Algo está cambiando en el mercado laboral de EE. UU., y es difícil de ignorar.

Los números de octubre muestran un crecimiento salarial que avanza lentamente, con solo un 2.5% interanual. Esa es la tasa más baja que hemos visto desde julio de 2020. ¿Eliminar el caos pandémico? Estás viendo el impulso salarial más débil en más de siete años.

Retrocedamos a enero de 2022: los salarios estaban aumentando un 9.5% anualmente. El contraste no podría ser más marcado. Hemos pasado de presiones inflacionarias ardientes a lo que parece un mercado laboral en enfriamiento, posiblemente incluso fisuras formándose bajo la superficie.

¿Qué significa esto para los activos de riesgo? Cuando los salarios no están creciendo, el gasto del consumidor se suaviza. Y cuando el gasto se suaviza, los efectos en cadena afectan a todo, desde las acciones hasta las criptomonedas. La Reserva Federal podría celebrar los datos de salarios en enfriamiento como una victoria contra la inflación, pero para los mercados que apuestan por una liquidez sostenida, esta tendencia plantea preguntas.