La debilidad del yen toca la línea roja de la inflación: el Banco de Japón podría verse obligado a subir las tasas de interés antes de lo previsto

Título original: 《¿La caída del yen empuja al banco central a subir las tasas antes de lo previsto? Reportaje: Los funcionarios están más atentos al impacto del debilitamiento del tipo de cambio en la inflación》

Autor original: Ye Huiwen

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Reproducción: Mars Finance

Los funcionarios del Banco de Japón están cada vez más preocupados por el impacto potencial del debilitamiento del yen en la inflación, una tendencia que podría interferir de manera sustancial en la trayectoria futura de las subidas de tasas. Según personas familiarizadas con el asunto, que hablaron con Bloomberg, aunque el Banco de Japón podría mantener las tasas sin cambios en la próxima reunión de política, los factores del tipo de cambio podrían llevarles a reevaluar el momento de la subida, e incluso podrían verse obligados a actuar antes de lo previsto.

Según Bloomberg, los funcionarios del Banco de Japón creen que la influencia del debilitamiento del yen en los precios está aumentando, especialmente a medida que las empresas se inclinan cada vez más a trasladar los costos de insumos en aumento a los consumidores, lo que podría intensificar aún más las presiones inflacionarias. Aunque el Banco de Japón subió la tasa de referencia el mes pasado y no estableció un camino fijo para los costos de préstamo, si el yen continúa debilitándose, los responsables de la política podrían considerar adelantar las subidas de tasas que inicialmente estaban previstas para más adelante.

Actualmente, la expectativa general de los economistas privados es que el Banco de Japón aumentará las tasas aproximadamente cada seis meses, lo que significa que la próxima acción podría ocurrir en verano de este año. Sin embargo, personas familiarizadas con el asunto señalaron a Bloomberg que los funcionarios prefieren implementar ajustes de política de manera oportuna en lugar de ser excesivamente cautelosos, lo que indica que el ritmo de las subidas de tasas previamente esperado en el mercado podría variar. Como resultado de esta noticia, el tipo de cambio yen/dólar cayó brevemente a cerca de 158.68 y luego se recuperó a 158.33. Al cierre de esta edición, el yen/dólar se situaba en 158.55.

Expectativa para la reunión de enero: mantener las tasas sin cambios

El Banco de Japón publicará su última decisión de política el 23 de enero. Personas familiarizadas con el asunto dijeron a los medios que la opinión actual de los funcionarios es que mantener las tasas en 0.75% es apropiado, ya que ese nivel ha alcanzado el máximo en treinta años. Aunque en general se inclinan por no hacer cambios, el comité continuará monitoreando los datos económicos y los cambios en los mercados financieros hasta el último momento para tomar una decisión final.

El enfoque de esta reunión será cómo el banco evalúa el impacto del yen en la inflación potencial. Personas familiarizadas con el asunto dijeron a Bloomberg que, dado que la tendencia inflacionaria se acerca al objetivo del 2% establecido por el banco, los funcionarios seguirán de cerca cómo las fluctuaciones del tipo de cambio alteran las expectativas de precios de las familias y las empresas.

Preocupación por el mecanismo de transmisión del tipo de cambio

La depreciación del yen generalmente aumenta la presión inflacionaria al elevar los costos de importación, además de impulsar las ganancias de los exportadores. Sin embargo, algunos funcionarios señalan que, a medida que el yen continúa debilitándose, los efectos negativos en la economía podrían estar aumentando. Los funcionarios creen que el Banco de Japón aún tiene espacio para subir las tasas, siempre que aprovechen el momento adecuado para ajustar la política.

La voz del sector empresarial japonés sobre el tipo de cambio también se ha vuelto más frecuente. Como presidente de la Unión de Cámaras de Comercio e Industria de Japón, Yoshinobu Tsutsui hizo una declaración inusual esta semana, llamando al gobierno a intervenir en el mercado de divisas para detener la depreciación excesiva del yen, y calificó la reciente tendencia del yen como «un poco excesiva».

Contexto del mercado y factores políticos

Aunque el Banco de Japón subió la tasa de referencia el 19 de diciembre, el yen frente al dólar sigue siendo débil. Influenciado por la noticia de que la primera ministra Sanae Takaichi convocará elecciones anticipadas el próximo mes, el yen cayó aún más esta semana, alcanzando su nivel más bajo en 18 meses.

Datos compilados por Bloomberg muestran que la tasa de cambio promedio del yen frente al dólar en 10 años es de 123.20, y en los últimos dos años y más, el yen ha oscilado aproximadamente entre 140 y 161.95. Aunque a principios de esta semana tocó un mínimo en 18 meses, tras intensificar las advertencias, el yen se recuperó ligeramente, pero la tendencia general de depreciación sigue ejerciendo presión sobre las decisiones del banco central.