UBS estime qu’une fois que le taux sans risque mondial fluctuera, tous les marchés seront perturbés. Cet article provient de Wall Street Insight et a été compilé, compilé et contribué par Foresight News. (Synopsis : Les tarifs douaniers de Trump font voler en éclats le « mythe de l’aversion au risque » de la dette américaine : Wall Street reconnaît les « actifs risqués », la Chine et le Japon se débarrassent des meurtriers ? (Supplément de contexte : la « baisse inattendue » de l’IPC américain en mars La probabilité d’une baisse des taux d’intérêt de la Fed a augmenté, mais pourquoi le bitcoin et les actions américaines n’ont-ils pas augmenté mais chuté ?) La volatilité des actions américaines dépasse rarement celle des marchés émergents et du bitcoin, tandis que les bons du Trésor américain, autrefois considérés comme un actif sûr, sont volatils, ce qui amène les investisseurs à s’interroger sur la sagesse de détenir des actifs américains. UBS estime qu’une fois que le taux sans risque mondial fluctuera, tous les marchés seront perturbés. L’analyste Ed Al-Hussainy a mis le doigt sur le problème : « Je ne m’inquiète pas vraiment d’une récession, je m’inquiète d’une crise financière. » Les actions américaines ont renoué avec le rallye vendredi, et il semble que l’appétit pour le risque du marché soit revenu, mais en fait, les investisseurs ont commencé à s’interroger sur la sécurité des actifs américains, en particulier la forte volatilité des bons du Trésor américain, qui a une fois de plus saisi Wall Street avec la crainte d’une crise financière. Au cours de la semaine dernière, le rendement des bons du Trésor à 10 ans a affiché sa plus forte hausse hebdomadaire en plus de 20 ans, tandis que les actions américaines ont plongé puis grimpé en flèche. À première vue, alors que le S&P 500 a augmenté de plus de 5 % sur la semaine, que les rendements des bons du Trésor américain sont revenus aux niveaux de février et que le bitcoin a clôturé en hausse, il semble que les choses se passent comme d’habitude. Il est toutefois troublant de constater que la baisse simultanée des actions américaines, des bons du Trésor américain et du dollar américain cette semaine est typique des marchés émergents, et non de la performance des actifs les plus sûrs au monde. Compte tenu de la forte volatilité des obligations à long terme américaines cette semaine, une crise de liquidité semble se profiler à l’horizon, ce qui amène les investisseurs à s’interroger sur le bien-fondé de la détention d’actifs américains. Banu Baweja, stratège en chef chez UBS, a déclaré : « C’est terrible. Nous sommes en train de redéfinir le taux mondial sans risque, et si le taux mondial sans risque fluctue, cela perturbera tous les marchés. Historiquement, les actifs américains sont plus volatils que les marchés émergents et les récents tarifs douaniers de Trump ont non seulement entamé la confiance dans l’économie américaine, mais ont également ébranlé la confiance des investisseurs dans l’orientation de la politique américaine et les actifs en dollars. Même selon les normes historiques de Wall Street, cette semaine a été une semaine de négociation tragique, les actions américaines semblent être sur des montagnes russes, et la tendance du dollar américain suggère que le statut de valeur refuge des États-Unis semble être incertain : lundi, en raison du soi-disant message tarifaire oolong, les actions américaines ont subi un choc d’impulsion de 15 minutes, le Nasdaq a déjà chuté de 10 % et les obligations américaines ont plongé. Mardi, l’annonce qu’il n’y aurait pas d’exemption de droits de douane a anéanti les espoirs d’un rebond des actions américaines, le Dow Jones s’étant envolé de plus de 2 000 points à des sommets intrajournaliers, le S&P effaçant ses gains de plus de 4 % et le désendettement du marché des bons du Trésor américain. Mercredi, les États-Unis ont suspendu certains droits de douane, les trois principaux indices boursiers américains ont clôturé en hausse d’au moins 8 %, le S&P a enregistré sa plus forte hausse depuis 2008 et le volume des transactions boursières américaines a atteint un sommet historique de 30 milliards d’actions. Les rendements des bons du Trésor américain à dix ans ont fortement reculé. Jeudi, les investisseurs mondiaux ont fui les actifs américains, les actions et les obligations américaines ont été tuées trois fois, le Nasdaq a chuté de plus de 4 %, le dollar a chuté sa plus forte baisse quotidienne en deux ans et l’or a atteint un nouveau sommet. Vendredi, la Réserve fédérale américaine a laissé entendre ou est intervenue, et les actions américaines ont rebondi pour clôturer en hausse, mais la baisse du dollar américain a averti que le statut de valeur refuge des États-Unis semble incertain. Andrea DiCenso, gestionnaire d’investissement chez Loomis, Sayles & Company, a déclaré : « Le marché américain commence-t-il à se comporter comme un marché émergent ? Sans aucun doute, oui, c’est exactement ce que nous voyons. Selon les données, la volatilité des ETF d’actions américaines a même dépassé celle des fonds qui suivent les marchés émergents et, à un moment donné, a été supérieure à celle du bitcoin. Cela ne s’est presque jamais produit, sauf pendant la pandémie, la crise d’août dernier et la hausse agressive des taux par la Réserve fédérale américaine. Neil Dutta de Renaissance Capital a carrément déclaré dans un e-mail à ses clients : « Le S&P 500 se négocie comme une crypto-monnaie, ce qui n’est peut-être pas une bonne chose. » Les taux d’intérêt sans risque fluctuent énormément, ce qui laisse présager une répétition de la crise financière Lorsque les marchés obligataires à long terme sont volatils, largement dispersés et illiquides, ils affectent tous les autres marchés de capitaux, en particulier les pressions à la hausse sur les taux d’intérêt et la dette publique américaine, et peuvent même se transformer en crise financière à long terme. La volatilité des bons du Trésor américain a bondi cette semaine, la volatilité des bons du Trésor américain à 20 ans rattrapant rapidement la volatilité des actions américaines VIX. Bien que le recul des bons du Trésor américain à 30 ans cette semaine n’ait pas prolongé la tendance à l’élargissement de la semaine dernière, il y a eu quelques fissures dans l’écart entre les cours acheteur et vendeur sur l’obligation de référence à 30 ans, ce qui témoigne d’une baisse à long terme de la liquidité de la courbe des taux des bons du Trésor américain. Les spreads ont atteint presque un point de base cette semaine, un niveau qui n’avait pas été vu depuis le début de l’année 2023. À l’extérieur des États-Unis, la confiance dans la qualité des actions, des titres à revenu fixe et des actifs monétaires américains s’est érodée. Nathan Thooft a déclaré : « La question est de savoir s’il s’agit d’un choc temporaire ou d’un changement à long terme. Nous croyons toujours à la première. Mais cela ne nie pas que certains grands propriétaires d’actifs sont à la recherche d’alternatives et de diversification aux actifs refuges. L’analyste Ed Al-Hussainy a mis le doigt sur le problème : je ne m’inquiète pas d’une récession, je m’inquiète d’une crise financière. L’argent a afflué vers les valeurs refuges, Wall Street a appelé la Réserve fédérale américaine à intervenir La morosité de la crise financière a permis aux investisseurs mondiaux de se retirer des États-Unis et de se ruer sur des actifs refuges tels que les marchés obligataires européens, l’or, le yen et le franc suisse pour éviter des turbulences plus larges. Les rendements obligataires allemands sont restés pratiquement inchangés cette semaine, tandis que les rendements obligataires américains à 10 ans ont bondi de plus de 50 points de base, soit le plus grand retard par rapport aux bons du Trésor allemand depuis 1989. En revanche, l’indice du dollar est passé sous la barre psychologique des 100, enregistrant sa pire baisse sur deux semaines depuis novembre 2022, tandis que l’euro s’est fortement apprécié par rapport au dollar, s’appréciant plus que le yen cette semaine. L’extrême volatilité a exercé une pression psychologique sans précédent sur les investisseurs et les traders, et des appels ont été lancés à Wall Street pour que la Réserve fédérale américaine intervienne. Vendredi, le PDG de JPMorgan, M. Dimon, a déclaré qu’il s’attendait à un « chaos » sur le marché des bons du Trésor américain. « Lorsque vous avez beaucoup de marchés volatils, les écarts de négociation des bons du Trésor sont très larges, la liquidité est faible, cela affecte tous les autres marchés de capitaux », a déclaré Dimon lors de la conférence téléphonique sur les résultats, « et c’est pourquoi la Fed devrait intervenir, pas pour aider les banques. » Heureusement, la commissaire électorale de la Fed, Susan Collins, a déclaré vendredi que la Fed était « absolument prête » à aider à stabiliser les marchés financiers si les conditions de marché devenaient chaotiques. Mais elle a également souligné que le marché continue de bien se comporter et que nous ne voyons pas de problèmes de liquidité dans l’ensemble. Apple pousse un soupir de soulagement ! Trump a annoncé : les téléphones portables, les ordinateurs et autres produits électroniques sont exemptés de droits de douane, l’iPhone n’augmente pas ? Effondrement sanglant de la dette américaine ! Les rendements ont grimpé à un nouveau sommet de 3 ans, et les États-Unis désespèrent que « les actions et les obligations ont chuté trois fois » Après la chute du marché boursier américain, la Réserve fédérale va-t-elle renflouer le marché ? Analyste : Ne comptez pas sur lui à court terme « Après une semaine historique, le bitcoin et les actions américaines ont rebondi, mais le marché a complètement changé... » Cet article a été publié pour la première fois dans « Dynamic Trend - The Most Influential Blockchain News Media » de BlockTempo.
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Une semaine historique s'est écoulée, le Bitcoin et les actions américaines ont rebondi, mais le marché a complètement changé…
UBS estime qu’une fois que le taux sans risque mondial fluctuera, tous les marchés seront perturbés. Cet article provient de Wall Street Insight et a été compilé, compilé et contribué par Foresight News. (Synopsis : Les tarifs douaniers de Trump font voler en éclats le « mythe de l’aversion au risque » de la dette américaine : Wall Street reconnaît les « actifs risqués », la Chine et le Japon se débarrassent des meurtriers ? (Supplément de contexte : la « baisse inattendue » de l’IPC américain en mars La probabilité d’une baisse des taux d’intérêt de la Fed a augmenté, mais pourquoi le bitcoin et les actions américaines n’ont-ils pas augmenté mais chuté ?) La volatilité des actions américaines dépasse rarement celle des marchés émergents et du bitcoin, tandis que les bons du Trésor américain, autrefois considérés comme un actif sûr, sont volatils, ce qui amène les investisseurs à s’interroger sur la sagesse de détenir des actifs américains. UBS estime qu’une fois que le taux sans risque mondial fluctuera, tous les marchés seront perturbés. L’analyste Ed Al-Hussainy a mis le doigt sur le problème : « Je ne m’inquiète pas vraiment d’une récession, je m’inquiète d’une crise financière. » Les actions américaines ont renoué avec le rallye vendredi, et il semble que l’appétit pour le risque du marché soit revenu, mais en fait, les investisseurs ont commencé à s’interroger sur la sécurité des actifs américains, en particulier la forte volatilité des bons du Trésor américain, qui a une fois de plus saisi Wall Street avec la crainte d’une crise financière. Au cours de la semaine dernière, le rendement des bons du Trésor à 10 ans a affiché sa plus forte hausse hebdomadaire en plus de 20 ans, tandis que les actions américaines ont plongé puis grimpé en flèche. À première vue, alors que le S&P 500 a augmenté de plus de 5 % sur la semaine, que les rendements des bons du Trésor américain sont revenus aux niveaux de février et que le bitcoin a clôturé en hausse, il semble que les choses se passent comme d’habitude. Il est toutefois troublant de constater que la baisse simultanée des actions américaines, des bons du Trésor américain et du dollar américain cette semaine est typique des marchés émergents, et non de la performance des actifs les plus sûrs au monde. Compte tenu de la forte volatilité des obligations à long terme américaines cette semaine, une crise de liquidité semble se profiler à l’horizon, ce qui amène les investisseurs à s’interroger sur le bien-fondé de la détention d’actifs américains. Banu Baweja, stratège en chef chez UBS, a déclaré : « C’est terrible. Nous sommes en train de redéfinir le taux mondial sans risque, et si le taux mondial sans risque fluctue, cela perturbera tous les marchés. Historiquement, les actifs américains sont plus volatils que les marchés émergents et les récents tarifs douaniers de Trump ont non seulement entamé la confiance dans l’économie américaine, mais ont également ébranlé la confiance des investisseurs dans l’orientation de la politique américaine et les actifs en dollars. Même selon les normes historiques de Wall Street, cette semaine a été une semaine de négociation tragique, les actions américaines semblent être sur des montagnes russes, et la tendance du dollar américain suggère que le statut de valeur refuge des États-Unis semble être incertain : lundi, en raison du soi-disant message tarifaire oolong, les actions américaines ont subi un choc d’impulsion de 15 minutes, le Nasdaq a déjà chuté de 10 % et les obligations américaines ont plongé. Mardi, l’annonce qu’il n’y aurait pas d’exemption de droits de douane a anéanti les espoirs d’un rebond des actions américaines, le Dow Jones s’étant envolé de plus de 2 000 points à des sommets intrajournaliers, le S&P effaçant ses gains de plus de 4 % et le désendettement du marché des bons du Trésor américain. Mercredi, les États-Unis ont suspendu certains droits de douane, les trois principaux indices boursiers américains ont clôturé en hausse d’au moins 8 %, le S&P a enregistré sa plus forte hausse depuis 2008 et le volume des transactions boursières américaines a atteint un sommet historique de 30 milliards d’actions. Les rendements des bons du Trésor américain à dix ans ont fortement reculé. Jeudi, les investisseurs mondiaux ont fui les actifs américains, les actions et les obligations américaines ont été tuées trois fois, le Nasdaq a chuté de plus de 4 %, le dollar a chuté sa plus forte baisse quotidienne en deux ans et l’or a atteint un nouveau sommet. Vendredi, la Réserve fédérale américaine a laissé entendre ou est intervenue, et les actions américaines ont rebondi pour clôturer en hausse, mais la baisse du dollar américain a averti que le statut de valeur refuge des États-Unis semble incertain. Andrea DiCenso, gestionnaire d’investissement chez Loomis, Sayles & Company, a déclaré : « Le marché américain commence-t-il à se comporter comme un marché émergent ? Sans aucun doute, oui, c’est exactement ce que nous voyons. Selon les données, la volatilité des ETF d’actions américaines a même dépassé celle des fonds qui suivent les marchés émergents et, à un moment donné, a été supérieure à celle du bitcoin. Cela ne s’est presque jamais produit, sauf pendant la pandémie, la crise d’août dernier et la hausse agressive des taux par la Réserve fédérale américaine. Neil Dutta de Renaissance Capital a carrément déclaré dans un e-mail à ses clients : « Le S&P 500 se négocie comme une crypto-monnaie, ce qui n’est peut-être pas une bonne chose. » Les taux d’intérêt sans risque fluctuent énormément, ce qui laisse présager une répétition de la crise financière Lorsque les marchés obligataires à long terme sont volatils, largement dispersés et illiquides, ils affectent tous les autres marchés de capitaux, en particulier les pressions à la hausse sur les taux d’intérêt et la dette publique américaine, et peuvent même se transformer en crise financière à long terme. La volatilité des bons du Trésor américain a bondi cette semaine, la volatilité des bons du Trésor américain à 20 ans rattrapant rapidement la volatilité des actions américaines VIX. Bien que le recul des bons du Trésor américain à 30 ans cette semaine n’ait pas prolongé la tendance à l’élargissement de la semaine dernière, il y a eu quelques fissures dans l’écart entre les cours acheteur et vendeur sur l’obligation de référence à 30 ans, ce qui témoigne d’une baisse à long terme de la liquidité de la courbe des taux des bons du Trésor américain. Les spreads ont atteint presque un point de base cette semaine, un niveau qui n’avait pas été vu depuis le début de l’année 2023. À l’extérieur des États-Unis, la confiance dans la qualité des actions, des titres à revenu fixe et des actifs monétaires américains s’est érodée. Nathan Thooft a déclaré : « La question est de savoir s’il s’agit d’un choc temporaire ou d’un changement à long terme. Nous croyons toujours à la première. Mais cela ne nie pas que certains grands propriétaires d’actifs sont à la recherche d’alternatives et de diversification aux actifs refuges. L’analyste Ed Al-Hussainy a mis le doigt sur le problème : je ne m’inquiète pas d’une récession, je m’inquiète d’une crise financière. L’argent a afflué vers les valeurs refuges, Wall Street a appelé la Réserve fédérale américaine à intervenir La morosité de la crise financière a permis aux investisseurs mondiaux de se retirer des États-Unis et de se ruer sur des actifs refuges tels que les marchés obligataires européens, l’or, le yen et le franc suisse pour éviter des turbulences plus larges. Les rendements obligataires allemands sont restés pratiquement inchangés cette semaine, tandis que les rendements obligataires américains à 10 ans ont bondi de plus de 50 points de base, soit le plus grand retard par rapport aux bons du Trésor allemand depuis 1989. En revanche, l’indice du dollar est passé sous la barre psychologique des 100, enregistrant sa pire baisse sur deux semaines depuis novembre 2022, tandis que l’euro s’est fortement apprécié par rapport au dollar, s’appréciant plus que le yen cette semaine. L’extrême volatilité a exercé une pression psychologique sans précédent sur les investisseurs et les traders, et des appels ont été lancés à Wall Street pour que la Réserve fédérale américaine intervienne. Vendredi, le PDG de JPMorgan, M. Dimon, a déclaré qu’il s’attendait à un « chaos » sur le marché des bons du Trésor américain. « Lorsque vous avez beaucoup de marchés volatils, les écarts de négociation des bons du Trésor sont très larges, la liquidité est faible, cela affecte tous les autres marchés de capitaux », a déclaré Dimon lors de la conférence téléphonique sur les résultats, « et c’est pourquoi la Fed devrait intervenir, pas pour aider les banques. » Heureusement, la commissaire électorale de la Fed, Susan Collins, a déclaré vendredi que la Fed était « absolument prête » à aider à stabiliser les marchés financiers si les conditions de marché devenaient chaotiques. Mais elle a également souligné que le marché continue de bien se comporter et que nous ne voyons pas de problèmes de liquidité dans l’ensemble. Apple pousse un soupir de soulagement ! Trump a annoncé : les téléphones portables, les ordinateurs et autres produits électroniques sont exemptés de droits de douane, l’iPhone n’augmente pas ? Effondrement sanglant de la dette américaine ! Les rendements ont grimpé à un nouveau sommet de 3 ans, et les États-Unis désespèrent que « les actions et les obligations ont chuté trois fois » Après la chute du marché boursier américain, la Réserve fédérale va-t-elle renflouer le marché ? Analyste : Ne comptez pas sur lui à court terme « Après une semaine historique, le bitcoin et les actions américaines ont rebondi, mais le marché a complètement changé... » Cet article a été publié pour la première fois dans « Dynamic Trend - The Most Influential Blockchain News Media » de BlockTempo.