Bitcoin Treasury Company Empery Digital enfrenta grave crisis de gobernanza: el principal accionista con un 9.8% de participación publica una carta criticando duramente a la dirección, exigiendo la renuncia inmediata del CEO, la renuncia total del consejo y la liquidación de todos los activos en Bitcoin.
（Resumen previo: Bitcoin Treasury Nakamoto afirma que BTC llegará a 150,000 dólares “matar a las dos ballenas gigantes primero”: comprar todo para que suba）
（Información adicional: MSTR, mNAV y el futuro de las reservas de Bitcoin Treasury）
La empresa que cotiza en Nasdaq, Empery Digital Inc. (código: EMPD), ha experimentado recientemente un conflicto grave entre accionistas y gestión. El principal accionista con aproximadamente el 9.8% de las acciones, Tice P. Brown, envió una carta pública a la junta directiva el 23 de febrero de 2026, exigiendo la renuncia inmediata del CEO Ryan Lane, un reemplazo completo del consejo y la venta inmediata de todos los Bitcoins en posesión de la compañía, devolviendo rápidamente los fondos a los accionistas. Este evento ha generado gran atención en el mercado, resaltando las controversias sobre la estrategia de Bitcoin Treasury en la realización del valor para los accionistas.
Origen del conflicto: rechazo a recompra privada a precio elevado por parte de la gestión
Según Tice Brown, en su carta pública, esta semana el equipo directivo contactó en privado a través de un corredor de recompra, proponiendo comprar toda su participación a un precio equivalente al 100% del mNAV (valor neto ajustado de los activos), y solicitándole firmar un acuerdo de mantenimiento del statu quo (standstill). Este precio representa un gran sobreprecio respecto al valor de mercado actual, pero Brown rechazó claramente la oferta.
Criticó que estos fondos provienen en esencia del dinero de todos los accionistas, y que la gestión busca mantener sus puestos a largo plazo en lugar de crear valor real para los accionistas. Brown también señaló que la compañía ha estado realizando recompras a un precio muy por debajo del valor de liquidación inmediato, dificultando que los accionistas puedan recuperar su capital, evidenciando que la gestión obstaculiza repetidamente el acceso de los accionistas a sus fondos.
Punto de insatisfacción de los accionistas: estrategia de tenencia de Bitcoin y gobernanza corporativa
Empery Digital ha estado en proceso de transformación en una compañía de Bitcoin Treasury, actualmente poseyendo aproximadamente 4,081 Bitcoins, con un valor de mercado de unos 258 millones de dólares, ubicándose entre las principales en cantidad de Bitcoin en empresas públicas. La compañía afirma que Bitcoin será el principal activo de reserva de valor en el futuro, con el objetivo de convertirse en un agregador global de Bitcoin de bajo costo y transparente.
Sin embargo, Brown opina que la gestión continúa extrayendo remuneraciones y gastos de la compañía, obstaculizando la realización del valor de los activos por parte de los accionistas. Criticó duramente que la junta permita que estas “acciones absurdas y tontas” continúen, y pidió liquidar los Bitcoins y distribuir el efectivo a los accionistas para satisfacer su urgente necesidad de recuperar capital.
El modelo de Bitcoin Treasury se ha convertido en una estrategia popular en los últimos años, pero la situación de que el precio de las acciones se mantenga con un descuento respecto al NAV (valor neto de los activos) sigue siendo frecuente. Este incidente vuelve a poner de manifiesto los desafíos en gobernanza y en la realización del valor para los accionistas en las empresas que poseen Bitcoin.
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