ตลาดทุนเอกชนเช่นการแกว่งตัวของเงินลงทุนระหว่างช่วงเวลาของสภาพคล่องส่วนเกินและความขาดแคลน เมื่อสินทรัพย์เหล่านี้เปลี่ยนสภาพคล่องและแหล่งเงินทุนภายนอกหลั่งไหลเข้ามาความรู้สึกสบายจะผลักดันราคาให้สูงขึ้น ลองนึกถึงการเสนอขายหุ้น IPO ที่เพิ่งเปิดตัวใหม่ หรือเปิดตัวโทเค็น สภาพคล่องที่เพิ่งค้นพบใหม่ทําให้นักลงทุนรับความเสี่ยงมากขึ้นซึ่งจะเป็นเชื้อเพลิงให้กับ บริษัท รุ่นใหม่ เมื่อราคาสินทรัพย์สูงขึ้นนักลงทุนพยายามหมุนเงินไปยังแอปพลิเคชันระยะก่อนหน้าโดยหวังว่าจะสร้างผลตอบแทนที่มากขึ้นเมื่อเทียบกับเกณฑ์มาตรฐานเช่น ETH และ SOL นี่เป็นคุณสมบัติไม่ใช่ข้อผิดพลาด

แหล่งที่มา:https://dco.link/DanGrayOnX

ความเหมาะสมในสกุลเงินดิจิทัลได้ดำเนินมาตามวงจรระยะเวลาที่ระบุโดยการลดจำนวนบิตคอยน์ ในประวัติศาสตร์ การสร้างแรงขับของตลาดเกิดขึ้นในระยะเวลาหกเดือนหลังจากการลดจำนวนบิตคอยน์ การฝังเงิน ETF และการซื้อของ Saylor เป็นที่ตั้งสินค้าสำหรับบิตคอยน์ในปี 2024 Saylor ใช้จ่ายเพียงคนเดียว $22.1 billionการเก็บ Bitcoin ในปีที่ผ่านมา แต่ราคาของ Bitcoin ที่เพิ่มสูงขึ้น ไม่ได้แปลเป็นการระเบิดสำหรับสกุลเงินดิจิทัลขนาดเล็กในปีที่ผ่านมา

เรากําลังเห็นช่วงเวลาที่ผู้จัดสรรเงินทุนมีสภาพคล่องแน่นหนาความสนใจถูกแบ่งออกเป็นสินทรัพย์หลายพันรายการและผู้ก่อตั้งที่ทํางานอย่างหนักเกี่ยวกับโทเค็นมานานหลายปีต้องดิ้นรนเพื่อค้นหาความหมายในทุกสิ่ง ทําไมบางคนถึงรําคาญการสร้างแอปพลิเคชันจริงเมื่อเปิดตัวสินทรัพย์มีมให้ผลลัพธ์ทางการเงินมากขึ้น? ในรอบก่อนหน้าโทเค็น L2 ถือพรีเมี่ยมเนื่องจากมูลค่าที่รับรู้โดยได้รับแรงหนุนจากรายการแลกเปลี่ยนและการสนับสนุน VC แต่เมื่อมีผู้เล่นจํานวนมากขึ้นท่วมตลาดการรับรู้นั้น (และค่าพรีเมียมในการประเมินมูลค่า) ก็ถูกกําจัดออกไป

เนื่องจากนั้น โทเค็นที่เป็นเจ้าของโดย L2s มีการประเมินราคาต่ำลง จำกัดความสามารถในการสนับสนุนผลิตภัณฑ์ขนาดเล็กด้วยทุนหรือรายได้จากโทเค็น ส่วนเกินในการประเมินนี้ ในลำดับกาส ทำให้ผู้ก่อตั้งต้องถามคำถามเดิม ๆ ที่เคยกังวลใจในทุก ๆ กิจกรรมเศรษฐกิจตลอดเวลา — รายได้จะมาจากที่ไหน?

So Transactional

แผนภูมิด้านบนเป็นอธิบายที่ดีเกี่ยวกับวิธีการทำงานของรายได้ในโลกคริปโตโมศรี. สำหรับผลิตภัณฑ์ส่วนมากสถานะที่เหมาะสมคือ @aaveและ @Uniswap. โทษเรื่องผลกระทบจาก Lindy effects หรือเป็นก่อนเวลา — ทั้งสองผลิตภัณฑ์มีค่าธรรมเนียมที่คงทนมาตลอดปี ยูนิสแวพ อาจเพิ่มค่าธรรมเนียมด้านหน้าและสร้างรายได้ได้อีกด้วย สิ่งนี้แสดงถึงระดับที่ความชอบของผู้บริโภคถูกกำหนดโดยยูนิสแวพคือสิ่งที่แยกต่างกันจากการแลกเปลี่ยนเซ็นทรัลได้อย่างไรก็ตาม Google ทำเหมือนกับการค้นหา

ในทวีปเอเชีย @friendtechและ @openseaมีรายได้ฤดูกาล ในช่วง NFT summer เทียบกับการวิเคราะห์ทางสังคมที่ดำเนินต่อมาถึงสองเดือน มีความสมเหตุสมผลในรายได้จากสินค้าถ้ามีขนาดใหญ่พอและสอดคล้องกับจุดมุ่งหมายของสินค้า หลายแพลตฟอร์มการซื้อขายเมมมีการเข้าร่วมชมรม 100 ล้านเหรียญขึ้นไปในค่าธรรมเนียม ขนาดของตัวเลขนั้นคือสิ่งที่ผู้ก่อตั้งส่วนมากสามารถคาดหวังได้ในสถานการณ์ที่ดีที่สุดผ่านทางโทเค็นหรือการเข้าซื้อ แต่สำหรับผู้ก่อตั้งส่วนมากระดับความสำเร็จนี้เป็นเรื่องหายาก พวกเขาไม่ได้กำลังสร้างแอปพลิเคชันสำหรับผู้บริโภค แต่พวกเขากำลังโฟกัสที่โครงสร้างพื้นฐานที่ทำให้ดีนิด

ระหว่างปี 2018 ถึง 2021 VCs ได้รับทุนสนับสนุนอย่างมากจากเครื่องมือสําหรับนักพัฒนาโดยหวังว่านักพัฒนาจะเข้าร่วมกับผู้ใช้จํานวนมาก แต่ภายในปี 2024 ระบบนิเวศได้เปลี่ยนไปในสองวิธีที่สําคัญ ประการแรกสัญญาอัจฉริยะเปิดใช้งานความสามารถในการปรับขนาดที่ไม่มีที่สิ้นสุดด้วยการแทรกแซงของมนุษย์ที่ จํากัด Uniswap หรือ OpenSea ไม่จําเป็นต้องปรับขนาดทีมตามสัดส่วนของปริมาณธุรกรรม ประการที่สองความก้าวหน้าใน LLMs และ AI ได้ลดความจําเป็นในการลงทุนในเครื่องมือสําหรับนักพัฒนาสําหรับ crypto ให้มากที่สุด ดังนั้นในฐานะที่เป็นหมวดหมู่มันอยู่ในช่วงเวลาของการคํานวณ

ใน Web2 รูปแบบการสมัครสมาชิกที่ใช้ API ทํางานเนื่องจากปริมาณผู้ใช้ออนไลน์ที่แท้จริง อย่างไรก็ตาม Web3 เป็นตลาดเฉพาะกลุ่มที่เล็กกว่าโดยมีแอปพลิเคชันน้อยมากที่ปรับขนาดให้กับผู้ใช้หลายล้านคน สิ่งที่เรามีให้กับเราคือเมตริกรายได้ต่อผู้ใช้ที่สูง ผู้ใช้โดยเฉลี่ยใน crypto มีแนวโน้มที่จะใช้จ่ายเงินมากขึ้นในความถี่ที่สูงขึ้นเพราะนั่นคือสิ่งที่บล็อกเชนช่วยให้คุณทํา—พวกเขาเปิดใช้งานการเคลื่อนไหวของเงิน ดังนั้นในอีก 18 เดือนข้างหน้าธุรกิจส่วนใหญ่จะต้องทําซ้ํารูปแบบธุรกิจของตนเพื่อสร้างรายได้โดยตรงจากผู้ใช้ในรูปแบบของค่าธรรมเนียมการทําธุรกรรม

นี่ไม่ใช่แนวคิดใหม่ @stripeค่าบริการเริ่มต้นต่อการเรียกใช้ API @Shopify มีค่าธรรมเนียมคงที่สําหรับการสมัครสมาชิกและทั้งสองแพลตฟอร์มเปลี่ยนเป็นเปอร์เซ็นต์ของรายได้ที่สร้างขึ้น วิธีการนี้จะแปลเป็น Web3 สําหรับผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานนั้นค่อนข้างตรงไปตรงมา พวกเขาจะทําลายตลาดในด้าน API โดยการแข่งรถไปที่ด้านล่างบางทีอาจเสนอผลิตภัณฑ์ฟรีจนกว่าจะบรรลุปริมาณธุรกรรมที่แน่นอนหลังจากนั้นพวกเขาสามารถเจรจาลดรายได้ได้ นี่คือสถานการณ์ในอุดมคติสมมุติฐาน

นี่จะดูเป็นอย่างไรในการปฏิบัติ? หนึ่งตัวอย่างคือ @Polymarket. ณ ปัจจุบัน, @UMAprotocolโทเค็นของใช้สําหรับการระงับข้อพิพาทโดยมีโทเค็นที่เชื่อมโยงกับข้อพิพาท ยิ่งจํานวนตลาดสูงเท่าใดความน่าจะเป็นของข้อพิพาทก็จะยิ่งสูงขึ้นเท่านั้น สิ่งนี้ผลักดันความต้องการโทเค็นของ UMA ในรูปแบบการทําธุรกรรมพันธบัตรที่ต้องการอาจเป็นเปอร์เซ็นต์เล็กน้อยเช่น 0.10% ของจํานวนเงินเดิมพันทั้งหมด ตัวอย่างเช่น การเดิมพัน 1 พันล้านดอลลาร์เกี่ยวกับผลการเลือกตั้งประธานาธิบดีจะแปลเป็นรายได้ 1 ล้านดอลลาร์สําหรับ UMA ในโลกสมมุติ UMA สามารถใช้รายได้นี้เพื่อซื้อโทเค็นและเผาพวกเขา สิ่งนี้มีประโยชน์และความท้าทายของตัวเองดังที่เราจะเห็นในไม่ช้า

ผู้เล่นอีกคนที่ทำเช่นนี้คือ@MetaMask. รอบ $36 พันล้านในปริมาณมีการเคลื่อนไหวผ่านคุณลักษณะสลับที่ฝังอยู่ในกระเป๋าเงิน รายได้จากการสลับเงินเท่ากับ มากกว่า 300 ล้านเหรียญ รูปแบบที่คล้ายกันใช้กับผู้ให้บริการการถือครอง @luganodes, ค่าธรรมเนียมจะขึ้นอยู่กับจำนวนสินทรัพย์ที่ถือครอง

แต่ทำไมนักพัฒนาถึงเลือกผู้ให้บริการโครงสร้างหนึ่งคนเหนืออีกคนในตลาดที่การเรียก API ลดลงทุกวัน? ทำไมถึงเลือกออราเคิลหนึ่งเหนืออีกตัวหากต้องแบ่งปันรายได้? คำตอบอยู่ที่ผลกระทบของเครือข่าย ผู้ให้ข้อมูลที่สนับสนุนบล็อกเชนหลายระบบ มีความละเอียดข้อมูลที่ไม่เหมือนใคร และสามารถดัชนีโซนใหม่ได้เร็วขึ้น จะกลายเป็นทางเลือกหลักสำหรับผลิตภัณฑ์ใหม่ ของเดียวกันใช้ตรรกะเดียวกับหมวดหมู่การทำธุรกรรมเช่นการจำแนกวัตถุประสงค์หรือผู้ทำให้การสลับได้โดยไม่ใช้ก๊าซ ยิ่งมีโซนที่สนับสนุนมากขึ้นในขอบของกำไรต่ำพร้อมความเร็วที่รวดเร็ว ยิ่งสูงขึ้นโอกาสที่จะดึงดูดผลิตภัณฑ์ใหม่ เนื่องจากประสิทธิภาพที่ค่อนข้างต่ำช่วยให้กลุ่มผู้ใช้เก็บควบคุม

เผามันทั้งหมดลง

การเปลี่ยนทิศทางไปสู่การผูกค่าโทเค็นกับรายได้ของโปรโตคอลไม่ใช่เรื่องใหม่ ในสัปดาห์ที่ผ่านมา มีทีมหลายทีมประกาศกลไกสำหรับการซื้อคืนหรือการเผาทำลายโทเค็นของตัวเองตามสัดส่วนกับรายได้ที่สร้างขึ้น ที่น่าสังเกตได้ในนั้น @SkyEcosystem, @Ronin_Network, @jito_sol, @KaitoAI, และ @GearboxProtocol.

Token buybacks mirror stock buybacks in the U.S. equity markets—essentially a way to return value to shareholders (or, in this case, token holders) without violating securities laws.

ในปี 2024, บาง $790 billionใช้ไปเพื่อการซื้อหุ้นในตลาดสหรัฐเท่านั้นเท่ากับ พันล้านเหรียญหรือเท่ากับ พันล้านหมื่นเหรียญในปี 2000 จนถึงปี 1982 การซื้อคืนหุ้นถือว่าเป็นการกระทำที่ผิดกฎหมาย @Appleเท่านั้นได้ใช้เงินกว่า 800 พันล้านดอลลาร์ในการซื้อหุ้นของตัวเองในทศวรรษที่ผ่านมาไม่แน่ใจว่าแนวโน้มเหล่านี้จะยังคงอยู่หรือไม่ แต่เราเห็นการแยกแยะชัดเจนในตลาดระหว่างโทเค็นที่มี cash flow และพร้อมลงทุนในมูลค่าของตัวเอง และอีกกลุ่มคือคนที่ไม่มีทั้งสอง

แหล่งที่มา: https://dco.link/Bloomberg

สำหรับโปรโตคอลหรือ dApps ในระยะเริ่มต้นส่วนใหญ่การใช้รายได้ในการซื้อโทเคนของตนเอง อาจไม่ใช่วิธีการที่ดีที่สุดสำหรับการใช้ทุน หนึ่งวิธีในการดำเนินการแบบนี้คือการจัดสรรทุนพอเพียงเพื่อยุติการลดความเจือจางของโทเคนจากการเผาผลาญใหม่ นี่คือวิธีที่ผู้ก่อตั้ง Kaito อธิบายวิธีการซื้อโทเคน โดย Kaito เป็นบริษัทที่ทำงานในลักษณะกลางและใช้สิทธิสะดวกสบบุคคลในการให้สิทธิให้กับผู้ใช้ของตน บริษัทมีแหล่งรายได้จากลูกค้าทางธุรกิจของตน และใช้ส่วนหนึ่งของรายได้ดังกล่าวเพื่อดำเนินการซื้อโทเคนผ่านตลาดเช่นเดียวกับผู้ทำตลาด ปริมาณที่ซื้อคือสองเท่าของโทเคนใหม่ที่ปล่อยออกมา ดังนั้นในประการจริงเครือข่ายก็กลายเป็นเครือข่ายที่มีนโยบายการลดลง

มีการใช้วิธีการที่แตกต่างกันกับ Ronin บล็อกเชนปรับค่าธรรมเนียมขึ้นอยู่กับจำนวนรายการธุรกรรมต่อบล็อก ในช่วงเวลาที่มีการใช้งานมากส่วนหนึ่งของค่าธรรมเนียมของเครือข่ายจะเข้าไปที่กองทุนของ Ronin นี่เป็นวิธีหนึ่งในการจับตรึงการจำหน่ายของสินทรัพย์โดยไม่จำเป็นต้องซื้อกลับโทเค็นเอง ในทั้งสองกรณีผู้ก่อตั้งได้คิดคำนวณกลไกเพื่อผูกค่ากับกิจกรรมเศรษฐกิจบนเครือข่าย

ในโพสต์ในอนาคตเราจะสำรวจว่าการดำเนินการเหล่านี้หมายถึงอะไรในทางราคาและพฤติกรรม on-chain สำหรับโทเคนที่มีส่วนร่วมในกิจกรรมเช่นนี้ แต่ในขณะนี้นี่คือสิ่งที่เห็นได้—เนื่องจากการประเมินค่าลดลงและปริมาณเงินลงทุนกิจการที่ไหลเข้าสู่ด้านคริปโตลดลงมากขึ้น ทีมจะต้องแข่งขันกันมากขึ้นเพื่อดอลลาร์ของแต่ละรายไหลเข้าสู่ระบบนิเวศของเรา

เนื่องจากบล็อกเชนเป็นเส้นทางการเงินในส่วนหลักของตนเอง ทีมส่วนใหญ่จะเปลี่ยนเป็นโมเดลเปอร์เซ็นต์ของปริมาณธุรกรรม เมื่อเกิดเหตุการณ์นี้ หากทีมได้รับโทเคน พวกเขาจะมีสิทธิในการออกโมเดลการซื้อกลับและเผาทำลาย ทีมที่ทำได้ดีในเรื่องนี้จะเป็นผู้ชนะในตลาดที่เป็นของเหลว หรือบางทีพวกเขาอาจจะลงทุนซื้อโทเคนของตนเองในมูลค่าสูงมาก ความเป็นจริงของสิ่งต่าง ๆ สามารถมองเห็นได้เฉพาะในภายหลัง

เชื่อว่าจะมีจุดใดจุดหนึ่งในอนาคตที่การพูดคุยเกี่ยวกับราคา กำไร และรายได้ทั้งหมดจะกลายเป็นเรื่องที่ไม่สำคัญอีกต่อไป เราจะเริ่มทอยดอลลาร์ใส่รูปภาพของสุนัขและซื้อ NFT ของลิงอีกครั้ง แต่ถ้าฉันมองไปที่ท้องตลาด ส่วนใหญ่ของผู้ก่อตั้งที่กังวลเกี่ยวกับการอยู่รอดได้เริ่มเรื่องรายได้และการเบิร์น

สร้างมูลค่าให้สู้เจ้าของหุ้น,

Joel John

คำเตือน:

1. บทความนี้ถูกพิมพ์ซ้ำจาก [GateDecentralised.Co]. All copyrights belong to the original author [Decentralised.Co]. หากมีข้อโต้แย้งเรื่องการพิมพ์ซ้ำนี้ กรุณาติดต่อGate Learnทีม และพวกเขาจะดำเนินการโดยเร็ว
2. คำชี้แจงความรับผิด: มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในบทความนี้เป็นเพียงของผู้เขียนเท่านั้น และไม่เป็นที่สมควรของการให้คำแนะนำทางการลงทุนใด ๆ
3. ทีม Gate Learn ทำการแปลบทความเป็นภาษาอื่น ๆ การคัดลอก การกระจาย หรือการลอกเลียนแบบบทความที่ถูกแปลนั้นถูกห้าม นอกจากกำหนดไว้