La SEC publie un guide sur l'enregistrement des cryptoactifs détaillant les exigences en matière de divulgation.

Le département des finances de la SEC (Securities and Exchange Commission) des États-Unis a récemment publié un document d'opinion des employés, détaillant l'applicabilité de la loi fédérale sur les valeurs mobilières à l'enregistrement et à l'émission de Cryptoactifs liés aux valeurs mobilières.

Ce document couvre plusieurs aspects, y compris la manière dont les entreprises doivent présenter leurs opérations commerciales, la conception des jetons, la structure de gouvernance, les spécifications techniques et les rapports financiers, entre autres. Bien qu'il ne s'agisse pas d'une nouvelle réglementation, il reflète les attentes actuelles du personnel de la SEC quant aux documents que les entreprises sont prêtes à soumettre, tout en montrant que la SEC, sous une nouvelle direction, adopte une attitude plus ouverte envers la réglementation des Cryptoactifs.

Cette directive s'adresse principalement aux documents de déclaration soumis en vertu de la Loi sur les valeurs mobilières de 1933 et de la Loi sur les échanges de valeurs mobilières de 1934, visant à aider les entités participant à l'émission de jetons ou construisant des plateformes basées sur l'infrastructure blockchain. Ces documents de déclaration peuvent inclure divers formulaires d'inscription, tels que le formulaire S-1 pour les émissions publiques, le formulaire 10 pour les rapports d'entreprise, le formulaire 20-F pour les émetteurs étrangers et le formulaire 1-A pour les exemptions de la réglementation A.

Selon les directives, l'entreprise doit décrire clairement sa stratégie de revenus, ses jalons de projet et le cadre technologique derrière les actifs numériques connexes. Si les actifs chiffrés ont une fonction spécifique dans l'entreprise, comme soutenir des transactions, la gouvernance ou l'accès à des services, ces informations doivent être décrites dans un langage clair et compréhensible. La SEC s'attend également à ce que ces descriptions soient cohérentes avec le contenu partagé par l'entreprise dans des documents promotionnels tels que le livre blanc et la documentation des développeurs.

Pour les projets encore en développement, l'entreprise doit décrire les jalons clés, le calendrier prévu, les sources de financement et le rôle que le jeton ou le réseau jouera après son lancement. Cela inclut une explication du mécanisme de consensus, des frais de transaction et de savoir si le réseau utilise des logiciels open source ou propriétaires.

En matière de divulgation des risques, la SEC a énoncé ses attentes en matière de divulgation des risques d'investissement, y compris la volatilité des jetons, les limitations de liquidité, la classification légale et les vulnérabilités de sécurité. Si le modèle commercial d'une entreprise dépend de blockchains tierces ou d'autres réseaux externes, ces dépendances doivent être décrites. De même, toute arrangement avec des teneurs de marché ou des dépositaires doit également être divulgué.

L'émetteur doit divulguer si le jeton a des droits de vote, un mécanisme de partage des bénéfices ou un programme de rachat, ainsi que la manière dont ces droits sont communiqués ou modifiés. Des informations détaillées doivent également être fournies sur la manière dont le jeton est créé, si l'offre est fixe et si une période d'acquisition ou de verrouillage s'applique. Si un contrat intelligent contrôle le comportement du jeton, le code doit être soumis en tant qu'annexe, et toute mise à jour doit être reflétée dans les révisions futures.

De plus, l'entreprise doit décrire la manière dont la propriété des jetons est suivie, les outils nécessaires pour transférer des actifs, ainsi que tous les frais associés à ces transferts. L'entreprise doit également divulguer des informations sur la direction et les personnes clés, y compris les individus ou entités qui peuvent jouer un rôle central dans la prise de décision sans détenir de titre officiel.

Les divulgations financières doivent suivre des normes comptables établies, la SEC encourage les entreprises confrontées à de nouvelles situations de reporting à consulter leur bureau du chef comptable.

Bien que ce guide pour le personnel ne soit pas contraignant, il fournit une référence importante pour les entités liées aux cryptoactifs lors du processus de s'inscrire. Cela reflète l'attention croissante de la SEC sur le marché des cryptoactifs, car de plus en plus d'entreprises cherchent à opérer sur le marché public et à lever des fonds par des produits basés sur la blockchain.