"Cependant, nous devons être lucides et reconnaître que cela n'ouvre qu'une grande porte, les fonds ne viendront pas instantanément. À court terme, son impact sur le sentiment du marché est plus important que l'afflux réel de capitaux. À long terme, sa véritable valeur réside dans le signal réglementaire qu'il émet : les actifs cryptographiques sont en train d'être intégrés dans le système de gestion de patrimoine le plus important des États-Unis."
Le 7 août 2025, le président américain Donald Trump a signé un décret intitulé "Démocratiser l'accès aux actifs alternatifs pour les investisseurs 401(k)", visant à permettre à tous les Américains participant aux plans de retraite de l'employeur de bénéficier d'opportunités d'investissement dans des actifs alternatifs similaires à celles des investisseurs institutionnels, y compris le capital-investissement, l'immobilier, les matières premières, les projets d'infrastructure et les actifs numériques (cryptomonnaies). Cette initiative concerne des fonds de retraite atteignant 12 500 milliards de dollars et pourrait avoir des répercussions profondes sur les marchés de la cryptomonnaie, du capital-investissement, de l'immobilier, etc.
Un, qu'est-ce que 401(k)
401(k) est un type de plan d'épargne-retraite d'entreprise aux États-Unis, dont le nom provient de l'article 401(k) du Code des impôts américain. Son mécanisme central est le suivant : proposé par l'employeur, la participation des employés est volontaire, et il encourage l'épargne retraite grâce à des avantages fiscaux.
1.Mécanisme de base
L'employeur fournit : l'entreprise ouvre un compte 401(k) pour ses employés.
Cotisations volontaires des employés : un pourcentage (par exemple, 5 %) est prélevé sur le salaire et déposé sur le compte.
Avantages fiscaux :
Traditionnel 401(k) : les cotisations sont déductibles des impôts au moment du versement, et des impôts doivent être payés lors du retrait à la retraite.
Roth 401(k) : impôt après cotisations, exonération d'impôt lors du retrait à la retraite.
Correspondance de l'employeur : De nombreuses entreprises subventionnent les montants déposés par les employés à un certain pourcentage (par exemple, l'employé dépose 5 %, l'entreprise correspond à 3 %), c'est l'un des principaux attraits de ce programme.
Méthodes d'investissement
Choix autonome : 401(k) Les fonds dans le compte peuvent être investis dans différents actifs, que le titulaire du compte décide de manière autonome à partir de la liste d'options fournie par le plan (incluant généralement divers fonds, ETF, obligations, etc.).
Report de revenus : Les revenus d'investissement ne sont pas soumis à l'impôt avant la retraite, permettant ainsi une croissance composée.
Limites de retrait
En général, vous devez avoir au moins 59,5 ans pour effectuer des retraits libres. Les retraits anticipés sont soumis à des impôts et peuvent également entraîner une pénalité de 10 %.
Taille et importance
À la fin de 2024, la taille totale des actifs du plan 401(k) aux États-Unis se situera entre 8 et 12 trillions de dollars, ce qui en fait l'outil d'épargne retraite le plus important pour le peuple américain. Son énorme volume de fonds signifie que le moindre changement dans une politique d'investissement pourrait déclencher de grandes vagues sur le marché.
II. Contenu clé de l'ordonnance administrative
1.Objectifs de la politique
Déverrouiller pour les Américains ordinaires des opportunités d'investissement dans des actifs alternatifs, réduisant ainsi l'écart entre eux et les investisseurs institutionnels en termes de canaux d'investissement et de rendements potentiels.
Encourager les employeurs et les fournisseurs de plans à inclure davantage d'options d'investissement dans le 401(k) plan.
Types d'actifs concernés
Capital-investissement et crédit privé
Immobilier et infrastructures
matières premières
Outils d'investissement en actifs numériques gérés activement (par exemple, fonds de cryptomonnaies, ETF crypto, etc.)
Dispositions réglementaires
Demander au Département du Travail (DOL) de fournir des orientations sur le "Safe Harbor" dans le cadre de la loi sur la protection des revenus de retraite des employés (ERISA) pour les sponsors de plans (employeurs), afin de clarifier l'étendue de leur responsabilité fiduciaire et de réduire les risques de litiges auxquels ils pourraient faire face en offrant des options d'actifs alternatifs.
Exiger que la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, le Trésor et d'autres départements évaluent et ajustent le seuil des "investisseurs qualifiés" pour ouvrir des canaux d'investissement conformes aux investisseurs ordinaires de comptes de retraite.
Encourager le développement sur le marché de produits d'investissement adaptés aux comptes de retraite, tels que les fonds à date cible, les fiducies d'investissement collectif (CITs), etc., afin d'équilibrer le risque et la liquidité des actifs alternatifs.
Trois, l'impact sur les crypto-monnaies
Analyse sous trois dimensions : la liquidité, la conformité et le sentiment du marché.
Situation des fonds : Ouvrir l'espace d'imagination des fonds à long terme, mais le processus d'afflux est lent.
Cagnotte théorique : la taille totale des plans de retraite à cotisations déterminées aux États-Unis, tels que le 401(k), est d'environ 12,5 trillions de dollars. Théoriquement, même si seulement 1 % des actifs étaient alloués au domaine de la cryptographie, cela pourrait apporter jusqu'à 125 milliards de dollars de fonds supplémentaires.
L'afflux dépend des choix des parties prenantes : il est important de préciser que les fonds ne s'écoulent pas automatiquement. L'ampleur réelle dépend de la volonté de l'employeur à fournir, de l'engagement du gestionnaire de programme à mettre le produit en ligne et de la volonté des employés à choisir activement la répartition. C'est un processus long de jeu à plusieurs parties.
Caractéristiques de détention à long terme : 401(k) Les fonds ont une forte longévité et stabilité, et les fonds entrant sur le marché des cryptomonnaies ont de fortes chances de devenir des "capitaux patients", contribuant ainsi à réduire la pression de vente et la volatilité globales du marché.
Événement marquant : BlackRock a annoncé son intention de lancer ses premiers produits d'investissement liés aux cryptomonnaies pour 401(k) en 2026, ce qui pourrait devenir un catalyseur pour l'entrée massive des actifs cryptographiques dans les comptes de retraite américains.
2.Conformité : Obtention d'un "permis d'accès" institutionnalisé
Un décret administratif mentionne pour la première fois les "actifs numériques" dans la politique d'investissement à long terme en matière de retraite au niveau fédéral, ce qui fournit un soutien institutionnel solide à la cryptomonnaie en tant que catégorie d'actifs légitime et configurable.
Cette initiative favorisera grandement la conformité des produits financiers liés aux actifs cryptographiques, en levant les obstacles à l'approbation par la SEC de davantage d'ETF ou de fonds cryptographiques.
Sentiment du marché : pierre angulaire du soutien à court terme et de la confiance à long terme
À court terme, cette nouvelle deviendra un catalyseur important pour le sentiment du marché, pouvant déclencher une vague de spéculation autour de la "conformité" et de "l'entrée des fonds institutionnels".
À long terme, l'acceptation institutionnalisée contribue à renforcer la confiance dans l'ensemble du marché, attirant ainsi l'attention et l'entrée de davantage d'investisseurs traditionnels, tout en favorisant l'amélioration des infrastructures connexes.
Quatre, opportunités et défis
Opportunité
Un énorme potentiel d'afflux de capitaux : cela pourrait remodeler la structure de financement des actifs cryptographiques en introduisant davantage de capitaux « patients » à long terme et stables.
Favoriser une intégration profonde avec la finance traditionnelle : faire un pas clé pour que les actifs cryptographiques passent de « l'investissement alternatif » à « l'allocation d'actifs mainstream ».
Favoriser l'innovation des produits conformes : créer un vaste espace de marché pour les sociétés de gestion d'actifs, les institutions de dépôt et les sociétés de technologie financière.
Défi
Complexité de la régulation et du droit : la portée légale des décrets exécutifs est limitée et facilement renversable, jouant principalement un rôle de guide. La véritable institutionnalisation nécessite que le Congrès modifie des lois fondamentales telles que l'ERISA. Avant cela, l'incertitude politique demeure.
La forte résistance des responsabilités fiduciaires : l'employeur en tant que fiduciaire du plan 401(k) est extrêmement sensible à l'introduction d'actifs à haute volatilité. Pour éviter les litiges légaux et les coûts de gestion, ils seront les "derniers gardiens" de l'entrée des options cryptographiques dans le 401(k), et leur processus d'acceptation pourrait être très lent.
L'inertie comportementale des investisseurs et le fossé éducatif : la plupart des participants au 401(k) ne sont pas des investisseurs professionnels, ils ont tendance à choisir des portefeuilles d'investissement par défaut à faible risque (comme les fonds à date cible) et changent rarement. Pour les amener à choisir activement des actifs cryptographiques à haut risque, une éducation des investisseurs à grande échelle et efficace est nécessaire.
Limitations intrinsèques du produit : les actifs cryptographiques présentent généralement des problèmes de forte volatilité, de complexité d'évaluation et de frais de transaction élevés. Concevoir un produit qui puisse à la fois refléter les rendements du marché et répondre aux exigences de contrôle des risques et de faible coût des comptes de retraite est le défi central auquel sont confrontées les sociétés de gestion d'actifs.
V. Résumé
De l'adoption d'une loi sur les réserves de Bitcoin dans le New Hampshire et le Texas à cet ordre exécutif au niveau fédéral, les États-Unis ouvrent progressivement la voie à l'intégration des actifs cryptographiques dans le système financier traditionnel. Cet ordre exécutif signé par Trump est sans aucun doute un événement marquant dans la rationalisation et la mainstreamisation des cryptomonnaies.
Cependant, nous devons être lucides et reconnaître que cela n'ouvre qu'une grande porte, et que les fonds ne viendront pas du jour au lendemain. À court terme, son effet stimulant sur le sentiment du marché est supérieur à l'afflux réel de fonds. À long terme, sa véritable valeur réside dans le signal de régulation qu'il libère : les actifs cryptographiques sont en train d'être pris en compte dans le système de gestion de patrimoine le plus important des États-Unis.
À l'avenir, l'ampleur réelle des flux de capitaux dépendra de la mise en œuvre des règlements, de la diversité des produits conformes, de la volonté d'acceptation des employeurs et, enfin, du choix autonome de chaque investisseur ordinaire. Ce chemin reste encore long, mais la direction est devenue d'une clarté sans précédent.
Cette page peut inclure du contenu de tiers fourni à des fins d'information uniquement. Gate ne garantit ni l'exactitude ni la validité de ces contenus, n’endosse pas les opinions exprimées, et ne fournit aucun conseil financier ou professionnel à travers ces informations. Voir la section Avertissement pour plus de détails.
Web3 Conformité热点 | Pensions sur le marché ? Trump libère 401(k) investissement en chiffrement, quel impact ?
Rédigé par : Hao Yicheng
"Cependant, nous devons être lucides et reconnaître que cela n'ouvre qu'une grande porte, les fonds ne viendront pas instantanément. À court terme, son impact sur le sentiment du marché est plus important que l'afflux réel de capitaux. À long terme, sa véritable valeur réside dans le signal réglementaire qu'il émet : les actifs cryptographiques sont en train d'être intégrés dans le système de gestion de patrimoine le plus important des États-Unis."
Le 7 août 2025, le président américain Donald Trump a signé un décret intitulé "Démocratiser l'accès aux actifs alternatifs pour les investisseurs 401(k)", visant à permettre à tous les Américains participant aux plans de retraite de l'employeur de bénéficier d'opportunités d'investissement dans des actifs alternatifs similaires à celles des investisseurs institutionnels, y compris le capital-investissement, l'immobilier, les matières premières, les projets d'infrastructure et les actifs numériques (cryptomonnaies). Cette initiative concerne des fonds de retraite atteignant 12 500 milliards de dollars et pourrait avoir des répercussions profondes sur les marchés de la cryptomonnaie, du capital-investissement, de l'immobilier, etc.
Un, qu'est-ce que 401(k)
401(k) est un type de plan d'épargne-retraite d'entreprise aux États-Unis, dont le nom provient de l'article 401(k) du Code des impôts américain. Son mécanisme central est le suivant : proposé par l'employeur, la participation des employés est volontaire, et il encourage l'épargne retraite grâce à des avantages fiscaux.
1.Mécanisme de base
L'employeur fournit : l'entreprise ouvre un compte 401(k) pour ses employés.
Cotisations volontaires des employés : un pourcentage (par exemple, 5 %) est prélevé sur le salaire et déposé sur le compte.
Avantages fiscaux :
Traditionnel 401(k) : les cotisations sont déductibles des impôts au moment du versement, et des impôts doivent être payés lors du retrait à la retraite.
Roth 401(k) : impôt après cotisations, exonération d'impôt lors du retrait à la retraite.
Correspondance de l'employeur : De nombreuses entreprises subventionnent les montants déposés par les employés à un certain pourcentage (par exemple, l'employé dépose 5 %, l'entreprise correspond à 3 %), c'est l'un des principaux attraits de ce programme.
Choix autonome : 401(k) Les fonds dans le compte peuvent être investis dans différents actifs, que le titulaire du compte décide de manière autonome à partir de la liste d'options fournie par le plan (incluant généralement divers fonds, ETF, obligations, etc.).
Report de revenus : Les revenus d'investissement ne sont pas soumis à l'impôt avant la retraite, permettant ainsi une croissance composée.
En général, vous devez avoir au moins 59,5 ans pour effectuer des retraits libres. Les retraits anticipés sont soumis à des impôts et peuvent également entraîner une pénalité de 10 %.
À la fin de 2024, la taille totale des actifs du plan 401(k) aux États-Unis se situera entre 8 et 12 trillions de dollars, ce qui en fait l'outil d'épargne retraite le plus important pour le peuple américain. Son énorme volume de fonds signifie que le moindre changement dans une politique d'investissement pourrait déclencher de grandes vagues sur le marché.
II. Contenu clé de l'ordonnance administrative
1.Objectifs de la politique
Déverrouiller pour les Américains ordinaires des opportunités d'investissement dans des actifs alternatifs, réduisant ainsi l'écart entre eux et les investisseurs institutionnels en termes de canaux d'investissement et de rendements potentiels.
Encourager les employeurs et les fournisseurs de plans à inclure davantage d'options d'investissement dans le 401(k) plan.
Capital-investissement et crédit privé
Immobilier et infrastructures
matières premières
Outils d'investissement en actifs numériques gérés activement (par exemple, fonds de cryptomonnaies, ETF crypto, etc.)
Demander au Département du Travail (DOL) de fournir des orientations sur le "Safe Harbor" dans le cadre de la loi sur la protection des revenus de retraite des employés (ERISA) pour les sponsors de plans (employeurs), afin de clarifier l'étendue de leur responsabilité fiduciaire et de réduire les risques de litiges auxquels ils pourraient faire face en offrant des options d'actifs alternatifs.
Exiger que la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, le Trésor et d'autres départements évaluent et ajustent le seuil des "investisseurs qualifiés" pour ouvrir des canaux d'investissement conformes aux investisseurs ordinaires de comptes de retraite.
Encourager le développement sur le marché de produits d'investissement adaptés aux comptes de retraite, tels que les fonds à date cible, les fiducies d'investissement collectif (CITs), etc., afin d'équilibrer le risque et la liquidité des actifs alternatifs.
Trois, l'impact sur les crypto-monnaies
Analyse sous trois dimensions : la liquidité, la conformité et le sentiment du marché.
Cagnotte théorique : la taille totale des plans de retraite à cotisations déterminées aux États-Unis, tels que le 401(k), est d'environ 12,5 trillions de dollars. Théoriquement, même si seulement 1 % des actifs étaient alloués au domaine de la cryptographie, cela pourrait apporter jusqu'à 125 milliards de dollars de fonds supplémentaires.
L'afflux dépend des choix des parties prenantes : il est important de préciser que les fonds ne s'écoulent pas automatiquement. L'ampleur réelle dépend de la volonté de l'employeur à fournir, de l'engagement du gestionnaire de programme à mettre le produit en ligne et de la volonté des employés à choisir activement la répartition. C'est un processus long de jeu à plusieurs parties.
Caractéristiques de détention à long terme : 401(k) Les fonds ont une forte longévité et stabilité, et les fonds entrant sur le marché des cryptomonnaies ont de fortes chances de devenir des "capitaux patients", contribuant ainsi à réduire la pression de vente et la volatilité globales du marché.
Événement marquant : BlackRock a annoncé son intention de lancer ses premiers produits d'investissement liés aux cryptomonnaies pour 401(k) en 2026, ce qui pourrait devenir un catalyseur pour l'entrée massive des actifs cryptographiques dans les comptes de retraite américains.
2.Conformité : Obtention d'un "permis d'accès" institutionnalisé
Un décret administratif mentionne pour la première fois les "actifs numériques" dans la politique d'investissement à long terme en matière de retraite au niveau fédéral, ce qui fournit un soutien institutionnel solide à la cryptomonnaie en tant que catégorie d'actifs légitime et configurable.
Cette initiative favorisera grandement la conformité des produits financiers liés aux actifs cryptographiques, en levant les obstacles à l'approbation par la SEC de davantage d'ETF ou de fonds cryptographiques.
À court terme, cette nouvelle deviendra un catalyseur important pour le sentiment du marché, pouvant déclencher une vague de spéculation autour de la "conformité" et de "l'entrée des fonds institutionnels".
À long terme, l'acceptation institutionnalisée contribue à renforcer la confiance dans l'ensemble du marché, attirant ainsi l'attention et l'entrée de davantage d'investisseurs traditionnels, tout en favorisant l'amélioration des infrastructures connexes.
Quatre, opportunités et défis
Un énorme potentiel d'afflux de capitaux : cela pourrait remodeler la structure de financement des actifs cryptographiques en introduisant davantage de capitaux « patients » à long terme et stables.
Favoriser une intégration profonde avec la finance traditionnelle : faire un pas clé pour que les actifs cryptographiques passent de « l'investissement alternatif » à « l'allocation d'actifs mainstream ».
Favoriser l'innovation des produits conformes : créer un vaste espace de marché pour les sociétés de gestion d'actifs, les institutions de dépôt et les sociétés de technologie financière.
Complexité de la régulation et du droit : la portée légale des décrets exécutifs est limitée et facilement renversable, jouant principalement un rôle de guide. La véritable institutionnalisation nécessite que le Congrès modifie des lois fondamentales telles que l'ERISA. Avant cela, l'incertitude politique demeure.
La forte résistance des responsabilités fiduciaires : l'employeur en tant que fiduciaire du plan 401(k) est extrêmement sensible à l'introduction d'actifs à haute volatilité. Pour éviter les litiges légaux et les coûts de gestion, ils seront les "derniers gardiens" de l'entrée des options cryptographiques dans le 401(k), et leur processus d'acceptation pourrait être très lent.
L'inertie comportementale des investisseurs et le fossé éducatif : la plupart des participants au 401(k) ne sont pas des investisseurs professionnels, ils ont tendance à choisir des portefeuilles d'investissement par défaut à faible risque (comme les fonds à date cible) et changent rarement. Pour les amener à choisir activement des actifs cryptographiques à haut risque, une éducation des investisseurs à grande échelle et efficace est nécessaire.
Limitations intrinsèques du produit : les actifs cryptographiques présentent généralement des problèmes de forte volatilité, de complexité d'évaluation et de frais de transaction élevés. Concevoir un produit qui puisse à la fois refléter les rendements du marché et répondre aux exigences de contrôle des risques et de faible coût des comptes de retraite est le défi central auquel sont confrontées les sociétés de gestion d'actifs.
V. Résumé
De l'adoption d'une loi sur les réserves de Bitcoin dans le New Hampshire et le Texas à cet ordre exécutif au niveau fédéral, les États-Unis ouvrent progressivement la voie à l'intégration des actifs cryptographiques dans le système financier traditionnel. Cet ordre exécutif signé par Trump est sans aucun doute un événement marquant dans la rationalisation et la mainstreamisation des cryptomonnaies.
Cependant, nous devons être lucides et reconnaître que cela n'ouvre qu'une grande porte, et que les fonds ne viendront pas du jour au lendemain. À court terme, son effet stimulant sur le sentiment du marché est supérieur à l'afflux réel de fonds. À long terme, sa véritable valeur réside dans le signal de régulation qu'il libère : les actifs cryptographiques sont en train d'être pris en compte dans le système de gestion de patrimoine le plus important des États-Unis.
À l'avenir, l'ampleur réelle des flux de capitaux dépendra de la mise en œuvre des règlements, de la diversité des produits conformes, de la volonté d'acceptation des employeurs et, enfin, du choix autonome de chaque investisseur ordinaire. Ce chemin reste encore long, mais la direction est devenue d'une clarté sans précédent.