في أبريل 2025، انخرط سوق العملات الرقمية مرة أخرى في الفوضى. أعادت إدارة ترامب فرض رسوم جمركية عدوانية، مما أدى إلى تحول مفاجئ في المشهد المالي العالمي. انخفض سعر البيتكوين بنسبة تزيد عن 10٪ خلال يومين، في حين هوى الإيثيريوم بنسبة تصل إلى 20٪، مع تصليحات تصل إلى 1.6 مليار دولار خلال 24 ساعة. كما هو الحال مع الانهيارات التاريخية السابقة، أعاد هذا المشهد إشعال القلق الجماعي: 'هل هذه النهاية، أم بداية انهيار آخر؟'

ولكن إذا نظرنا إلى تاريخ سوق العملات الرقمية، سنرى أن هذه ليست المرة الأولى التي يعتقد الجميع فيها "إنها انتهت هذه المرة". في الواقع، كل موجة من الذعر الشديد كانت مجرد تموجة أخرى في منحنى هذه الفئة من الأصول الفريدة. من "312" إلى "519"، من الذعر المالي العالمي لعام 2020 إلى انهيار FTX وتداعياته - المسمى "لحظة ليمان الرقمية" - والآن، أزمة الرسوم التعريفية.

يظل سيناريو السوق يتكرر، لكن ذاكرة المستثمرين دائمًا قصيرة الأمد.

سيقوم هذا المقال بإعادة بناء "مشهد السوق" للأزمات الأربع الماضية استنادًا إلى البيانات الحقيقية، مقارنةً بين عوامل مثل مقدار الانخفاض، مؤشرات المشاعر، والظروف الاقتصادية الكبرى. يهدف إلى استخراج نمط قابل للتتبع من هذه اللحظات القصوى للمساعدة في فهم وتوقع الأحداث المستقبلية: كيف تتحمل سوق العملات الرقمية الضغوط عند ظهور المخاطر؟ وكيف تعيد بناء سردها مرارًا وتكرارًا وسط الصدمات النظامية؟

نظرة عامة على الانهيارات التاريخية: سيناريو مألوف، مشغلات مختلفة

في السنوات الخمس الماضية، مرت سوق العملات الرقمية بما لا يقل عن أربع انهيارات نظامية. بينما شكل كل منها بسبب ظروف مختلفة، إلا أن جميعها أدى إلى تصحيحات حادة في الأسعار وتفاعلات سلسلة على السلسلة وخارجها.

من البيانات، يظل "312" أكثر حادث تصادم في التاريخ، حيث انخفض كل من BTC و ETH بأكثر من 50٪ في يوم واحد. بلغت السيولات الإجمالية 2.93 مليار دولار، مما أثر على أكثر من 100،000 تاجر، وكانت أكبر سيولة فردية بقيمة 58.32 مليون دولار. أظهرت مقياس هذه السيولات أن معظم مشاركي السوق كانوا يستخدمون رافعة مالية عالية (10 مرات أو أكثر)، ومع انخفاض الأسعار بشكل سريع، دخلت آليات التصفية القسرية حيز التنفيذ، مما زاد من حدة عمليات البيع وخلق دورة مفاجئة.

في الوقت نفسه، كشفت الخطوة الدرامية لبورصة BitMEX لـ"سحب الفيش" وإيقاف التداول عن هشاشة سيولة السوق. سقطت البورصات الأخرى أيضًا في الفوضى، مع انتشارات أسعار البيتكوين عبر المنصات وصلت إلى 1,000 دولار. فشلت الروبوتات في التحكم في الفروقات بسبب تأخير التداول وزيادة أحمال واجهة برمجة التطبيقات (API). أدت أزمة السيولة هذه إلى انهيار سريع في عمق السوق - اختفت أوامر الشراء، واستولت الضغوط بالبيع تمامًا على السوق.

بوصفها المنصة ذات أكبر فتح مركزي قصير في ذلك الوقت، توقف تداول BitMEX في الحقيقة أصبح "حبلاً نجاة" منع سعر Bitcoin من الانهيار إلى الصفر. لو لم يقم BitMEX بإيقاف التداول، فإن استنفاد عمق كتاب الأوامر قد يؤدي إلى انهيار فجائي قرب الصفر، مشعلاً موجة من الانهيارات عبر منصات أخرى.

تأثير الدومينو تحت الظروف السوداء

"312" لم يكن حدثًا معزولًا داخل سوق العملات الرقمية - بل كان عينة صغيرة من الأزمة المالية النظامية الأوسع التي ضربت الاقتصاد العالمي في بداية عام 2020.

انهيار بانيك في أسواق الأسهم العالمية

بعد أن وصل مؤشر ناسداك إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 9،838 نقطة في 19 فبراير 2020، تحولت المشاعر السوقية بشكل حاد مع انتشار جائحة كوفيد-19 عالمياً. عند دخول شهر مارس، شهدت الأسهم الأمريكية مرات نادرة تفعيل كسارات الدوائر متعددة— في 9 و 12 و 16 مارس. في 12 مارس وحده، انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 9.5٪، مما يشكل أكبر انخفاض يومي منذ يوم الاثنين الأسود في عام 1987. ارتفع مؤشر الخوف VIX إلى أعلى مستوى على الإطلاق عند 75.47. في الوقت نفسه، دخلت مؤشرات أوروبا الرئيسية (ألمانيا، المملكة المتحدة، فرنسا) وأسواق آسيا والمحيط الهادئ (نيكي، هانغ سنغ) دخلت في وقت واحد الأسواق الدببية التقنية، مع دخول مؤشرات في ما لا يقل عن 10 دول أكثر من 20٪.

وسرعان ما امتدت عمليات البيع النظامية في أسواق رأس المال العالمية إلى جميع الأصول الخطرة. تضررت الأصول المشفرة مثل Bitcoin و Ethereum من البيع العشوائي. كان هذا التحول في الرغبة في المخاطرة بمثابة ظهور "الرنين المالي" ، حيث أصبحت العملات المشفرة مرتبطة بشكل متزايد بالأسواق التقليدية.

جني ضخم في أسواق السلع

شهدت أسواق السلع التقليدية أيضًا انهيارًا كاملاً خلال الأزمة. في 6 مارس 2020، فشلت منظمة أوبك وروسيا في التوصل إلى اتفاقية خفض الإنتاج، وأطلقت المملكة العربية السعودية على الفور حربًا في الأسعار، معلنة زيادة الإنتاج وتخفيض الأسعار، مما أدى إلى انهيار السوق العالمية للطاقة. في 9 مارس، انخفضت أسعار النفط الخام الأمريكي (WTI) بنسبة 26%، وهو أكبر انخفاض منذ حرب الخليج عام 1991. بحلول 18 مارس، انخفض سعر WTI دون 20 دولارًا. الانخفاض غير المسيطر في أسعار النفط الخام - "دم الاقتصاد العالمي" - مكّن مخاوف المستثمرين بشأن ركود عالمي عميق.

وشهدت أيضًا انخفاضات حادة في الذهب والنحاس والفضة وسلع أخرى، مما يشير إلى أن حتى "الأصول التقليدية الملاذ الآمن" فشلت في التحوط ضد انخفاض السوق في مراحله الأولى من الأزمة، حيث تصاعدت الذعر بالسيولة تدريجيًا.

أزمة سيولة الدولار الأمريكي وتناقض الأصول الملاذ الآمن

مع انخفاض أسعار الأصول العالمية بشكل جماعي، ظهرت أزمة سيولة الدولار الأمريكي بسرعة. تسابق المستثمرون لبيع جميع أنواع الأصول مقابل نقد بالدولار الأمريكي، مما دفع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) من 94.5 إلى 103.0 في منتصف مارس، وهو أعلى مستوى له منذ ثلاث سنوات. هذه الظاهرة التي تقول 'النقد هو الملك' أدت إلى بيع عشوائي لجميع الأصول ذات المخاطر، ولم يسلم البيتكوين من ذلك.

كانت هذه أزمة مميزة بانكماش السيولة، وتفكك الائتمان، والذعر العاطفي، الذي طمس تمامًا الحدود بين الأسواق التقليدية والعملات الرقمية.

سياسة المطرقة: حملة الصين في مايو 2021

في مايو 2021، تعرض سوق العملات الرقمية لضربة قوية. بعد أن وصل سعر بيتكوين إلى مستوى تاريخي بقيمة 64,000 دولار في بداية مايو، انخفض سعره إلى 30,000 دولار فقط خلال ثلاثة أسابيع، مما يشكل انخفاضًا بنسبة أكثر من 53٪. لم يكن سبب هذا الانهيار نتيجة لفشل نظامي في سلسلة الكتل أو تأثير مباشر من دورات الاقتصاد الكبرى. بل كان سببه في المقام الأول سلسلة من السياسات التنظيمية ذات الضغط العالي التي فرضتها الحكومة الصينية.

في 18 مايو، أعلنت لجنة استقرار وتطوير الأمور المالية التابعة لمجلس الدولة الصيني بوضوح عن نيتها "القضاء على أنشطة تعدين وتداول البيتكوين". في اليوم التالي، بدأت عدة مقاطعات في تنفيذ حملات مستهدفة لقمع التعدين، بما في ذلك منغوليا الداخلية وتشينغهاي وسيشوان، التي كانت مراكز تعدين رئيسية. تم إجبار عدد كبير من مزارع التعدين على الإغلاق، وسحبت سرعة التعدين بسرعة من الشبكة العالمية، مما تسبب في انخفاض حوالي 50٪ في معدل تجزئة شبكة البيتكوين خلال شهرين.

وفي الوقت نفسه، تم تفتيش واجهات الحسابات المصرفية للبورصات المحلية، وتم تشديد قنوات OTC، مما أدى إلى ضغوط تدفق رأس المال إلى الخارج. على الرغم من أن البورصات الرئيسية قد انسحبت تدريجيا من السوق الصينية منذ عام 2017 ، إلا أن "سياسات الضغط العالي" لا تزال تثير عزوف المستثمرين العالميين عن المخاطرة.

على مستوى blockchain ، زادت فترات حظر عمال المناجم بشكل كبير ، مع ارتفاع أوقات تأكيد الكتلة من 10 دقائق إلى أكثر من 20 دقيقة ، مما تسبب في ازدحام الشبكة وزيادة رسوم المعاملات. انخفضت مؤشرات معنويات السوق بشكل كبير ، مع دخول مؤشر الخوف والجشع المشفر منطقة "الخوف الشديد" ، وأصبحت مخاوف المستثمرين بشأن التصعيد المستمر للسياسات هي القوة المهيمنة على المدى القصير.

شهدت هذه الانهيار للمرة الأولى مواجهة سوق العملات الرقمية لـ "حملة قومية" وعملية إعادة تشكيل الثقة التي تلت ذلك. على المدى الطويل، أدت هجرة قوة التعدين بشكل غير متوقع إلى زيادة حصة قوة التعدين في أمريكا الشمالية، مما يشكل نقطة تحول رئيسية في التحول الجغرافي لتعدين البيتكوين.

انهيار سلسلة النظام: تيرا / لونا وأزمة الثقة في الديفي

في مايو 2022، تخلّى نظام العملات المستقرة الخوارزمي لنظام Terra UST، مما أدى إلى حدوث "لحظة ليمان" في عالم التمويل اللامركزي (DeFi). وفي ذلك الوقت، كان سعر البيتكوين ينخفض ببطء من سعره في بداية العام البالغ 40,000 دولار إلى حوالي 30,000 دولار. مع فشل آلية UST، انخفض سعر Luna إلى الصفر خلال بضعة أيام، وأصبح نظام DeFi غير متوازن بسرعة. أما سعر البيتكوين، فهو انخفض إلى 17,000 دولار، واستمرت فترة التصحيح بالكامل حتى يوليو، حيث بلغت الانخفاض الأقصى 58%.

كانت UST أكبر عملة مستقرة خوارزمية في عالم العملات الرقمية من حيث رأس المال السوقي، حيث يعتمد آلية استقرارها على لونا كضمان. مع تزايد الشكوك حول قدرة UST على الحفاظ على تثبيتها، انتشرت الذعر بسرعة. من 9 إلى 12 مايو، استمر UST في الانحراف عن تثبيته، وانخفض سعر لونا من 80 دولارًا إلى أقل من 0.0001 دولار، مما أدى إلى انهيار النظام بأكمله خلال خمسة أيام.

سابقًا، كانت حراسة مؤسسة لونا قد استخدمت أكثر من 1 مليار دولار من احتياطي البيتكوين لتثبيت سعر UST، لكنها في النهاية فشلت في منع الانهيار. هذه الأصول في البيتكوين زادت الضغط على السوق أثناء عمليات البيع. وفي الوقت نفسه، شهدت العديد من مشاريع DeFi في نظام Terra (مثل مشروع Anchor ومشروع Mirror) انخفاضًا كبيرًا في قيمة القفل الإجمالية على السلسلة (TVL)، مما أدى إلى خسائر كبيرة للمستخدمين.

تسبب هذا الانهيار في تفاعل سلسلة: كان لدى صندوق التحوط الرقمي الكبير Three Arrows Capital (3AC) مراكز هامة في UST و Luna، وانهارت سلسلة صندوقه بعد الانهيار. وبعد ذلك، واجهت منصات الإقراض CeFi مثل Celsius و Voyager و BlockFi أزمات سيولة، ودخلت في نهاية المطاف إلى إجراءات الإفلاس.

ارتفعت النشاطات على السلسلة البلوكشينية مع زيادة حجم تداول الإيثيريوم والبيتكوين، حيث تسارعت عمليات المستثمرين للخروج من بشكل مفاجئ من بروتوكولات ديفي عالية المخاطر. هذا أدى إلى انخفاض حاد في أعماق برك السيولة وزيادة الانزلاق على البورصات اللامركزية. دخل السوق بأكمله في حالة من الذعر الشديد، وانخفض مؤشر الخوف والطمع إلى أدنى مستوى له في السنوات الأخيرة.

يمثل هذا الانهيار "تصحيحا عالميا" لنموذج الثقة داخل النظام البيئي للعملات المشفرة. لقد قوض جدوى العملات المستقرة الخوارزمية باعتبارها العمود الفقري المالي ، مما دفع المنظمين إلى إعادة تعريف نطاق مخاطر العملات المستقرة. وفي أعقاب ذلك، بدأت العملات المستقرة مثل USDC وDAI في التأكيد على شفافية الضمانات وآليات التدقيق، وتحولت تفضيلات السوق من "حوافز العائد" إلى "أمن الضمانات".

انهيار الثقة: أزمة الائتمان خارج السلسلة المحفوفة بالمخاطر التي تسببها انهيار FTX

في نوفمبر 2022، انهارت FTX، وهي بورصة مركزية اشتهرت بأنها "مرساة الثقة المؤسسية"، خلال الليل، لتصبح واحدة من أكثر الأحداث "البجعة السوداء" تأثيرًا في تاريخ العملات الرقمية منذ Mt. Gox. كانت هذه انهيارًا لآليات الثقة الداخلية التي ألحقت أضرارًا جسيمة بأساس الائتمان الكامل للنظام الإيكولوجي المالي للعملات الرقمية.

بدأ الحدث بتسريب كشف حساب Alameda، الذي كشف عن أنها تحتفظ بكمية كبيرة من رمز منصتها الخاصة، FTT، كضمان. هذا أثار شكوكا واسعة حول جودة أصولها وقدرتها على السداد. في 6 نوفمبر، أعلن الرئيس التنفيذي لبورصة Binance Changpeng Zhao علناً أنه سيبيع موقفه من FTT، مما تسبب في انخفاض سعر FTT وإثارة موجة انسحاب بانيك بين المستخدمين الخارجيين. خلال 48 ساعة، واجهت FTX أزمة سيولة، غير قادرة على سداد أموال العملاء، وفي النهاية قدمت طلب حماية افلاس.

أدى انهيار FTX إلى انخفاض سعر البيتكوين بشكل مباشر ، حيث انخفض من 21000 دولار إلى 16000 دولار ، بانخفاض يزيد عن 23٪ في غضون سبعة أيام. انخفض Ethereum من حوالي 1,600 دولار إلى أقل من 1,100 دولار. في غضون 24 ساعة فقط ، بلغت عمليات التصفية أكثر من 700 مليون دولار. على الرغم من أنها ليست كبيرة مثل انهيار "312" ، إلا أن هذه الأزمة ، التي تحدث خارج السلسلة وتؤثر على العديد من المنصات الرئيسية ، أدت إلى فقدان الثقة أكبر بكثير مما يمكن أن يعكسه انهيار الأسعار وحده.

في سلسلة الكتل، ارتفعت حجم التداول للعملات الرقمية USDT و USDC حيث تسارع المستخدمون للسحب من التبادلات ونقل الأصول إلى محافظ العملات الرقمية الخاصة بهم. ووصل عدد عناوين المحافظ الباردة النشطة إلى مستوى قياسي، وأصبحت عبارة "ليست مفاتيحك، ليست عملاتك" هتافًا على منصات التواصل الاجتماعي. وفي الوقت نفسه، ظلت البيئة المالية اللامركزية نسبيًا مستقرة خلال الأزمة. حيث لم تواجه البروتوكولات على سلسلة الكتل مثل Aave وCompound وMakerDAO، التي تتمتع بآليات سائلة شفافة وضمانات كافية، أي خطر نظامي، مما يسلط الضوء على التصديق الأولي لقدرة الهياكل اللامركزية على التحمل تحت الضغط.

من ذات الأهمية الكبيرة، دفع انهيار FTX الجهات التنظيمية العالمية إلى إعادة تقييم المخاطر النظامية في سوق العملات الرقمية. هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، والهيئات النظامية الأخرى من عدة دول بدأت تحقيقات وجلسات استماع، مدفوعةً بمواضيع مثل 'شفافية الصرف'، 'دليل الاحتياطي'، و'تدقيق الأصول خارج السلسلة' إلى مقدمة جدول الأعمال التنظيمي.

لم تعد هذه الأزمة مجرد "تقلب في الأسعار" بل كانت تسليمة شاملة لـ "عصا الثقة". لقد اضطرت صناعة العملات الرقمية إلى الانتقال إلى ما هو أبعد من التفاؤل السطحي بالأسعار والعودة إلى السيطرة على المخاطر الأساسية والحوكمة الشفافة.

نظام تشغيل الأزمة التاريخي 2025 الذي يثير الضغط الخارجي النظامي

على عكس الأزمات الداخلية في صناعة العملات المشفرة، مثل انهيار FTX، فإن الانهيار السوقي الأخير الذي أحدثه فرض "حد أدنى للرسوم الأساسية" من قبل ترامب مرة أخرى عكس السمات العالمية المماثلة لفترة "312". لم يكن هذا الانهيار ناتجًا عن انهيار منصة واحدة أو فقدان السيطرة على أصل معين، ولكن كان ناتجًا عن ذعر مالي نظامي يثيره الصراع الجيوسياسي على مستوى النظام الاقتصادي العالمي، وتغييرات في هيكل التجارة العالمية، وعدم اليقين في السياسة النقدية.

في 7 أبريل، استمرت الأسهم الأمريكية في الانخفاض، مع تكنولوجيا وأسهم الشرائح تتكبد خسائر كبيرة. تراجعت نفيديا بأكثر من 7٪، وهبطت تسلا بحوالي 7٪، وانخفضت أبل بأكثر من 6٪، بينما هبطت أمازون وAMD بأكثر من 5٪. وتراجعت إنتل وASML بأكثر من 3٪. شهدت أسهم ذات صلة بتقنية البلوكشين انخفاضات واسعة النطاق أيضًا، حيث هبطت كوين بايس وكانان تكنولوجي بنسبة تقريبية 9٪.

بشكل مثير للاهتمام، بعد أن تردت الشائعات حول تفكير ترامب في تعليق الرسوم الجمركية على بعض البلدان لمدة 90 يومًا، انخفض مؤشر S&P 500 بأكثر من 4.7% في الافتتاح ولكن ارتفع في وقت لاحق بما يقرب من 3.9%. انخفض مؤشر داو جونز بأكثر من 4.4% في الافتتاح ولكن ارتد بما يزيد عن 2.3%. انخفض مؤشر ناسداك بما يقرب من 5.2% في البداية ولكن ارتفع بما يزيد عن 4.5%. ارتفعت أيضًا قيمة البيتكوين وتجاوزت 81000 دولار.

وفيما بعد، أخبرت البيت الأبيض شبكة CNBC أن أي ادعاءات حول تعليق الرسوم الجمركية لمدة 90 يومًا كانت "أخبار مزيفة"، وعكست الأسواق الرأسمالية العالمية مكاسبها. وهذا يسلط الضوء على الضغط الهام الذي تفرضه سياسات الرسوم الجمركية لإدارة ترامب على السوق المالية العالمية.

تجاوز الانهيارات المتعددة: أسباب الخطر، مسارات الانتقال، وذاكرة السوق

من “312” إلى “الحرب التجارية”، شهدت الأسواق الرقمية العديد من الانهيارات الرئيسية، حيث تصوّر كل منها أنواعًا مختلفة من الضغوط النظامية التي تواجهها هذه الفئة الناشئة من الأصول. هذه الانهيارات ليست فقط حول “مدى الانخفاض”، بل تعكس أيضًا المسار التطوري لسوق العملات الرقمية عبر أبعاد مثل هيكلية السيولة، نماذج الائتمان، الربط الماكرو، وحساسية السياسات.

الفرق الأساسي يكمن في تغييرات "التسلسلية" لمصادر المخاطر.

انهيار '312' في عام 2020 وأزمة الرسوم الجمركية في عام 2025 تنتميان على حد سواء إلى انهيارات يهيمن عليها 'مخاطر نظامية خارجية'، مع توجيه الأسواق بمشاعر 'النقد هو الملك'، مما يؤدي إلى بيع جماعي لكل من الأصول داخل السلسلة وخارجها. هذا تجلي متطرف لتلازم الأسواق المالية العالمية.

من ناحية أخرى، تمثل أحداث FTX و Terra/Luna الأزمات الناجمة عن "انهيار الآلية الائتمانية/الداخلية"، مكشفة عن الضعف الهيكلي للأنظمة المركزية والخوارزمية. تشكل حملة السياسة الصينية تعبيرًا مركزًا عن الضغوط الجيوسياسية، تُظهر كيف تستجيب شبكة العملات الرقمية بشكل سلبي للقوى ذات المستوى السيادي.

بالإضافة إلى هذه الاختلافات، هناك عدة تشابهات يجدر بذكرها:

أولاً، الرافعة العاطفية في سوق العملات الرقمية مرتفعة للغاية. كل تصحيح في السعر يتضاعف بسرعة من خلال وسائل التواصل الاجتماعي، والأسواق ذات الرافعة المالية، وسلوكيات الذعر على السلسلة، مما يخلق تأثير الهروب.

ثانيًا، أصبح نقل المخاطر بين الأسواق داخل السلسلة وخارجها أكثر تشددًا. من انهيار FTX إلى تصفية الحوت في السلسلة عام 2025، أصبحت الأحداث الائتمانية خارج السلسلة لم تعد مقتصرة على "مشاكل التبادل" فقط، بل ستنتقل إلى السلسلة والعكس.

ثالثًا، بينما يزداد التكيف السوقي، ينمو أيضًا القلق الهيكلي. أظهرت الديفاي مرونة خلال أزمة إف تي إكس، لكنها كشفت عيوبًا منطقية خلال انهيار تيرا/لونا. تصبح البيانات على السلسلة أكثر شفافية، ومع ذلك، لا تزال التصفيات بمقياس كبير وتلاعب الحيتان يثيران تقلبات عنيفة بشكل متكرر.

أخيرًا، تدفع كل انهيار السوق العملة الرقمية نحو "النضج". هذا لا يعني أنها ستصبح أكثر استقرارًا، بل أكثر تعقيدًا. الأدوات ذات الرافعة المالية العالية، ونماذج التصفية الأكثر ذكاءً، والأدوار اللعبية الأكثر تعقيدًا تعني أن الانهيارات المستقبلية لن تكون أقل، ولكن يجب أن نفهمها بشكل أعمق.

تجدر الإشارة إلى أن كل انهيار لم ينه سوق العملات المشفرة. بل على العكس من ذلك، فقد أدى إلى تعميق إعادة البناء الهيكلي والمؤسسي داخل السوق. هذا لا يعني أن السوق سيصبح أكثر استقرارا. في الواقع ، غالبا ما يعني التعقيد المتزايد أن الأعطال المستقبلية لن تكون أقل. ومع ذلك، فإن فهم التقلبات الحادة في أسعار هذه الأصول يتطلب نهجا أعمق وأكثر انتظاما، ومتوافقا مع كل من "الصدمات عبر الأنظمة" و"اختلالات الآلية الداخلية".

ما تخبرنا به هذه الأزمات ليس أن “سوق العملات الرقمية ستفشل في النهاية”، ولكن أنه يجب عليه أن يجد موقعه باستمرار في تقاطع النظام المالي العالمي وفلسفة اللامركزية وآليات لعبة المخاطر.

إخلاء المسؤولية:

1. هذه المقالة مستمدة من [ ForesightNews، ينتمي حق الطبع إلى الكاتب الأصليشاندلر زدإذا كان لديك أي اعتراضات على إعادة النشر، يرجى الاتصال بالتعلم Gateالفريق، وسوف يتولى الفريق ذلك في أقرب وقت ممكن وفقا للإجراءات ذات الصلة.

2. إخلاء المسؤولية: تعبر الآراء والآراء المعبر عنها في هذه المقالة عن آراء الكاتب فقط ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.

3. تتم ترجمة الإصدارات اللغوية الأخرى للمقال بواسطة فريق Gate Learn ولا تُذكر فيهاGate.io, يُمنع إعادة إنتاج المقال المترجم أو توزيعه أو نسخه.