Dans un monde où le Blockchain, l'IA et les technologies cloud se développent rapidement, l'écosystème financier mondial se numérise et se mondialise à un rythme sans précédent. Cependant, derrière cette révolution se trouve un fossé difficile à franchir — l'écart entre la « finance numérique sans frontières » et les « règles de régulation localisées ». Peter Kerstens, conseiller de la Commission européenne et surnommé le père du règlement sur les actifs numériques (MiCA), a récemment souligné que bien que la technologie ait pris de l'avance, la régulation est toujours restée à la génération précédente, devenant un défi commun auquel les pays sont confrontés.
La finance numérique est incessante, mais les progrès de la réglementation stagnent.
Kerstens a souligné que le système financier numérique fonctionne désormais presque 24 heures sur 24, permettant aux fonds de circuler instantanément à travers les frontières, sans restriction géographique. Cependant, les politiques réglementaires des différents pays restent chacune à leur propre rythme, rendant difficile un suivi rapide des avancées technologiques. Un tel développement entraîne non seulement un écart de réglementation, mais peut également présenter des risques pour les consommateurs et les marchés financiers.
Il a déclaré : « Comment combler le fossé entre la finance numérique mondiale et la réglementation locale est un enjeu commun pour les organismes de régulation internationaux à l'avenir. »
MiCA : le cadre de régulation du chiffrement le plus complet au monde
Le Règlement sur les marchés des actifs cryptographiques (MiCA) adopté par l'Union européenne en 2023 a été qualifié par Kerstens de « la réglementation sur le chiffrement la plus complète au monde actuellement », et a même été lancé plus tôt et couvre un champ plus large que le projet de loi GENIUS actuellement en discussion aux États-Unis.
MiCA a établi quatre objectifs clés :
Fournir une certitude juridique : faire en sorte que les actifs chiffrés ne se trouvent plus dans une zone grise
Protéger les investisseurs et les consommateurs : renforcer la transparence et les mécanismes de responsabilité
Maintenir la stabilité financière : réduire les risques systémiques potentiels
Soutenir et promouvoir l'innovation : encourager le développement technologique dans le respect de la conformité.
Normes à double voie pour l'émetteur et le fournisseur de services
La réglementation MiCA pour le marché du chiffrement se divise en deux grandes parties :
Règlement de l'émetteur
Tous les émetteurs d'actifs cryptographiques (comme le Bitcoin et l'Ethereum) doivent publier un livre blanc, décrivant clairement les détails techniques, l'offre et les droits des détenteurs. Il est strictement interdit d'exagérer le rendement des investissements ou les promesses d'appréciation. Les stablecoins (comme l'USDT, etc.) doivent être approuvés et respecter les normes de capital et de prudence, afin de garantir un rachat à la valeur nominale.
Règlement des fournisseurs de services
Les bourses, les dépositaires, les courtiers, les conseillers et les gestionnaires d'actifs doivent tous obtenir une licence, atteindre les exigences de capital et respecter les règlements opérationnels. Étant donné que la plupart des utilisateurs participent au marché via des plateformes de services, la protection des investisseurs se concentre également sur ce point.
Le « passeport unique » de l'Union européenne : conformité unique, circulation dans 27 pays
Un autre point fort de MiCA est le système de « passeport unique » spécifique à l'Union européenne. Il suffit d'obtenir une licence MiCA dans un État membre pour accéder à l'ensemble du marché de l'Union européenne et toucher directement 450 millions de personnes.
Bien que les coûts de conformité initiaux ne soient pas négligeables, à long terme, cela peut considérablement réduire les obstacles juridiques et administratifs transfrontaliers, ce qui est extrêmement attractif pour les entreprises souhaitant s'étendre sur le marché européen.
Kerstens a avoué que la naissance de MiCA n'a pas été un long fleuve tranquille, l'Union européenne ayant rencontré quatre grands défis au cours du processus :
Écart éducatif et pénurie de talents professionnels
Au début de la phase législative, la plupart des responsables politiques étaient presque totalement ignorants des concepts de Blockchain, de portefeuille, de preuve à divulgation nulle de connaissance, et il était nécessaire de commencer l'éducation et la promotion à partir de zéro.
La direction politique est difficile à définir
L'Union européenne a longtemps été en désaccord : faut-il « protéger d'abord les consommateurs » ou « d'abord accueillir l'innovation » ? En l'absence de consensus, la législation risque de s'enliser dans les détails techniques.
Coordination des intérêts multiples
27 États membres, 700 députés, chacun représentant des intérêts et des cultures différents, comme une "équipe de chasse aux chats" ; le processus de coordination est difficile, mais pour établir des normes de marché pouvant fonctionner au-delà des frontières, des compromis sont nécessaires.
Changement d'état d'esprit et de culture
L'innovation en technologie financière recherche la "rapidité", tandis que la logique de réglementation met l'accent sur la "stabilité". Comment équilibrer les deux et éviter de revivre la tragédie de la crise financière de 2008 est une ligne rouge qui doit être rappelée en permanence lors du processus législatif.
Le texte n'est que le point de départ, la clé de la mise en œuvre réside dans l'« attitude ».
« Peu importe la perfection du cadre réglementaire, sans la bonne attitude, il ne peut pas être mis en œuvre. » Kerstens estime que l'état d'esprit des deux parties, les organismes de réglementation et l'industrie, est crucial. La question de savoir si les premiers sont prêts à soutenir l'innovation et si les seconds sont prêts à se conformer de manière honnête est la clé de l'efficacité réelle des réglementations.
Le projet de loi taïwanais converge-t-il avec le MiCA ? Des tendances transnationales émergent.
Kerstens a également observé que le projet de réglementation sur les actifs chiffrés récemment proposé à Taïwan présente de nombreuses similitudes avec le cadre MiCA, ce qui montre que les pays, face aux mêmes technologies et risques, arrivent souvent à des conclusions similaires.
Il analyse plus en profondeur, en disant que la disposition réglementaire mondiale présente en réalité un schéma de « Romance des Trois Royaumes » :
États-Unis : leader de l'innovation
Asie : amélioration et mise en œuvre
Europe : se concentrer sur l'élaboration de réglementations
Bien que les trois parties aient des rôles différents, elles peuvent parfaitement former un complément. Kerstens a finalement conclu : « L'avenir de la finance est numérique et sans frontières ; mais la confiance et la réglementation doivent encore être localisées. Ce n'est qu'à travers la coordination transfrontalière que nous pourrons créer un nouveau monde financier stable et innovant. »
Cet article FinTechON｜Le père de MiCA : La finance numérique mondiale sans frontières, mais la régulation est-elle bloquée par les frontières ? Publié pour la première fois sur Chaîne d'Actualités ABMedia.
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FinTechON｜Le père de MiCA : la finance numérique mondiale n'a pas de frontières, mais la réglementation est bloquée aux frontières ?
Dans un monde où le Blockchain, l'IA et les technologies cloud se développent rapidement, l'écosystème financier mondial se numérise et se mondialise à un rythme sans précédent. Cependant, derrière cette révolution se trouve un fossé difficile à franchir — l'écart entre la « finance numérique sans frontières » et les « règles de régulation localisées ». Peter Kerstens, conseiller de la Commission européenne et surnommé le père du règlement sur les actifs numériques (MiCA), a récemment souligné que bien que la technologie ait pris de l'avance, la régulation est toujours restée à la génération précédente, devenant un défi commun auquel les pays sont confrontés.
La finance numérique est incessante, mais les progrès de la réglementation stagnent.
Kerstens a souligné que le système financier numérique fonctionne désormais presque 24 heures sur 24, permettant aux fonds de circuler instantanément à travers les frontières, sans restriction géographique. Cependant, les politiques réglementaires des différents pays restent chacune à leur propre rythme, rendant difficile un suivi rapide des avancées technologiques. Un tel développement entraîne non seulement un écart de réglementation, mais peut également présenter des risques pour les consommateurs et les marchés financiers.
Il a déclaré : « Comment combler le fossé entre la finance numérique mondiale et la réglementation locale est un enjeu commun pour les organismes de régulation internationaux à l'avenir. »
MiCA : le cadre de régulation du chiffrement le plus complet au monde
Le Règlement sur les marchés des actifs cryptographiques (MiCA) adopté par l'Union européenne en 2023 a été qualifié par Kerstens de « la réglementation sur le chiffrement la plus complète au monde actuellement », et a même été lancé plus tôt et couvre un champ plus large que le projet de loi GENIUS actuellement en discussion aux États-Unis.
MiCA a établi quatre objectifs clés :
Fournir une certitude juridique : faire en sorte que les actifs chiffrés ne se trouvent plus dans une zone grise
Protéger les investisseurs et les consommateurs : renforcer la transparence et les mécanismes de responsabilité
Maintenir la stabilité financière : réduire les risques systémiques potentiels
Soutenir et promouvoir l'innovation : encourager le développement technologique dans le respect de la conformité.
Normes à double voie pour l'émetteur et le fournisseur de services
La réglementation MiCA pour le marché du chiffrement se divise en deux grandes parties :
Règlement de l'émetteur
Tous les émetteurs d'actifs cryptographiques (comme le Bitcoin et l'Ethereum) doivent publier un livre blanc, décrivant clairement les détails techniques, l'offre et les droits des détenteurs. Il est strictement interdit d'exagérer le rendement des investissements ou les promesses d'appréciation. Les stablecoins (comme l'USDT, etc.) doivent être approuvés et respecter les normes de capital et de prudence, afin de garantir un rachat à la valeur nominale.
Règlement des fournisseurs de services
Les bourses, les dépositaires, les courtiers, les conseillers et les gestionnaires d'actifs doivent tous obtenir une licence, atteindre les exigences de capital et respecter les règlements opérationnels. Étant donné que la plupart des utilisateurs participent au marché via des plateformes de services, la protection des investisseurs se concentre également sur ce point.
Le « passeport unique » de l'Union européenne : conformité unique, circulation dans 27 pays
Un autre point fort de MiCA est le système de « passeport unique » spécifique à l'Union européenne. Il suffit d'obtenir une licence MiCA dans un État membre pour accéder à l'ensemble du marché de l'Union européenne et toucher directement 450 millions de personnes.
Bien que les coûts de conformité initiaux ne soient pas négligeables, à long terme, cela peut considérablement réduire les obstacles juridiques et administratifs transfrontaliers, ce qui est extrêmement attractif pour les entreprises souhaitant s'étendre sur le marché européen.
Quels défis législatifs l'Union européenne doit-elle surmonter ?
Kerstens a avoué que la naissance de MiCA n'a pas été un long fleuve tranquille, l'Union européenne ayant rencontré quatre grands défis au cours du processus :
Au début de la phase législative, la plupart des responsables politiques étaient presque totalement ignorants des concepts de Blockchain, de portefeuille, de preuve à divulgation nulle de connaissance, et il était nécessaire de commencer l'éducation et la promotion à partir de zéro.
L'Union européenne a longtemps été en désaccord : faut-il « protéger d'abord les consommateurs » ou « d'abord accueillir l'innovation » ? En l'absence de consensus, la législation risque de s'enliser dans les détails techniques.
27 États membres, 700 députés, chacun représentant des intérêts et des cultures différents, comme une "équipe de chasse aux chats" ; le processus de coordination est difficile, mais pour établir des normes de marché pouvant fonctionner au-delà des frontières, des compromis sont nécessaires.
L'innovation en technologie financière recherche la "rapidité", tandis que la logique de réglementation met l'accent sur la "stabilité". Comment équilibrer les deux et éviter de revivre la tragédie de la crise financière de 2008 est une ligne rouge qui doit être rappelée en permanence lors du processus législatif.
Le texte n'est que le point de départ, la clé de la mise en œuvre réside dans l'« attitude ».
« Peu importe la perfection du cadre réglementaire, sans la bonne attitude, il ne peut pas être mis en œuvre. » Kerstens estime que l'état d'esprit des deux parties, les organismes de réglementation et l'industrie, est crucial. La question de savoir si les premiers sont prêts à soutenir l'innovation et si les seconds sont prêts à se conformer de manière honnête est la clé de l'efficacité réelle des réglementations.
Le projet de loi taïwanais converge-t-il avec le MiCA ? Des tendances transnationales émergent.
Kerstens a également observé que le projet de réglementation sur les actifs chiffrés récemment proposé à Taïwan présente de nombreuses similitudes avec le cadre MiCA, ce qui montre que les pays, face aux mêmes technologies et risques, arrivent souvent à des conclusions similaires.
Il analyse plus en profondeur, en disant que la disposition réglementaire mondiale présente en réalité un schéma de « Romance des Trois Royaumes » :
États-Unis : leader de l'innovation
Asie : amélioration et mise en œuvre
Europe : se concentrer sur l'élaboration de réglementations
Bien que les trois parties aient des rôles différents, elles peuvent parfaitement former un complément. Kerstens a finalement conclu : « L'avenir de la finance est numérique et sans frontières ; mais la confiance et la réglementation doivent encore être localisées. Ce n'est qu'à travers la coordination transfrontalière que nous pourrons créer un nouveau monde financier stable et innovant. »
Cet article FinTechON｜Le père de MiCA : La finance numérique mondiale sans frontières, mais la régulation est-elle bloquée par les frontières ? Publié pour la première fois sur Chaîne d'Actualités ABMedia.