En la tercera semana de noviembre de 2025, los mercados financieros globales experimentaron una notable agitación, los activos de riesgo retrocedieron en general y los indicadores de presión de liquidez empeoraron en su totalidad. Los principales fenómenos incluyen:
1. La mayor caída semanal de Bitcoin superó el 22% (del 10 al 16 de noviembre), pasando de alrededor de 108,500 dólares a 83,900 dólares;
2. El mercado de valores de EE. UU. experimentó la mayor volatilidad semanal desde 2022, y el índice Nasdaq 100 cayó casi un 7%;
3. SOFR (Tasa de financiamiento garantizada a un día) sigue desanclada, el 14 de noviembre la mediana ponderada alcanzó el 5.34%, 4 pb por encima del IOER (Tasa de interés de reservas excedentes) del 5.30%, y el percentil 95 subió aún más al 5.60%;
4. El uso de la herramienta de recompra inversa a un día de la Reserva Federal (ON RRP) cayó abruptamente más de 120 mil millones de dólares entre el 13 y el 14 de noviembre, lo que muestra que algunos tenedores de efectivo tradicionales se vieron obligados a salir de la parada más segura.

Finanzas descentralizadas agregadas: negocios y límites más allá de la tecnología
En los últimos dos años, la cantidad de protocolos de intercambio agregado cross-chain en Finanzas descentralizadas ha crecido exponencialmente. Los proyectos hablan de "liquidez cross-chain", "ruta óptima" y "intercambio sin fisuras", pero en este campo, lo que realmente puede perdurar no suele ser la tecnología más impresionante, sino aquellos que comprenden la operación y el control de riesgos.
El núcleo de este tipo de protocolos es, en realidad, "emparejamiento + liquidación" — solo que en una forma descentralizada. Siempre que se trate de la fluidez de los activos de los usuarios, emparejamiento, intercambio, o puenteo, en esencia toca la lógica financiera. La tecnología puede resolver problemas de eficiencia, pero la regulación es la que determina si se puede sobrevivir a largo plazo.
Recientemente, he recibido muchas consultas sobre proyectos de Finanzas descentralizadas:
Alguien quiere hacer una auditoría de seguridad del código, teme ser atacado por hackers.
Alguien pregunta sobre el registro de marcas, preocupándose por ser "copiado por la marca";
Alguien está financiando, necesita diseñar un plan y un contrato;
Alguien quiere saber si se necesita una licencia, esa

Autor: Tanay Ved Fuente: coinmetrics Traducción: Shan Ouba, Jinse Caijing
Resumen de puntos clave:
El rendimiento de Zcash ha superado con creces al mercado, ya que desde octubre, ZEC ha subido casi 10 veces, y el interés por la privacidad en la cadena está resurgiendo.
El suministro protegido ha aumentado a 4.9 millones de ZEC (aproximadamente el 30% del suministro), principalmente debido al aumento de los flujos de fondos protegidos, y no a transacciones completamente privadas.
Los avances en pruebas de conocimiento cero, billeteras de dirección unificada como Zashi y canales cruzados como NEAR Intents han reducido significativamente la fricción en la adopción de la privacidad en la cadena.
Introducción
Las cadenas de bloques públicas como Bitcoin han introducido una nueva forma de transferencia de valor, sin necesidad de depender de intermediarios, sino utilizando un libro mayor verificable públicamente, donde cualquier persona puede ver las actividades de transacción. Sin embargo, el

Autor: haotian
Hablé con algunos Builders y descubrí, para mi sorpresa, que no son pesimistas sobre la llegada del mercado bajista; de hecho, esperan que el "profundo oso" dure un poco más. ¿Por qué? Intentaré entender su mentalidad:
1) Desde la ola de "falsas innovaciones" de la inscripción de 2023, hasta la narrativa de BTC layer2 donde los VC de Oriente y Occidente no se hacen cargo, pasando por la narrativa de emisión de activos MEME de AI Agent en Solana, y luego a una serie de toros artificiales en BN, todo el mercado alcista se ha fragmentado en oleadas breves de atención: bullicioso pero efímero, dejando un desorden.
Se puede considerar que "真牛" ha venido del futuro, también se puede decir que "假牛" nunca se ha ido, pero el DeFi que todos solían conocer.

Autor: Jjay Fuente: Wintermute Traducción: Shan Ouba, Jinse Caijing
Actualización del mercado - 17 de noviembre de 2025 La venta masiva de criptomonedas de la semana pasada fue impulsada por la revalorización de las expectativas de recortes de tasas, no por una ruptura estructural. Las posiciones actuales del mercado son más limpias y el ciclo de flexibilización global sigue en curso. Bitcoin (BTC) necesita recuperar el rango de oscilación anterior para que el sentimiento general del mercado mejore.
Actualización del mercado macroeconómico
La semana pasada, la línea principal del mercado fue la repentina reevaluación de las expectativas de recortes de tasas en diciembre. En solo una semana, la probabilidad de un recorte en diciembre pasó de aproximadamente el 70% al 42%, mientras que la falta de otros datos macroeconómicos amplificó aún más esta volatilidad. Powell retrocedió en sus declaraciones casi seguras sobre un recorte de tasas en diciembre, obligando a los inversores a examinar las inclinaciones políticas de los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), y los resultados mostraron que no había un consenso claro sobre un recorte de tasas. La reacción del mercado fue inmediata.

Autor: David Christopher, autor de Bankless; Traducción: @金色财经xz
Después de meses de pruebas y de lo que el equipo afirma que es "la auditoría de mayor envergadura en la historia de Web3", el protocolo de privacidad criptográfica Zama se está preparando para el lanzamiento de su mainnet.
El proyecto acaba de anunciar el lanzamiento de la versión v2 de la red de pruebas y ha confirmado que la versión beta de la red principal se lanzará a finales de año, momento en el cual se lanzará simultáneamente el token ZAMA y una infraestructura de privacidad de nivel de producción completa. Para los observadores que están atentos a la ola de tecnologías de mejora de la privacidad en el ámbito de las criptomonedas, esto marca un hito importante: el primer despliegue a gran escala de la tecnología de cifrado homomórfico completo (FHE) en un entorno de producción.
Desde el lanzamiento de la prueba pública en julio, Zama ha atraído más de 120,000 direcciones que han completado más de 1.2 millones de transacciones de criptomonedas. Ahora, la testnet v2 como versión candidata a la mainnet significa que el protocolo está listo para operar en múltiples cadenas EVM.

Autor: Zhixiong Pan
Ethereum es una escalera.
Este es un sistema que permite a las personas que comienzan desde cero avanzar continuamente con su propio esfuerzo. Cada vez que alguien construye algo nuevo en él, el sistema crece un poco más. Esta es una escalera que nunca se terminará de construir, porque su futuro está siendo creado colectivamente por cada persona presente en este momento.
La razón por la que una escalera es útil es porque puede "llevarte a algún lugar": una dirección, una oportunidad, un camino hacia arriba. Ethereum funciona de la misma manera. Nunca promete un destino fijo, sino que brinda a las personas un camino que pueden escalar a su propio ritmo. Cada vez que alguien añade un nuevo peldaño, las personas detrás pueden estar un poco más altas.
Yo mismo participé por primera vez hace ya siete u ocho años. Este año es un nuevo capítulo para Ethereum. Desde que hace 8 meses la Fundación Ethereum completó el cambio de dirección, To

Autor: Prathik Desai, Fuente: Token Dispatch, Compilado por: Shaw Jinse Caijing
Últimamente, realmente no sé cómo he logrado salir adelante. Los informes financieros me han abrumado casi por completo. Ahora empiezo a dudar de mi amor por los números. No es porque haya analizado demasiado, sino porque en las últimas tres semanas he escrito los últimos seis informes de análisis de ganancias, cada uno de los cuales revela situaciones poco comunes en los estados financieros de la empresa.
La tesorería de activos digitales (DAT) está intrínsecamente entrelazada con la situación financiera de la empresa y las estrategias de finanzas descentralizadas (DeFi), lo que hace que analizar el rendimiento financiero de una empresa sea un desafío.
Upexi y SharpLink Gaming anunciaron recientemente sus ganancias trimestrales, son las empresas que he investigado más a fondo en cuanto a su situación financiera.
A simple vista, parecen ser empresas comunes: una que vende marcas de consumo.

Fuente: Retrospectivamente Obvio; Compilado por: Jinse Caijing
Todo el mundo en el mundo de las criptomonedas está mirando los mismos titulares:
ETF ya está en línea
Las empresas de la economía real están integrando stablecoins.
La actitud de los reguladores es cada vez más amigable
Todo lo que alguna vez esperamos, ahora se ha hecho realidad.
¿Por qué el precio ha caído?
¿Por qué Bitcoin ha perdido todas sus ganancias, mientras que el mercado de valores de EE. UU. ha subido entre un 15 % y un 20 % este año? ¿Por qué, incluso cuando "las criptomonedas ya no son un fraude" se ha convertido en un consenso general, tus altcoins favoritas siguen atrapadas en el fondo?
Hablemos bien de este asunto.
adopción ≠ aumento de precios
En el círculo de Twitter de las criptomonedas hay una suposición arraigada:
> “Una vez que las instituciones entren, una vez que la regulación sea clara, una vez que JPMorgan emita tokens... todo habrá terminado, estaremos despegando.”
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Hoy en día, las instituciones vienen