El trimestre estelar de Nvidia no logra calmar a los bajistas mientras se agravan los temores sobre la valoración de la IA en Wall Street

En resumen

• Los resultados extraordinarios de Nvidia no lograron superar la ansiedad de los inversores por las valoraciones altísimas de la IA, lo que provocó una venta masiva en todo el sector.
• Los gestores de fondos rotaron fuera de tecnología y hacia sectores defensivos como sanidad, el de mejor rendimiento del mes.
• Las empresas de software de IA pura como C3.ai fueron las más castigadas, lo que pone de manifiesto las dudas sobre modelos de negocio sin flujos de caja consolidados.

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La convicción de Wall Street en el potencial a largo plazo de la inteligencia artificial se enfrentó esta semana a su prueba más dura, y los mercados enviaron un mensaje complejo pero claro: las preocupaciones por las altas valoraciones superan la fortaleza fundamental.

A pesar de que Nvidia Corp. presentó unos resultados fiscales del tercer trimestre extraordinarios que superaron fácilmente las estimaciones de consenso, la reacción del mercado demostró que las preocupaciones por las valoraciones y la incertidumbre sobre la sostenibilidad del auge de la IA siguen manteniendo el sentimiento de los inversores firmemente en territorio bajista.

El fabricante de chips, cuyos procesadores gráficos son la base esencial de la actual revolución de la IA, informó de unos ingresos de $57 mil millones el miércoles por la tarde, superando las expectativas y emitiendo unas previsiones igualmente sólidas para el periodo actual, proyectando unas ventas en el cuarto trimestre de $65 mil millones. Los resultados, impulsados por una demanda aparentemente insaciable de los hiperescaladores como Alphabet, la empresa matriz de Google, y Microsoft, deberían haber encendido un rally en todo el sector.

Sin embargo, el repunte fue efímero.

Las acciones de Nvidia, que inicialmente subieron en las operaciones fuera de horario y abrieron con fuerza el jueves, rápidamente cambiaron de rumbo, cerrando la sesión con una caída de aproximadamente el 3,15%. El drástico giro en el valor de referencia de la IA arrastró a todo el sector tecnológico, contribuyendo a una caída del 2,2% en el índice compuesto Nasdaq, de gran peso tecnológico, ese día.

La enfriamiento generalizado

La acción de la semana fue una manifestación clara de un debate más amplio que sacude a los inversores institucionales: si el rally de la IA de varios años se ha convertido en una burbuja especulativa.

Este escepticismo se evidencia en una rotación de mercado notable hacia sectores defensivos. A lo largo de noviembre, los gestores profesionales de fondos han trasladado capital fuera de las acciones tecnológicas de alto crecimiento y adyacentes a la IA y hacia sectores como la sanidad, que han superado ampliamente al mercado en general. Mientras tanto, la tecnología ha sido el sector de peor rendimiento del S&P 500 este mes.

Otras apuestas clave en infraestructuras de IA siguieron la caída de Nvidia. Su rival Advanced Micro Devices (AMD) cayó casi un 8%, y otros fabricantes de chips contribuyeron a la venta masiva, con el índice PHLX Semiconductor bajando casi un 5% el jueves.

El software de IA pura sufre un golpe

El sentimiento bajista fue especialmente doloroso para los proveedores de software de IA pura, muchos de los cuales carecen de flujos de caja consolidados y fuentes de ingresos diversificadas como los grandes gigantes tecnológicos.

C3.ai Inc. (AI), un destacado proveedor de aplicaciones empresariales de IA, vio cómo el precio de sus acciones caía durante el periodo de cinco días, poniendo de manifiesto la vulnerabilidad de las empresas cuya valoración depende enteramente de la promesa de ingresos de IA en rápida expansión. Las acciones comenzaron la semana cotizando en torno a los 13,44 dólares por acción, pero retrocedieron de forma constante y cayeron un 5% en los últimos cinco días, según Yahoo Finance.

Este descenso significa que las acciones de C3.ai han bajado más de un 26% en el último mes, una señal de que los inversores están reevaluando el riesgo asociado a su modelo de negocio actual antes del informe de resultados de diciembre. La empresa se enfrenta a una dura competencia por parte de los principales proveedores de la nube, que ahora impulsan agresivamente sus propias plataformas de IA, y persisten las preocupaciones sobre el largo camino hacia la rentabilidad de las soluciones de IA para empresas.

La divergencia entre la fortaleza subyacente del negocio de Nvidia y la tibia acogida del mercado bursátil ilustra que, aunque la revolución de la IA es, sin duda, real, los inversores ya no están dispuestos a respaldar las valoraciones actuales del sector sin señales más claras de una comercialización sostenida y generalizada, fuera de las mayores empresas de la nube y de chips.