Retour sur la première guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine

La guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine a débuté en 2018 en tant que conflit de longue date entre les deux plus grandes économies. Elle a été déclenchée lorsque l'ancien président Donald Trump a signé un mémorandum le 22 mars 2018, accusant la Chine de vol de propriété intellectuelle et de secrets commerciaux américains. En réponse, il a demandé au représentant américain au commerce de mettre en place des tarifs sur les importations chinoises et d'instaurer d'autres barrières commerciales pour forcer la Chine à changer ce qu'il appelait "des pratiques commerciales déloyales".

Les États-Unis ont imposé des tarifs sur des centaines de milliards de dollars de marchandises chinoises, avec des taux allant jusqu'à 25%. La Chine a riposté avec des tarifs similaires, y compris une augmentation de 25% sur 34 milliards de dollars d'exportations américaines, telles que le soja. Ce jeu de ping-pong a provoqué une grande volatilité dans les deux économies et les marchés mondiaux. Bien que les deux nations aient signé un accord de Phase Un en 2020, la plupart des tarifs sont restés en place. Trump a également ciblé des alliés comme l'UE, le Canada et le Mexique avec des tarifs sur l'acier et l'aluminium, provoquant des tensions commerciales multilatérales.

Comparaison des déficits commerciaux publiée par le Bureau du Représentant américain au commerce (Source de l'image: déficit commercial des États-Unis)

L'approche de Trump a mis en avant un style de "négociation sous haute pression avec des priorités transactionnelles", créant une instabilité sur le marché qui a eu un impact disproportionné sur les actifs à haut risque tels que les crypto-monnaies et les actions technologiques.

L'escalade tarifaire de 2025

Depuis son retour au bureau début 2025, Trump a mis en place plusieurs mesures commerciales protectionnistes. En février, les États-Unis ont imposé un droit de douane de 10 % sur toutes les importations chinoises, invoquant des efforts pour lutter contre le trafic de fentanyl. En mars, un droit de douane de 25 % a été imposé sur les marchandises en provenance du Canada et du Mexique.

Le moment critique est arrivé le 2 avril, lorsque Trump a signé l'ordonnance exécutive n° 14257, établissant un tarif de base de 10% sur toutes les importations mondiales et introduisant des "tarifs réciproques" encore plus élevés pour environ 60 pays. Les tarifs sur les seules marchandises chinoises ont augmenté de 34%, portant le total à 54%. De plus, l'administration a supprimé l'exonération fiscale pour les importations de faible valeur (moins de 800 $) en provenance de Chine et de Hong Kong.

Le 9 avril, Trump a augmenté les droits de douane chinois à 125 %, y compris un « tarif sur le fentanyl » de 20 %. La Chine a condamné cette décision, accusant les États-Unis de violer les normes commerciales internationales et a annoncé des représailles tarifaires de la même ampleur.

Donald Trump a annoncé des tarifs le 9 avril (Source de l'image :https://truthsocial.com/realDonaldTrump/114309144289505174)

La suspension des tarifs déclenche un rallye cryptographique

Le 10 avril, Trump a annoncé de manière inattendue une suspension de 90 jours du plan tarifaire global et a réduit le tarif d'importation de base à 10 % pour plusieurs pays. Ce changement de politique a ouvert la porte à de nouvelles discussions commerciales. Cependant, le tarif de 125 % sur les marchandises chinoises est resté en place, une stratégie intentionnelle visant à accroître la pression de négociation.

L'annonce a suscité une réaction puissante sur le marché Crypto. Avant la nouvelle, le Bitcoin se maintenait autour de 77 000 $ pendant les heures de trading aux États-Unis. À la suite de l'annonce, il a grimpé au-dessus de 81 000 $ en l'espace de 24 heures, affichant un gain de 5,5 %. L'appétit pour le risque a grimpé en flèche sur les altcoins : XRP, Solana, Avalanche, Chainlink et SUI—tous faisant partie du CoinDesk 20 Index—ont bondi de plus de 10 %. Ethereum a dépassé les 1 600 $ avec un gain quotidien de 8 %.

Les marchés financiers ont également rebondi. Les actions américaines ont rebondi fortement, entraînées par les valeurs technologiques. Le Nasdaq a augmenté de 7 %, tandis que le S&P 500 a progressé de 8,8 %, signalant l'optimisme des investisseurs quant à un assouplissement de la politique commerciale.

Le 10 avril, le prix du Bitcoin a grimpé après la suspension des tarifs (Source de l'image :https://coinmarketcap.com/currencies/bitcoin/）

Comment les tarifs influencent les prix des crypto-monnaies

L'incertitude économique liée aux tarifs augmente généralement la volatilité du marché. Comme les cryptomonnaies sont considérées comme des actifs à haut risque, l'escalade des tensions commerciales pousse souvent les investisseurs à déplacer leur capital vers des options plus sûres comme l'or ou les obligations gouvernementales.

D'une part, des tarifs plus élevés augmentent les coûts d'importation, qui sont répercutés sur les consommateurs, alimentant l'inflation. En réponse, les banques centrales peuvent augmenter les taux d'intérêt, augmentant ainsi les coûts d'emprunt et réduisant le capital d'investissement disponible affectant les marchés de la cryptographie. Cela dit, dans les cas extrêmes, l'inflation peut pousser les individus vers les crypto-monnaies comme couverture contre la dévaluation des monnaies fiduciaires.

Les guerres commerciales et les tarifs élevés peuvent également affaiblir les monnaies nationales, incitant les citoyens à adopter la crypto comme réserve de valeur. Par exemple, lors de périodes de turbulences économiques en Argentine, l'adoption de la crypto a augmenté en tant que couverture contre la dépréciation de la monnaie.

Enfin, les opérations de minage s'appuient souvent sur du matériel importé, en particulier des mineurs ASIC et des GPU de Chine. Les tarifs sur ce type de matériel augmentent les coûts de minage, réduisant potentiellement les taux de hash et impactant la sécurité du réseau.

Sous la pression de la politique tarifaire

À court terme, les tarifs agissent comme des interventions économiques très visibles qui suscitent une volatilité financière. Les investisseurs ont tendance à devenir averses au risque, rendant la crypto - une classe d'actifs intrinsèquement volatile - particulièrement vulnérable aux ventes. La hausse des coûts d'importation et des attentes en matière d'inflation alimentent également les craintes de nouvelles hausses de taux par la Réserve fédérale, ajoutant à l'anxiété du marché.

Cependant, d'un point de vue à moyen et long terme, des droits de douane soutenus pourraient éroder la crédibilité des monnaies fiduciaires et ralentir la croissance économique. Dans un tel scénario, le discours sur la cryptomonnaie en tant que "or numérique" anti-inflationniste pourrait se renforcer, renforçant ainsi l'attrait du Bitcoin et de certaines stablecoins en tant que réserves de valeur.

Dans l'ensemble, la politique tarifaire de Trump ouvre un nouveau cycle de repricing structurel sur les marchés financiers mondiaux. Les actifs cryptographiques sont susceptibles de faire face à des dynamiques complexes en raison de l'incertitude politique et de la demande croissante de refuges sûrs. Les investisseurs devraient gérer l'exposition aux actifs à forte volatilité et éviter les jetons cryptographiques très sensibles aux chocs macroéconomiques. Une stratégie défensive mais opportuniste pourrait être la meilleure sous de telles conditions.

Conclusion

À une époque de dynamiques commerciales mondiales changeantes et de changements de politique imprévisibles, la résurgence des tarifs de Trump est une fois de plus un moteur clé du sentiment du marché. En tant que l'une des classes d'actifs les plus sensibles, la crypto devient de plus en plus liée aux mouvements de politique macroéconomique. Pour naviguer dans les complexités de l'escalade des tarifs et de l'interaction des politiques monétaires, les investisseurs doivent rester très attentifs à la direction politique et s'adapter en conséquence. Comprendre les mécanismes de transmission entre la crypto et l'économie mondiale est essentiel pour capturer de la valeur à long terme dans un marché en évolution rapide.