Citigroup : Les émetteurs de stablecoins pourraient devenir les plus grands détenteurs d'obligations du Trésor américain

Une demande supplémentaire pour des obligations du Trésor pourrait apparaître en raison de la hausse du marché des stablecoins, ont expliqué Citigroup. Si le gouvernement américain adopte une base législative pour réglementer ces cryptomonnaies, cela stimulera l’intérêt pour les actifs sans risque en dollars aux États-Unis et à l’étranger. Les émetteurs devront acheter des obligations du Trésor américain comme garantie de base pour chaque stablecoin.

Cependant, les analystes de Citigroup ont noté que les stablecoins présentent des risques de fuite de liquidité. En 2023, ils ont perdu leur ancrage à la monnaie fiduciaire 1 900 fois, dont environ 600 tokens avaient une capitalisation boursière importante. Cela pourrait s’avérer « contagieux » pour d’autres stablecoins. En conséquence, la liquidité du marché de la cryptographie pourrait être affaiblie, ce qui provoquerait des liquidations automatiques et nuirait à la capacité des plateformes de trading à effectuer des remboursements.

Les risques géopolitiques peuvent également ralentir l’adoption des stablecoins au niveau international. Le rapport indique que si le monde continue de se diriger vers un système financier multipolaire, les autorités de la Chine et de l’Europe chercheront à promouvoir leurs propres monnaies numériques de banque centrale (CBDC) ou des stablecoins liés à leur monnaie nationale. De nombreux politiciens peuvent considérer les stablecoins comme un outil pour l’hégémonie du dollar.

Les analystes de Citigroup s’attendent à ce qu’en 2030, la majeure partie des stablecoins (90%) soit garantie par le dollar américain.

Selon une récente étude menée par Bitwise, en 2024, le volume des transactions avec des stablecoins a atteint 14 trillions de dollars, dépassant pour la première fois le système de paiement Visa de 1 trillion de dollars.