Le New York Stock Exchange (NYSE) a soumis une proposition à la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, cherchant l'approbation de l'ETF Ethereum de Bitwise pour participer au Staking Ethereum. L'objectif est d'offrir aux investisseurs un rendement supplémentaire tout en soutenant la croissance de l'écosystème Ethereum. Bien que le sentiment du marché à l'égard d'Ethereum reste baissier, et que les capitaux continuent de sortir, si la proposition est approuvée, elle pourrait entraîner un resserrement de l'offre, une liquidité renforcée et une sécurité réseau renforcée, marquant potentiellement une étape significative vers l'adoption grand public.

Dans cette ère où la cryptographie s'entrelace avec la finance traditionnelle, les tendances du marché évoluent rapidement. Récemment, le NYSE a soumis une proposition à la SEC demandant la permission pour le Bitwise Ethereum ETF de s'engager dans le staking. Cette nouvelle a apporté un vent de fraîcheur, ouvrant une nouvelle source de revenus pour les investisseurs et ajoutant une lueur d'optimisme à l'avenir d'Ethereum.

Cependant, les perspectives actuelles d'Ethereum sur le marché des cryptomonnaies sont loin d'être optimistes. Les ETF Ethereum au comptant ont enregistré des sorties nettes pendant quatre semaines consécutives. Rien qu'au cours de la première semaine de mars 2025, environ 120 millions de dollars ont quitté le marché, soulignant un manque évident de confiance des investisseurs.

Dans le même temps, les préoccupations persistantes concernant les frais de gaz élevés et la concurrence de plus en plus intense des solutions de couche 2 ont terni l'éclat d'Ethereum. Avec des défis venant de toutes parts, cette nouvelle proposition peut-elle offrir un tournant ?

Le début d'une proposition : le premier poignée de main entre le Staking et les ETF

Le FNB Bitwise Ethereum est un fonds négocié en bourse conçu pour donner aux investisseurs une exposition à Ethereum via le marché boursier traditionnel. En attendant, le staking a été un élément central du passage d'Ethereum à un mécanisme de consensus de Preuve d'Enjeu (PoS) depuis 2020. Les détenteurs bloquent leur ETH pour aider à sécuriser le réseau et, en retour, gagnent un rendement annuel d'environ 4% à 6%.

Maintenant, le NYSE propose de fusionner les deux : permettre aux gestionnaires d'ETF de miser de l'ETH au nom des investisseurs. Cela permettrait de préserver la sécurité d'une structure de fonds réglementée tout en permettant aux détenteurs de profiter des avantages des récompenses de mise.

Selon un rapport de crypto.news, Bitwise prévoit d'adopter une méthode de mise en jeu «point-and-click», simplifiant le processus de verrouillage de l'ETH tout en veillant à ce que tous les actifs restent sous le contrôle du fonds. Cette conception est clairement bien pensée - elle abaisse le seuil de participation et répond directement aux préoccupations des régulateurs concernant la sécurité et le risque opérationnel.

Le marché est en attente avec anticipation. Certains prédisent que si le nouveau président de la SEC prend ses fonctions en douceur et approuve la proposition, cette fonction de staking pourrait être lancée dès avril 2025. Cependant, le processus d'approbation est loin d'être garanti. La SEC a historiquement adopté une position prudente à l'égard des crypto-monnaies, en particulier pendant le mandat de Gary Gensler. Mais comme le souligne CoinDesk, avec le gouvernement américain devenant progressivement plus favorable aux crypto-monnaies, le consensus dans l'industrie est que l'approbation de cette proposition est une question de quand, pas de si.

Potentiel de hausse d'Ethereum : un bénéfice multidimensionnel de l'offre à l'écosystème

Si le Bitwise Ethereum ETF obtient l'autorisation de participer au staking, cela marquerait un changement majeur pour Ethereum sur plusieurs fronts. Analysons les avantages potentiels sur plusieurs dimensions.

1. Pousse subtile de resserrement de l'offre et de la croissance de la demande

Au cœur du staking, il y a le verrouillage de l'ETH, ce qui réduit directement l'offre en circulation. Actuellement, plus de 32 millions d'ETH sont misés sur le réseau Ethereum, ce qui représente environ 27 % de l'offre totale. Si des ETF rejoignaient le pool de staking, leurs gestionnaires devraient acheter et verrouiller encore plus d'ETH, ce qui resserrerait davantage l'offre. Par exemple, si un ETF de 1 milliard de dollars alloue 50 % de ses avoirs au staking, cela verrouillerait environ 250 000 ETH, soit environ 0,2 % de l'offre en circulation actuelle. Bien que cela semble faible, cela pourrait déclencher une réaction en chaîne dans un contexte de sentiment haussier du marché. Selon Coingape.com, lorsque la nouvelle de la proposition a éclaté, l'ETH se situait autour de 1 977 $, les traders spéculant que la réduction de l'offre pourrait pousser le prix au-dessus de 2 100 $. En 2020, lorsque Ethereum 2.0 a été lancé et que le staking a augmenté, l'ETH est passé de 400 à 1 400 $, l'histoire pourrait bien se répéter.

2. Un flux de liquidité

Les ETF servent de pont entre la cryptographie et la finance traditionnelle. En permettant le staking, les investisseurs traditionnels peuvent profiter des récompenses de staking ETH sans avoir à configurer des portefeuilles de cryptomonnaie ou à apprendre les subtilités de la blockchain, simplement via un compte de courtage. Cette commodité pourrait attirer à la fois les institutions et les investisseurs particuliers. FXStreet a rapporté qu'après que Fidelity ait soumis une proposition similaire, l'ETH est monté de 3 % en une journée, passant de 1 950 $ à 2 008 $, montrant un enthousiasme clair du marché. Avec le temps, une liquidité accrue pourrait non seulement stabiliser la volatilité des prix de l'ETH, mais aussi amener Ethereum dans les salles de réunion de Wall Street. En 2024, les ETF Ethereum au comptant ont atteint un volume de transactions cumulé dépassant 5 milliards de dollars. Avec le staking ajouté, ce chiffre pourrait atteindre de nouveaux sommets.

3. Un Win-Win pour le Réseau et les Investisseurs

Le staking a un impact bien plus large que l'offre et la demande, il renforce également l'écosystème Ethereum et bénéficie aux investisseurs. Tout d'abord, il renforce la sécurité du réseau. La Fondation Ethereum a noté que chaque augmentation de 10 % d'ETH mis en jeu améliore la résistance du réseau aux attaques de manière significative. La participation des ETF pousserait le staking total encore plus haut, contribuant à la décentralisation et à la résilience du réseau.

Deuxièmement, les investisseurs ont tout à gagner. Le staking offre généralement des rendements annuels de 4% à 6%. Par exemple, si le BITWISE ETF atteint 1 milliard de dollars et offre un rendement de 5%, cela représente 50 millions de dollars de revenus passifs annuels distribués aux détenteurs sous forme de dividendes ETF, sans aucune implication technique. Robert Mitchnick, responsable des actifs numériques chez BlackRock, a déclaré à The Block: «Si les ETF Ethereum peuvent offrir du staking, cela pourrait débloquer une forte demande pour l'ETH des marchés traditionnels.» Ce bénéfice mutuel - renforcer le réseau tout en récompensant les investisseurs - est le véritable attrait de l'association du staking avec la finance traditionnelle.

4. Un printemps réglementaire pourrait être proche

Si la SEC approuve cette proposition, cela signalerait un soutien à l'innovation cryptographique. Sous l'ancien président Gary Gensler, l'agence a été largement critiquée pour son approche stricte, telle que des poursuites contre Coinbase et Binance en 2023. Mais le changement d'administration en 2025 semble inverser la tendance.

Notamment, un nouveau président de la SEC devrait prendre ses fonctions en avril 2025. Leur position sur la cryptomonnaie pourrait déterminer le résultat final de cette proposition. Selon CoinDesk, une administration pro-crypto combinée à un nouveau président pourrait inciter la SEC à changer de position et ouvrir la porte à davantage de produits comme celui-ci. Cela profiterait non seulement à Ethereum, mais injecterait également de la confiance dans le marché plus large de la cryptomonnaie. La proposition de Bitwise pourrait bien être la première vague de cette marée à venir.

Réponse du marché et préoccupations sous-jacentes

Suite à la publication de la proposition, le marché n'est pas resté silencieux. Coingape.com a observé une augmentation significative du volume des échanges alors que l'ETH se maintenait autour de 1 977 $, indiquant l'attention des investisseurs sur l'impact potentiel du staking. FXStreet a enregistré une hausse du prix de l'ETH à court terme de 3 %, passant de 1 950 $ à 2 008 $, suite à une proposition similaire de Fidelity, mettant en évidence la sensibilité du marché.

Un commentaire d'expert a rapidement suivi. L'analyste crypto James Seyffart a écrit sur Twitter : "Si le staking est approuvé pour les ETF, cela pourrait être une étape importante dans le chemin d'Ethereum vers l'adoption grand public." D'autres sociétés comme Grayscale et 21Shares ont également soumis des propositions similaires, reflétant l'élan collectif de l'industrie vers cette tendance. La vision optimiste de Robert Mitchnick a renforcé la confiance du marché, suggérant que la fonctionnalité de staking pourrait garantir à Ethereum une position plus solide dans la finance traditionnelle.

Cependant, l'innovation comporte des risques. Bien que le staking offre un rendement, il peut également exposer les investisseurs à la volatilité des prix. Si les prix de l'ETH chutent fortement pendant la période de staking, la valeur nette d'inventaire (VNI) de l'ETF pourrait être impactée négativement. Par exemple, en 2022, l'ETH est passé de 3 000 $ à 1 000 $. Malgré les récompenses de staking, les investisseurs ont eu du mal à compenser les pertes en capital.

De plus, la SEC n'a pas encore clarifié sa position réglementaire sur le staking au sein des ETF. Des questions subsistent, telles que savoir si des divulgations supplémentaires seront requises ou comment les récompenses de staking seront traitées à des fins fiscales. Ces problèmes doivent être résolus avant la mise en œuvre. Cela dit, ces risques ne sont pas ingérables. Le réseau Ethereum, qui fonctionne depuis longtemps, a prouvé sa fiabilité, et la méthode "point-and-click" de Bitwise vise à réduire la complexité opérationnelle et l'exposition technique.

Si les régulateurs et le marché peuvent travailler ensemble pour trouver un équilibre entre rendement et sécurité, les perspectives de cette proposition restent prometteuses.

Conclusion

L'histoire de l'ETF Bitwise Ethereum et de l'approbation du staking est comme un parchemin qui se déroule lentement. Cela offre à Ethereum le potentiel de contraction de l'offre, une liquidité améliorée, une sécurité réseau renforcée et une intégration plus profonde avec la finance traditionnelle. Alors que l'approbation formelle est encore en attente, l'anticipation du marché bourgeonne déjà comme des bourgeons de printemps, prête à éclore.

Comme l'a parfaitement dit James Seyffart, cela pourrait être un moment décisif pour le parcours grand public d'Ethereum. Que vous soyez un investisseur, un participant au réseau ou un observateur de l'industrie, il y a toutes les raisons de retenir votre souffle en anticipant.

À l'intersection de la crypto et de la finance traditionnelle, Ethereum est en train d'écrire un nouveau chapitre. Et cette proposition n'est que son prologue. Attendons que le printemps arrive et voyons comment il fleurit.

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