Au cours de la dernière décennie, le sommet bull de Bitcoin et le fond bear sont le reflet de la politique des taux d'intérêt de la Réserve fédérale.
En haut, cela se produit souvent lorsque les attentes de hausse des taux d'intérêt sont les plus fortes.
Au bas, cela s'accompagne d'un attendu tournant vers une baisse des taux d'intérêt.
Maintenant, le marché se trouve à un carrefour de trois chemins :
Taux d'intérêt réinitialisé → Deuxième exploration du fond ?
Baisse des taux d'intérêt au second semestre → sommet après des fluctuations ?
Réduction des taux d'intérêt en milieu d'année → Accélération du marché haussier ?
Ces chemins déterminent comment Bitcoin va avancer dans la prochaine étape.
Cet article va décomposer l'évolution du BTC dans trois scénarios, pour comprendre une fois pour toutes la logique de la bataille entre macro et prix.
Une rétrospective de la politique des taux d'intérêt de 10 ans de la Réserve fédérale, comment le « sommet » et le « fond » de Bitcoin résonnent-ils ?
Au cours des dix dernières années (environ 2015-2025), la Réserve fédérale a traversé un cycle complet de hausses de taux, de baisses de taux, de nouvelles hausses de taux et de pauses. En examinant cette période historique, nous découvrons que les points de retournement du prix du Bitcoin sont étroitement liés aux points de politique de la Réserve fédérale, en particulier le phénomène de "réaction anticipée" des attentes du marché.
D'abord, le verdict :
1、Bitcoin bull top est souvent en avance sur le lancement ou l'accélération des hausses de taux d'intérêt, le marché anticipe les attentes de resserrement.
Le creux du Bitcoin apparaît généralement après une période de hausse des taux d'intérêt, pendant une pause des hausses de taux, ou juste avant le début d'un cycle de baisse des taux. Le marché cherche un fond lorsque les attentes les plus pessimistes ou une politique monétaire accommodante se manifestent.
L'assouplissement quantitatif (QE) ou des baisses de taux d'intérêt rapides, aussi appelées « inondation de liquidités », sont des catalyseurs importants pour un marché haussier.
Voici un tableau comparatif des principales politiques de taux d'intérêt de la Réserve fédérale et des tendances clés du Bitcoin au cours des dix dernières années :
Ce tableau montre clairement les points de retournement clés du prix de Bitcoin et le « décalage temporel » avec le cycle de politique de la Réserve fédérale. Que ce soit au sommet du marché haussier de 2017 ou de 2021, cela s'est produit juste avant que le « marteau » des hausses de taux d'intérêt ne tombe réellement ou juste avant les hausses les plus fortes. En revanche, le creux du marché baissier est souvent associé à une attente de retournement vers des baisses de taux d'intérêt.
Le marché est actuellement dans une période de "pause des taux d'intérêt" + "baisse temporaire des taux d'intérêt", attendant un signal de direction clair - sera-t-il possible de réduire à nouveau les taux d'intérêt et d'entrer dans la phase de "quantitative easing" ?
Deux, Taux d'intérêt simulation : trois hypothèses basées sur les prévisions des institutions
Actuellement (avril 2025), il y a des divergences claires sur la prochaine action de la Réserve fédérale. Nous avons synthétisé les points de vue récents de plusieurs principaux instituts de recherche et résumé trois scénarios possibles :
1、Worst Case（pire des cas）： risque de hausse des taux d'intérêt en 2025-2026
J.P. Morgan (Morgan Chase, rapport d'opinion début mars) : Bien qu'il prévoie une baisse des taux d'intérêt, il a également clairement indiqué que si les données sur l'emploi et l'inflation s'avéraient plus solides que prévu, la possibilité de discuter d'une hausse des taux d'intérêt cette année ne peut être exclue.
LSEG (Groupe de la Bourse de Londres, rapport d'opinion début avril) : souligne l'augmentation du risque de « stagflation » et la rigidité de l'inflation, considérant que les raisons de soutenir « l'extension de la pause politique » sont très solides.
Les politiques tarifaires et les risques potentiels à la hausse de l'inflation dus à la géopolitique pourraient forcer la Réserve fédérale à maintenir une politique monétaire restrictive, ce qui pourrait entraîner un environnement de taux d'intérêt élevés tout au long de l'année, exerçant une pression continue sur la liquidité du marché.
2. Cas de base : baisse des taux d'intérêt au second semestre, 2 fois dans l'année
J.P. Morgan (Morgan Chase, rapport de début mars) : prédit que la Réserve fédérale restera patiente jusqu'en juin, puis baissera les taux d'intérêt 2 fois, atteignant un taux de 3.75% - 4.00% d'ici la fin du T3.
EY (Ernst & Young, point de vue de mars) : prédit 2 baisses de taux d'intérêt en 2025, respectivement en juin et décembre, de 25 points de base.
Réunion de la Réserve fédérale de mars : la plupart des responsables s'attendent toujours à deux baisses de taux en 2025, le taux d'intérêt annuel devrait tomber entre 3,75 % et 4 %.
Ces points de vue estiment que, bien que l'inflation soit collante, la tendance générale est à la baisse, et que l'économie et le marché de l'emploi vont progressivement se refroidir. Au cours du premier semestre, le marché a oscillé dans l'attente, tandis que la période de baisse des taux d'intérêt s'ouvre au second semestre.
3、Meilleur cas (Best Case) : baisse des taux d'intérêt au milieu de l'année, 3 fois ou plus dans l'année
Morningstar (point de vue du 28 mars) : la première baisse de taux pourrait avoir lieu en juin, avec un total de 3 baisses en 2025 de 75 points de base (, le taux d'intérêt tombant à 3,50 % - 3,75 % d'ici la fin de l'année.
Plymarket : Selon les données de Polymarket, le scénario le plus parié est une baisse des taux d'intérêt 3 fois sur l'année (75 points de base), représentant environ 20 %. Ensuite, les baisses de taux d'intérêt de 4 fois (100 points de base) et 5 fois (125 points de base) suivent, représentant respectivement 18 % et 13,3 %, ce qui reflète une montée des paris du marché sur une voie d'assouplissement agressif. Le scénario qui était le plus privilégié en début d'année, "uniquement 2 baisses de taux d'intérêt", a actuellement un taux de soutien retombé à environ 13 %. Dans l'ensemble, le marché est essentiellement parvenu à un consensus sur le fait qu'il y aura au moins 2 baisses de taux d'intérêt en 2025, mais il existe encore de grandes divergences quant à la question de savoir si nous entrerons dans une période de relâchement plus forte, et les attentes ne sont pas encore ancrées.
Ces points de vue estiment que si la vitesse de baisse de l'inflation est plus rapide que prévu, ou si l'économie est clairement faible, la Réserve fédérale pourrait procéder à trois baisses de taux d'intérêt ou plus en 2025.
) Trois, prévision du prix du Bitcoin : comment le prix du Bitcoin évoluera-t-il sous trois hypothèses de taux d'intérêt ?
En se basant sur les trois scénarios de taux d'intérêt fondés ci-dessus, nous projetons l'évolution des prix du Bitcoin dans les prochains temps :
1. Pire scénario (risque de hausse des taux d'intérêt en 2025-2026) : le sommet est déjà atteint ou un second creux est en vue, la pensée baissière domine
Analyse des tendances : Si le marché confirme un risque de hausse des taux d'intérêt, Bitcoin subira très probablement une pression de vente au cours du deuxième trimestre 2025 et au-delà. Les sommets précédents pourraient être le point culminant final de ce cycle. Le sentiment du marché se tournera vers le pessimisme, avec une possible profonde correction, testant les niveaux de support clés en dessous, et une seconde baisse ne peut être exclue.
Jugement des sommets de cycle : on peut pratiquement confirmer que le sommet est passé, il y a de fortes chances que 2025 soit en phase de consolidation à la baisse ou de fluctuations au fond.
2、Cas de base (baisse des taux d'intérêt au second semestre, 2 fois dans l'année) : patience dans la fluctuation, pic d'impact à la fin de l'année
Analyse des tendances : Pendant le deuxième et le troisième trimestre, en attendant des signaux clairs de baisse des taux d'intérêt, le Bitcoin devrait probablement maintenir une large fluctuation à des niveaux élevés. Le sentiment du marché variera avec les données. Une fois que les attentes de baisse des taux seront confirmées et mises en œuvre avec la première baisse des taux à la fin du troisième trimestre ou au quatrième trimestre, cela pourrait déclencher le dernier sprint du marché haussier, mais il est plus probable qu'il s'agisse d'un mouvement de « dernier train » propulsé par le sentiment et les attentes de liquidité.
Jugement des sommets de cycle : cela pourrait se produire au quatrième trimestre 2025 ou au début de 2026, ce qui correspond à certaines prévisions du modèle de cycle de réduction. Il est important de noter que lorsque les annonces de baisse des taux d'intérêt se concrétisent, le marché pourrait déjà avoir pleinement intégré ces informations, entraînant même un repli de « vente de faits ». Le véritable sommet des prix pourrait se situer lorsque les attentes de baisse des taux sont les plus fortes, mais qu'elles ne se sont pas encore complètement matérialisées.
3、Meilleur scénario (démarrage de la baisse des taux d'intérêt au milieu de l'année, 3 fois ou plus dans l'année) : marché haussier accéléré, sommet atteint plus tôt et potentiellement plus haut
Évolution des tendances : Si une faiblesse économique inattendue oblige la Réserve fédérale à baisser ses taux d'intérêt plus tôt, cela stimulerait considérablement l'appétit pour le risque sur le marché. Bitcoin devrait rapidement sortir de sa phase de consolidation et lancer une offensive puissante, entraînant l'ensemble du marché des cryptomonnaies dans une phase de frénésie.
Détermination des sommets de cycle : pourrait être avancée au troisième ou quatrième trimestre 2025. Un assouplissement de la liquidité plus précoce pourrait propulser les prix à des niveaux plus élevés, mais la durée de l'ensemble du cycle sera en conséquence réduite.
Quatre, résumé
Les décisions de taux d'intérêt de la Réserve fédérale restent l'ancre de la tarification des actifs mondiaux, en particulier pour des actifs à forte volatilité comme le Bitcoin. Bien que le marché se moque constamment de la chute, selon les prévisions des principales institutions, nous sommes actuellement à un point clé d'attente des attentes. En réduisant les positions, il peut peut-être rester un peu d'espoir.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Revue du cycle des taux d'intérêt de la Réserve fédérale sur 10 ans : vers où ira Bitcoin dans les scénarios des meilleurs, moyen et pires chemins ?
Au cours de la dernière décennie, le sommet bull de Bitcoin et le fond bear sont le reflet de la politique des taux d'intérêt de la Réserve fédérale.
Maintenant, le marché se trouve à un carrefour de trois chemins :
Ces chemins déterminent comment Bitcoin va avancer dans la prochaine étape.
Cet article va décomposer l'évolution du BTC dans trois scénarios, pour comprendre une fois pour toutes la logique de la bataille entre macro et prix.
Une rétrospective de la politique des taux d'intérêt de 10 ans de la Réserve fédérale, comment le « sommet » et le « fond » de Bitcoin résonnent-ils ?
Au cours des dix dernières années (environ 2015-2025), la Réserve fédérale a traversé un cycle complet de hausses de taux, de baisses de taux, de nouvelles hausses de taux et de pauses. En examinant cette période historique, nous découvrons que les points de retournement du prix du Bitcoin sont étroitement liés aux points de politique de la Réserve fédérale, en particulier le phénomène de "réaction anticipée" des attentes du marché.
D'abord, le verdict :
1、Bitcoin bull top est souvent en avance sur le lancement ou l'accélération des hausses de taux d'intérêt, le marché anticipe les attentes de resserrement.
Le creux du Bitcoin apparaît généralement après une période de hausse des taux d'intérêt, pendant une pause des hausses de taux, ou juste avant le début d'un cycle de baisse des taux. Le marché cherche un fond lorsque les attentes les plus pessimistes ou une politique monétaire accommodante se manifestent.
L'assouplissement quantitatif (QE) ou des baisses de taux d'intérêt rapides, aussi appelées « inondation de liquidités », sont des catalyseurs importants pour un marché haussier.
Voici un tableau comparatif des principales politiques de taux d'intérêt de la Réserve fédérale et des tendances clés du Bitcoin au cours des dix dernières années :
Ce tableau montre clairement les points de retournement clés du prix de Bitcoin et le « décalage temporel » avec le cycle de politique de la Réserve fédérale. Que ce soit au sommet du marché haussier de 2017 ou de 2021, cela s'est produit juste avant que le « marteau » des hausses de taux d'intérêt ne tombe réellement ou juste avant les hausses les plus fortes. En revanche, le creux du marché baissier est souvent associé à une attente de retournement vers des baisses de taux d'intérêt.
Le marché est actuellement dans une période de "pause des taux d'intérêt" + "baisse temporaire des taux d'intérêt", attendant un signal de direction clair - sera-t-il possible de réduire à nouveau les taux d'intérêt et d'entrer dans la phase de "quantitative easing" ?
Deux, Taux d'intérêt simulation : trois hypothèses basées sur les prévisions des institutions
Actuellement (avril 2025), il y a des divergences claires sur la prochaine action de la Réserve fédérale. Nous avons synthétisé les points de vue récents de plusieurs principaux instituts de recherche et résumé trois scénarios possibles :
1、Worst Case（pire des cas）： risque de hausse des taux d'intérêt en 2025-2026
Les politiques tarifaires et les risques potentiels à la hausse de l'inflation dus à la géopolitique pourraient forcer la Réserve fédérale à maintenir une politique monétaire restrictive, ce qui pourrait entraîner un environnement de taux d'intérêt élevés tout au long de l'année, exerçant une pression continue sur la liquidité du marché.
2. Cas de base : baisse des taux d'intérêt au second semestre, 2 fois dans l'année
Ces points de vue estiment que, bien que l'inflation soit collante, la tendance générale est à la baisse, et que l'économie et le marché de l'emploi vont progressivement se refroidir. Au cours du premier semestre, le marché a oscillé dans l'attente, tandis que la période de baisse des taux d'intérêt s'ouvre au second semestre.
3、Meilleur cas (Best Case) : baisse des taux d'intérêt au milieu de l'année, 3 fois ou plus dans l'année
Ces points de vue estiment que si la vitesse de baisse de l'inflation est plus rapide que prévu, ou si l'économie est clairement faible, la Réserve fédérale pourrait procéder à trois baisses de taux d'intérêt ou plus en 2025.
) Trois, prévision du prix du Bitcoin : comment le prix du Bitcoin évoluera-t-il sous trois hypothèses de taux d'intérêt ?
En se basant sur les trois scénarios de taux d'intérêt fondés ci-dessus, nous projetons l'évolution des prix du Bitcoin dans les prochains temps :
1. Pire scénario (risque de hausse des taux d'intérêt en 2025-2026) : le sommet est déjà atteint ou un second creux est en vue, la pensée baissière domine
Analyse des tendances : Si le marché confirme un risque de hausse des taux d'intérêt, Bitcoin subira très probablement une pression de vente au cours du deuxième trimestre 2025 et au-delà. Les sommets précédents pourraient être le point culminant final de ce cycle. Le sentiment du marché se tournera vers le pessimisme, avec une possible profonde correction, testant les niveaux de support clés en dessous, et une seconde baisse ne peut être exclue.
Jugement des sommets de cycle : on peut pratiquement confirmer que le sommet est passé, il y a de fortes chances que 2025 soit en phase de consolidation à la baisse ou de fluctuations au fond.
2、Cas de base (baisse des taux d'intérêt au second semestre, 2 fois dans l'année) : patience dans la fluctuation, pic d'impact à la fin de l'année
Analyse des tendances : Pendant le deuxième et le troisième trimestre, en attendant des signaux clairs de baisse des taux d'intérêt, le Bitcoin devrait probablement maintenir une large fluctuation à des niveaux élevés. Le sentiment du marché variera avec les données. Une fois que les attentes de baisse des taux seront confirmées et mises en œuvre avec la première baisse des taux à la fin du troisième trimestre ou au quatrième trimestre, cela pourrait déclencher le dernier sprint du marché haussier, mais il est plus probable qu'il s'agisse d'un mouvement de « dernier train » propulsé par le sentiment et les attentes de liquidité.
Jugement des sommets de cycle : cela pourrait se produire au quatrième trimestre 2025 ou au début de 2026, ce qui correspond à certaines prévisions du modèle de cycle de réduction. Il est important de noter que lorsque les annonces de baisse des taux d'intérêt se concrétisent, le marché pourrait déjà avoir pleinement intégré ces informations, entraînant même un repli de « vente de faits ». Le véritable sommet des prix pourrait se situer lorsque les attentes de baisse des taux sont les plus fortes, mais qu'elles ne se sont pas encore complètement matérialisées.
3、Meilleur scénario (démarrage de la baisse des taux d'intérêt au milieu de l'année, 3 fois ou plus dans l'année) : marché haussier accéléré, sommet atteint plus tôt et potentiellement plus haut
Évolution des tendances : Si une faiblesse économique inattendue oblige la Réserve fédérale à baisser ses taux d'intérêt plus tôt, cela stimulerait considérablement l'appétit pour le risque sur le marché. Bitcoin devrait rapidement sortir de sa phase de consolidation et lancer une offensive puissante, entraînant l'ensemble du marché des cryptomonnaies dans une phase de frénésie.
Détermination des sommets de cycle : pourrait être avancée au troisième ou quatrième trimestre 2025. Un assouplissement de la liquidité plus précoce pourrait propulser les prix à des niveaux plus élevés, mais la durée de l'ensemble du cycle sera en conséquence réduite.
Quatre, résumé
Les décisions de taux d'intérêt de la Réserve fédérale restent l'ancre de la tarification des actifs mondiaux, en particulier pour des actifs à forte volatilité comme le Bitcoin. Bien que le marché se moque constamment de la chute, selon les prévisions des principales institutions, nous sommes actuellement à un point clé d'attente des attentes. En réduisant les positions, il peut peut-être rester un peu d'espoir.