El precio del petróleo de 114 dólares es realmente el mediador de los conflictos en Oriente Medio

Título original: El precio del petróleo a 114 dólares es el verdadero mediador del conflicto en Oriente Medio

Autor original: Ismay

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Reproducción: Mars Finance

A altas horas de la noche del 3 de mayo, Trump lanzó en Truth Social el «Plan de Libertad», ordenando a la Marina de EE. UU. «guiar» a los buques comerciales neutrales atrapados en el estrecho de Ormuz a atravesar la zona de guerra. La despliegue anunciada esa misma noche por el Comando Central fue de 15,000 personas, más de 100 aviones, varias plataformas no tripuladas y una escuadra de destructores con misiles. En la primera ola de operaciones, dos buques comerciales con bandera estadounidense lograron pasar con éxito.

24 horas después, él mismo pulsó el botón de pausa.

Lo que ocurrió en medio da una nota más precisa que cualquier memorando de alto el fuego en esas 48 horas. En la madrugada del 4 de mayo, hora de Beijing, Irán lanzó 12 misiles balísticos, 3 misiles de crucero y 4 drones hacia los Emiratos Árabes Unidos. Uno de ellos logró penetrar y golpeó el tanque de petróleo en la zona industrial de Fuyaira, hiriendo a 3 trabajadores indios. Al mismo tiempo, las fuerzas estadounidenses hundieron 6 lanchas rápidas iraníes en la boca oeste del estrecho de Ormuz. El Ministerio de Educación de los Emiratos anunció esa noche que las escuelas y guarderías del país pasarían a la enseñanza en línea de martes a viernes. Un país cuya exportación de energía representa casi el 30% del PIB, por primera vez apretó el botón remoto para sus hijos.

La reacción del mercado petrolero fue más rápida que las noticias. El Brent subió un 5.8% en un solo día, cerrando en 114.44 dólares por barril, el nivel más alto en 4 años. El WTI también subió un 4.4%, cerrando en 106.42. Al día siguiente, Trump anunció la pausa del «Plan de Libertad», y los precios del petróleo retrocedieron más de la mitad de su subida.

Esa curva es la verdadera medida de la intensidad del alto el fuego.

No se trata de un alto el fuego, sino de cuánto tiempo puede sostenerse el precio del petróleo

Para entender esas 48 horas, primero hay que comprender que el acuerdo de alto el fuego del 7 de abril fue desde el principio muy asimétrico.

Ese día, Trump presentó un memorando al Congreso anunciando que las «acciones hostiles» contra Irán habían «terminado». Desde ese momento, EE. UU. e Irán mantuvieron cuatro semanas completas sin enfrentamientos. Pero debajo del acuerdo de alto el fuego hay dos demandas que no se ceden: EE. UU. exige que Irán abandone la enriquecimiento de uranio, e Irán exige que las fuerzas estadounidenses levanten el bloqueo a sus puertos. La realidad es que las fuerzas estadounidenses siguen bloqueando los puertos, y las Guardias Revolucionarias iraníes continúan bloqueando el estrecho de Ormuz.

La situación real en el estrecho de Ormuz es más impactante que los titulares. Según datos de S&P Global Market Intelligence, solo 4 barcos pasaron por el estrecho el 3 de mayo, cuando la media diaria antes de la escalada era de más de 120. El último informe de la Organización Marítima Internacional indica que todavía hay aproximadamente 20,000 marineros atrapados en 2,000 buques, con banderas principalmente de India, Filipinas, Pakistán y China.

Esto no es un alto el fuego. Es una pausa. La intensa ofensiva de la madrugada del 4 de mayo rompió esa palabra «pausa».

Tras lanzar el «Plan de Libertad» y en solo 24 horas, Trump anunció la pausa por tres motivos: «Solicitudes de Pakistán y otros países», «Avances significativos en negociaciones con Irán» y «Considerando los grandes éxitos militares en la campaña contra Irán». Pero otro hecho omitido en ese comunicado es que los precios del petróleo en Nueva York estaban disparando las facturas de gasolina de las familias estadounidenses en mayo. El precio minorista de la gasolina alcanzó su nivel más alto en 4 años, a solo 6 meses de las elecciones de medio mandato.

El Secretario de Estado, Blinken, volvió a marcar la línea roja en la rueda de prensa en la Casa Blanca: «Irán debe aceptar los requisitos del plan nuclear y reabrir el estrecho de Ormuz». Todos entendieron. Frente a la realidad de los precios del petróleo en máximos, esa línea roja misma se está deformando.

¿Por qué esa línea en 114 dólares?

Desde que empezó la guerra, el Brent ha subido más del 50% desde aproximadamente 76 dólares a principios de año, y el mercado global enfrenta un déficit diario de aproximadamente 14.5 millones de barriles. El estrecho de Ormuz representa entre el 20% y el 30% del comercio mundial de petróleo por vía marítima. Cualquier noticia sobre ese estrecho será amplificada por el mercado en forma de posiciones apalancadas.

Goldman Sachs, en un informe para clientes a principios de abril, lo expresó claramente: «Si el estrecho de Ormuz se cierra un mes más, el precio promedio del Brent en 2026 superará los 100 dólares. Si esta situación continúa más de un mes, el precio del tercer trimestre podría llegar a 120 dólares por barril».

No es una hipótesis pesimista. Es el escenario base si la situación actual se prolonga otros 30 días.

Los reflejos de las instituciones de gestión de activos ya han reaccionado. Dan Ives de Wedbush, en una llamada a clientes el 4 de mayo, lanzó esa frase ampliamente citada en Wall Street: «Se podría decir que el alto el fuego ha cesado (You could say the ceasefire has ceased)».

Pero más que las palabras «alto el fuego», lo que vale la pena entender claramente es esa cadena silenciosa que hay debajo.

La mayoría de los 20,000 marineros atrapados en el estrecho de Ormuz son de India y Filipinas, empleados por compañías navieras con banderas de conveniencia. Sus países no tienen portaaviones ni mesas de negociación, y su presencia solo aparece en un informe frío de la Organización Marítima Internacional.

Los primeros en beneficiarse del aumento de precios no fueron los países productores del Medio Oriente, sino los que están más lejos del estrecho. Las empresas de esquisto en EE. UU. han obtenido en sus cobros de cobertura los márgenes más altos desde principios de año. Rusia, a través de la ruta del Lejano Oriente hacia China, ha alcanzado un nuevo máximo en el diferencial de exportación de petróleo ESPO desde que empezó la guerra. Venezuela, con su petróleo pesado de Orinoco, ha vendido por primera vez en el mercado asiático a un precio cercano al de los crudos de alta calidad, con un descuento.

Las refinerías asiáticas están haciendo algo subestimado: los inventarios flotantes en los puertos de Singapur y Ningbo han aumentado notablemente en los últimos 30 días. No es especulación, sino una reacción instintiva en la cadena de suministro. Cuando un flujo vital está en la cuerda floja, todos se preparan para lo peor.

Y el «ganador oculto» que se menciona repetidamente pero rara vez se calcula claramente, es precisamente los Emiratos Árabes Unidos. Sus puertos han sido atacados. Pero la razón por la que Fuyaira es el principal centro de operaciones de los Emiratos para evitar el estrecho de Ormuz es que está en la costa del Océano Índico, fuera del estrecho. Este ataque ha hecho que las compañías navieras globales se den cuenta de que los Emiratos son el único país en Oriente Medio que ha llevado la «estrategia de cobertura geopolítica» a la infraestructura. Tras el ataque, en menos de 48 horas, los precios de alquiler de almacenamiento a plazo en Fuyaira subieron notablemente.

Un ataque con misiles exitoso, en lugar de debilitar, refuerza la escasez estratégica del atacado.

Una tregua marcada por el mercado en sentido inverso

Quizá el «Plan de Libertad» de Trump realmente buscaba abrir el estrecho. La rápida decisión de pausar casi con certeza se debió a que vio la velocidad de transmisión del impacto del precio del petróleo en el consumo. La gasolina minorista alcanzó un máximo en 4 años, a solo medio año de las elecciones de medio mandato.

El lanzamiento de 12 misiles balísticos hacia Fuyaira por parte de Irán quizás fue una señal a EE. UU. de que todavía tienen capacidad. Optaron por atacar solo los tanques de petróleo, evitando las bases militares estadounidenses, en esencia, una amenaza pero sin ruptura. La economía iraní ya depende del aumento del precio del petróleo desde 2026, y necesita que esta guerra mantenga una tensión controlada para seguir funcionando.

Ambos lados están usando una forma de entendimiento tácito para mantener el precio del petróleo por encima de los 100 dólares, pero sin dejar que supere los 130. Los mediadores de esta guerra no están en Washington, ni en Riad, ni en Ginebra. Están en la línea de tiempo del gráfico de velas del New York Mercantile Exchange, esa línea roja y verde.

En este equilibrio, quienes no tienen voz son las familias estadounidenses que no pueden pagar 5 dólares por galón de gasolina, los marineros atrapados en 2000 buques, y los trabajadores de las fábricas químicas que se ven obligados a reducir la producción para hacer frente a la subida de los insumos. El costo que asumen es el único que no aparece en los gráficos de velas cuando se «precio» este tipo de «alto el fuego de mercado».

Lo que hay que vigilar no son los titulares, sino las pequeñas líneas que el mercado ya está empezando a valorar. ¿Cuánto durará la ventana de pausa del «Plan de Libertad»? Si en más de dos semanas no se firma, la credibilidad del alto el fuego se verá seriamente afectada. En la próxima ronda de negociaciones en Omán, ¿cederá Irán en esa línea roja de «renunciar al enriquecimiento de uranio»? Esa será la verdadera piedra en el camino en las tres últimas rondas. La capacidad ociosa de Arabia Saudita, que ronda los 2.7 millones de barriles diarios, y si la OPEP+ decide activar una «producción adicional no convencional» en su próxima reunión, determinará si los precios del petróleo en el tercer trimestre podrán mantenerse en torno a los 100 dólares.

Lo que hay que observar en las próximas 48 horas no son los misiles, sino las velas del gráfico.

La frase que Dalio repite una y otra vez puede usarse una vez más: «Mirando lo que está sucediendo ahora, es como ver una película que he visto muchas veces en la historia». Solo que esta vez, la banda sonora ya no son los cañones, sino el tic-tac en el gráfico de velas del Brent.