إعادة تيسير السيولة. تاريخيًا، في كل مرة يتحول فيها الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة أكثر تساهلًا، يكون البيتكوين من أكثر الأصول استفادة، لأن حساسيته للسيولة تفوق أي أصل تقليدي آخر بكثير. وبهذا البعد، فإن البيتكوين هو مستفيد بشكل واضح.

خلال السنوات الماضية، كانت علاقة البيتكوين بمؤشر ناسداك مرتفعة بالفعل. ففي كل مرة تشتعل فيها علاوة المخاطر العالمية، سواء كان صدمة الوباء في مارس 2020، أو دورة رفع الفائدة في 2022، أو أي حادثة جيوسياسية كبرى أخرى، لم يُظهر البيتكوين خصائص “أصل ملاذ آمن” المفترض نظريًا أن تكون لديه. بل كان يتراجع مع الأصول عالية المخاطر، وغالبًا ما يكون الهبوط أعمق.

والسبب مباشر: مالك الهامش/الحائز على البيتكوين على مستوى السوق، حتى الآن، هم المستثمرون المؤسسيون وأفراد التجزئة الذين يملكون شهية أعلى للمخاطر. عندما تضيق السيولة، فإنهم سيبيعون أولًا الأصول الأكثر تقلبًا من أجل الحصول على نقد. والبيتكوين، هو بالضبط الأصل الأكثر تقلبًا ضمن حيازاتهم.

لذلك، في المرحلة الأولى من اندلاع الحرب، وارتفاع أسعار النفط، وانهيار مشاعر المخاطر العالمية، فمن المرجح أن ينخفض البيتكوين مع ناسداك. وقد يتراجع بشكل أشد. وهذا ليس تناقضًا منطقيًا، بل هو نتيجة لهيكل السوق.

المتغير الحاسم في البيتكوين ليس الحرب نفسها، بل مسار استجابة الاحتياطي الفيدرالي. فإذا أجبر ارتفاع أسعار النفط الاحتياطي الفيدرالي على إعادة تشديد السيولة، فسيهبط البيتكوين على المدى القصير مع الأصول عالية المخاطر، وقد يكون حجم الهبوط كبيرًا جدًا. لكن إذا اضطر الاحتياطي الفيدرالي إلى التوفيق بين التضخم والركود، واختار الحفاظ على التيسير، بل وإعادة تشغيل QE، فإن البيتكوين سيكون واحدًا من أبرز المستفيدين بشكل مباشر.