Введение

Ethereum ввел стейкинг в декабре 2020 года, но пользователи не могли получить доступ или вывести свои залоченные ETH до обновления Shanghai/Capella 12 апреля 2023 года. Обновление Shanghai значительно повысило участие в стейкинге, и ставка стейкинга Ethereum увеличилась с 15% до 28,82%. В то же время, доля рынка ликвидного стейкинга продолжала расти, в конечном итоге обойдя централизованные биржи (CEX) и став старшим поставщиком услуг стейкинга. Это отражает сильный спрос на ликвидный стейкинг на рынке. Согласно DeFiLlama, на 4 ноября общая заблокированная стоимость (TVL) в ликвидном стейкинге достигла 43,9 миллиарда долларов, что делает его крупнейшим сектором DeFi.

С усложнением блокчейн-технологий решение вопроса кроссчейн-ликвидности стало приоритетным. Во-первых, на уровне 1 появляется несколько публичных сетей PoS, и новые конкуренты продолжат присоединяться к рынку. Во-вторых, разработка решений уровня 2 и модульных блокчейнов делает многоуровневые блокчейн-системы более осуществимыми. Возможно, в будущем мы даже увидим решения уровня 3 и уровня 4. Кроме того, крупные децентрализованные приложения (dApps), такие как Uniswap и dYdX, расширяются в многоцепочечные среды, усиливая «эффект острова» в экосистемах блокчейна. В результате растет спрос на ликвидность и эффективность капитала, что делает межцепочечную совместимость горячей темой. В этом контексте ликвидный стейкинг с несколькими цепочками стал ключевым вопросом.

Эта статья исследует текущее состояние развития и будущие тенденции мультицепного ликвидного стейкинга, приходя к выводу, что:

• Ликвидный стейкинг играет важную роль в публичных PoS-цепях, а многоцепный ликвидный стейкинг имеет большой потенциал и преимущества, но также представляет вызовы.
• Ликвидный стейкинг - один из самых важных секторов в DeFi, однако развитие ликвидности мультичейнов все еще сталкивается с сопротивлением. С одной стороны, ликвидный стейкинг за пределами Ethereum остается недоразвитым на PoS-цепочках. С другой стороны, текущий ликвидный стейкинг имеет ограниченную поддержку мультичейнов. Таким образом, достижение истинного мультичейнового ликвидного стейкинга станет долгосрочным вызовом.
• Возникают новые драйверы для многоцепной ликвидной ставки, включая рестейкинг, расширение биткойн-экосистемы и прогресс в технологиях межцепейной связи.

Обзор

Слои стейкинга

Стейкинг означает участие в механизме консенсуса путем стейкинга местной криптовалюты. После проверки каждого нового блока валидаторы могут заработать комиссию, пропорциональную сумме, которую они поставили на стейкинг. Во время стейкинга стейкированные активы обычно не имеют ликвидности и не могут быть переведены или использованы.

Ликвидный стейкинг - это процесс внедрения заложенных активов (например, ETH) в единый пул ликвидности стейкинга, при этом получая токены ликвидного стейкинга (LST), которые представляют заложенные активы. Этот метод позволяет пользователям свободно торговать или использовать эти токены в децентрализованных финансовых (DeFi) приложениях, при этом продолжая получать вознаграждение за стейкинг, обеспечивая двойную выгоду.

Кросс-чейн ликвидный стейкинг включает в себя мост LST-токенов с Chain A на Chain B, что позволяет заложенным активам на Chain A участвовать в DeFi-приложениях на Chain B. В идеальном сценарии заложенные активы с Chain A могут быть свободно мостом в любую цепь, предоставляя пользователям больше вариантов и гибкости, полностью освобождая ликвидность и улучшая возможности для межэкосистемного DeFi.

Бизнес-процесс

Процесс ликвидного стейкинга

Типичный процесс ликвидного стейкинга выглядит следующим образом:

Поставщики услуг по ликвидному стейкингу агрегируют заложенные пользовательские активы для формирования достаточно крупного пула, чтобы соответствовать минимальным капитальным требованиям для создания узла валидатора на блокчейне. Эти депозиты используются для создания и поддержания узлов валидаторов, ответственных за участие в консенсусе PoS, генерацию блоков, распределение вознаграждений и управление заложенными активами. Эти узлы валидаторов обычно настраиваются и управляются профессиональными операторами узлов, работающими с поставщиками услуг по ликвидному стейкингу и доступны для управления круглосуточно.

Когда пользователи вносят свои активы, протокол ликвидного стейкинга выпускает и распределяет деривативные токены (LST), которые представляют собой сумму и время стейкинга пользователя. Эти токены LST отражают долю пользователя в пуле стейкинга и вознаграждение, сгенерированное со временем. Эти токены ликвидности можно использовать для получения дохода от DeFi, торговли на децентрализованных биржах (DEX), предоставления ликвидности или использования в других финансовых операциях. Это позволяет пользователям поддерживать ликвидность своих активов, участвуя в стейкинге.

Если пользователи хотят вывести свои средства, они могут вернуть токены LST на смарт-контракт (который сожжет токены) в обмен на базовые активы, которые они изначально стейкали, плюс любые награды, полученные за период стейкинга. Поставщики ликвидного стейкинга взимают плату, чтобы покрыть расходы на обслуживание узла и получить часть прибыли.

По сравнению с обычным ликвидным стейкингом, кросс-чейн ликвидный стейкинг включает дополнительный этап: пользователи должны переправить токены LST с родной цепи на целевую цепь.

Технические моменты

Техническая архитектура стейкинга

Протоколы ликвидного стейкинга являются промежуточными слоями из смарт-контрактов, служащими важной инфраструктурой стейкинга для различных PoS-сетей, удовлетворяющей потребности розничных крипто-пользователей, бирж и хранителей.

Пользователи могут делегировать часть своих активов ниже минимального порога. После делегирования пользователи создают стандартный токен (например, ERC-20) совместимый с токеном LST, который соответствует количеству токенов, делегированных ими. При выводе делегированных токенов пользователи сжигают токен LST, чтобы запустить процесс вывода, который обычно занимает от 1 до 5 дней.

Смарт-контракты упаковывают заложенные активы и назначают их валидаторам (операторам узлов) внутри сети, направляя стейкинг пакет в стейкинг контракт сети. Смарт-контракты защищают заложенные средства, и валидаторы не могут напрямую получать доступ к средствам, которые вместо этого управляются организацией DAO протокола ликвидного стейкинга через управление мультиподписью. Кроме того, заложенные пользователем активы распределяются по нескольким валидаторам для снижения рисков, связанных с одиночными валидаторами.

Токены LST, как стандартные токены, могут интегрироваться с широким диапазоном dApps и сервисов на основной цепочке. Протоколы моста между цепочками могут преобразовывать токены LST в стандартный токен на другой цепочке, позволяя участвовать в деятельности в экосистемах других цепочек.

Существует два основных типа токенов LST, предлагающих пользователям гибкость участия в стейкинге и отвечающих потребностям рынка и инвестиционным стратегиям.

Токен перебазирования: Этот тип токена автоматически корректирует свой баланс в зависимости от вознаграждения за стейкинг или потенциального снижения, обычно перебазируя один раз в день. Этот процесс является автоматическим и не требует никаких действий со стороны пользователя. Например, когда пользователи стейкают 1000 ETH на Lido, они получают 1000 stETH, а через неделю, исходя из годовой ставки 3,5%, баланс stETH автоматически увеличивается примерно до 1000,67 stETH. Преимущество этого механизма токенов заключается в его интуитивно понятном характере и простоте понимания.

Токен, приносящий доход: баланс этого токена остается неизменным, но он становится токеном, на который со временем начисляются вознаграждения, при этом обменный курс между активом стейкинга и токеном колеблется по мере накопления вознаграждений. В отличие от токенов с перебазированием, обернутые токены изменяются в процессе чеканки, сжигания или передачи, а вознаграждения интегрируются в обменный курс. Например, после стейкинга 1000 ETH на Stader пользователь получает 989,78 ETHx, а через неделю его количество остается прежним, но его стоимость повышается до 1000,68 ETH. Токены, приносящие доходность, не подвержены перебазированию, и технически их проще интегрировать с другими блокчейнами, децентрализованными приложениями и сервисами, что делает их более популярными на рынках DeFi и трейдинга. В результате, Lido также поддерживает оборачивание stETH (токена перебазирования) в wstETH, и пользователи должны обменять свои stETH на wstETH перед кроссчейн-использованием.

Преимущества и недостатки ликвидного стейкинга на нескольких цепях

Преимущества

Понижение профессиональных барьеров и оптимизация затрат: участвуя в жидкостных стейкинг-пулах, пользователи не нуждаются в освоении сложных технических знаний, таких как управление инфраструктурой, генерация ключей, проверка узлов или обеспечение безопасности. Профессиональные операторы узлов отвечают за выполнение узлов-валидаторов, которые обладают более высокой эффективностью затрат и эффективно снижают риск штрафов за «слэшинг» из-за операционных ошибок. Кроме того, пользователи могут дополнительно снизить риски, диверсифицируя инвестиции по нескольким протоколам жидкостного стейкинга.

Снижение барьеров капитала и повышение эффективности активов: Ликвидный стейкинг позволяет обычным пользователям участвовать в стейкинге, не соответствуя высоким капитальным требованиям и не жертвуя ликвидностью заложенных активов. Кроме того, пользователи могут свободно торговать токенами LST на вторичных рынках, не ожидая погашения стейкинга, что значительно повышает гибкость и эффективность средств.

Расширенные возможности для получения дохода: Благодаря многоцепному ликвидному стейкингу пользователи могут гибко использовать токены LST в различных протоколах и приложениях, получая различные доходы. Это означает, что пользователи могут корректировать стратегии стейкинга в зависимости от изменений на рынке и выбирать пулы ликвидного стейкинга с более высокими доходами, тем самым оптимизируя инвестиционные доходы.

Недостатки и потенциальные риски

Сложность и дополнительные затраты: Ликвидный стейкинг обычно предлагает более низкие награды по сравнению с традиционными методами стейкинга. Большинство протоколов взимают около 10% от наград за стейкинг в качестве комиссий. Пользователи кросс-чейн ликвидного стейкинга должны переводить активы между родными цепочками и целевыми цепочками через кросс-чейн мосты. В настоящее время существует много кросс-чейн мостов, что приводит к относительно громоздким операциям и дополнительным транзакционным сборам.

Неотъемлемые риски: Ликвидный стейкинг подвержен общим рискам прямого и делегированного стейкинга, таким как штрафы за стейкинг, снижение и риски контрагентов. Более того, колебания на рынке и задержки входа и выхода узлов валидатора могут вызвать разрыв связи между ликвидными стейкинг-токенами и базовыми стейк-активами. Во время сжатия ликвидности в пуле, снятие стейк-активов также может столкнуться с задержками.

Рыночные риски: Ликвидный стейкинг разблокирует ликвидность для заложенных активов, позволяя пользователям зарабатывать награды через DeFi. Однако это также несет двойные риски во время спада рынка. Высокая ликвидность токенов ликвидного стейкинга делает их подверженными злонамеренным атакам, таким как ликвидационные атаки, особенно при использовании в протоколах DeFi для кредитования или маржинальной торговли.

Регуляторные риски: по сравнению с прямым стейкингом, ликвидный стейкинг несет более высокие регуляторные риски. Поскольку протоколы ликвидного стейкинга включают посреднические сущности, эти сущности могут подпадать под такие регуляции, как борьба с отмыванием денег (AML), знай своего клиента (KYC) и законы о ценных бумагах.

Угрозы Централизации: Доминирование LST может привести к концентрации ETH в нескольких стейкинговых пулах, увеличивая риски централизации. В настоящее время Lido удерживает 27,8% долю рынка стейкинга, и такая высокая концентрация может повлиять на безопасность и устойчивость к цензуре Ethereum. Ethereum нуждается в большем количестве мелких индивидуальных узлов для участия с целью улучшения децентрализации и устойчивости к цензуре.

Проблемы доверия: Чрезмерное выпускание LST может снизить оборот оригинального ETH и привести к обороту большего количества производных ETH, выпущенных третьими сторонами. Это может заставить пользователей полагаться на относительно централизованные токены, подрывая доверие к ETH. Исследователи Ethereum рекомендуют поощрять использование оригинального ETH и избегать чрезмерной зависимости от токенов третьих сторон.

Обзор разработки

Общая ситуация роста

Согласно данным DefiLlama, общая заблокированная стоимость (TVL) в ликвидном стейкинге достигла 50,5 миллиарда долларов. Два основных этапа роста в этой области:

a. Вторая половина 2021 года - первая половина 2022 года, в основном обусловлена ростом цен на криптовалюты.
b. С начала 2023 по начало 2024 года, под влиянием увеличения ставок стейкинга из-за модернизации Ethereum и повышения стоимости криптовалютных активов.

В целом, ликвидный стейкинг - это циклическая отрасль, сильно зависящая от колебаний криптовалютного рынка, а также значительно подвержена влиянию технологических обновлений.

Общая сумма заблокированного капитала в ликвидном стейкинге (Источник: defillama)

Сравнение между отделами

По объему заложенных средств и доходности ликвидный стейкинг занимает почти такое же положение, как и протоколы DEX и кредитования в пространстве DeFi.

Хотя у ликвидного стейкинга гораздо большая общая заблокированная стоимость (TVL) по сравнению с протоколами DEX и кредитования, его общий доход ниже. Это связано с различиями в бизнес-моделях. Доход от ликвидного стейкинга получается из доли вознаграждений за стейкинг, и обычно, чем выше TVL и длительнее период стейкинга, тем выше доход. В отличие от этого, доход DEX получается из доли торговых комиссий, в основном зависящих от общего объема торгов. Таким образом, несмотря на более низкую TVL, DEX генерируют больший доход благодаря большим объемам торгов. Кредитные протоколы также генерируют более разнообразный доход, в основном от разницы в ставках по кредитам, дохода от выпуска и различных дополнительных сборов, таких как комиссии за ликвидацию и комиссии за услуги ликвидности в режиме реального времени, что делает их доходы выше, чем у ликвидного стейкинга.

Источник: defillama

На графике ниже сравнивается общая рыночная капитализация DEX, протоколов кредитования и протоколов ликвидного стейкинга на вторичном рынке. Общая рыночная капитализация протоколов ликвидного стейкинга составляет $2,665 млрд, что ниже, чем у DEX и протоколов кредитования. Основываясь на данных о выручке и рыночной капитализации, коэффициенты цена/прибыль (P/E) трех компаний составляют 31, 17 и 18 соответственно, что говорит о том, что протоколы ликвидного стейкинга могут быть недооценены по сравнению с DEX. Однако важно подчеркнуть, что это лишь приблизительная оценка, и инвесторам следует провести детальный анализ конкретных проектов и других измерений.

Источник: coingecko

Различия между цепями

В настоящее время ставка стейкинга цепочек с доказательством доли владения варьируется в широких пределах, от 22% до 80%, в зависимости от экономической модели и денежно-кредитной политики каждой цепочки. Различия в доле ликвидного стейкинга еще более заметны, с наиболее яркими моментами:

a. Хотя ставки Ethereum ниже, чем у большинства общедоступных цепочек, доля его ликвидного стейкинга является самой высокой. В общей стоимости или доле Ethereum доминирует в пространстве ликвидного стейкинга. Это, вероятно, связано с богатой экосистемой DeFi Ethereum и крупной, относительно зрелой базой пользователей, что способствует повышению спроса на ликвидный стейкинг.

b. Несмотря на то, что суммарное значение стейкинга Ethereum и Solana примерно одинаково, значение ликвидного стейкинга Ethereum в семь раз выше, чем у Solana. Это может быть связано с тем, что Lido стал одним из немногих каналов, поддерживающих стейкинг ETH с низким порогом входа. Однако Solana предлагает более простой метод стейкинга на основе собственного протокола. Это удобство может быть одной из причин, по которой ликвидный стейкинг Solana относительно недоразвит. Однако с растущей популярностью и увеличивающимся спросом пользователей на ликвидность, ликвидный стейкинг Solana имеет большой потенциал роста.

Источник: stakingrewards, defillama

ликвидный стейкинг на кросс-цепочке

Хотя некоторые протоколы ликвидного стейкинга поддерживают несколько блокчейнов, ликвидный стейкинг в разных цепочках обычно работает независимо, и прогресс в кроссчейн-ликвидном стейкинге остается относительно медленным. Например, stETH Lido, переведенный на уровень 2, составляет всего 2% от общего объема ликвидных активов для стейкинга. Это может быть связано со сложностями, связанными с кроссчейн-операциями, и отсутствием достаточных экономических стимулов для кроссчейн-деятельности.

Источник: дюна

Обзор проектов по ликвидному стейкингу

Согласно данным DefiLlama, на основе различных общедоступных цепочек существует 193 проекта по ликвидному стейкингу. Однако, отрасль остается высококонцентрированной. Благодаря доминированию экосистемы Ethereum и ее преимуществу первооткрывателя, Lido занимает более половины рынка ликвидного стейкинга. Rocket Pool и Jito являются основными децентрализованными протоколами ликвидного стейкинга, следующими за Lido. Централизованные биржи, такие как Binance и Coinbase, также занимают значительную долю рынка. Другие значимые проекты включают Mantle, Sanctum, Marinade, Jupiter и Stader.

Доля рынка TVL ликвидного стейкинга (Источник: defillama)

Таблица ниже содержит основные особенности ведущих проектов по ликвидному стейкингу. Ключевые конкурентные факторы в ликвидном стейкинге включают безопасность, ликвидность, интеграцию DeFi, партнерства и поддержку нескольких цепочек. В целом, Lido лидирует в децентрализованных операциях узлов, глубине ликвидности, разнообразных интеграциях DeFi и поддержке нескольких цепочек. Его инфраструктура, адаптированная для институциональных инвесторов, обеспечивает ему конкурентное преимущество на институциональном рынке.

Ведущие проекты

К сожалению, по двум основным причинам большинство крупных проектов по-прежнему сталкиваются с ограничениями, когда дело доходит до мультичейна, особенно с поддержкой кроссчейна. Во-первых, кроссчейн-технология сопряжена со сложностью и проблемами безопасности. Несмотря на то, что кроссчейн-технология достигла некоторого прогресса, ее техническая реализация остается сложной задачей, особенно в обеспечении безопасности активов, надежности транзакций и бесшовной межсетевой связи. В результате большинство проектов предпочитают предоставлять стабильные услуги в рамках единой блокчейн-экосистемы и осторожно оценивают риски, связанные с поддержкой кроссчейна. Во-вторых, обновления и итерации протокола требуют значительных стратегических решений и инвестиций в ресурсы. Многие протоколы ликвидного стейкинга уже доминируют в определенных экосистемах, и пользователи привыкли к этим протоколам, поэтому команды разработчиков, как правило, отдают приоритет оптимизации существующей экосистемы, а не поддержке других цепочек. Кроме того, переход на мультичейн и кроссчейн требует существенных корректировок и развития технической архитектуры, моделей управления и структур стимулирования. Эта ресурсоемкая работа приводит к более длительным срокам принятия решений и реализации многоцепочечных стратегий. Например, основной прогресс Lido в поддержке мультичейнов был завершен в начале этого года. По мере развития кроссчейн-инфраструктуры и роста рыночного спроса на кроссчейн-ликвидный стейкинг другие конкуренты, скорее всего, последуют примеру Lido.

Прогноз и тенденции

По мере зрелости других экосистем общественных цепей ожидается постепенное разблокирование ликвидного стейкинга за пределами Ethereum. Тенденция к развитию мультичейнов является неизбежной, предоставляя пользователям более широкие выборы и большую гибкость при продвижении общего прогресса экосистемы DeFi. В этом будущем мультичейнов, ликвидный стейкинг станет основным промежуточным программным обеспечением, соединяющим базовые цепи и верхние прикладные программы, привлекая больше пользователей за счет расширения возможностей доходности и непрерывного создания ценности. Ожидается также постепенное распространение стейкинга между цепями, что внесет больше живости в экосистему децентрализованной финансовой сферы.

В 2024 году мы уже видели появление новых движущих сил в мультичейновом ликвидном стейкинге, включая рост рестейкинга, бурное развитие экосистемы биткойна и прогресс в технологии межцепных транзакций.

Рост рестейкинга

Концепция рестейкинга появилась в мае 2023 года, когда Cosmos представила реплицированную безопасность, а в июне 2023 года Ethereum интегрировал механизм рестейкинга через EigenLayer. Рестейкинг позволяет ETH или его производным токенам (LST), уже размещенным на Ethereum, быть перестроенными в другие протоколы консенсуса, что позволяет этим протоколам разделять экономическую безопасность Ethereum, обеспечивая их безопасный запуск и работу. Эта общая безопасность рассматривается как «момент AWS» для Web3, поскольку такие команды, как EigenLayer, оказывают фундаментальную поддержку проектам, направленным на создание надежных распределенных вычислительных сетей. Снижая входные барьеры для вознаграждения распределенных сетей, протоколы ретейкинга могут принести новое процветание экосистеме блокчейна.

Рост рестейкинга породил ликвидный рестейкинг, где рестейкнутые активы (ETH или LST) выпускаются в виде независимых токенов ликвидности рестейкинга (LRT). Общая заблокированная стоимость (TVL) в рестейкинге стремительно выросла с 1 миллиарда долларов в январе 2024 года до 17,6 миллиарда долларов сегодня, при этом ликвидная TVL рестейкинга достигла 11,9 миллиарда долларов. Оба значения быстро приближаются к ликвидному стейкингу.

Хотя ликвидный стейкинг и рестейкинг (и ликвидный рестейкинг) обычно рассматриваются отдельно, они имеют сходства в разблокировке ликвидности основных активов, стейкующихся. Рестейкинг позволяет использовать стейкнутый ETH на нескольких протоколах, предоставляя держателям двойные возможности для получения дохода, в то время как ликвидный рестейкинг выпускает деривативные токены для дополнительного получения вознаграждений от двойного стейкинга. Это соответствует цели ликвидного стейкинга расширить возможности получения дохода от стейкнутых активов.

В результате мы считаем, что повторное стейкинг станет ключевым фактором развития ликвидного стейкинга на нескольких цепях. Путем обеспечения безопасности устанавливается связь между базовой сетью и ее сетями верхнего уровня, что упрощает разблокировку ликвидности стейкнутых активов в экосистемах верхнего уровня. Это улучшает взаимодействие между цепями и предоставляет больше возможностей для получения доходности от стейкнутых активов.

Рестейкинг (и ликвидный рестейкинг) может изменить текущую картину ликвидного стейкинга.

С одной стороны, рестейкинг (и ликвидный рестейкинг) открывает новые кросс-чейн кейсы и источники дохода для существующих токенов ликвидного стейкинга (LST). Например, доминирующий токен ликвидного стейкинга, stETH, поддерживается практически всеми протоколами ликвидного рестейкинга, и некоторые протоколы рестейкинга принимают несколько LST. Основные протоколы рестейкинга, такие как EigenLayer, Kelp и Renzo, поддерживают нативный и рестейкинг LST. Eigenpie фокусируется на рестейкинге LST и принимает 12 различных LST, выпуская 12 соответствующих LRT. Lido также активно интегрирует сторонние сервисы рестейкинга или ликвидного рестейкинга для расширения кейсов использования stETH.

С другой стороны, существующие протоколы ликвидного стейкинга могут войти в пространство ликвидного рестейкинга и конкурировать. Например, Swell, изначально являющийся протоколом ликвидного стейкинга с его токеном swETH (с рыночным размером $400 миллионов), представил услуги рестейкинга и выпустил свой токен ликвидного рестейкинга — rswETH. Mantle, с $1.3 миллиарда ликвидных стейкинговых токенов, также запустил свои услуги рестейкинга и выпустил свой LRT для mETH рестейкинга, включая EigenLayer, Symbiotic, Karak и связанные активные службы валидации. По мере усиления конкуренции, Lido также может запустить свои услуги рестейкинга.

В заключение, рестейкинг привнес волнующие новшества, облегчая разблокировку кросс-чейн ликвидности для токенов ликвидного стейкинга и внедряя новую энергию в развитие многоцепочечной ликвидности.

Развитие экосистемы биткойна

Встроенные функции Bitcoin напрямую не поддерживают стейкинг. Однако благодаря инновационным механизмам, созданным проектами, такими как BounceBit, pSTAKE Finance и Goat Network, Bitcoin был превращен в форму, которая может участвовать в ликвидном стейкинге. Например, pSTAKE Finance и Goat Network представляют обернутый Bitcoin (например, wBTC и goatBTC), позволяющий Bitcoin участвовать в стейкинге на других цепочках или протоколах. С другой стороны, BounceBit использует свою двухтокенную систему, чтобы улучшить роль Bitcoin внутри своей платформы, позволяя Bitcoin выступать в качестве залога для валидации и консенсуса, тем самым принося выгоду держателям Bitcoin.

Экосистема Bitcoin представила механизм стейкинга, позволяющий Bitcoin участвовать в стейкинге для получения вознаграждений и внесения вклада в безопасность сети. Проекты, такие как BounceBit и Babylon, предлагают инновационные решения по самостоятельному стейкингу, позволяющие держателям Bitcoin наслаждаться безопасными услугами консенсуса в многоцепочечных экосистемах без необходимости полагаться на хранение у третьих лиц.

С введением рестейкинга и ликвидного стейкинга экосистема биткоина предлагает держателям биткоинов новые возможности получения дохода. Такие платформы, как Babylon и pSTAKE Finance, позволяют пользователям делать ставки на биткойны для получения прибыли, а также использовать ликвидные токены для стейкинга (например, yBTC) для участия в более широкой деятельности DeFi. Эта новая модель доходности привлекла большое количество инвесторов, увеличив интерес рынка к стейкингу биткойнов и способствуя развитию ликвидного стейкинга биткойнов.

Эти инновации освобождают биткоин от ограничений пассивного хранения, позволяя ему взаимодействовать с более широкой экосистемой блокчейна через стейкинг, тем самым стимулируя эволюцию мультичейнового ликвидного стейкинга.

Прогресс в технологии межцепных операций

Одной из основных причин медленного развития ликвидного стейкинга межцепных является сложность межцепных операций. Однако инфраструктура межцепи, такая как Chainlink, постепенно меняет эту ситуацию.

Недавно крупные протоколы ликвидного стейкинга, такие как Stader и Lido, запустили функцию прямого стейкинга на основе протокола межцепочечного взаимодействия (CCIP) Chainlink. Ранее LST (токены ликвидного стейкинга) можно было выпустить только в основной сети Ethereum, и у пользователей возникали трудности со стейкингом ETH в сетях уровня 2. Держатели ETH на уровне 2 должны были либо конвертировать ETH в LST через биржи, либо вручную размещать ETH в основной сети Ethereum, прежде чем перевести его обратно на уровень 2, что могло занять до 7 дней. Теперь, используя программируемый перевод токенов CCIP, пользователи могут делать ставки ETH непосредственно в сетях уровня 2, таких как Arbitrum, Base или Optimism, за одну транзакцию и получать соответствующие LST.

Этот инновационный подход значительно упрощает процесс кросс-чейн ликвидного стейкинга на Ethereum, улучшая кросс-чейн совместимость и увеличивая полезность LST в мультичейн экосистемах. Эта функциональность также может быть расширена на любые сети уровня 2 или альтернативные сети уровня 1.

В будущем, по мере упрощения процесса кросс-чейн ликвидного стейкинга, пользователи смогут наслаждаться преимуществами LST в более эффективной и экономичной среде.

Вывод

По мере развития технологии блокчейн ликвидный стейкинг стал неотъемлемой частью криптоэкосистемы. Он преодолевает ограничения традиционных механизмов стейкинга, превращая активы в стейкинг в ликвидные токены стейкинга, открывая ликвидность для пользователей. Это позволяет им продолжать участвовать в торговле, кредитовании и кроссчейн-операциях, получая при этом вознаграждение за стейкинг, обеспечивая большую гибкость и потенциальную прибыль. Тем не менее, развитие многоцепочечного ликвидного стейкинга по-прежнему сталкивается с проблемами, связанными с технической сложностью и экономическими стимулами. Ожидается, что с ростом рестейкинга, развитием ликвидного стейкинга биткоина и продолжающимся прогрессом кроссчейн-технологии эти проблемы будут постепенно решаться.

Внедрение рестейкинга позволяет пользователям дополнительно оптимизировать награды за стейкинг, создавая новый спрос на рынке. Развитие ликвидного стейкинга биткоина открывает больше возможностей для традиционно консервативных инвесторов, привлекая более широкую пользовательскую базу. Тем временем, развитие технологии кросс-чейн оптимизирует процесс кросс-чейн ликвидного стейкинга, снижая затраты, связанные с использованием токенов ликвидного стейкинга через цепочки. Это дополнительно ускоряет рост мультичейн ликвидного стейкинга в экосистеме. Благодаря этим движущим силам мультичейн ликвидный стейкинг движется к более зрелому и диверсифицированному будущему и ожидается, что станет ключевым столпом в секторе блокчейн-финансов.

В будущем, по мере улучшения технологий и постепенного принятия рынком этих инноваций, мультичейн ликвидный стейкинг предоставит пользователям более богатые возможности для инвестирования и участия. Он будет предлагать индивидуальным инвесторам более конкурентоспособные возможности получения дохода и привнесет большую ликвидность и участие в целой экосистеме блокчейна. Улучшая эффективность активов и снижая затраты на финансирование, ликвидный стейкинг будет способствовать зрелости рынков блокчейна и криптовалют, принося больше инноваций и возможностей в децентрализованную финансовую сферу и взаимодействия между блокчейнами, в конечном итоге способствуя общему развитию индустрии блокчейн.