¿El dinero vuelve a dirigirse hacia el "oro digital"? XAUT se dispara con fuerza, ¿se repetirá en 2026 el comportamiento de Bitcoin en 2025?

2025 年 de las fluctuaciones macroeconómicas, han vuelto a convertir los “activos de refugio” en el tema central del mercado. Desde el rendimiento a fin de año, la respuesta es bastante clara: el oro vuelve a ocupar una posición dominante. El precio tradicional del oro subió casi un 65% durante todo el año, alcanzando en ocasiones un máximo histórico de 4,500 dólares, lo que refuerza su carácter de activo de refugio en ciclos de incertidumbre. En marcado contraste, Bitcoin cayó aproximadamente un 6.3% a finales del mismo año, poniendo en duda su narrativa como “oro digital”.

La economía de Estados Unidos en 2025 experimentó múltiples shocks, incluyendo presiones inflacionarias, incertidumbre fiscal y riesgos de cierre del gobierno. En este contexto, el capital se inclinó más hacia activos seguros en lugar de activos de riesgo con alta volatilidad, lo que explica el destacado rendimiento del oro y del oro tokenizado XAUT. Aunque a finales de 2025 se observaron signos de mejora en el entorno macroeconómico, como la caída de la inflación a 2.7% en noviembre, y el índice de inflación subyacente CPI y PCE incluso por debajo del objetivo del 2% de la Reserva Federal, las señales de retorno de fondos a Bitcoin siguen siendo limitadas.

Desde el rendimiento del cuarto trimestre, el mercado mostró una diferenciación especialmente marcada. XAUT subió aproximadamente un 13% en ese período, mientras que Bitcoin cayó alrededor de un 24%. Esta brecha ha llevado a reflexionar en el mercado: ¿los inversores ya no solo se preocupan por la volatilidad, sino que también comienzan a buscar activamente “retornos más seguros”? Si esta tendencia continúa, el crecimiento en las posiciones de XAUT podría indicar que, antes de 2026, el mercado de criptomonedas seguirá manteniendo una diferenciación estructural entre activos de riesgo y activos de refugio.

El cambio en los flujos de capital también se refleja en comportamientos específicos. En 2025, la influencia de China en el mercado de materias primas fue cada vez más evidente. Anteriormente, la plata experimentó un aumento significativo del 147% debido a restricciones de exportación, y ahora el mercado se centra en el oro. La mayor minera de oro de China, Zijin Mining, aceleró sus adquisiciones en el extranjero, reflejando confianza en la demanda a largo plazo del oro. En este contexto macroeconómico, el rendimiento fuerte de XAUT no es casualidad.

Los datos en la cadena también aportan evidencia. Lookonchain muestra que una ballena sufrió una pérdida de aproximadamente 18.8 millones de dólares en transacciones de ETH y rápidamente cambió su capital a activos relacionados con el oro. Además, varias carteras compraron en conjunto aproximadamente 13.7 millones de dólares en 3,102 unidades de XAUT. Este tipo de comportamiento parece más una estrategia de anticipación, indicando que parte del capital se está preparando para una posible incertidumbre macroeconómica mediante una asignación defensiva.

En conjunto, si el capital continúa prefiriendo activos de refugio como el oro tokenizado, Bitcoin podría experimentar en 2026 una desviación similar a la de 2025. La relación de opuestos entre XAUT y BTC, o su alternancia, podría convertirse en una pista importante para observar en la próxima fase del mercado de criptomonedas.