Los operadores apuestan a que la Reserva Federal podría verse obligada a subir las tasas en las próximas semanas

Goldman Sachs informa que el 27 de marzo, los operadores de bonos entraron en pánico ante la posible escalada del conflicto en Irán, y buscan cubrirse contra las peores consecuencias de la guerra, es decir, que la Reserva Federal se vea obligada a subir las tasas en las próximas semanas.
En el mercado de opciones que sigue la política de la Fed, ya han surgido demandas de apuestas vinculadas a la tasa de financiación garantizada overnight (SOFR), que corresponden a escenarios en los que la subida de tasas ocurriría en las próximas dos semanas. Si el mercado de bonos aumenta significativamente las expectativas de subida de tasas antes de la reunión de política de la Fed del 29 de abril, estas operaciones obtendrán beneficios.
Este aumento en la demanda de cobertura contra una subida de tasas de emergencia indica un cambio drástico en el sentimiento del mercado. Hace solo un mes, el mercado anticipaba hasta tres recortes de 25 puntos básicos para fin de año. Desde el estallido de la guerra el 28 de febrero, los operadores del mercado de swaps han comenzado a incorporar en sus precios una probabilidad de aproximadamente el 50% de que las tasas suban antes de diciembre, lo que pone en riesgo una reevaluación adicional de los bonos del Tesoro a corto plazo.
Jeff Schuh, director del departamento de tasas de Constitution Capital, afirmó que, aunque las apuestas más recientes no reflejan el escenario base del mercado, sí indican una preocupación creciente: que la rápida escalada de la inflación pondrá en riesgo a los inversores que han estado comprando bonos del Tesoro en los últimos meses.
Schuh señaló que, con el aumento de los precios del petróleo generando temores de una nueva subida de la inflación, los operadores han cerrado muchas posiciones largas en futuros de bonos del Tesoro. La venta de futuros SOFR y el aumento en el rendimiento de toda la curva de bonos del Tesoro tomaron por sorpresa a muchos fondos grandes. Añadió que, para los fondos que buscan gestionar el riesgo de tasas, este tipo de operaciones “en el 90% de los casos parecen hacer que el riesgo de quiebra sea más controlable, y son una solución económica”.