Le licenciement par Trump d'un membre du Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale suscite des préoccupations quant à l'indépendance de la politique, le marché boursier américain augmente malgré tout, et le Bitcoin montre une résilience supérieure à celle du dollar.
Bien que le licenciement soudain de Lisa Cook, membre du Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale, ait suscité de sérieuses questions sur l'indépendance de la banque centrale, les actions américaines ont tout de même clôturé en hausse mardi, avec le S&P 500 en hausse de 0,41 %. Les positions short sur l'indice de peur VIX ont atteint leur plus haut niveau depuis septembre 2022. Les rendements des obligations américaines à long terme ont augmenté, tandis que l'indice du dollar a chuté de 0,2 %, les fonds se dirigeant vers l'or et le Bitcoin pour couvrir les risques politiques. Cet article analyse la comparaison entre cet événement et l'époque de Nixon, les dangers cachés du marché sous une volatilité réprimée, ainsi que la résistance du Bitcoin face à l'incertitude politique.
【Les actions américaines ignorent les turbulences politiques, le marché reste optimiste avant les résultats de NVDA】
Mardi, les actions américaines ont ouvert en baisse puis ont augmenté, clôturant toutes en hausse. L'indice S&P 500 a augmenté de 0,41 %, atteignant 6465,94 points ; l'indice Nasdaq Composite a gagné 0,44 %, se chiffrant à 21544,27 ; et l'indice Dow Jones a augmenté de 135,60 points, à 45418,07. L'attention du marché est concentrée sur le prochain rapport financier de NVIDIA, masquant temporairement les inquiétudes concernant le conflit entre Trump et la Réserve fédérale.
【Trump renvoie Cook, réaction violente sur les marchés des obligations et des taux de change】
Trump a annoncé le licenciement de la gouverneure de la Réserve fédérale, Lisa Cook, en invoquant "des demandes de prêts hypothécaires inexactes", mais Cook a répondu publiquement en déclarant que "le président n'a pas le pouvoir de révoquer un gouverneur de la Réserve fédérale". La Maison Blanche refuse de céder et maintient sa décision en matière de personnel. Cette action a provoqué des secousses notables sur le marché obligataire :
Les rendements des obligations à long terme du Trésor américain ont augmenté, tandis que les rendements à court terme ont diminué, rendant la courbe des rendements plus raide.
L'indice du dollar chute de 0,2 %, avec une baisse cumulée de près de 10 % d'ici 2025. Les traders interprètent cela comme une réponse du marché à la politisation de la FED - les taux d'intérêt pourraient baisser à court terme, mais le risque d'inflation à long terme fait grimper les taux à long terme.
[VIX positions short atteignent un nouveau sommet en près de trois ans, la volatilité comprimée cache des risques majeurs]
Malgré l'escalade de l'incertitude politique, les fonds spéculatifs ont considérablement augmenté leurs positions short sur le VIX. Au 19 août, les contrats à terme nets short sur le VIX atteignaient 92 786, un niveau record depuis septembre 2022. Des situations similaires se sont produites en février de cette année et en juillet 2024, suivies de fluctuations importantes du marché en raison de l'escalade de la guerre commerciale et de l'effondrement des arbitrages en yen.
Actuellement, le VIX est toujours inférieur à 15, soit 24 % en dessous de la moyenne annuelle, principalement en raison des déclarations de soutien de Powell concernant une baisse des taux d'intérêt en septembre. Cependant, la position est trop concentrée, et tout retournement d'attentes pourrait amplifier l'impact sur le marché.
[Avertissement historique : hautement similaire à l'intervention de Nixon à la Réserve fédérale]
Craig Chan, responsable de la stratégie de change chez Nomura Securities, a souligné que cette action de Trump rappelle la pression exercée par Nixon sur le président de la Réserve fédérale, Burns, pour qu'il mette en œuvre une politique d'assouplissement avant les élections de 1972. Bien que nous soyons actuellement en régime de taux de change flottant et que de nouvelles variables comme les cryptomonnaies soient en jeu, le modèle d'intervention politique dans les banques centrales reste le même.
Les conséquences de l'ère Nixon sont extrêmement graves : l'indice du dollar a augmenté de 0,5 % après les élections de 1972, mais a chuté de 18 % en l'espace de sept mois ; le Dow Jones a augmenté de 6 % au début de 1973, mais a chuté de 19 % au cours de l'année, et le rendement des obligations américaines à dix ans a bondi de 130 points de base en seulement neuf mois. Chan met en garde que, bien que la structure économique soit différente, une perte d'indépendance de la Fed pourrait entraîner une faiblesse prolongée du dollar et des turbulences sur les marchés.
[Bitcoin montre une résilience relative, devenant un choix de couverture pour certains fonds]
Dans cette tempête, le Bitcoin a montré une stabilité supérieure à celle des monnaies traditionnelles. Bien que le marché boursier américain soit en hausse et que le dollar soit sous pression, le Bitcoin n’a pas connu de ventes significatives, mais a plutôt attiré certains flux de capitaux refuge dans un contexte d'incertitude politique et de faiblesse du dollar, son comportement étant proche de celui de l'or, clairement meilleur que celui du dollar. Cela correspond à la tendance du marché depuis 2025 à considérer progressivement le Bitcoin comme un actif de couverture contre les risques politiques et l'inflation.
【Conclusion】
L'événement du licenciement d'un membre du Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale par Trump n'a pas immédiatement entraîné une chute des actions américaines, mais a déjà provoqué une réaction en chaîne sur les marchés obligataires, des changes et de la volatilité. Les positions short sur le VIX sont à des niveaux extrêmes, et l'expérience historique suggère que le dollar et le marché boursier pourraient faire face à des ajustements importants, le marché sous-estimant les risques à long terme liés à une banque centrale politisée. Dans ce contexte, le Bitcoin montre une résilience face à l'incertitude politique et pourrait continuer à être un outil de couverture contre la faiblesse du dollar et les risques politiques pour certains investisseurs. Il est conseillé de suivre de près les dynamiques du personnel de la Réserve fédérale, les changements de positions sur le VIX et les flux de fonds vers le Bitcoin, afin de se prémunir contre les chocs inter-marchés potentiels causés par une forte hausse de la volatilité.
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Le licenciement par Trump d'un membre du Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale suscite des préoccupations quant à l'indépendance de la politique, le marché boursier américain augmente malgré tout, et le Bitcoin montre une résilience supérieure à celle du dollar.
Bien que le licenciement soudain de Lisa Cook, membre du Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale, ait suscité de sérieuses questions sur l'indépendance de la banque centrale, les actions américaines ont tout de même clôturé en hausse mardi, avec le S&P 500 en hausse de 0,41 %. Les positions short sur l'indice de peur VIX ont atteint leur plus haut niveau depuis septembre 2022. Les rendements des obligations américaines à long terme ont augmenté, tandis que l'indice du dollar a chuté de 0,2 %, les fonds se dirigeant vers l'or et le Bitcoin pour couvrir les risques politiques. Cet article analyse la comparaison entre cet événement et l'époque de Nixon, les dangers cachés du marché sous une volatilité réprimée, ainsi que la résistance du Bitcoin face à l'incertitude politique.
【Les actions américaines ignorent les turbulences politiques, le marché reste optimiste avant les résultats de NVDA】
Mardi, les actions américaines ont ouvert en baisse puis ont augmenté, clôturant toutes en hausse. L'indice S&P 500 a augmenté de 0,41 %, atteignant 6465,94 points ; l'indice Nasdaq Composite a gagné 0,44 %, se chiffrant à 21544,27 ; et l'indice Dow Jones a augmenté de 135,60 points, à 45418,07. L'attention du marché est concentrée sur le prochain rapport financier de NVIDIA, masquant temporairement les inquiétudes concernant le conflit entre Trump et la Réserve fédérale.
【Trump renvoie Cook, réaction violente sur les marchés des obligations et des taux de change】
Trump a annoncé le licenciement de la gouverneure de la Réserve fédérale, Lisa Cook, en invoquant "des demandes de prêts hypothécaires inexactes", mais Cook a répondu publiquement en déclarant que "le président n'a pas le pouvoir de révoquer un gouverneur de la Réserve fédérale". La Maison Blanche refuse de céder et maintient sa décision en matière de personnel. Cette action a provoqué des secousses notables sur le marché obligataire :
Les rendements des obligations à long terme du Trésor américain ont augmenté, tandis que les rendements à court terme ont diminué, rendant la courbe des rendements plus raide.
L'indice du dollar chute de 0,2 %, avec une baisse cumulée de près de 10 % d'ici 2025. Les traders interprètent cela comme une réponse du marché à la politisation de la FED - les taux d'intérêt pourraient baisser à court terme, mais le risque d'inflation à long terme fait grimper les taux à long terme.
[VIX positions short atteignent un nouveau sommet en près de trois ans, la volatilité comprimée cache des risques majeurs]
Malgré l'escalade de l'incertitude politique, les fonds spéculatifs ont considérablement augmenté leurs positions short sur le VIX. Au 19 août, les contrats à terme nets short sur le VIX atteignaient 92 786, un niveau record depuis septembre 2022. Des situations similaires se sont produites en février de cette année et en juillet 2024, suivies de fluctuations importantes du marché en raison de l'escalade de la guerre commerciale et de l'effondrement des arbitrages en yen.
Actuellement, le VIX est toujours inférieur à 15, soit 24 % en dessous de la moyenne annuelle, principalement en raison des déclarations de soutien de Powell concernant une baisse des taux d'intérêt en septembre. Cependant, la position est trop concentrée, et tout retournement d'attentes pourrait amplifier l'impact sur le marché.
[Avertissement historique : hautement similaire à l'intervention de Nixon à la Réserve fédérale]
Craig Chan, responsable de la stratégie de change chez Nomura Securities, a souligné que cette action de Trump rappelle la pression exercée par Nixon sur le président de la Réserve fédérale, Burns, pour qu'il mette en œuvre une politique d'assouplissement avant les élections de 1972. Bien que nous soyons actuellement en régime de taux de change flottant et que de nouvelles variables comme les cryptomonnaies soient en jeu, le modèle d'intervention politique dans les banques centrales reste le même.
Les conséquences de l'ère Nixon sont extrêmement graves : l'indice du dollar a augmenté de 0,5 % après les élections de 1972, mais a chuté de 18 % en l'espace de sept mois ; le Dow Jones a augmenté de 6 % au début de 1973, mais a chuté de 19 % au cours de l'année, et le rendement des obligations américaines à dix ans a bondi de 130 points de base en seulement neuf mois. Chan met en garde que, bien que la structure économique soit différente, une perte d'indépendance de la Fed pourrait entraîner une faiblesse prolongée du dollar et des turbulences sur les marchés.
[Bitcoin montre une résilience relative, devenant un choix de couverture pour certains fonds]
Dans cette tempête, le Bitcoin a montré une stabilité supérieure à celle des monnaies traditionnelles. Bien que le marché boursier américain soit en hausse et que le dollar soit sous pression, le Bitcoin n’a pas connu de ventes significatives, mais a plutôt attiré certains flux de capitaux refuge dans un contexte d'incertitude politique et de faiblesse du dollar, son comportement étant proche de celui de l'or, clairement meilleur que celui du dollar. Cela correspond à la tendance du marché depuis 2025 à considérer progressivement le Bitcoin comme un actif de couverture contre les risques politiques et l'inflation.
【Conclusion】
L'événement du licenciement d'un membre du Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale par Trump n'a pas immédiatement entraîné une chute des actions américaines, mais a déjà provoqué une réaction en chaîne sur les marchés obligataires, des changes et de la volatilité. Les positions short sur le VIX sont à des niveaux extrêmes, et l'expérience historique suggère que le dollar et le marché boursier pourraient faire face à des ajustements importants, le marché sous-estimant les risques à long terme liés à une banque centrale politisée. Dans ce contexte, le Bitcoin montre une résilience face à l'incertitude politique et pourrait continuer à être un outil de couverture contre la faiblesse du dollar et les risques politiques pour certains investisseurs. Il est conseillé de suivre de près les dynamiques du personnel de la Réserve fédérale, les changements de positions sur le VIX et les flux de fonds vers le Bitcoin, afin de se prémunir contre les chocs inter-marchés potentiels causés par une forte hausse de la volatilité.