Un cuarto del volumen de Polymarket puede ser comercio de lavado, encuentra un estudio de Columbia.

En breve

• El documento, que examinó la historia de comercio de Polymarket, identificó patrones sospechosos en el 14% de sus 1.26 millones de billeteras activas.
• El equipo de Columbia estimó que las operaciones sospechosas alcanzaron casi el 60% del volumen semanal en diciembre de 2024.
• Estudios previos han encontrado que “más del 70% del volumen reportado” de los intercambios no regulados puede ser comercio de lavado.

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Según un estudio publicado el jueves por investigadores de la Universidad de Columbia, alrededor del 25% de todo el volumen de trading en Polymarket, una de las plataformas de predicción más grandes del mundo, puede ser trading de lavado.

El documento, que examinó la historia de comercio de Polymarket, identificó patrones sospechosos en el 14% de sus 1.26 millones de billeteras activas. Los investigadores dijeron que estos patrones indicaban que los mismos usuarios podrían estar comprando y vendiendo entre sí para inflar la actividad y calificar para posibles recompensas de tokens criptográficos.

“Existen varias características institucionales que juntas permiten y potencialmente proporcionan un incentivo económico para el comercio de lavado a gran escala. Primero, Polymarket no implementa la verificación de Conozca a su Cliente (KYC), lo que facilita a un usuario generar y comerciar a través de múltiples direcciones de billetera de forma anónima,” escribieron los autores.

“En segundo lugar, al momento de escribir esto, Polymarket no cobra tarifas de transacción, lo que hace que el comercio de lavado sea más factible que en los intercambios que sí lo hacen. En tercer lugar, la anticipación de un posible lanzamiento de token—una nueva criptomoneda distribuida a los usuarios—incentiva la llamada agricultura de airdrop.”

Allen Sirolly, uno de los autores del informe, le dijo a Decrypt que el equipo “no sabe (o afirma saber ) qué motiva el wash trading en Polymarket, pero posiblemente esté relacionado con la agricultura de airdrop.”

“El wash trading no requiere grandes cantidades de capital, ya que el capital se recicla a través de múltiples transacciones. No tenemos evidencia de que el intercambio esté involucrado de alguna manera,” dijo.

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El equipo de Columbia estimó que las operaciones sospechosas alcanzaron casi el 60% del volumen semanal en diciembre de 2024, cayeron a menos del 5% para mayo de 2025, y luego volvieron a aumentar a alrededor del 20% para octubre. En total, aproximadamente $4.5 mil millones en transacciones podrían clasificarse como transacciones de lavado probables.

Decrypt se puso en contacto varias veces con Polymarket para obtener comentarios.

Polymarket se ha convertido en una de las aplicaciones de criptomonedas más exitosas de la década al permitir que los usuarios apuesten sobre resultados políticos, culturales y económicos. Ha manejado más de $18 mil millones en volumen total de trading y ha atraído a 1.3 millones de usuarios, según datos de Dune. Su fundador, Shayne Coplan, de 27 años, se convirtió en el multimillonario hecho a sí mismo más joven este año después de una inversión de $2 mil millones de Intercontinental Exchange que valoró a la firma en $9 mil millones.

Sin embargo, el ascenso de Polymarket ha estado ensombrecido por problemas regulatorios. La empresa ha sido prohibida o incluida en listas negras en varios países por operar sin licencias de juego, incluyendo Rumania la semana pasada y Francia el año pasado. Fue multada por la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) en 2022, lo que efectivamente la obligó a operar en el extranjero. En julio, Polymarket adquirió un intercambio de derivados junto con una carta de no acción de la CFTC, que permite operaciones limitadas en los Estados Unidos.

El wash trading, cuando los traders compran y venden el mismo activo para crear la ilusión de actividad, es ilegal en los mercados regulados porque distorsiona los precios y las métricas de volumen. Estudios anteriores han encontrado que “más del 70% del volumen reportado” de intercambios no regulados puede ser wash trading, lo que los autores sugirieron podría deberse a intentos de manipular los rankings de intercambio.

En Polymarket, el comercio ficticio varió ampliamente según el mercado. “Un 45% del volumen total en los mercados deportivos es clasificado por nuestro algoritmo como probable comercio ficticio, en comparación con el 17% en los mercados de elecciones, el 12% en los mercados políticos y el 3% en los mercados de criptomonedas. En su punto máximo, nuestras estimaciones alcanzaron hasta el 95% en los mercados de elecciones durante la semana del 24 de marzo de 2025, y el 90% en los mercados deportivos para la semana del 21 de octubre de 2024,” informó el estudio.

Los investigadores utilizaron agrupamiento algorítmico para identificar miles de billeteras que comerciaban casi exclusivamente entre sí, algunas realizando decenas de miles de transacciones de ida y vuelta con mínimas ganancias o pérdidas. “La capacidad de detectar el lavado de operaciones es importante para la salud y el crecimiento a largo plazo del mercado,” dijeron.

Los autores advirtieron que el wash trading socava la confianza en los mercados de predicción, que dependen de un volumen honesto como señal de inteligencia colectiva.

“El intercambio podría aplicar nuestra metodología si la consideran útil, y quizás excluir las billeteras implicadas de la emisión de tokens o privilegios de trading,” agregó Sirolly.