oso profundo y alcista ruidoso

Escrito por: Haotian

Hablando con algunos Builders, descubrí con sorpresa que no son pesimistas sobre la llegada del mercado bajista, sino que esperan que el “profundo oso” dure un poco más. ¿Por qué? Intento entender su mentalidad:

1. Desde la ola de “innovación falsa” de 2023, hasta la narrativa de BTC layer2 donde los VC de Oriente y Occidente no se hacen cargo el uno del otro, luego la narrativa de emisión de activos MEME de AI Agent en Solana, y finalmente la serie de toros artificiales en BN, todo el mercado alcista se ha fragmentado en oleadas de breves nodos de atención: bulliciosos pero efímeros, dejando un mar de desorden.

Se puede considerar que “真牛” ha venido del futuro, también se puede decir que “假牛” nunca se ha ido, pero aquellos “superhéroes” como el verano DeFi y la ruptura de NFT, que solían impulsar el crecimiento fuera del mercado a través de innovaciones dentro del mismo, se han vuelto inalcanzables.

2. Lo que más desespera a los Builder es que, cuando la voz que promueve el MEME Super Cycle se vuelve dominante, la cultura MEME ha evolucionado a un «agujero negro narrativo», consumiendo frenéticamente toda la atención del mercado hacia la «innovación tecnológica».

Imagina, cuando PumpFun genera decenas de miles de monedas MEME de perros de tierra cada día, y un proyecto MEME puede alcanzar fácilmente una capitalización de mercado de 100M e incluso 2B, todos se han acostumbrado a la emoción del juego de suma cero PVP, y no tienen paciencia para entender qué es un Sequencer descentralizado, qué es una red de ejecución de Intención, ¿qué es un ZK Coprocessor? Esto ha hecho que muchos Constructores de largo plazo hayan perdido por completo su “sensación de existencia”;

3. Aún más preocupante es que, debido a la abundante liquidez, la ventana de tiempo para salir es muy corta. Los proyectos que se construyen con seriedad tardan en llegar debido a sus planificaciones establecidas como la hoja de ruta y el diseño de Tokenomics, mientras que algunos proyectos diseñados específicamente para la narrativa por VC o proyectos de ecosistema autogenerados dentro de los intercambios intentarán por todos los medios atraer primero la liquidez que originalmente pertenecía a los “proyectos de valor”.

Cuando los verdaderos proyectos narrativos construyan productos terminados, el mercado ya estará sin liquidez, el TGE se desmoronará y, por necesidad, los equipos de manipulación de mercado de los inversores se verán obligados a actuar de manera ruin. Deben saber que, sin la liquidez abundante del tiempo y lugar adecuados, la probabilidad de que un aumento de precios se considere justo es una en un millón;

4. La clave es que la verdadera innovación tecnológica necesita ser validada a lo largo de un largo período de tiempo para materializar el PMF, pero el entorno del mercado que ya ha cambiado no favorece la ocurrencia de innovaciones. Un problema muy real es que, desde la superación técnica de un proyecto hasta el perfeccionamiento del producto y luego la implementación en el ecosistema, por lo general se necesitan al menos 2-3 años, e incluso puede que se necesite cruzar ciclos para realmente establecer una barrera de marca. Pero en el nuevo entorno, con solo 3 meses de ventana de tiempo, todos están compitiendo para aumentar el TVL, generar entusiasmo, y apresurarse en el TGE. ¿Quién todavía tiene la paciencia para ver cómo un proyecto valida lentamente el PMF?

Así que el mercado ha caído en un ciclo absurdo: la verdadera innovación necesita tiempo, pero el mercado no da tiempo; los que sostienen el enfoque a largo plazo son eliminados, mientras que los que especulan pueden retirar su dinero.

Eso es todo.

Finalmente lo entendí, lo que siempre han querido no es un “oso profundo” sin poder, sino eliminar por completo esos “toros ruidosos” que obstaculizan la verdadera innovación.