المصدر: ماث هوغان، المدير التنفيذي للاستثمار في Bitwise؛ الترجمة: جينس كاوجين
المؤلف: أضع تعليق السوق اليومي جانبًا مؤقتًا وأرغب في مشاركة بعض وجهات نظري العامة حول بيتكوين معكم. لا أشعر بالقلق بشأن تصحيح السوق الحالي، أعتقد أن هذه مجرد ظاهرة قصيرة الأجل. سأعود الأسبوع المقبل لتعليقات السوق ذات الصلة.
ألتقي كل عام بآلاف المستشارين الماليين لمناقشة البيتكوين. أبدأ كل عرض أقدمه بالإجابة على سؤال بسيط:
ما هي قيمة البيتكوين في الواقع؟
إنه لا يحقق أرباحًا ولا يولد تدفقات نقدية. لا يمكنك حتى لمسه! كيف يمكن أن يكون قيمته 2 تريليون دولار؟
إليك إحدى طرق إجابتي على هذا السؤال.
البيتكوين هو نوع من الخدمات
لا أعتبر البيتكوين ككائن، بل أعتبره كخدمة.
تتمثل الخدمة التي تقدمها البيتكوين في أنها تسمح للناس بتخزين الثروة بشكل رقمي دون الاعتماد على الحكومات أو البنوك.

المؤلف: ووجي، مترجم خاص لتكنولوجيا تيكوان.
في 19 نوفمبر بتوقيت بكين، بعد إطلاق جوجل لنموذج سلسلة Gemini 3، أصدرت البودكاست التكنولوجي "Hard Fork" التابع لصحيفة نيويورك تايمز حلقة خاصة، حيث قام المضيفان كيفن روس (Kevin Roose) وكاسي نيوتن (Casey Newton) بإجراء مقابلة خاصة مع الرئيس التنفيذي لشركة DeepMind التابعة لجوجل ديميس هاسابيس (Demis Hassabis) ورئيس فريق Gemini في جوجل جوشي وودوارد (Josh Woodward).
تسلط هذه المقابلة الضوء على أحدث نموذج ذكاء اصطناعي رئيسي طرحته جوجل وهو Gemini 3 (الذي هو في الواقع النسخة Pro من سلسلة Gemini 3.0)، وهذا بعد تجربة جوجل الفاشلة مع Bard، Gemini

في الأسبوع الثالث من نوفمبر 2025، شهدت الأسواق المالية العالمية تقلبات ملحوظة، وانخفضت الأصول ذات المخاطر بشكل عام، وتدهورت مؤشرات ضغط السيولة بشكل شامل. تشمل الظواهر الرئيسية ما يلي:
1. انخفضت أكبر نسبة انخفاض في البيتكوين خلال أسبوع واحد بأكثر من 22% (من 10 إلى 16 نوفمبر)، من حوالي 108,500 دولار إلى 83,900 دولار؛
2. شهدت سوق الأسهم الأمريكية أكبر تقلب أسبوعي منذ عام 2022، حيث تراجع مؤشر ناسداك 100 بنحو 7%.
3. استمر سعر الفائدة على التمويل الليلي المضمون (SOFR) في الانحراف، حيث وصل الوسيط المرجح في 14 نوفمبر إلى 5.34%، بزيادة قدرها 4 نقاط أساس مقارنة بسعر الفائدة على الاحتياطي الفائض (IOER) البالغ 5.30%، وارتفع النسبة المئوية الخامسة والتسعين إلى 5.60%;
4. انخفض استخدام أداة إعادة الشراء العكسي overnight reverse repurchase (ON RRP) للاحتياطي الفيدرالي بشكل حاد بأكثر من 120 مليار دولار في الفترة من 13 إلى 14 نوفمبر، مما يظهر أن بعض حاملي النقد التقليديين قد اضطروا لمغادرة الملاذ الأكثر أمانًا.

بروتوكول تجميع التمويل اللامركزي : الأعمال والحد الأدنى وراء التقنية
خلال العامين الماضيين، زاد عدد بروتوكولات تبادل التجميع عبر السلاسل في التمويل اللامركزي بشكل مضاعف. تتحدث المشاريع عن "السيولة عبر السلاسل" و"أفضل مسار" و"تبادل سلس"، ولكن ما يمكن أن يبقى حقًا في هذا المجال ليس دائمًا الأكثر تقنية، بل هو الذي يفهم التشغيل وإدارة المخاطر.
جوهر هذه البروتوكولات هو "التوفيق + التسوية" - فقط تم تغيير الشكل إلى شكل لامركزي. كلما تعلق الأمر بتدفق أصول المستخدمين، التوفيق، التبادل، الجسر، فإنه في جوهره يمس المنطق المالي. يمكن للتكنولوجيا حل مشاكل الكفاءة، لكن الالتزام بالقوانين هو ما يحدد ما إذا كان يمكن الاستمرار لفترة طويلة.
مؤخراً، تلقيت العديد من الاستفسارات حول مشاريع التمويل اللامركزي :
يخشى البعض من القيام بتدقيق أمان الشيفرة خوفاً من أن يتم اختراقهم جميعاً.
سأل شخص عن تسجيل العلامة التجارية، قلقًا من "استغلال العلامة التجارية"؛
هناك من يقوم بالتمويل، ويحتاج إلى تصميم خطة وعقد؛
يريد البعض معرفة ما إذا كانت هناك حاجة إلى ترخيص، هذا

المؤلف: Tanay Ved المصدر: coinmetrics الترجمة: شين أوبا، صحيفة الذهب
ملخص النقاط الرئيسية:
أداء Zcash يتفوق بشكل كبير على السوق، حيث ارتفع ZEC بنحو 10 مرات منذ أكتوبر، مما يدل على أن الاهتمام بالخصوصية على السلسلة يتعافى.
لقد ارتفع العرض المحمي إلى 4.9 مليون قطعة من ZEC (حوالي 30% من العرض) ، ويرجع ذلك أساسًا إلى زيادة بعض تدفقات الأموال المحمية ، بدلاً من المعاملات الخاصة بالكامل.
أدى تقدم إثباتات المعرفة الصفرية، ومحافظ العناوين الموحدة مثل Zashi، وقنوات النقل عبر السلاسل مثل NEAR Intents إلى تقليل الاحتكاك في اعتماد الخصوصية على السلسلة بشكل كبير.
مقدمة
تقدم سلاسل الكتل العامة مثل البيتكوين طريقة جديدة تمامًا لتحويل القيمة دون الحاجة إلى الاعتماد على الوسطاء، بل تستخدم دفاتر حسابات يمكن التحقق منها علنًا، حيث يمكن لأي شخص الاطلاع على نشاطات التداول. ومع ذلك، فإن

المؤلف: هاوتيان
تحدثت مع بعض البناة واكتشفت بشكل غير متوقع: أنهم ليسوا متشائمين بشأن قدوم سوق هابطة، بل يأملون أن تستمر "الدب العميق" لفترة أطول. لماذا؟ حاولت أن أستنتج نفسيتهم:
1) من حمى "الابتكار الزائف" في عام 2023، إلى سرد BTC layer2 الذي لا يتبادله مستثمرو رأس المال المغامر بين الشرق والغرب، ثم إلى سرد إصدار أصول MEME AI Agent الذي نشأ على سولانا، ثم إلى سلسلة من الارتفاعات الاصطناعية التي أثارتها BN، تم تقسيم السوق الصاعدة بأكملها إلى موجات متقطعة من نقاط الانتباه القصيرة: زخم ولكنه قصير ثم فوضى.
يمكن اعتبار أن "Zhen Niu" جاء من المستقبل، ويمكن القول أن "Jia Niu" لم يبتعد أبداً، لكن "DeFi" الذي كان مألوفاً للجميع في الماضي.

المؤلف: Jjay المصدر: Wintermute الترجمة: شان أوبا، المالية الذهبية
تحديث السوق - 17 نوفمبر 2025 أدى بيع العملات المشفرة في الأسبوع الماضي إلى إعادة تسعير مدفوع بتوقعات خفض الفائدة، وليس انهيار هيكلي. الوضع الحالي للسوق أكثر انفتاحًا، ولا يزال هناك دورة تخفيف عالمية مستمرة. يحتاج البيتكوين (BTC) إلى استعادة نطاق التذبذب السابق حتى تتحسن المشاعر العامة في السوق.
تحديث السوق الكلي
في الأسبوع الماضي، كانت الخط الرئيسي في السوق هو إعادة تسعير مفاجئ لتوقعات خفض أسعار الفائدة في ديسمبر. في غضون أسبوع واحد، انخفض احتمال خفض الفائدة في ديسمبر من حوالي 70% إلى 42%، بينما زادت نقص البيانات الكلية من هذه التقلبات. استرجع باول ما قاله سابقًا حول خفض أسعار الفائدة في ديسمبر تقريبًا بشكل مؤكد، مما أجبر المستثمرين على إعادة تقييم ميول أعضاء لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC)، حيث أظهرت النتائج أنه لم يتم التوصل إلى توافق حول خفض الفائدة. كانت ردود فعل السوق فورية.

المؤلف: ديفيد كريستوفر، مؤلف Bankless؛ الترجمة: @金色财经xz
بعد عدة أشهر من الاختبارات و"أكبر تدقيق في تاريخ Web3" حسبما تدعي الفريق، فإن بروتوكول الخصوصية المشفر Zama يستعد الآن لإطلاق شبكته الرئيسية.
أعلن المشروع للتو عن إطلاق إصدار الشبكة التجريبية v2، وأكد أن الإصدار التجريبي من الشبكة الرئيسية سيطلق في نهاية العام، حيث سيتم إطلاق رمز ZAMA والبنية التحتية للخصوصية على مستوى الإنتاج في نفس الوقت. بالنسبة للمراقبين المهتمين بموجة تقنيات تعزيز الخصوصية في مجال التشفير، يمثل هذا إنجازًا مهمًا: الانتشار الأول على نطاق واسع لتقنية التشفير المتجانس بالكامل (FHE) في بيئة الإنتاج.
منذ إطلاق الشبكة العامة للاختبار في يوليو، جذبت Zama أكثر من 120,000 عنوان أكملت أكثر من 1,200,000 معاملة تشفير. الآن، تعتبر الشبكة التجريبية v2 إصدارًا مرشحًا للشبكة الرئيسية، مما يعني أن البروتوكول بات جاهزًا للإطلاق على العديد من سلاسل EVM.

المؤلف: Zhixiong Pan
الإيثريوم هو سلم.
هذا نظام يسمح للأشخاص الذين يبدأون من الصفر بالصعود بجهودهم المستمرة. كلما بنى شخص ما شيئًا جديدًا عليه، يرتفع هذا النظام قليلاً. إنها سلم لا ينتهي أبداً، لأن مستقبله يُصنع في هذه اللحظة من قبل كل شخص حاضر.
السبب في كون السلم مفيدًا هو أنه "يأخذك إلى مكان ما": اتجاه، فرصة، طريق تصاعدي. وهذا هو نفس طريقة عمل الإيثيريوم. فهو لا يعد بنقطة نهاية ثابتة، بل يمنح الناس طريقًا يمكنهم الصعود عليه وفق إيقاعهم الخاص. في كل مرة يضيف فيها شخص ما درجة جديدة، يمكن للناس الذين خلفه أن يقفوا أعلى قليلاً.
لقد شاركت بنفسي في البداية، وكان ذلك منذ حوالي سبع أو ثماني سنوات. هذا العام هو فصل جديد آخر لإيثيريوم. منذ أن أكمل صندوق إيثيريوم قيادة جديدة قبل 8 أشهر، To

المؤلف: Prathik Desai، المصدر: Token Dispatch، الترجمة: Shaw 金色财经
في الآونة الأخيرة، لم أعد أعلم كيف تمكنت من الصمود. كادت التقارير المالية تغمرني. بدأت أشك في حبي للأرقام. ليس بسبب التحليل المفرط، ولكن بسبب أن آخر ستة تقارير تحليلية عن الأرباح التي كتبتها خلال الأسابيع الثلاثة الماضية، كشفت كل واحدة عن حالات نادرة في البيانات المالية للشركة.
محفظة الأصول الرقمية (DAT) الحالة المالية للشركة مرتبطة بشكل معقد باستراتيجيات التمويل اللامركزي (DeFi) مما يجعل تحليل أداء الشركة المالي تحديًا كبيرًا.
أعلنت Upexi و SharpLink Gaming مؤخرًا عن أرباح الربع، وهما شركتان قمت مؤخرًا بدراسة أوضاعهما المالية بعمق.
من الناحية السطحية، تبدو وكأنها شركات عادية: شركة تبيع العلامات التجارية الاستهلاكية