El legendario inversor de Wall Street Ron Baron tiene una posición pesada en Musk: ganar 12 mil millones no es suficiente, quiere seguir apostando durante 10 años más.

14 de noviembre de 2025, Lincoln Center de Nueva York.

El tema de apertura de la 32ª Conferencia de Inversión de Baron se resume en cuatro palabras: Changing Lives (cambiar vidas).

El segmento más destacado del día fue un diálogo.

Por un lado, está el legendario inversionista de 82 años Ron Baron( 罗恩·巴伦). Él ha apostado aproximadamente el 40% de sus activos personales en Tesla, el 25% en SpaceX, y también ha invertido en xAI, sumando casi el 65% de su fortuna en manos de Musk.

En el otro extremo de la pantalla, está el objetivo en el que ha invertido fuertemente durante más de diez años: Elon Musk.

Baron, en una entrevista con CNBC, estimó que desde que compró Tesla en 2014, esta inversión de la familia Musk ha generado más de 12 mil millones de dólares para él y sus clientes. De los cuales 8 mil millones provienen de Tesla, 4 mil millones de SpaceX, y las ganancias de nuevos proyectos como xAI aún están en sus primeras etapas.

Pero lo más inesperado no fue esta ganancia, sino lo que dijo a continuación:

Creo que en los próximos 10 años, podré ganar 5 veces más con este dinero.

En sus ojos, el imperio comercial de Musk ya no se limita a los coches eléctricos y los cohetes, sino que es un sistema completo de colaboración que abarca fábricas de automóviles, aeroespacial, fábricas de IA, robots humanoides, chips y centrales eléctricas espaciales.

Lo que le interesa no es el producto específico que ha hecho Musk, sino cómo ha construido personalmente la infraestructura de la era de la IA.

Sección 1｜¿Qué es lo que Baron está apostando?

En esta conferencia en Nueva York, la única idea central de Baron es:

Él no es una empresa de garantía, yo garantizo personas.

Este es el punto de partida para comprender toda su lógica de inversión.

Hay una historia muy conocida: la primera vez que vi a Musk fue en 2009, cuando Tesla acababa de pasar por una ronda de crisis de financiación, Baron le preguntó a Musk:

“¿Vas a seguir haciéndolo?”

La respuesta de Musk es simple: sí. Vale la pena.

Baron luego dijo que en ese momento se dio cuenta: esta persona no está dirigiendo una empresa, está entregando toda su persona.

1. Él apostó su capacidad de ejecución

Baron no es un experto en tecnología, él mismo admite: no entiendo de coches eléctricos, no entiendo de cohetes, tampoco entiendo de IA. Lo que entiendo es quién puede hacer que algo difícil se convierta en realidad.

Lo que vio fue ese impulso de Musk de seguir adelante a pesar de las dificultades.

Tesla estuvo a punto de quebrar, él hipotecó su casa para pagar salarios.

SpaceX sufrió tres explosiones de cohetes, dijo que si fallan una vez más se cerrará.

xAI, en solo 18 meses desde su fundación, puede publicar la hoja de ruta de Grok 5.

Mientras todos decían que la robótica aún estaba lejos, él ya había puesto a Optimus a prueba en la fábrica.

Cada cosa que hace Musk es tan difícil que los demás no pueden hacerlo. Pero él simplemente puede aguantar.

Él apuesta por personas que pueden superar las dificultades.

2. Él apostó por la capacidad de planificación a largo plazo.

El estilo de Baron es esperar. Él ha dicho públicamente: invierto y espero durante diez años.

Él mencionó un ejemplo: en 2012, Tesla solo tenía un modelo, el Model S, y las ventas anuales apenas superaban las 30,000 unidades. Muchos inversores dudaban de si la empresa podría sobrevivir, pero él seguía aumentando su inversión.

La razón es solo una: Musk no está haciendo coches, está diseñando el futuro.

En 2012, estos planes de Tesla no parecían tener valor. Pero en 2025, el contexto detrás de ellos será claramente visible.

Baron dijo: no puedes mirar un año, debes mirar diez años. Su ritmo de trabajo no es ganar dinero mañana, sino hacer que el futuro sea posible.

3. Él apostó por la capacidad de combinación

Baron dijo en la conferencia: cada proyecto que hace Musk parece no estar relacionado, pero está haciendo que cada cosa haga que otra sea más fuerte.

Hace 15 años, Musk le dijo a Baron: “La máquina que fabrica máquinas” es lo más importante. En ese momento, la mayoría de los inversores aún se preocupaban por cuántos coches se vendieron, mientras que él ya estaba pensando en cómo hacer diferentes negocios.

Baron dijo: los demás solo están haciendo negocios, él está construyendo un ecosistema.

Él no está invirtiendo en una línea de negocio, sino en la capacidad de combinación.

4. Él apostó por la capacidad de resistencia

Baron dijo en CNBC: Me gusta cuando lo critican, porque el precio de las acciones se vuelve más barato.

En momentos de pánico de los demás, él prefiere aumentar su participación.

Pero lo que más refleja su confianza es un compromiso. Alrededor de 2020, el precio de las acciones de Tesla subió de 10-15 dólares a 220 dólares, los clientes comenzaron a sentirse inquietos, preocupados por tener posiciones demasiado grandes. Baron redujo las posiciones de los clientes en un 25-30%.

Pero él mismo no vendió ni una acción. Les prometió a los miembros de la junta: seré el último en vender. No venderé ni una acción personal hasta que los clientes se retiren al 100%. Dijo: en mi vida, no venderé Tesla o SpaceX.

Él explicó la razón: la mayoría de las personas se encogen ante las dificultades, pero Musk no. Cada vez que cae, puede volver a levantarse.

Él encontró a alguien que puede llevar la visión a la realidad, alguien que avanza más a medida que las cosas se vuelven más difíciles.

En sus palabras: en él, vi un futuro que los demás no pueden ver.

Segunda sección｜¿Por qué dice que Grok es el paso más importante?

Ron Baron invirtió en Tesla cuando estaba esperando que un coche se convirtiera en una oportunidad;

Él invirtió en SpaceX, está esperando que un lanzamiento se convierta en una industria;

Y esta vez, él invirtió en xAI, está esperando a ver a quién realmente controlará la IA.

1. Él vio que Musk dominaba los tres elementos clave para el éxito de la empresa de IA.

Musk dijo claramente en la conversación que el éxito de una empresa de IA depende de tres cosas:

¿Puede atraer a los mejores talentos?

¿Se puede invertir la máxima cantidad de hardware de IA y poner en línea las GPU lo más rápido posible?

¿Hay una forma única de obtener datos?

y xAI ha logrado estas tres cosas, y lo ha hecho desde la base: los datos utilizados para el entrenamiento provienen de la plataforma X, la mejor fuente de datos en tiempo real del mundo; la potencia de cálculo utilizada proviene de los centros de datos y clústeres de chips de SpaceX; la plataforma de publicación es su propia aplicación, sus propios vehículos y su propio robot.

En términos de hardware, Jensen Huang incluso dijo: Estoy sorprendido por la velocidad con la que construyeron el centro de datos en un tiempo muy corto. Solo hay una persona en la Tierra que puede hacer esto.

Los demás están usando IA, Musk está construyendo IA con sus propias manos.

Lo más importante es: cuanto más fuerte sea la IA, quien la controle, podrá establecer las reglas. Y Musk tiene todo el stack tecnológico en sus manos, sin depender de nadie.

2. Él vio a Musk cambiar el uso de la IA.

Hoy usamos motores de búsqueda, páginas web y navegadores, que son entradas antiguas. Lo que Musk quiere hacer es un asistente que pueda ayudarte a entender, analizar y llevar a cabo tareas directamente.

Grok es la primera versión de esta nueva entrada:

Puede ver PDF, puede leer código, puede modificar imágenes, puede generar videos

tiene su propio tono, actitud, incluye preguntas retóricas, burlas y emociones

No solo es una conversación, sino que puede completar tareas contigo, como redactar textos, revisar contratos y planificar rutas de conducción.

Esto significa para los inversores que la IA ha pasado de ser un chat a una ejecución.

Y Grok 5, que está entrenando Musk, ha aumentado su tamaño de parámetros de 3 billones de Grok 4 a 6 billones, añadiendo comprensión de video, reconocimiento de imágenes, invocación de herramientas y capacidad de procesamiento multimodal en tiempo real. Musk usó una palabra para describirlo: como si un grupo de estudio estuviera reuniéndose en tu mente.

Lo más importante es su juicio: Grok 5 es la primera vez que siento que realmente podemos lograr la inteligencia artificial general (AGI). Aunque solo hay un 10% de posibilidades, es una sensación que nunca había tenido antes.

3. Él cree que Musk tiene una comprensión de la IA antes que los demás.

Él no es una persona que se unió a la ola de IA a mitad de camino. Ya había comenzado a planear antes de que apareciera ChatGPT.

La razón por la que Musk fundó OpenAI se basa en una conversación que tuvo con Larry Page, el cofundador de Google. Page le dijo que era un especista, que prefería las computadoras a los humanos.

Musk dijo:

“¿De qué lado de la computadora estás? Debo unirme al equipo humano.”

Entonces fundó OpenAI, donde la palabra Open significa de código abierto. Proporcionó todo el capital inicial, reclutó a Ilya Sutskever como figura clave e incluso ayudó a OpenAI a establecer una colaboración con Microsoft. Pero rechazó las opciones sobre acciones: es incorrecto tener opciones sobre acciones en una organización sin fines de lucro.

Pero cuando OpenAI se volvió cerrado, él fundó xAI.

No es empujado por la ola de IA, sino que es el punto de partida de esta ola de IA.

Baron apuesta por xAI, no porque sea muy fuerte ahora, sino porque Musk no está siguiendo la tendencia, sino definiéndola.

Tercera sección｜La parte que menos gente entiende, la apostó toda.

Si Ron Baron apuesta por Tesla, es porque puede correr más rápido y ganar más; entonces, si apuesta por robots, chips y satélites, es porque cree que Musk tiene la capacidad de construir la infraestructura del futuro.

Estos proyectos, a los ojos de la mayoría, son o demasiado lejanos o demasiado costosos. Pero a los ojos de Baron, estas son precisamente las infraestructuras que realmente permiten la implementación de la IA.

1. Optimus no es un robot, es mano de obra accesible para todos.

Elon Musk dejó en claro: no estamos haciendo un robot que pueda bailar, estamos haciendo un robot que pueda trabajar.

Detrás de esta frase está su cambio de posicionamiento respecto a Optimus:

De un concepto de laboratorio a un producto que se puede fabricar a gran escala

De una exhibición visual, se convierte en una herramienta que reemplaza la mano de obra básica.

Optimus V3 ya puede realizar las siguientes acciones:

caminar de forma autónoma, esquivar obstáculos, auto-carga

Imitar los movimientos de la mano humana, atornillar, sostener circuitos.

El manipulador de la mano tiene 50 elementos de accionamiento, capaces de realizar tareas delicadas.

Lo más importante es que el objetivo de costos se estableció en menos de 20,000 dólares.

Musk cree que en el futuro, cada persona querrá tener su propio Optimus, que ayude a cuidar de la familia, a cocinar, a hacer las tareas del hogar y a hacer compañía.

Los escenarios de aplicación descritos por Musk van mucho más allá de las tareas domésticas: imagina un mundo donde cada persona pueda acceder al mejor cirujano. Optimus tendrá una precisión sobrehumana, capaz de llevar a cabo procedimientos médicos muy complejos, incluso cirugías que los humanos no pueden realizar.

Lo más impactante es que, a través de la combinación de la interfaz cerebro-máquina de Neuralink, las personas que han perdido ambas piernas pueden reemplazarlas con las piernas de Optimus. Neuralink obtiene señales de la corteza motora y las envía a las piernas de Optimus, cuyo costo es de aproximadamente 60,000 dólares.

No se trata de crear un producto, sino de reconstruir la oferta de mano de obra. Desde las tareas del hogar hasta las cirugías, desde la compañía hasta la atención médica, todo puede ser realizado por robots.

Y Musk tiene la capacidad de reducir el costo a 20,000 dólares, lo que lo haría realmente accesible.

2. El chip no es una demostración técnica, sino un cerebro asequible.

Musk enfatiza repetidamente:

La gran mayoría de nuestras tareas y recursos de cálculo de IA se concentrarán en el procesamiento de video, en lugar de texto.

¿Qué significa esto?

Él no quiere entrenar una IA que escriba ensayos, sino una IA que pueda entender imágenes y comprender las acciones humanas. Esto significa que:

Los chips deben ser eficientes

Debe comprimirse rápidamente

no se puede depender de servidores para funcionar, sino que se puede integrar en automóviles, robots e incluso naves espaciales

Así que él personalmente se involucró en el avance del último proyecto de chip llamado AI5.

Musk admitió en la conferencia:

“Este proyecto de chip ha tenido problemas. Su diseño es demasiado avanzado y ahora el progreso no es del todo fluido.”

Entonces fusionó los proyectos AI 5 y Dojo, para que todos se centraran en AI 5, y se involucró personalmente.

Él dijo: Pasé todo el fin de semana mirando el diseño de este chip, observando los datos, viendo la dirección de la corriente… ahora ya tengo en mi cabeza el diseño completo del chip, puedo imaginar cada detalle.

Porque los chips de Nvidia no están optimizados para la IA de bajo consumo en robots y automóviles. Los chips que quiere fabricar deben tener un consumo de energía extremadamente bajo, un rendimiento sobresaliente y un costo que sea solo una décima parte del de Nvidia.

¿Qué significa esto? Si tiene éxito, el costo de usar IA ya no será de decenas de miles de dólares al mes, sino de unos pocos cientos.

Musk no está aumentando las capacidades de la IA, sino reduciendo los costos de la IA.

3. Starlink no es una red, sino una central de computación en el aire.

La mayoría de las personas solo saben que Starlink es el internet satelital de Musk, pero en esta conversación, reveló un plan aún más audaz:

Vamos a alimentar el centro de datos de IA con energía solar y llevarlo al cielo.

Este es su plan real. Lo que Musk quiere hacer es:

Establecer un centro de datos en la órbita espacial

Alimentado por energía solar, no se necesita construir una planta en el suelo.

La transmisión depende de Starlink, se distribuye globalmente, formando un cerebro distribuido.

El objetivo es proporcionar 100 gigavatios de potencia AI cada año.

Para saberlo, la potencia eléctrica promedio de Estados Unidos es de 160 gigavatios. Esto significa que el centro de datos espacial que Musk quiere construir tendrá una potencia equivalente a aproximadamente 1/4 de toda la producción eléctrica de Estados Unidos.

Elon Musk dijo: la electricidad en la Tierra solo será cada vez más cara. La IA debe generalizarse, solo se puede ir al espacio.

Esto resuelve el último obstáculo para la popularización de la IA: la electricidad.

Baron invierte fuertemente en estas partes que aún no comprende, porque sabe que Musk no vive de ideas, vive de la producción en línea y de hacer las cosas por sí mismo.

Cuarta sección | ¿Por qué Baron necesita hipotecar otros 10 años?

Baron dice que en los próximos 10 años se puede ganar 5 veces más. Muchas personas piensan que esto es una locura. Sin embargo, él está completamente convencido de esto, porque la era de la IA apenas está comenzando.

1. La ventana de tiempo que vio: la infraestructura de IA aún no está construida.

Baron mencionó: las empresas de IA actuales están trabajando en la capa de aplicación.

¿Qué es la capa de aplicación? Son productos como ChatGPT, Claude, etc., que los usuarios pueden ver y abrir.

Lo que está haciendo Musk es la capa de infraestructura: sus propios chips, su propio centro de datos, su propia red de computación, sin depender de proveedores externos. Y estas infraestructuras sirven a terminales físicos como automóviles y robots.

Las aplicaciones seguirán iterando, pero el valor de la infraestructura crecerá exponencialmente con el tiempo. Es como construir una autopista, al principio no se puede ver el valor, pero cuando hay más coches, las estaciones de peaje se convierten en máquinas de imprimir dinero.

Mientras otros optimizan los productos existentes, él está reconstruyendo la forma en que funciona toda la IA.

2. Él vio que la IA se convertirá en infraestructura, como la electricidad.

El objetivo de Musk es muy claro: quiero hacer que la IA sea tan barata que todos puedan usarla.

Baron entendió el peso de estas palabras.

Hoy en día, usar IA implica gastar dinero en suscripciones o compras empresariales, y los costos no son bajos. Pero, ¿qué sucedería si Musk pudiera reducir el costo de la IA a un nivel lo suficientemente bajo?

La IA estará en todas partes como la electricidad:

Cada coche tiene IA para ayudarte a conducir.

Cada casa tiene un robot que te ayuda a hacer las cosas.

Todo el mundo tiene un AI en su teléfono para ayudarte a procesar información.

Esa es la base de su confianza para decir que puede ganar 5 veces más.

Los 12 mil millones de Baron no se apostaron, se esperaron.

Ahora tendrá que esperar otros 10 años, porque la era de la IA apenas ha comenzado, y Musk controla la infraestructura de esta era.

Conclusión | Lo que Baron apuesta es a quién pertenece la infraestructura de IA

Ron Baron no necesita ganar 5 veces más.

Él ya tiene 82 años, ha ganado 12 mil millones de dólares gracias a Musk y ha cumplido todos sus objetivos en términos de ganar dinero.

Elon Musk tampoco lo necesita.

Baron dijo en CNBC: ¿Por qué Musk haría esto? Cuando tu fortuna alcanza los 400 mil millones de dólares, ¿cuál es la diferencia entre 400 mil millones y un billón? No está ahorrando para comprar una villa en la playa.

Él piensa en cómo la gente del futuro lo recordará, qué creó y cómo ayudó a la humanidad a sobrevivir.

Baron le preguntó a Musk: ¿Cree que está luchando por su legado?

Musk dijo: Sí, absolutamente. Soy un humanista racional.

Por eso, Baron decidió seguir apostando. Entendió algo: la infraestructura de la era de la IA determinará las reglas del juego para las próximas décadas.

Él está apostando por una de las pocas personas en esta era que puede construir infraestructura desde cero.

La respuesta que dio Baron fue: Lo he visto, solo él puede hacerlo.